На минувшей неделе очередной тропический шторм образовался в Тихом океане и 4 ноября обрушился на западное побережье Мексики – которое ещё не оправилось от буйства ураганов середины сентября: "Соня" привела к жертвам и внушительному ущербу для хозяйства; такие же последствия у мощного тайфуна на Филиппинах. Тепло в европейской части России в конце октября и начале ноября побило все рекорды для этого сезона – но, кажется, уходит. В манифестациях человеческой злобы вновь отметились нигерийские террористы из "Боко Харам" – их склонность к инновациям являет собой живое издевательство над собственным именем (означающим греховность западного образования): на этот раз исламисты расстреляли свадьбу на севере страны – погибли десятки участников церемонии, включая жениха. У Венесуэлы таких брутальных проблем нет – хотя просвещёнными усилиями прежнего президента Чавеса уровень убийств в ней взлетел в невиданные выси; а ещё в последнее время страну мучают высокая инфляция и суровый дефицит (всего подряд, вплоть до туалетной бумаги, завод по производству которой армия недавно брала штурмом), отчего народонаселение звереет – и теперь президент Мадуро созывает коллег по Латинской Америке на крестовый поход против… твиттера и других социальных сетей, грозящих светлому боливарианскому социализму разными потрясениями. В Китае взрывы у горкома КПК в городе Тайюань привели к жертвам – видимо, опять исламисты постарались.
Иные сегменты дивного нового мира тоже волнуют разные заботы. Например, мэром Нью-Йорка впервые за 20 лет стал демократ – Уильяма де Блазио оппоненты именуют "товарищ Билл" за явные социалистические идеи (налог на богатых, социальное жильё и т.д.). Новые начальники Римско-католической церкви затевают перестройку и новое мышление – и для этого они опрашивают паству на предмет отношений к разводу, контрацептивам и педерастии: грядёт Третий Ватиканский собор? Штатовский бизнесмен египетского происхождения заявил, что именно он ещё 10 лет назад раскрыл глаза властям США на то, что Усама бен Ладен находится в Пакистане, а не Афганистане – и на этом основании требует выплатить ему вознаграждение в 25 млн. долларов: однако активиста вредоносно не замечают – и даже нагло заявляют, будто спецслужбы нашли террориста сами. Другой способ заработать изыскал канадский украинец с сугубо малороссийской фамилией Кемпф – он продавал на онлайн-аукционе вещи еврейских узников концлагеря Аушвиц-Биркенау (Освенцим-Бжезинка): общественность подняла шум, после чего eBay сняла все эти лоты с торгов – и посоветовала продавцу пожертвовать 25 млн. фунтов на благотворительность; оно и верно – скандал скандалом, но гешефты священны! В швейцарском кантоне Вале развивается свежий бизнес – бои между… коровами: там специально разводят бойцовых животных, а народ в них с удовольствием вкладывается и платит за зрелище – и даже телевидение эти бои транслирует в прямом эфире. Такая вот коррида по-швейцарски – в общем, кому кризис, а кому и развлечение.
Иллюстрация: Артём Попов
Ширятся скандалы вокруг строящегося повсюду электронного концлагеря – последним и в целом довольно-таки экзотичным примером стали претензии Индонезии по адресу Австралии за всякие прослушивания: местные хакеры взломали сотни сайтов, принадлежащих фирмам с Зелёного континента – а австралийского посла вызвали в МИД, причём глава последнего на встрече с журналистами выражал крайнее раздражение происходящим. По тому же поводу британский посол получил нагоняй от германского МИДа – в общем, весело. Можно в этом свете понять бешенство штатовского начальства, когда ему поступило требование (и даже не просьба!) о помиловании от проклятого Сноудена – видные деятели Конгресса и Белого Дома в ответ возмущённо требовали от "предателя" явиться в самый справедливый суд на свете и понести заслуженное наказание: ну, их можно понять – ведь та каша, которую заварил бывший сотрудник АНБ, привела к череде скандалов по всему миру, от которой пострадали международные позиции США, а это весьма неприятно в преддверии важных переговоров (например, о зоне свободной торговли с ЕС). В России при всей поддержке Сноудена дивный новый мир приближается всё быстрее: ФМС решила резко ускорить принудительное внедрение универсальной электронной карты вместо паспорта – процесс стартует уже через год, а ещё спустя 4 года отменятся всё следы добровольности в нём; т.е. если вы не хотите, чтобы вас можно было одним движением пальца "отключить" от всех услуг (и вовсе от всей жизни в цивилизации), то через 5 лет вас осчастливят насильно – как бы вы тому не противились.
Немцы оправдываются
Денежные рынки. На прошлой неделе заседала куча центробанков – главной новостью стало то, что ЕЦБ всё же срезал базовую ставку на 0.25% до 0.25% годовых: именно такой слух ходил неделей ранее – из-за чего евро завалилось; обоснований много (низкая инфляция, слабый рост экономики региона, возможные проблемы с ликвидностью и т.п.) – но реально идея в том, что пока ФРС продолжает эмиссию, её коллегам тоже не стоит тормозить, иначе они могут подорвать свои позиции во внешней торговле из-за дорожающей валюты; интересно, что немцы были против смягчения. Центробанк Румынии срезал процент с 4.25% до 4.00% годовых – продолжая усилия по стимулированию проблемной национальной экономики. Мягко звучал и Резервный банк Австралии – тут прежняя политика сопровождается тревожным меморандумом, сулящим новые снижения ставок и прочие действия того же рода. Банк Англии, центробанки Польши, Чехии, Исландии и Малайзии предсказуемо не решились вмешиваться в ход событий – оставив всё как есть. Народный банк КНР дал понять, что тоже не будет ничего делать – более того, его опасения скорее связаны с инфляцией, чем с замедлением роста экономики: квартальный отчёт боится ускорения роста цен в конце года – значит, халявных раздач не планируется (хотя и серьёзные ужесточения маловероятны). О том же вещал премьер Ли Кэцян – отвергнувший разговоры о стимулировании и даже посчитавший желательным уменьшить долговое бремя местных властей: последнее возможно лишь при сворачивании могучих казённых трат на локальные прожекты – а это неизбежно вызовет дальнейшее замедление роста ВВП (и действительно, глава правительства уже планирует в этом плане +7.2% в год вместо прежде чаемых +7.5%). Уже 9 ноября открывается "судьбоносный" пленум ЦК КПК – где обещают "беспрецедентные реформы": в ожидании чудес мир затаил дыхание.
