18 января 2014 Вести Экономика
Курс иены и динамика ВВП ЯпонииВласти многих стран мира, в которых остро стоит вопрос социального неравенства, постараются сгладить эту проблему путем повышения налогов, а также увеличением уровня минимальной оплаты труда. С такой точкой зрения выступил известный экономист Джим О’Нил.
Проблема социального неравенства во многих странах мира становится все острее. В ответ на глобальный финансовый кризис мировые центробанки стали активно вливать большие объемы ликвидности. Правительства были вынуждены спасать частные банковские компании за счет налогоплательщиков. Благодаря финансовой поддержке спустя 5 лет после краха Lehman Brothers и 3 года после начала долгового кризиса в Европе фондовые рынки мира смогли оправиться после потрясений и заметно выросли.
При этом многие из тех, кто не имеет возможности для игры на рынках акций, облигаций и сырья и за чей счет были спасены финансовые компании, остались за бортом “восстановления” экономики. В интервью телеканалу CNBC на эту тему высказался Джим О’Нил, автор термина БРИК, бывший глава Goldman Sachs Asset management.
В ближайшие годы, при дальнейшей стагнации в экономике многих стран мира, эта проблема будет становиться все острее. На эту тему уже высказывались многие известные люди.
Помимо громких заявлений со стороны Папы Римского, Барака Обамы, а также других политиков и деятелей в различных странах мира, в самом финансовом секторе также стали признавать, что этот вопрос требует решения.
Среди известных финансистов, помимо О’Нила, кто высказался на эту тему, также стоит отметить Билла Гросса, управляющего PIMCO Total Return Fund, а также Стэнли Дракенмиллера, одного из выдающихся управляющих активами.
Стагнация в реальной экономике многих стран мира ставит под сомнение эффективность монетарной политики ведущих мировых центробанков, которую многих называют перераспределением доходов в пользу богатых.
Проблема расслоение общества по материальному признаку также признана одним из наиболее серьезных рисков для стабильности глобальной экономике в докладе, подготовленным экспертами для Всемирного экономического форума Давос-2014 ("Global Risks 2014, Ninth Edition").
Джим О’Нил, почетный профессор экономики Университета Манчестера
“У меня складывается впечатление, что мы находимся на самом раннем этапе глобального перераспределения доходов в пользу большинства. Тема неравенства доходов сегодня привлекает к себе все больше внимания. И власти, так или иначе, постараются сыграть на настроениях людей. Скорее всего, мы увидим различные государственные меры – в виде повышения налогов или повышения минимального уровня оплаты труда. Стоит признать, что финансовые элиты в выигрыше от действий монетарных властей. При этом, на фоне солидного роста фондовых рынков, зарплаты большинства рядовых граждан практически не выросли”.
Обещания Драги укрепляют ожидания рынка
Марио Драги укрепил политику обнародования дальнейших действий (forward guidance), подтвердив свое намерение удерживать процентные ставки на низком уровне, считают экономисты.
Согласно ежемесячному опросу Bloomberg 77% респондентов в январе считают, что обещания ЕЦБ держать ставки на низком уровне эффективны. В прошлом месяце соответствующая доля составила 68%, в сентябре - только 48%.
В своем выступлении на пресс-конференции во Франкфурте Драги заявил, что совет управляющих "настоятельно подчеркивает", что намерен сохранять стимулирующую монетарную политику настолько долго, насколько это необходимо.
Отказавшись признать победу Европы над долговым кризисом, Драги пояснил, что у региона иные экономические перспективы, чем у США, где сокращение программы количественного смягчения уже запущено.
Еще слишком рано говорить, что опасность для региона позади, заявил Драги 9 января журналистам, после того как чиновники ЕЦБ приняли решение сохранить ключевую процентную ставку у рекордно низкого уровня в 0,25%. Ставка по депозитам также была сохранена у нулевого значения.
"Повторение своего обещания оказывает положительное влияние на ожидания того, что процентная ставки останется низкой," – сказал Азад Зангана, лондонский экономист компании Schroder Investment Management.
Британия хочет создать свою торговую зону в Европе
Министр финансов Великобритании Джордж Осборн призвал к созданию зоны свободной торговли внутри Евросоюза.
Британские власти продолжают оказывать давление на ЕС. Глава Минфина страны Джордж Осборн уже заявлял, что “Великобритания готова выйти из ЕС, если не будут проведены серьезные реформы”. В своем новом заявлении Осборн, по данным издания Telegraph, высказался в пользу создания зоны свободной торговли между отдельными странами внутри ЕС.
Джордж Осборн, министр финансов Великобритании
“Мы слышали уже много разговоров о создании единого рынка услуг, энергоносителей, цифровых технологий и так далее – пора уже перейти от слов к делу. Нам нужны инновационные, прорывные идеи, которые помогли бы преодолеть статус-кво и монопольные договоренности отдельных корпоративных групп. Если ряд членов ЕС принимают такие разрушительные решения, как налог на финансовые транзакции, почему мы не можем подумать о мерах, которые бы способствовали созданию новых рабочих мест?
Если мы хотим решить проблему конкурентоспособности в Европе, нам нужно мыслить масштабно. Необходима серьезная реформа. На мой взгляд, небольшие группы страны вполне могут продолжать либерализацию торговых отношений между собой, если об этом не могут договориться все члены ЕС”.
Власти Японии заявили о восстановлении экономики
Японское правительство в своем ежемесячном отчете о состоянии экономики впервые за шесть лет четко заявило, что экономика "восстанавливается". Это свидетельствует об успехе политики премьер-министра Синдзо Абэ, ориентированной на рост.
Ссылаясь на устойчивые потребительские расходы и рост капитальных расходов, в своем докладе за январь правительство использовало оптимистичные выражения для описания экономики впервые с января 2008 г.
Хотя в отчете говорится, что экономика стала находиться в лучшей форме после прихода Абэ к власти, экономисты считают, что повышение налога с продаж в апреле станет испытанием на прочность для экономики Японии.
Сильный спрос связан с повышением налога с продаж с 5% до 8% в апреле, отмечают экономисты, но они также говорят о растущем оптимизме среди потребителей.
В декабре японский эталонный индекс Nikkei Stock Average установил новый шестилетний максимум благодаря улучшению ситуации в экономике США.
Частные инвестиции также начали расти. Ранее этот сегмент был самым слабым звеном экономики страны.
Таким образом, последние данные показывают, что экономика укрепляется, медленно преодолевая негативные эффекты постоянного снижения цен. Дефляция сохранялась в Японии более 15 лет.
Впервые за 4 года правительство перестало использовать слово "дефляция" в своих отчетах еще в декабре, но пока не было официального объявления о том, что Япония полностью справилась с дефляцией.
Несмотря на растущий оптимизм, некоторые экономисты отмечают, что экономика не свободна от рисков. Так, например, многие удивляются низким темпам роста экспорта, несмотря на падение курса иены по отношению к доллару в прошлом году. При этом они ссылаются на риски неожиданной "турбулентности" на финансовых рынках, которые могут повредить экономике, так как основной объем экспорта Японии приходится на развивающиеся страны Азии.
Но самым большим риском для экономики многие экономисты считают именно повышение налога с продаж. Валовой внутренний продукт Японии, как ожидается, сократится во II квартале, и ключевым вопросом является скорость восстановления темпов роста.
По этой причине Абэ и другие члены правительства продолжают убеждать компании в необходимости повышать заработную плату более высокими темпами, чем в последние годы.
Даже если в текущем году Япония сможет успешно преодолеть повышение налога, на октябрь следующего года намечено очередное повышение налога с продаж до 10%. Министр экономики Акира Амари не исключил возможности выделения дополнительного пакета для стимулирования экономики, так как это позволит смягчить негативные последствия второго раунда повышения налога.
Аналитики теряют веру в экономику Китая
Промышленное производство и рост инвестиций в Китае, вероятно, замедлились в декабре, увеличивая число признаков, свидетельствующих о потере импульса второй по величине экономики в мире. При этом аналитики ожидают в 2014 г. самых низких темпов роста экономики за последние 24 года.
Рост промышленного производства замедлился до пятимесячного максимума, составив 9,8%, а ВВП страны вырос в IV квартале на 7,6% в годовом выражении, считают аналитики, опрошенные Bloomberg.
Официальная публикация статистики состоится 20 января.
В этом году темпы роста экономики составят всего 7,4%, так как замедляется рост инвестиций, а увеличение избыточных мощностей будет также негативно для динамики ВВП.
Власти Китая пообещали добиваться разумных темпов роста. При этом необходимо избежать замедления темпов до уровня ниже 7,2%. Именно этот уровень премьер Ли Кэцян назвал необходимым для поддержания занятости.
"Динамика экономического роста ослабевает – это неоспоримый факт, - сказал экономист Standard Chartered Ли Вэй. – В то время как фундаментальные основы экономики Китая не слишком плохи, а экспорт может поддержать рост, ограничение расходов и долг местных органов самоуправления будут ограничивать инвестиции в инфраструктуру".
JPMorgan: валюты Азии продолжат слабеть
Аналитики JPMorgan Chase считают, что азиатские валюты продолжат ослабление на фоне опасений относительно увеличения затрат по займам в Китае. Кроме этого, ослабление иены может подорвать экономический рост в регионе.
"Медвежьи" тенденции в азиатских валютах усилятся, - говорится в отчете JPMorgan. – Беспокойство по поводу жесткой позиции относительно ликвидности в Китае генерирует риски замедления роста".
Ставки на денежном рынке Китая выросли в декабре до максимума за шесть месяцев, и это вызвало озабоченность относительно того, что ужесточение условий кредитования может привести к замедлению темпов роста экономики.
Снижение иены на 15% за прошедший год усиливает спекуляции относительно возможности японских компаний захватить долю рынка в Южной Корее и на Тайване.
Вчера филиппинский песо упал до самого слабого уровня с 2010 г. из-за будущего сокращения программы количественного смягчения ФРС США. Активно снижаются курсы национальных валют в Малайзии и Южной Корее.
При этом иена в этом году может достигнуть 115 иен за доллар, если Банк Японии увеличит стимулирование экономики.
Аналитики JPMorgan рекомендуют продавать малайзийский ринггит и держаться подальше от филиппинского песо. Также они советуют не ждать роста курса южнокорейской воны.
Отток капитала с фондового рынка РФ резко усилился
Отток средств с фондового рынка России достиг максимального за последие четыре года значения. За неделю, завершившуюся в среду, инвестиционные фонды, вкладывающие средства в российские активы, потеряли $80 млн.
Традиционные фонды лишились $67 млн, фонды ETF - $13 млн. Таким образом, отток средств происходит пятую неделю подряд.
"Китай - луч света в категории развивающихся рынков. Большинство крупных фондов, работающих на развивающихся рынках, продолжили терять средства. Все фонды развивающихся рынков в совокупности 12-й раз подряд зарегистрировали недельный отток, который составил $1,3 млрд, не уменьшившись по сравнению с показателем предыдущей недели", - отмечает ИК "Уралсиб Кэпитал".
Из-за отрицательного отношения инвесторов к развивающимся рынкам соответствующие фонды с середины октября 2013 г. лишились $18,1 млрд (2,2% активов под управлением).
Что касается отдельных регионов, то EMEA, получившие $71 млн, выглядели лучше азиатских и латиноамериканских фондов. Своим успехом регион обязан одному африканскому фонду, сумевшему привлечь $117 млн, и турецким фондам ETF, которые получили $37 млн.
Между тем, инвесторы продолжают переводить средства из корейских фондов в китайские: по итогам отчетной недели первые потеряли $397 млн, тогда как вторые получили $654 млн, что стало крупнейшим притоком средств среди других стран.
"Риски краткосрочного давления на российский рынок акций нарастают. Развитые рынки по-прежнему более привлекательны для инвесторов, рассматривающих замедление развивающихся экономик как одну из основных угроз мировому экономическому росту и динамике рынков акций в нынешнем году.
Мы полагаем, что оттоки будут продолжаться до тех пор, пока эти страхи не исчезнут. Среди развитых рынков инвесторы, как правило, выбирают Евросоюз, экономика которого находится в целом на восходящей траектории.
Что касается России, то, хотя отток из ее фондов увеличился незначительно, сам тренд вселяет обеспокоенность, и мы опасаемся, что в краткосрочной перспективе оттоки могут усилиться, а это способно вызвать давление на российский рынок в ближайшие недели. В таких условиях динамику лучше рынка должны демонстрировать защитные дивидендные бумаги, тогда как наибольшему риску подвержены имена, отличающиеся высокой бетой, то есть электроэнергетические компании, сталепроизводители, девелоперы и наиболее уязвимые банки", - заключают эксперты ИК "Уралсиб Кэпитал".
Сенат США одобрил закон о расходах
В конце дня 16 января Сенат США одобрил законопроект, который предполагает объем государственных расходов на уровне $1,1 трлн в текущем финансовом году.
Фактически одобрение сенатом этого законопроекта ставит точку на ближайшие 9 месяцев в спорах относительно возможности повторения октябрьской ситуации, когда правительство в течение 16 дней не могло приступить к работе из-за отсутствия финансирования.
За законопроект проголосовали 72 члена сената, против выступили 26.
Теперь президент США Барак Обама должен подписать его в качестве закона, но здесь проблем не ожидается, так как администрация уже заявила о поддержке законопроекта.
Для того чтобы финансирование было выделено вовремя, законопроект должен быть окончательно утвержден до конца дня 18 января. А уже до 7 февраля чиновникам необходимо договориться относительно повышения верхней границы государственного долга США.
Бернанке: QE3 не создает пузырь на рынке активов
Количественное смягчение помогло экономике и не создало пузырь на рынке активов, заявил председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке.
"Мы не думаем, что стремление к финансовой устойчивости должно ставить под вопрос программу количественного смягчения, которую мы продолжаем проводить", - заявил Бернанке.
Бернанке заявил, что среди всех рисков, которые несет программа по выкупу облигаций, финансовая нестабильность является "единственной угрозой, которою я лично нахожу правдоподобной". В настоящее время цены на активы в целом находятся в соответствии с историческими нормами.
За время восьмилетнего пребывания Бена Бернанке на посту главы Федрезерва, экономика США прошла через самую длительную рецессию со времен Великой депрессии. Председатель ФРС пытается содействовать экономическому росту, удерживая целевую процентную ставку на рекордно низком уровне и проводя беспрецедентную программу по выкупу облигаций, известную как QE.
"Всем тем, кто последние пять лет заявляет, что мы находимся на грани гиперинфляции, я указал бы на индекс CPI, который был опубликован сегодня утром. Инфляция не является риском нашей политики", - заявил Бернанке.
Напомним, что согласно данным министерства труда страны потребительские цены (индекс CPI) в США в декабре 2013 г. выросли на 0,3% относительно ноября. В годовом выражении потребительские цены в ноябре выросли на 1,5%.
Таким образом, инфляция в стране находится ниже таргетируемого ФРС США уровня в 2%.
HSBC: экономика России увеличится в 2015 году на 2%
Темпы роста российской экономики составят 2% в 2015 г., считают экономисты HSBC.
Тем не менее ВВП стран с развивающейся экономикой вырастет в 2015 г. на 5,2%, говорится в обзоре.
По оценкам экспертов, России едва ли удастся преодолеть спад производства как в 2014, так и в 2015 гг. По этой причине в следующем году российская экономика не сможет превысить потенциальные темпы роста, которые близки к 2%.
"Россия существенно улучшила свои позиции в рейтинге Всемирного банка Doing Business за последние 12 месяцев, поднявшись на 19 позиций. Упрощение регистрации собственности и доступа к электроэнергии в Москве стали ключевыми достижениями в этом отношении", - отмечается в обзоре.
"Однако исследования локального бизнеса не показывают улучшения бизнес-климата: с первого по третий квартал 2013 года вложения в основной капитал стабильно снижались. К сожалению, инициируя позитивные структурные реформы, правительство в то же время начало ряд сомнительных структурных преобразований. Последние включают в себя неудачи пенсионной реформы, слияние Верховного суда с Арбитражным судом, отказ от книжек международных договорных перевозок (МДП) в трансграничной торговле. Таким образом, эффект реформ колеблется от "нейтрального" до "негативного", - говорится в обзоре.
Данная ситуация очередной раз подчеркивает необходимость структурных преобразований в российской экономике, которые могли бы ускорить темпы роста на 1-2 п. п., отмечается в обзоре.
Европейским банкам запретят торговать для себя
Крупнейшим европейским банкам могут запретить торговлю от собственного имени и обязать их вывести трейдинговые подразделения в отдельные структуры. Эти меры, запланированные на 2018 г., должны повысить устойчивость финансовой системы.
Новые правила будут распространяться только на крупные, системообразующие учреждения с активами в несколько миллиардов евро. Кроме того, реформа предусматривает изменения в работе рынка РЕПО.
Еврокомиссар по финансовым рынкам Мишель Барнье хочет закончить разработку плана реформ до того, как истечет срок его полномочий, что произойдет во второй половине года. Его привлекает модель, предложенная американскими законодателями, и он хочет перенести ее на европейскую почву.
Если его предложение будет принято, то возможности торговать в своих интересах лишатся 29 крупных банков. Финансовым регуляторам предоставят возможность включить в этот список и более мелкие банки, если этого будет требовать ситуация. Банкам также запретят инвестировать в хедж-фонды или другие юрлица, спонсирующие хедж-фонды.
“Правило Волкера” начнет функционировать только в 2015 г. Во многом такое решение было принято под давлением банковских компаний, которые активно выступали против принятия данного законодательства.
Ряд экспертов уже поставили под сомнение эффективность "правила Волкера", назвав закон слишком мягким и содержащим слишком много лазеек для продолжения торговых операций банков с использованием собственного капитала. Подобная точка зрения высказывается в издании Forbes (The Volcker Rule Will Not Work).
Махинации с драгметаллами и валютами опаснее LIBOR
По мнению финансовых регуляторов Германии, манипуляции с валютами и драгоценными металлами "хуже" махинаций со ставкой LIBOR.
Глава Федерального управления финансового надзора Германии (BaFin) Эльке Кёниг стала одним из первых чиновников ЕС, кто прокомментировал текущее расследование Европейской комиссии в отношении ряда банков и финансовых компаний, которых подозревают в махинациях на валютном и сырьевом рынках.
Чиновники BaFin заявили, что присоединяются к расследованию возможных случаев манипуляции со стороны, которое проводят регуляторы Великобритании, США и Швейцарии. Расследование махинаций с валютными котировками уже коснулось Deutsche Bank и Citigroup.
Расследование возможных случаев махинаций на рынке валют и драгметаллов пока находится на ранней стадии, и еще ни один банк не был оштрафован. Стоит напомнить, что совокупный объемом штрафов, предъявленный финансовым компаниям властями ряда стран за махинации с процентной ставкой LIBOR, уже составил около $6 млрд.
Эльке Кёниг, президент Федерального управления финансового надзора Германии
“Обвинения в махинациях с валютами и драгметаллами являются особенно серьезными, учитывая тот факт, что номинальная стоимость активов на этих рынках – в отличие от ставок LIBOR и EURIBOR – обычно устанавливается на основе большого количества рыночных сделок, а не только данных отдельных банков.
Негативная реакция на подобные обвинения вполне понятна. Финансовый сектор основывается на вере в то, что он является эффективным и честным. Основные процентные ставки были вне подозрения, а теперь мы наблюдаем, как вскрывается все больше фактов манипуляции со стороны финансовых компаний”.
Лэкер: ФРС будет обсуждать сокращение QE в январе
На очередном собрании Комитета по открытому рынку ФРС США (FOMC) будет обсуждаться вопрос о дальнейшем сокращении программы покупки активов. Об этом сообщил глава Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер.
"Мы видели значительное улучшение различных показателей на рынке труда ", - заявил Лэкер.
Он также отметил, что низкий рост числа новых рабочих мест связан не с замедлением восстановления рынка труда, а с разовыми факторами, такими как плохая погода.
Напомним, что в прошлую пятницу Министерство труда США опубликовало данные, согласно которым число рабочих мест в экономике США в ноябре увеличилось всего на 74 тыс. Результат оказался гораздо хуже прогнозов экспертов, которые ожидали роста показателя на уровне 197 тыс.
В то же время в пятницу вышли данные, которые свидетельствуют о довольно хорошей динамике восстановления рынка труда. Число вакансий в США выросло в ноябре до 4 млн с 3,93 млн, зафиксированных в октябре, это самый высокий уровень с марта 2008 г.
Количество рабочих мест в частном секторе увеличилось на 5,9% до 3,62 млн, в государственном секторе выросло до 379 тыс. с 368 тыс. На заседании в декабре члены Федерального комитета по открытому рынку (Federal open Market committee, FOMC) приняли решение снизить объем ежемесячных покупок активов на $10 млрд с $85 млрд до $75 млрд.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter