Козлов Алексей Милостнова Анна Балакирев Илья UFS IC | Акции | ВымпелКом (VEON) | НОВАТЭК | Лукойл | ОАО "Газпром" | Роснефть

Запоздавшая статистика утвердила инвесторов в ожиданиях продолжения ФРС сверхмягкой монетарной политики

23 октября 2013  Источник http://ru.ufs-federation.com/ PDF
Вчера во второй половине дня был опубликован блок статистических данных по рынку труда США. В несельскохозяйственном секторе в сентябре было создано 148 тыс. новых рабочих мест Вчера во второй половине дня был опубликован блок статистических данных по рынку труда США. В несельскохозяйственном секторе в сентябре было создано 148 тыс. новых рабочих мест. Для сравнения: месяцем ранее количество вновь созданных рабочих мест составило 193 тыс., при этом эксперты ожидали, что в первый месяц осени показатель достигнет 180 тыс. Аналогичная динамика наблюдалась и в частном секторе, а также в промышленном секторе экономики США. Уровень безработицы на конец сентября снизился на 0,1 процентного пункта и составил 7,2%. Безработица продолжает снижаться и достигла минимума за последние более чем 4,5 года, однако темпы уменьшения количества американцев, которые не могут найти работу, низкие. Вышедшая макростатистика ещѐ более утвердила инвесторов во мнении, что объем программы выкупа активов (QE3) будет оставаться неизменным ещѐ несколько месяцев, что, в свою очередь, заставило доллар ослабляться, а рынки расти. Соотношение единой европейской валюты и доллара в настоящий момент находится на уровне 1,3780. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара евро/доллар будет находиться в пределах значений 1,3720–1,3800.

Если североморская смесь нефти Brent достаточно стабильна, то легкая нефть марки Light Sweet, на фоне очередного увеличения объема коммерческих запасов нефти на 4 млн баррелей, снижается. Пятую неделю подряд коммерческие запасы нефти в США растут, увеличившись за 5 недель на 19 млн баррелей. Североморская смесь Brent сейчас торгуется на уровне $109,70 за баррель, что на $0,01, или на 0,01%, ниже уровня утра вторника. Light Sweet подешевела на 1,11%, снизившись на $1,10, и достигнув значения $97,86 за баррель. Спред между Brent и легкой нефтью расширился до $11,84. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $109–110,50 за баррель.

В течение вчерашнего дня российская валюта значительно подорожала и достигла уровня 31,68 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение российской валюты и доллара будет находиться в диапазоне значений 31,60–31,80 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,40–43,80 рубля за евро.

Индекс S&P 500 по итогам торгов вторника увеличился на 0,57%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дешевеет на 0,26%. Азиатские индексы сегодня в минусе: NIKKEI падает на 1,28%, гонконгский Hang Seng проседает на 0,07%, Shanghai Composite сокращается на 1,17%; KOSPI теряет 0,74%; австралийский S&P/ASX 200 минусует 0,25%, индийский SENSEX снижается на 0,47%.

Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов постепенно двигался вниз, однако после выхода блока статистики по рынку труда США, которая оказалась слабой и утвердила инвесторов в ожиданиях сохранения ФРС сверхмягкой кредитно-денежной политики в течение ближайших нескольких месяцев, индекс ММВБ пошел в рост, компенсировав большую часть снижения начала дня. Внешний фон сегодня располагает к снижению, азиатские индексы проседают, фьючерсный контракт на индекс S&P 500 в минусе, североморская смесь нефти Brent стабильна, однако спред с Light Sweet расширяется. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1510–1535 пунктов.

ЛУКОЙЛ и Башнефть запустили Требса и Титова (умеренно позитивно)

«Башнефть» и ЛУКОЙЛ торжественно запустили месторождения им. Требса и Титова. Партнеры рассчитывают, что вскоре лицензию на этот актив получит их СП «Башнефть-полюс» (сейчас принадлежит «Башнефти»). На месторождениях уже добыто 150 000 т нефти, сообщил Алекперов. С начала добычи на месторождении им. Требса эта нефть уже поступает на европейские нефтеперерабатывающие заводы, рассказал первый вице-президент «Башнефти» по разведке и добыче Михаил Ставский. До конца года планируется добыть 300 000 т, говорится в презентации к запуску месторождений. В 2014 г. добыча составит уже 900 000 т (тогда же будет проводиться доразведка), а выход на полную мощность (4,8 млн т) запланирован в 2020 г. «Башнефть» и ЛУКОЙЛ собираются вложить в разработку месторождений им. Требса и Титова 180 млрд руб. Партнеры уже инвестировали в месторождения 20,4 млрд руб. (без учета единовременного платежа за лицензию — 18,5 млрд руб.).

Мы позитивно оцениваем запуск месторождения для обеих компаний, так как для «Башнефти» это ключевой проект, который должен обеспечить компании существенный рост денежных потоков. Для ЛУКОЙЛа сырьевая база Требса и Титова также важна, так как это одно из немногих месторождений внутри страны, за счет которых компания может обеспечить обещанный рост добычи. Однако для этого необходимо еще соблюсти ряд формальностей, в том числе добиться передачи лицензии в СП. Кроме того, прошедший «запуск», по сути, формальное мероприятие, фактическая добыча на участке началась еще летом. Поэтому реакция рынка на данное событие будет весьма умеренной.

Запоздавшая статистика утвердила инвесторов в ожиданиях продолжения ФРС сверхмягкой монетарной политики


НОВАТЭК не продешевил (позитивно)

«Ямал СПГ» и китайская CNPC договорились о поставке не менее 3 млн т сжиженного природного газа (СПГ) в год в течение 15 лет с возможностью пролонгации, при этом цена поставок будет определяться по формуле с привязкой на 100% к азиатскому нефтяному индексу Japan Crude Cocktail (JCC), следует из сообщения «НОВАТЭКа».

Мы позитивно оцениваем данную новость, поскольку JCC – один из самых «дорогих» бенчмарков, существующих на рынке, и согласие CNPC на данный ценовой ориентир выглядит несколько неожиданно в свете аналогичных споров с Газпромом о цене будущих поставок, где китайская сторона всеми силами пытается сбить цену.

Концентрация новостного потока вокруг «Ямал СПГ» нарастает и, на наш взгляд, это позитивная тенденция, которая должна предварять собой долгожданную «отмашку» по либерализации экспортного рынка СПГ.

Запоздавшая статистика утвердила инвесторов в ожиданиях продолжения ФРС сверхмягкой монетарной политики


Роснефть снова получает авансы из Китая (позитивно)

«Роснефть» и Sinopec подписали меморандум о поставках нефти в объеме до 100 млн т в течение 10 лет начиная с 2014 г., сообщила российская компания. Общая стоимость контракта может составить $85 млрд, сказал премьер- министр Дмитрий Медведев. Договор предусматривает предоплату в 25-30%, т. е. предоплата составит $21,3-25,5 млрд. Это, по словам президента «Роснефти» Игоря Сечина, «обычные условия, принятые для наших клиентов». При этом «Роснефть» сможет вместо нефти поставить Sinopec нефтепродукты.

Мы позитивно оцениваем новые контракты «Роснефти» с китайской стороной, в рамках которых компания может получить до $25 млрд в виде предоплаты в счет будущих поставок, что должно позитивно сказаться на долговом профиле компании, рост заимствований которой все больше беспокоит инвесторов.

С учетом контрактов с CNPC, «Роснефть» планирует поставлять в Китай в среднем порядка 30 млн тонн нефти в год. Пока, однако, у госкорпорации нет ни достаточной ресурсной базы, ни технической возможности поставлять такие объемы в Поднебесную. Таким образом, еще более остро встает вопрос расширения ВСТО, и, поскольку заинтересованность «Роснефти» в этом проекте возрастает, растут и риски того, что финансирование его будет возложено на «Роснефть». Оценка потенциальных капиталовложений в расширение ресурсной базы также сопоставима с объемами законтрактованных поставок, что делает всю затею уже не такой привлекательной. Тем не менее, локально ожидаем позитивной реакции котировок на сообщение компании о новых контрактах

Запоздавшая статистика утвердила инвесторов в ожиданиях продолжения ФРС сверхмягкой монетарной политики


Газпром привязался к Сингапуру. Почти (умеренно позитивно)

Переговоры «Газпрома» и CNPC о поставках газа в Китай так и не вышли на финальную стадию. Вчера в Пекине стороны смогли согласовать лишь привязку контракта к корзине нефтепродуктов в Сингапуре вместо цен газа в США, на чем настаивал Китай. Но, по сути, переговоры лишь вернулись к стадии, которая была достигнута еще к началу года: ключевой вопрос соотношения между ценами нефтяной корзины и контрактной ценой газа не урегулирован. Ситуация начинает беспокоить и правительство: премьер Дмитрий Медведев уже потребовал «заканчивать этот вопрос», и велел монополии брать пример с «Роснефти».

Фактически, переговоры по-прежнему буксуют, так как конечную формулу цены стороны так и не определили. Возможная привязка контракта к Henry Hub – страшилка для того, чтобы Газпром был сговорчивее, и все это прекрасно понимают. Сингапурский бенчмарк выглядит более предпочтительным, но без конкретной формулы нельзя делать никакие выводы.

Тем не менее, мы умеренно позитивно оцениваем рост раздражения ходом переговоров, который наблюдается в верхних эшелонах власти. Высока вероятность того, что правительство форсирует заключение контракта. Скорее всего, это вынудит «Газпром» согласиться на более низкую цену, чем он мог бы в итоге получить в ходе этих «бесконечных» переговоров, но зато рынок, наконец, увидит твердый контракт, и сможет капитализировать его в стоимости компании. «Газпром» же сможет начать строить «Силу Сибири», что может быть воспринято как начало реальных действий по осуществлению будущих поставок. Начало поставок газа в Китай – едва ли не единственный явный драйвер в котировках «Газпрома», который может проявить себя в обозримом будущем. Поэтому, вероятнее всего, рынок позитивно воспримет завершение переговоров, даже если ради этого монополии придется пойти на определенные уступки.

Запоздавшая статистика утвердила инвесторов в ожиданиях продолжения ФРС сверхмягкой монетарной политики


ВымпелКом: размещение на NASDAQ принесло плоды (позитивно)

Акции VimpelCom Ltd. c 29 октября будут включены в индекс NASDAQ-100. В начале сентября Вымпелком сменил торговую площадку NYSE на NASDAQ, обосновывая решение сокращением расходов на листинг, а также тем, что на NASDAQ (по сравнению с NYSE, где раньше торговались ADR компании) традиционно больше бумаг телекоммуникационных компаний.

Одной из причиной, по которой оператор принял решение сменить биржу NYSE на NASDAQ, была надежда на то, что впоследствии бумаги могут быть включены в индексы NASDAQ-100 и NASDAQ Telecommunications Index. Некоторое время назад ADR Вымпелкома были исключены из индекса MSCI, что привело к потере части инвесторов, вкладывающихся именно в акции, входящие в индекс. Включение бумаг оператора в индекс NASDAQ является сильным позитивным драйвером, который приведет к увеличению ликвидности и росту интереса со стороны инвесторов.

На днях также стало известно, что ВымпелКом заключил эксклюзивный контракт с Apple на поставку в Россию новых iPhone. Смартфоны iPhone 5s и iPhone 5c станут доступны для покупки в офисах «Билайн» в день официального старта продаж устройств в России – 25 октября 2013 года. МТС и Мегафон пока не возобновили сотрудничества с Apple, однако МТС договорился о поставке новых моделей iPhone с дистрибьюторами Merilon и diHouse. До настоящего момента контракт с Apple на прямые поставки iPhone в Россию был только у ритейлера «Связной».

Спрос на смартфоны, в том числе и iPhone, в России растет. Продажи новых моделей iPhone в собственных салонах связи позволит ВымпелКому привлечь новых абонентов, в том числе и увеличить пользователей услуг передачи данных. В настоящее время сегмент мобильной передачи данных показывает высокие темпы роста и является основным драйвером роста выручки операторов в условиях почти отсутствующего роста абонентской базы. Мегафон и МТС являются лидерами на российском рынке передачи данных, и мы ожидаем, что продажи iPhone напрямую в салонах связи ВымпелКома помогут оператору снизить отставание от конкурентов.

Запоздавшая статистика утвердила инвесторов в ожиданиях продолжения ФРС сверхмягкой монетарной политики


При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=191704. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.