Ведущие мировые центробанки заняты и неформальным общением – его очередным плодом стало продление на неограниченный срок (т.е. перевод в постоянный режим) достигнутых в начале острой фазы кризиса соглашений о взаимных валютных свопах: денежные власти США, ЕС, Японии, Британии, Швейцарии и Канады обязались при нужде предоставлять друг другу любые количества наличности – это позволит не держать каждому учреждению крупные запасы валют контрагентов. Агентство Fitch улучшило прогноз рейтинга Испании – мол, успехи её реформ уже налицо; а S&P срезало рейтинг Франции – давно пора: её отставание по всем направлениям очевидно уже всем. Ипотечное агентство Fannie Mae обвинило крупнейшие банки мира в манипуляциях процентными ставками: подан иск на 800 млн. долларов; Еврокомиссия тоже от себя штрафует банки – кроме Barclays, который настучал на коллег и за это помилован; хедж-фонд SAC заплатит в США почти 2 млрд. за мошенничество и инсайдерскую торговлю. Но сильные мира сего озабочены скорее настоящим, чем прошлым – тут немало интересного: полугодовой отчёт Казначейства США по валютным манипуляциям более других обвиняет не Китай, а Германию – мол, та искусственно раздувает свой экспорт, чем подрывает экономику еврозоны в целом, поддерживая лишь свою; о том же вдруг заговорил и МВФ. Немцы в ответ рассердились – заявив, что вообще не понимают, о чём речь: да, мы делаем ставку на экспорт – но в чём искусственность-то сего процесса? Разве мы занижаем курс евро? – нет: в чём же дело? – у нас просто выше конкурентоспособность. Так в том-то и дело – последнее означает удержание невысоких зарплат: а это влечёт падение внутреннего спроса – и, как следствие, общий перекос во всей экономике еврозоны. И с этим ничего не сделать – тут или то, или другое: победить эту вилку невозможно – просто не хватит глобального спроса.
Валютные рынки. Разумеется, евро свалилось после решения ЕЦБ срезать ставку – оказавшись у 1.33 доллара. Резервный банк Австралии в очередной раз заявил, что недоволен неуместно дорогим осси – однако тому эта риторика уже поднадоела: в этот раз валюта Зелёного континента попросту проигнорировала намёки и угрозы – отныне ей, видимо, нужны более сильнодействующие способы воздействия. В остальном основные курсы стояли примерно у прежних уровней – кроме британского фунта, которого свежая порция эффектных экономических данных забросила слегка повыше: но не очень сильно. Рубль стабилен, но в целом валюты развивающихся экономик чувствуют себя неуютно: например, турецкая лира обновила месячный минимум к доллару США. В Европе проводили опросы по поводу евро – во всех странах жители настроены скептически, за одним исключением: это… греки – уверенные в том, что если б не евро, то им бы было ещё хуже. Отметим ещё решение власти Венесуэлы ввести "специальный курс" боливара – для иностранных туристов: он будет гораздо хуже официального – завышенного против рыночного почти на порядок (6.3 за бакс вместо 55-57 у спекулянтов); народ терзается слухами о девальвации – начальство с возмущением эти слухи опровергает; в общем, всё привычно – социализм примерно одинаково маразматичен везде, так что "боливарианский" ("XXII века", между прочим!) ничуть не уступает в этом позднесоветскому, да и дефициты (даже туалетной бумаги) их тоже умилительно роднят.
Фондовые рынки. Приунывшие биржи получили пинка от ЕЦБ – впрочем, после ВВП США всё пошло вниз в опасении того, что на волне оптимизма ФРС может уже в декабре урезать эмиссию. Поток отчётов слегка усох – подведём промежуточные итоги: рост прибыли и выручки в среднем по компаниям, входящим в индекс S&P-500, составил 2.9-3.0% против того же периода прошлого года – ниже реальной инфляции, но выше официальной. Прежняя тактика корпораций сохраняется: за последние 3 месяца прогнозы на финальный квартал сего года были снижены на 3% - лишь для того, чтобы по факту оные прогнозы триумфально превзойти; правда, в последнее время участники рынка стали циничны и к триумфам не склонны – да и сам размер превышения фактами оценок ныне минимален с 2008 года (+1.4% по прибыли). Звездой недели был Twitter – мало того, что IPO социальной сети (глубоко убыточной!) прошло на ура, так ещё и в первый же день торгов на вторичном рынке акции взлетели вдвое на волне безумного ажиотажа: сиквел феерического блокбастера "NASDAQ 1999 года" в миниатюре – финал будет таким же, что тогда. Неплохо отчитался Royal Bank of Scotland: его убыток составил лишь 1.3 млрд. баксов вместо 2.2 млрд. годом ранее; да ещё выручка увеличилась – по нынешним временам неплохо; похожая картина и у ING.
Прибыли французов (Societe Generale и Credit Agricole) выросли – но уступили чаяниям рынка; то же самое случилось с фирмой Уоррена Баффета Berkshire Hathaway; завалились профиты Munich Re и Commerzbank – зато Swiss Re и Deutsche Telekom превзошли ожидания аналитиков; хороши также дела Lenovo – а вот отчёты Priceline и Groupon рынок принял плохо; наконец, WaltDisneyне порадовал слабыми инвестициями – хотя в остальном всё спокойно. Иски к банкам множатся – теперь страховщик AIG подаёт в суд на Morgan Stanley за то, что последний впарил первому перед кризисом много гадких ипотечных бумажек: ответчика ждут крупные штрафы. У Acer очередной лосс почти в полмиллиарда баксов – грядут массовые увольнения, глава фирмы уходит; убыток и у ArcelorMittal. Авиа-дискаунтер Ryanair снизил прогноз, как и автоконцерн Nissan: у последнего проходит кадровая перетряска (это тоже говорит о сложности ситуации); прогноз Toyota повышен, но её числа хуже ожиданий рынка – и наоборот, у BMW профит упал, но всё же оказался много выше предположений экспертов. Очень нелегко приходится Sony: отчёт плох, прогноз ещё хуже; акции рухнули за день на 11% – худшая за последние 5 лет однодневная динамика для этих бумаг.
Источник: Barchart.com
Товарные рынки. В целом сектор чувствовал себя плохо – несмотря на все фанфары официозных статистических ведомств. Нефть Brent упала в 103 долларов за баррель, а Light – в 93; природный газ в США пробил летнее дно и опустился до годового минимума около 125 баксов за 1000 кубометров. Промышленные металлы (кроме палладия) дешевели – особенно усердствовал алюминий; драгметаллы слегка припали. Из зерновых продуктов бодро держался только овёс – рис и пшеница свалились, а кукуруза и вовсе отметила новые минимумы более чем за 3 года (от прошлогодних верхов цены уже уполовинились). Растительное масло по-прежнему тусуется у многомесячных низов; бобовые и корма тоже помрачнели; мясо уже не столь охотно растёт – лишь молоко всё ещё настроено оптимистично. Компанию в этом ему составляют какао и древесина – а всё остальное мрачно: сахар, скорректировав предыдущее падение, снова поскакал вниз; кофе никаких коррекций изобразить даже не пытается – просто валится безостановочно; фрукты и хлопок также дешевеют – в общем, рынок выглядит ощутимо слабо, причём для улучшения настроения ему требуются лошадиные дозы наркотиков – т.е. дальнейшее усиление эмиссии, а оно нынче маловероятно.
Источник: Barchart.com
О пользе обиженных негров для народного хозяйства
Азия и Океания. Согласно китайскому официозу, деловая активность (индекс PMI) сферы услуг в октябре подскочила до 56.3 пункта – несмотря на ухудшение новых заказов; оценка Markit/HSBC куда скромнее (52.6) – но и она означает экспансию; показатель экономики в целом (51.8) также в зоне роста – но сравнительно скромного. Торговый профицит в октябре удвоился благодаря мощному подскоку экспорта. Между тем, власти опять дают понять, что готовы породить дальнейшее замедление роста ради других выгод – например, качества жизни: и без того всё время урезаемые квоты на покупку частных автомашин в будущем году ещё серьёзно сократятся – такова ключевая мера борьбы с загрязнением воздуха; чтобы понять масштаб ужесточения, можно лишь заметить, что жители Пекина, к примеру, в ближайшие 4 года смогут купить меньше машин, чем в одном лишь 2010 году – счастливчиков будут определять на ежемесячных лотереях. Общее ощущение от заявлений и действий властей КНР в последнее время сводится к тому, что те готовят мир к всё более усиливающемуся уклону страны в сторону наращивания внутреннего спроса и прочих атрибутов благосостояния собственного народа – в ущерб всемерному поощрению экспорта, урону окружающей среде и суровой эксплуатации рабочей силы: всё это сулит замедление экспансии китайской экономики – и ослабление её роли как локомотива роста во всём мире. Скорее всего, нынешний пленум ЦК КПК утвердит именно это генеральное направление – но посмотрим.
В Японии PMI сферы услуг продолжил серию супер-чисел, достигнув 6-летнего пика 55.3 – а для всей экономики показатель вообще рекордный (56.0); опережающие индикаторы подскочили: тут тоже вырос пузырь недвижимости – но любопытно, что главная мера стимулирования (монетарная накачка) слегка притормозила, ибо денежная база нежданно замедлила свой годовой рост с 46.1% до 45.8%; думается, однако, что чаемая цель (удвоение базы за 2 года) в итоге будет достигнута – дурацкое дело нехитрое, как известно. В Австралии PMI сферы услуг остался в зоне спада (47.9) – зато строительный сектор взлетел в небеса (54.4), причём новые заказы на 7-летнем пике – и цены на жильё скачут (в июле-сентябре +1.9% в квартал и +7.6% в год, в том числе в Сиднее +3.6% и +11.4%); торговый дефицит подсдулся благодаря сокращению импорта; розничные продажи увеличились на 0.8% в месяц и 2.3% в год без учёта инфляции – а с ней почему-то даётся лишь квартальная динамика (+0.7% в июле-сентябре после -0.1% в апреле-июне); но рынок труда плох. Отметим замедление годового роста ВВП Индонезии до 4-летнего минимума 5.6% в условиях бегства иностранных капиталов; PMI сферы услуг Индии поднялся от 4.5-летнего дна 44.6 до 47.1, но остался в зоне спада – индикатор экономики в целом находится там же (47.5) уже 4 месяца подряд.
Европа.Согласно институту NIESR, в августе-октябре ВВП Британии прибавил 0.7% после +0.8% месяцем ранее и +0.9% в летние 3 месяца – замедление логично, ибо даже пузырь имеет пределы в темпе своего раздувания. Промышленное производство в сентябре выросло там на 0.9% - красиво, но после -1.1% месяцем ранее не так уж впечатлило; однако годовая прибавка взлетела с -1.5% до +2.2% - в чём виноват "олимпийский" эффект базы год назад, но лишь отчасти. Испания тоже вышла из спада в рост – с -2.1% до +1.4% в год; в Швеции, Франции и Германии выпуск неожиданно упал – зато германские заказы промышленных предприятий подскочили на 3.3% в месяц, причём внутренний спрос дал хилую прибавку (+1.0%), зато внешний вспух на 6.8% - и годовой рост ускорился до мощных 7.9%. Индексы PMI еврозоны вышли лучше предварительных оценок: в производственной сфере 51.3 вместо 51.1, а в секторе услуг 51.6 против 50.9 (но месяцем ранее всё же было 52.2) – позитивны Германия и Испания, негативна Италия, а Франция неоднозначна (её производство остаётся в области спада – хотя все прочие лидеры ЕС уже вышли в зону экспансии). Тот же показатель для Британии продолжил феерить: в строительстве максимум с осени 2007 года 59.4 – а в сфере услуг вершина аж с мая 1997 года (62.5), причём спрос на рекордном пике за всю историю наблюдений с июля 1996 года; то же касается и составного индекса для всей экономики в целом. У еврозоны ещё порадовал индикатор доверия инвесторов Sentix – он неожиданно взлетел на пик с мая 2011 года, причём у Германии тут вообще получился рекордный максимум.
Заметим, что это относительные величины – они показывают динамику против прошлого месяца (т.е. это процент тех менеджеров, кто отметил улучшение за последний месяц), а не абсолютные значения: так что можно лишь сказать, что европейская экономика стабилизировалась после долгого падения – но надолго ли, это вопрос. И в этом смысле не наводит на оптимизм динамика цен производителей – в сентябре в еврозоне их годовой спад достиг 0.9%, чего не было с конца 2009 года: но когда фирмы не могут продать свою продукцию дороже, они ни активно инвестируют, ни нанимают персонал. На потребительском рынке в Швейцарии снова дефляция; в Британии (обзор торговой палаты за октябрь) рекордное дно для этого месяца (-0.5% в год по ценам в сетях ритейлеров) – причём за пределами еды динамика совсем мрачная (-2.4%); зато жильё дорожает на Альбионе всё быстрее – HBOS снова подтвердил это. Торговый баланс Германии распух благодаря росту экспорта и спаду импорта – но во Франции и Британии ухудшение. В Испании безработных в октябре стало больше по сезонным резонам – но годовая динамика впервые за 6 лет вышла в минус (число незанятых сократилось на 0.5%). Ещё лучше Португалии – безработных в третьем квартале стало на 3.7% меньше, чем годом ранее. Частный спрос по-прежнему грустен: розница ухудшается повсюду – даже на периферии (в Чехии, Словакии, Венгрии) и в Швейцарии; в еврозоне в сентябре вышло -0.6% в месяц – а годовая динамика вышла в плюс (на 0.3%) лишь из-за эффекта базы год назад; Британская торговая палата сообщает о росте покупок в существующих минимум год магазинах на 0.8% за 12 месяцев (аналитики ждали +1.1%); в общем, спрос всё так же мрачен.
Америка.ВВП США в июле-октябре вырос на 0.7% в квартал, причём потребление домохозяйств увеличилось вдвое слабее, а красивый итог обеспечили побочные факторы (непроданные запасы, госрасходы, чистый экспорт и всякое жульничество вроде приписной ренты). Как всегда, поправка на статистические извращения радикально меняет картину – реальный душевой ВВП упал на 0.2% в квартал и 1.6% в год, отметив свежий 25-летний минимум; расходы домохозяйств на дне за 30 лет, а реальные зарплаты на одного занятого – аж за 54 года (на уровнях конца 1959 года).Заказы промышленных предприятий США в августе упали на 0.1% в месяц, а в сентябре выросли на 1.7% - обе величины чуть хуже прогнозов (за вычетом волатильного транспортного сектора получились два подряд минуса); с учётом реальной инфляции, душевые заказы сжались на 0.6% в месяц, но впухли на 3.8% в год – и опять-таки из-за эффекта низкой базы год назад. Из показателей делового доверия в октябре ухудшение только в Мексике (но и тут значение выше 50), зато PMI сферы услуг Бразилии (8-месячный пик 52.1), Канады (Ivey 62.8) и США (ISM 55.4 на фоне подскока занятости и выпуска) радуют – как и индекс деловых условий ISM Нью-Йорка (59.3). В Канаде в сентябре разрешения на строительство "в долларах" продолжали колебаться – а если брать число домов, то тут всё спокойно: -1.4% в месяц и -0.8% в год после -0.3% и -7.5% в августе – учитывая, сколь могуч строительный пузырь, такой скромный спад ничего не меняет (ещё и новостроек всё больше). В Мексике потребители помрачнели; в США (IBD/TIPP, Мичиганский университет) они остались в той же мрачности, в какую впали во время пресловутого шатдауна администрации.
Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки инфляции
Трудовой отчёт за октябрь оценить тяжело – потому что два входящих в него опроса сурово разошлись: один дал рост безработных, а второй – спад; численность рабочей силы рухнула сразу на 720 тыс. человек в месяц (доля её во взрослом населении пала на дно за 35.5 лет), а изгнанных из неё прибавилось почти на миллион – во всём виноват шатдаун, из-за которого сезонная очистка стала слишком креативным занятием; более реалистичные показатели (время поиска работы и длительность рабочей недели) изменились слабо. Потребительский кредит в США продолжает пухнуть – по-прежнему львиная доля прироста приходится на казну. Расходы домохозяйств выросли на 0.2% номинально – с учётом инфляции будет +0.1%, а если взять её реальную (на 0.2-0.3% выше), то выйдет минус; доходы возросли на 0.5% - однако 80% из них пришлись на экзотическую и даже отчасти комическую причину: Минсельхоз США проиграл группе негров иск по поводу расовой дискриминации в своих подсчётах (представляете себе? негры узрели обиду даже в числах – и суд с ними согласился!) в 1981-96 годах и выплатил им за это 20 млрд. долларов компенсации, которая пошла у статистиков в графу "частный доход"; без этого вышло бы +0.1%, а это означает спад с учётом подлинной инфляции. Продажи автомашин в октябре просели до годового минимума – но посмотрим, что даст ноябрь. Недельные числа продаж в сетях магазинов продолжают ухудшаться – и ритейлеры начинают сезон скидок аж на месяц раньше обычного: пример подала крупнейшая в мире сеть Wal-Mart Stores – конкуренты готовы сделать то же, иначе пойдёт насмарку праздничный сезон, который даёт торговцам основной кусок годовой выручки.
Источник: Бюро трудовой статистики США
Россия. Повеселили коллизии вокруг Сердюкова – он "вернулся к жене" (вернее, к тестю – видному члену кооператива "Озеро" Зубкову), за что тут же получил прощение следователей: теперь его просто "обманывали" подчинённые, сам он ничего не крал; верная амазонка Васильева исторгает панегирики своему герою, а адвокат объясняет публике источник её богатств – просто "ей немного повезло в жизни"; короче, дурная Санта-Барбара по-арбатски. Да ну их всех в болото – описывать подвиги человекообразных начальников далее не будем: обратимся лучше к реальной жизни. Согласно Росстату, в октябре потребительские цены выросли на 0.6% в месяц и 6.3% в год (в сентябре было +0.2% и +6.1%), минимальный набор еды – на 1.6% и 9.9%; сильнее всего дорожали яйца (+18.2% и +29.3%), молочка (+2.1% и +11.6%), хлеб (+0.3% и +10.4%) и коммунальные услуги (+0.3% и +11.5%, в том числе газ +13.9% и отопление +12.1%), а также лекарства (+0.9% и +8.3%), визиты в поликлиники (+0.4% и +8.0%) и учёба в школах (+1.9% и +9.4%); отличились и гостиницы (+12.5% и +31.2%) – видимо, таким образом поощряется внутрироссийский туризм.
Иллюстрация: Артём Попов
Про закредитованность домохозяйств в России пишут все – а нам бы хотелось объяснить, почему это так актуально и сколь тяжко бремя долга: когда все сравнивают с США и говорят, что-де у нас все займы весят лишь 25% располагаемых доходов людей, а в Штатах – почти 120% (на пике было даже 130%), они забывают, что в России совсем другие дюрация и ставки. Средний срок выдачи займа в России лишь чуть больше 4 лет, а средний процент зашкаливает за 20% (потому что у нас в кредитных портфелях слишком велика доля коротких и при этом дорогих потребительских займов) – отчего уже сейчас обслуживание долга в среднем оттяпывает 10-11% располагаемого дохода домохозяйств: ровно столько же, сколько и в США (там 10.5%). Но у них этот показатель свалился с пиковых 14% - а у нас, напротив, идёт бурный рост: в 2010 году тут было 4.0-4.5%, в 2011 – 5.0-5.5%, в 2012 – уже 7-8%, а теперь – те самые 10-11%. Этаким темпом мы догоним Штаты уже через год-полтора – а тамошний-то опыт показал, что это предел: 14% вызвали обвал не только в 2008 году, но и в 1929-м! Видимо, в указанные сроки и нас ждёт что-то подобное – весело…
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
https://iticapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Иные сегменты дивного нового мира тоже волнуют разные заботы. Например, мэром Нью-Йорка впервые за 20 лет стал демократ – Уильяма де Блазио оппоненты именуют "товарищ Билл" за явные социалистические идеи (налог на богатых, социальное жильё и т.д.). Новые начальники Римско-католической церкви затевают перестройку и новое мышление – и для этого они опрашивают паству на предмет отношений к разводу, контрацептивам и педерастии: грядёт Третий Ватиканский собор? Штатовский бизнесмен египетского происхождения заявил, что именно он ещё 10 лет назад раскрыл глаза властям США на то, что Усама бен Ладен находится в Пакистане, а не Афганистане – и на этом основании требует выплатить ему вознаграждение в 25 млн. долларов: однако активиста вредоносно не замечают – и даже нагло заявляют, будто спецслужбы нашли террориста сами. Другой способ заработать изыскал канадский украинец с сугубо малороссийской фамилией Кемпф – он продавал на онлайн-аукционе вещи еврейских узников концлагеря Аушвиц-Биркенау (Освенцим-Бжезинка): общественность подняла шум, после чего eBay сняла все эти лоты с торгов – и посоветовала продавцу пожертвовать 25 млн. фунтов на благотворительность; оно и верно – скандал скандалом, но гешефты священны! В швейцарском кантоне Вале развивается свежий бизнес – бои между… коровами: там специально разводят бойцовых животных, а народ в них с удовольствием вкладывается и платит за зрелище – и даже телевидение эти бои транслирует в прямом эфире. Такая вот коррида по-швейцарски – в общем, кому кризис, а кому и развлечение.
Иллюстрация: Артём Попов
Ширятся скандалы вокруг строящегося повсюду электронного концлагеря – последним и в целом довольно-таки экзотичным примером стали претензии Индонезии по адресу Австралии за всякие прослушивания: местные хакеры взломали сотни сайтов, принадлежащих фирмам с Зелёного континента – а австралийского посла вызвали в МИД, причём глава последнего на встрече с журналистами выражал крайнее раздражение происходящим. По тому же поводу британский посол получил нагоняй от германского МИДа – в общем, весело. Можно в этом свете понять бешенство штатовского начальства, когда ему поступило требование (и даже не просьба!) о помиловании от проклятого Сноудена – видные деятели Конгресса и Белого Дома в ответ возмущённо требовали от "предателя" явиться в самый справедливый суд на свете и понести заслуженное наказание: ну, их можно понять – ведь та каша, которую заварил бывший сотрудник АНБ, привела к череде скандалов по всему миру, от которой пострадали международные позиции США, а это весьма неприятно в преддверии важных переговоров (например, о зоне свободной торговли с ЕС). В России при всей поддержке Сноудена дивный новый мир приближается всё быстрее: ФМС решила резко ускорить принудительное внедрение универсальной электронной карты вместо паспорта – процесс стартует уже через год, а ещё спустя 4 года отменятся всё следы добровольности в нём; т.е. если вы не хотите, чтобы вас можно было одним движением пальца "отключить" от всех услуг (и вовсе от всей жизни в цивилизации), то через 5 лет вас осчастливят насильно – как бы вы тому не противились.
Немцы оправдываются
Денежные рынки. На прошлой неделе заседала куча центробанков – главной новостью стало то, что ЕЦБ всё же срезал базовую ставку на 0.25% до 0.25% годовых: именно такой слух ходил неделей ранее – из-за чего евро завалилось; обоснований много (низкая инфляция, слабый рост экономики региона, возможные проблемы с ликвидностью и т.п.) – но реально идея в том, что пока ФРС продолжает эмиссию, её коллегам тоже не стоит тормозить, иначе они могут подорвать свои позиции во внешней торговле из-за дорожающей валюты; интересно, что немцы были против смягчения. Центробанк Румынии срезал процент с 4.25% до 4.00% годовых – продолжая усилия по стимулированию проблемной национальной экономики. Мягко звучал и Резервный банк Австралии – тут прежняя политика сопровождается тревожным меморандумом, сулящим новые снижения ставок и прочие действия того же рода. Банк Англии, центробанки Польши, Чехии, Исландии и Малайзии предсказуемо не решились вмешиваться в ход событий – оставив всё как есть. Народный банк КНР дал понять, что тоже не будет ничего делать – более того, его опасения скорее связаны с инфляцией, чем с замедлением роста экономики: квартальный отчёт боится ускорения роста цен в конце года – значит, халявных раздач не планируется (хотя и серьёзные ужесточения маловероятны). О том же вещал премьер Ли Кэцян – отвергнувший разговоры о стимулировании и даже посчитавший желательным уменьшить долговое бремя местных властей: последнее возможно лишь при сворачивании могучих казённых трат на локальные прожекты – а это неизбежно вызовет дальнейшее замедление роста ВВП (и действительно, глава правительства уже планирует в этом плане +7.2% в год вместо прежде чаемых +7.5%). Уже 9 ноября открывается "судьбоносный" пленум ЦК КПК – где обещают "беспрецедентные реформы": в ожидании чудес мир затаил дыхание.
Ведущие мировые центробанки заняты и неформальным общением – его очередным плодом стало продление на неограниченный срок (т.е. перевод в постоянный режим) достигнутых в начале острой фазы кризиса соглашений о взаимных валютных свопах: денежные власти США, ЕС, Японии, Британии, Швейцарии и Канады обязались при нужде предоставлять друг другу любые количества наличности – это позволит не держать каждому учреждению крупные запасы валют контрагентов. Агентство Fitch улучшило прогноз рейтинга Испании – мол, успехи её реформ уже налицо; а S&P срезало рейтинг Франции – давно пора: её отставание по всем направлениям очевидно уже всем. Ипотечное агентство Fannie Mae обвинило крупнейшие банки мира в манипуляциях процентными ставками: подан иск на 800 млн. долларов; Еврокомиссия тоже от себя штрафует банки – кроме Barclays, который настучал на коллег и за это помилован; хедж-фонд SAC заплатит в США почти 2 млрд. за мошенничество и инсайдерскую торговлю. Но сильные мира сего озабочены скорее настоящим, чем прошлым – тут немало интересного: полугодовой отчёт Казначейства США по валютным манипуляциям более других обвиняет не Китай, а Германию – мол, та искусственно раздувает свой экспорт, чем подрывает экономику еврозоны в целом, поддерживая лишь свою; о том же вдруг заговорил и МВФ. Немцы в ответ рассердились – заявив, что вообще не понимают, о чём речь: да, мы делаем ставку на экспорт – но в чём искусственность-то сего процесса? Разве мы занижаем курс евро? – нет: в чём же дело? – у нас просто выше конкурентоспособность. Так в том-то и дело – последнее означает удержание невысоких зарплат: а это влечёт падение внутреннего спроса – и, как следствие, общий перекос во всей экономике еврозоны. И с этим ничего не сделать – тут или то, или другое: победить эту вилку невозможно – просто не хватит глобального спроса.
Валютные рынки. Разумеется, евро свалилось после решения ЕЦБ срезать ставку – оказавшись у 1.33 доллара. Резервный банк Австралии в очередной раз заявил, что недоволен неуместно дорогим осси – однако тому эта риторика уже поднадоела: в этот раз валюта Зелёного континента попросту проигнорировала намёки и угрозы – отныне ей, видимо, нужны более сильнодействующие способы воздействия. В остальном основные курсы стояли примерно у прежних уровней – кроме британского фунта, которого свежая порция эффектных экономических данных забросила слегка повыше: но не очень сильно. Рубль стабилен, но в целом валюты развивающихся экономик чувствуют себя неуютно: например, турецкая лира обновила месячный минимум к доллару США. В Европе проводили опросы по поводу евро – во всех странах жители настроены скептически, за одним исключением: это… греки – уверенные в том, что если б не евро, то им бы было ещё хуже. Отметим ещё решение власти Венесуэлы ввести "специальный курс" боливара – для иностранных туристов: он будет гораздо хуже официального – завышенного против рыночного почти на порядок (6.3 за бакс вместо 55-57 у спекулянтов); народ терзается слухами о девальвации – начальство с возмущением эти слухи опровергает; в общем, всё привычно – социализм примерно одинаково маразматичен везде, так что "боливарианский" ("XXII века", между прочим!) ничуть не уступает в этом позднесоветскому, да и дефициты (даже туалетной бумаги) их тоже умилительно роднят.
Фондовые рынки. Приунывшие биржи получили пинка от ЕЦБ – впрочем, после ВВП США всё пошло вниз в опасении того, что на волне оптимизма ФРС может уже в декабре урезать эмиссию. Поток отчётов слегка усох – подведём промежуточные итоги: рост прибыли и выручки в среднем по компаниям, входящим в индекс S&P-500, составил 2.9-3.0% против того же периода прошлого года – ниже реальной инфляции, но выше официальной. Прежняя тактика корпораций сохраняется: за последние 3 месяца прогнозы на финальный квартал сего года были снижены на 3% - лишь для того, чтобы по факту оные прогнозы триумфально превзойти; правда, в последнее время участники рынка стали циничны и к триумфам не склонны – да и сам размер превышения фактами оценок ныне минимален с 2008 года (+1.4% по прибыли). Звездой недели был Twitter – мало того, что IPO социальной сети (глубоко убыточной!) прошло на ура, так ещё и в первый же день торгов на вторичном рынке акции взлетели вдвое на волне безумного ажиотажа: сиквел феерического блокбастера "NASDAQ 1999 года" в миниатюре – финал будет таким же, что тогда. Неплохо отчитался Royal Bank of Scotland: его убыток составил лишь 1.3 млрд. баксов вместо 2.2 млрд. годом ранее; да ещё выручка увеличилась – по нынешним временам неплохо; похожая картина и у ING.
Прибыли французов (Societe Generale и Credit Agricole) выросли – но уступили чаяниям рынка; то же самое случилось с фирмой Уоррена Баффета Berkshire Hathaway; завалились профиты Munich Re и Commerzbank – зато Swiss Re и Deutsche Telekom превзошли ожидания аналитиков; хороши также дела Lenovo – а вот отчёты Priceline и Groupon рынок принял плохо; наконец, WaltDisneyне порадовал слабыми инвестициями – хотя в остальном всё спокойно. Иски к банкам множатся – теперь страховщик AIG подаёт в суд на Morgan Stanley за то, что последний впарил первому перед кризисом много гадких ипотечных бумажек: ответчика ждут крупные штрафы. У Acer очередной лосс почти в полмиллиарда баксов – грядут массовые увольнения, глава фирмы уходит; убыток и у ArcelorMittal. Авиа-дискаунтер Ryanair снизил прогноз, как и автоконцерн Nissan: у последнего проходит кадровая перетряска (это тоже говорит о сложности ситуации); прогноз Toyota повышен, но её числа хуже ожиданий рынка – и наоборот, у BMW профит упал, но всё же оказался много выше предположений экспертов. Очень нелегко приходится Sony: отчёт плох, прогноз ещё хуже; акции рухнули за день на 11% – худшая за последние 5 лет однодневная динамика для этих бумаг.
Источник: Barchart.com
Товарные рынки. В целом сектор чувствовал себя плохо – несмотря на все фанфары официозных статистических ведомств. Нефть Brent упала в 103 долларов за баррель, а Light – в 93; природный газ в США пробил летнее дно и опустился до годового минимума около 125 баксов за 1000 кубометров. Промышленные металлы (кроме палладия) дешевели – особенно усердствовал алюминий; драгметаллы слегка припали. Из зерновых продуктов бодро держался только овёс – рис и пшеница свалились, а кукуруза и вовсе отметила новые минимумы более чем за 3 года (от прошлогодних верхов цены уже уполовинились). Растительное масло по-прежнему тусуется у многомесячных низов; бобовые и корма тоже помрачнели; мясо уже не столь охотно растёт – лишь молоко всё ещё настроено оптимистично. Компанию в этом ему составляют какао и древесина – а всё остальное мрачно: сахар, скорректировав предыдущее падение, снова поскакал вниз; кофе никаких коррекций изобразить даже не пытается – просто валится безостановочно; фрукты и хлопок также дешевеют – в общем, рынок выглядит ощутимо слабо, причём для улучшения настроения ему требуются лошадиные дозы наркотиков – т.е. дальнейшее усиление эмиссии, а оно нынче маловероятно.
Источник: Barchart.com
О пользе обиженных негров для народного хозяйства
Азия и Океания. Согласно китайскому официозу, деловая активность (индекс PMI) сферы услуг в октябре подскочила до 56.3 пункта – несмотря на ухудшение новых заказов; оценка Markit/HSBC куда скромнее (52.6) – но и она означает экспансию; показатель экономики в целом (51.8) также в зоне роста – но сравнительно скромного. Торговый профицит в октябре удвоился благодаря мощному подскоку экспорта. Между тем, власти опять дают понять, что готовы породить дальнейшее замедление роста ради других выгод – например, качества жизни: и без того всё время урезаемые квоты на покупку частных автомашин в будущем году ещё серьёзно сократятся – такова ключевая мера борьбы с загрязнением воздуха; чтобы понять масштаб ужесточения, можно лишь заметить, что жители Пекина, к примеру, в ближайшие 4 года смогут купить меньше машин, чем в одном лишь 2010 году – счастливчиков будут определять на ежемесячных лотереях. Общее ощущение от заявлений и действий властей КНР в последнее время сводится к тому, что те готовят мир к всё более усиливающемуся уклону страны в сторону наращивания внутреннего спроса и прочих атрибутов благосостояния собственного народа – в ущерб всемерному поощрению экспорта, урону окружающей среде и суровой эксплуатации рабочей силы: всё это сулит замедление экспансии китайской экономики – и ослабление её роли как локомотива роста во всём мире. Скорее всего, нынешний пленум ЦК КПК утвердит именно это генеральное направление – но посмотрим.
В Японии PMI сферы услуг продолжил серию супер-чисел, достигнув 6-летнего пика 55.3 – а для всей экономики показатель вообще рекордный (56.0); опережающие индикаторы подскочили: тут тоже вырос пузырь недвижимости – но любопытно, что главная мера стимулирования (монетарная накачка) слегка притормозила, ибо денежная база нежданно замедлила свой годовой рост с 46.1% до 45.8%; думается, однако, что чаемая цель (удвоение базы за 2 года) в итоге будет достигнута – дурацкое дело нехитрое, как известно. В Австралии PMI сферы услуг остался в зоне спада (47.9) – зато строительный сектор взлетел в небеса (54.4), причём новые заказы на 7-летнем пике – и цены на жильё скачут (в июле-сентябре +1.9% в квартал и +7.6% в год, в том числе в Сиднее +3.6% и +11.4%); торговый дефицит подсдулся благодаря сокращению импорта; розничные продажи увеличились на 0.8% в месяц и 2.3% в год без учёта инфляции – а с ней почему-то даётся лишь квартальная динамика (+0.7% в июле-сентябре после -0.1% в апреле-июне); но рынок труда плох. Отметим замедление годового роста ВВП Индонезии до 4-летнего минимума 5.6% в условиях бегства иностранных капиталов; PMI сферы услуг Индии поднялся от 4.5-летнего дна 44.6 до 47.1, но остался в зоне спада – индикатор экономики в целом находится там же (47.5) уже 4 месяца подряд.
Европа.Согласно институту NIESR, в августе-октябре ВВП Британии прибавил 0.7% после +0.8% месяцем ранее и +0.9% в летние 3 месяца – замедление логично, ибо даже пузырь имеет пределы в темпе своего раздувания. Промышленное производство в сентябре выросло там на 0.9% - красиво, но после -1.1% месяцем ранее не так уж впечатлило; однако годовая прибавка взлетела с -1.5% до +2.2% - в чём виноват "олимпийский" эффект базы год назад, но лишь отчасти. Испания тоже вышла из спада в рост – с -2.1% до +1.4% в год; в Швеции, Франции и Германии выпуск неожиданно упал – зато германские заказы промышленных предприятий подскочили на 3.3% в месяц, причём внутренний спрос дал хилую прибавку (+1.0%), зато внешний вспух на 6.8% - и годовой рост ускорился до мощных 7.9%. Индексы PMI еврозоны вышли лучше предварительных оценок: в производственной сфере 51.3 вместо 51.1, а в секторе услуг 51.6 против 50.9 (но месяцем ранее всё же было 52.2) – позитивны Германия и Испания, негативна Италия, а Франция неоднозначна (её производство остаётся в области спада – хотя все прочие лидеры ЕС уже вышли в зону экспансии). Тот же показатель для Британии продолжил феерить: в строительстве максимум с осени 2007 года 59.4 – а в сфере услуг вершина аж с мая 1997 года (62.5), причём спрос на рекордном пике за всю историю наблюдений с июля 1996 года; то же касается и составного индекса для всей экономики в целом. У еврозоны ещё порадовал индикатор доверия инвесторов Sentix – он неожиданно взлетел на пик с мая 2011 года, причём у Германии тут вообще получился рекордный максимум.
Заметим, что это относительные величины – они показывают динамику против прошлого месяца (т.е. это процент тех менеджеров, кто отметил улучшение за последний месяц), а не абсолютные значения: так что можно лишь сказать, что европейская экономика стабилизировалась после долгого падения – но надолго ли, это вопрос. И в этом смысле не наводит на оптимизм динамика цен производителей – в сентябре в еврозоне их годовой спад достиг 0.9%, чего не было с конца 2009 года: но когда фирмы не могут продать свою продукцию дороже, они ни активно инвестируют, ни нанимают персонал. На потребительском рынке в Швейцарии снова дефляция; в Британии (обзор торговой палаты за октябрь) рекордное дно для этого месяца (-0.5% в год по ценам в сетях ритейлеров) – причём за пределами еды динамика совсем мрачная (-2.4%); зато жильё дорожает на Альбионе всё быстрее – HBOS снова подтвердил это. Торговый баланс Германии распух благодаря росту экспорта и спаду импорта – но во Франции и Британии ухудшение. В Испании безработных в октябре стало больше по сезонным резонам – но годовая динамика впервые за 6 лет вышла в минус (число незанятых сократилось на 0.5%). Ещё лучше Португалии – безработных в третьем квартале стало на 3.7% меньше, чем годом ранее. Частный спрос по-прежнему грустен: розница ухудшается повсюду – даже на периферии (в Чехии, Словакии, Венгрии) и в Швейцарии; в еврозоне в сентябре вышло -0.6% в месяц – а годовая динамика вышла в плюс (на 0.3%) лишь из-за эффекта базы год назад; Британская торговая палата сообщает о росте покупок в существующих минимум год магазинах на 0.8% за 12 месяцев (аналитики ждали +1.1%); в общем, спрос всё так же мрачен.
Америка.ВВП США в июле-октябре вырос на 0.7% в квартал, причём потребление домохозяйств увеличилось вдвое слабее, а красивый итог обеспечили побочные факторы (непроданные запасы, госрасходы, чистый экспорт и всякое жульничество вроде приписной ренты). Как всегда, поправка на статистические извращения радикально меняет картину – реальный душевой ВВП упал на 0.2% в квартал и 1.6% в год, отметив свежий 25-летний минимум; расходы домохозяйств на дне за 30 лет, а реальные зарплаты на одного занятого – аж за 54 года (на уровнях конца 1959 года).Заказы промышленных предприятий США в августе упали на 0.1% в месяц, а в сентябре выросли на 1.7% - обе величины чуть хуже прогнозов (за вычетом волатильного транспортного сектора получились два подряд минуса); с учётом реальной инфляции, душевые заказы сжались на 0.6% в месяц, но впухли на 3.8% в год – и опять-таки из-за эффекта низкой базы год назад. Из показателей делового доверия в октябре ухудшение только в Мексике (но и тут значение выше 50), зато PMI сферы услуг Бразилии (8-месячный пик 52.1), Канады (Ivey 62.8) и США (ISM 55.4 на фоне подскока занятости и выпуска) радуют – как и индекс деловых условий ISM Нью-Йорка (59.3). В Канаде в сентябре разрешения на строительство "в долларах" продолжали колебаться – а если брать число домов, то тут всё спокойно: -1.4% в месяц и -0.8% в год после -0.3% и -7.5% в августе – учитывая, сколь могуч строительный пузырь, такой скромный спад ничего не меняет (ещё и новостроек всё больше). В Мексике потребители помрачнели; в США (IBD/TIPP, Мичиганский университет) они остались в той же мрачности, в какую впали во время пресловутого шатдауна администрации.
Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки инфляции
Трудовой отчёт за октябрь оценить тяжело – потому что два входящих в него опроса сурово разошлись: один дал рост безработных, а второй – спад; численность рабочей силы рухнула сразу на 720 тыс. человек в месяц (доля её во взрослом населении пала на дно за 35.5 лет), а изгнанных из неё прибавилось почти на миллион – во всём виноват шатдаун, из-за которого сезонная очистка стала слишком креативным занятием; более реалистичные показатели (время поиска работы и длительность рабочей недели) изменились слабо. Потребительский кредит в США продолжает пухнуть – по-прежнему львиная доля прироста приходится на казну. Расходы домохозяйств выросли на 0.2% номинально – с учётом инфляции будет +0.1%, а если взять её реальную (на 0.2-0.3% выше), то выйдет минус; доходы возросли на 0.5% - однако 80% из них пришлись на экзотическую и даже отчасти комическую причину: Минсельхоз США проиграл группе негров иск по поводу расовой дискриминации в своих подсчётах (представляете себе? негры узрели обиду даже в числах – и суд с ними согласился!) в 1981-96 годах и выплатил им за это 20 млрд. долларов компенсации, которая пошла у статистиков в графу "частный доход"; без этого вышло бы +0.1%, а это означает спад с учётом подлинной инфляции. Продажи автомашин в октябре просели до годового минимума – но посмотрим, что даст ноябрь. Недельные числа продаж в сетях магазинов продолжают ухудшаться – и ритейлеры начинают сезон скидок аж на месяц раньше обычного: пример подала крупнейшая в мире сеть Wal-Mart Stores – конкуренты готовы сделать то же, иначе пойдёт насмарку праздничный сезон, который даёт торговцам основной кусок годовой выручки.
Источник: Бюро трудовой статистики США
Россия. Повеселили коллизии вокруг Сердюкова – он "вернулся к жене" (вернее, к тестю – видному члену кооператива "Озеро" Зубкову), за что тут же получил прощение следователей: теперь его просто "обманывали" подчинённые, сам он ничего не крал; верная амазонка Васильева исторгает панегирики своему герою, а адвокат объясняет публике источник её богатств – просто "ей немного повезло в жизни"; короче, дурная Санта-Барбара по-арбатски. Да ну их всех в болото – описывать подвиги человекообразных начальников далее не будем: обратимся лучше к реальной жизни. Согласно Росстату, в октябре потребительские цены выросли на 0.6% в месяц и 6.3% в год (в сентябре было +0.2% и +6.1%), минимальный набор еды – на 1.6% и 9.9%; сильнее всего дорожали яйца (+18.2% и +29.3%), молочка (+2.1% и +11.6%), хлеб (+0.3% и +10.4%) и коммунальные услуги (+0.3% и +11.5%, в том числе газ +13.9% и отопление +12.1%), а также лекарства (+0.9% и +8.3%), визиты в поликлиники (+0.4% и +8.0%) и учёба в школах (+1.9% и +9.4%); отличились и гостиницы (+12.5% и +31.2%) – видимо, таким образом поощряется внутрироссийский туризм.
Иллюстрация: Артём Попов
Про закредитованность домохозяйств в России пишут все – а нам бы хотелось объяснить, почему это так актуально и сколь тяжко бремя долга: когда все сравнивают с США и говорят, что-де у нас все займы весят лишь 25% располагаемых доходов людей, а в Штатах – почти 120% (на пике было даже 130%), они забывают, что в России совсем другие дюрация и ставки. Средний срок выдачи займа в России лишь чуть больше 4 лет, а средний процент зашкаливает за 20% (потому что у нас в кредитных портфелях слишком велика доля коротких и при этом дорогих потребительских займов) – отчего уже сейчас обслуживание долга в среднем оттяпывает 10-11% располагаемого дохода домохозяйств: ровно столько же, сколько и в США (там 10.5%). Но у них этот показатель свалился с пиковых 14% - а у нас, напротив, идёт бурный рост: в 2010 году тут было 4.0-4.5%, в 2011 – 5.0-5.5%, в 2012 – уже 7-8%, а теперь – те самые 10-11%. Этаким темпом мы догоним Штаты уже через год-полтора – а тамошний-то опыт показал, что это предел: 14% вызвали обвал не только в 2008 году, но и в 1929-м! Видимо, в указанные сроки и нас ждёт что-то подобное – весело…
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
https://iticapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter