Знаменитый торговый центр MyZeil во Франкфурте будет надеяться на то, что инвестиционное сообщество Германии положительно оценит процесс восстановления экономики в виде индекса ZEW. Фото: Shutterstock.comВчера валюты взяли медленный старт, поскольку американский рынок был закрыт из-за праздника в честь Мартина Лютера Кинга. С начала возобновления торгов в азиатскую сессию наиболее значительным движением был спад кросс-курсов иены и их последующий рост, хотя область 105,00 в паре доллар/иена продолжает подвергаться проверке с начала текущего года — более подробно технический анализ представлен на графике ниже. Между тем своенравный новозеландский доллар вернулся к жизни, совершив стремительный рост после выхода показателей инфляции, которые оказались сильнее ожиданий (не намного сильнее – рост составил 0,1% в квартальном исчислении, но вот так). Ниже я делюсь своими соображениями о графике NZD/USD.
График: USD/JPY
Пара доллар/иена застряла в боковом коридоре, поскольку предыдущая пара попыток обосноваться выше 105,00 оказалась тщетной. Между тем, за исключением непродолжительного спада, вызванного слабым показателем отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора США, бывшая область максимумов 103,75 выглядит важной областью поддержки.
График: NZD/USD
Пара NZD/USD резко выросла, однако медведи могут не впадать в уныние до тех пор, пока пара закрывается ниже области 61,8%-ой коррекции (вблизи 0,8350), поскольку распродажа увлекла пару далеко вниз и нанесла ощутимый урон восходящему движению. Я полагаю, что здесь свою роль сыграет интерес к риску, который определит, продолжит ли пара дальнейшее снижение или же новозеландский доллар со своими девятью жизнями сможет пробраться выше по направлению к 0,8500. В конечном счете, я склоняюсь к снижению, но в то же время понимаю, что среднесрочные технические индикаторы преисполнены нерешительностью после множества ложных прорывов и беспорядочной диапазонной торговли.
Что нас ждет
По всей видимости, пара евро/доллар захочет дождаться утреннего выхода отчета по индексу ZEW в Германии, поскольку в понедельник пара совершила набег на уровень 1,3500 в ходе азиатской сессии. Область 1,3550 определенно выглядит областью решающего разворота, поскольку она является бывшим минимумом, который забрезжил на горизонте в начале текущей недели. К концу недели пара окажется либо значительно выше, либо значительно ниже. Следующая примечательная поддержка расположена в области 1,3350, где притаилась 200-дневная скользящая средняя и где пролегает поддержка минимумов начала ноября.
Не пропустите отличную статью от MISH о все более абсурдных европейских стресс-тестах, где, рассказывается о том, что первоначальные условия проведения тестов могли бы привести к сокращению банковского капитала на 700 млрд. евро по всей Еврозоне, но, возможно, ЕЦБ изменяет правила игры, чтобы избежать такого разоблачения.
Между тем, в пятницу пара фунт/доллар полностью утратила нисходящий импульс и совершила неожиданный рывок вверх на фоне сильных показателей розничных продаж. Меня продолжает удивлять рост фунта, учитывая яркий фон пугающего дефицита текущего счета, который, в конце концов, приведет к негативным для валюты последствиям, если в ближайшее время не продемонстрирует признаки улучшения. Это является прямым доказательством того, как настрой рынка (в данном случае продолжительная одержимость тем, на какой стадии предварительных циклов ужесточения находятся Центробанки) берет вверх над ключевыми фундаментальными факторами на протяжении длительных периодов времени.
Сегодня состоится еще одно заседание Банка Японии — от него ничего не ждут, за исключением фразы "придерживаться курса", поскольку к настоящему моменту этой программе удалось подтолкнуть выше индикаторы активности, а также уровни инфляции. Я полагаю, что политическая динамика мало в чем изменится до тех пор, пока/если только иена не начнет снова расти. Для реализации этого события возможны два варианта: атмосфера разочаровывающего роста в мировом масштабе (наблюдение за тем, как остальные Центробанки готовятся изменить направление в сторону очередного ослабления, и внезапное изменение прогнозируемой траектории политического разрыва) или масштабные антирисковые настроения на рынках активов, которые могут появиться на фоне волнений о том, что дальнейший отход Центробанка от аккомодативной политики угрожает ликвидности в мировом масштабе, а именно это умонастроение управляет ценами на активы.
Три показателя на сегодня: индексы ZEW для Германии и ЕС, индекс CBI в Великобритании
• ЕС надеется, что отчет ZEW даст толчок к осторожному восстановлению
• Германия ждет одобрения от инвестиционного сообщества
• Осторожные данные от CBI будут означать, что в отношении британской экономики нужно сохранять бдительность
Сегодня в центре внимания окажутся данные о настроениях в Еврозоне и Германии, которые опубликует институт ZEW. Позднее выйдут обновленные данные об ожиданиях руководителей в британском производственном секторе на основании результатов опроса о промышленных трендах, проведенного Конфедерацией британской промышленности.
Индекс экономических настроений в ЕС от ZEW (10:00 GMT) На прошлой неделе вышла порция благоприятных новостей для Еврозоны. Промышленное производство в ноябре превзошло ожидания аналитиков и выросло на 1,8%, показав лучший месячный результат почти за три года. Судя по тому, какие данные публикует Евростат, восстановление экономики в Европе продолжается.
Однако один отчет не может перечеркнуть целый ряд неутешительных показателей за последние несколько месяцев, включая низкий уровень инфляции в декабре, который указывает на сохраняющийся риск дезинфляции/дефляции. Возможно, публикуемая в четверг предварительная оценка инфляции в ЕС за январь как-то изменит ситуацию.
Между тем пока еще мало оснований для того, чтобы утверждать, что континент идет на поправку. Но тот факт, что они хотя бы есть, уже имеет большое значение. Действительно, совсем нетрудно найти аналитиков, которые считают, что Еврозона порадует высокими показателями в ближайшем будущем. Экономист банка BNP Paribas, к примеру, написал на прошлой неделе: «Мы отмечает улучшение потенциала роста в Еврозоне в первом квартале 2014 года благодаря развитию производственного сектора, но его влияние также сказывается и на секторе услуг». Краткосрочная перспектива также выглядит лучше на фоне самых последних оценок ВВП Еврозоны посредством индикатора евромонеты и прогнозов на Now-Casting.com.
Но ожидания сегодня быстро меняются, причем совершенно беспричинно. На этой неделе также будет непросто решить, в каком направлении движется тренд, учитывая, что экономических событий запланировано немного. Поэтому сегодняшний отчет о настроениях в Еврозоне привлечет к себе более пристальное внимание, чем обычно. На данный момент этот индикатор настроений среди институциональных инвесторов растет. Очередной высокий показатель вряд ли изменит чью-либо точку зрения, но укрепит надежды на то, что Европа в состоянии подняться из циклической ямы в самом ближайшем будущем.
Индекс экономических настроений в Германии от ZEW (10:00 GMT) Темпы роста крупнейшей в Европе экономики в 2013 году снова замедлились. Показатель роста ВВП составил 0,4%, о чем на прошлой неделе сообщило правительство в первой оценке данных за год. Прошлогодний «умеренный рост», как охарактеризовала его федеральная статистическая служба, стал самым низким по темпам с момента рецессии 2009 года. Однако в этом году, согласно прогнозам, ситуация должна измениться в лучшую сторону. «Мы прогнозируем рост на этот год на уровне 1,7%, — заявил главный экономист Commerzbank в интервью каналу BBC ранее в этом месяце. — Экономика Германии набирает темпы с весны и продолжит в том же духе». Согласны ли с такой точкой зрения институциональные аналитики и инвесторы? Судя по растущему индикатору экономических настроений ZEW для Германии, да, согласны.
«Что касается 2014 года, то опрошенные эксперты финансового рынка делают довольно оптимистичные прогнозы, — заявил президент ZEW в отчете за декабрь. — Несмотря на довольно слабые экономические результаты в последнее время, эксперты финансового рынка ожидают, что развитие экономики в Германии и Еврозоне продолжится в 2014 году».
Конечно, одни настроения не определяют путь развития экономики, но без надежды на будущее шансы на рост, как правило, намного ниже. Хорошая новость заключается в том, что участники рынка ожидают увидеть умеренный рост в сегодняшнем отчете за январь. Согласно консенсус-прогнозу, компонент ожиданий (экономических настроений) в индексе ZEW повысится с 62 в декабре до 64. Если прогноз сбудется, то это будет самый высокий результат с февраля 2006 года. Тогда шансы на ускорение темпов роста в Германии в 2014 году значительно повысятся.
Исследование промышленных трендов в Великобритании от Конфедерации британской промышленности (11:00 GMT) В настоящий момент Великобритания не испытывает недостатка в благоприятной статистике, однако публикуемый сегодня отчет Конфедерации британской промышленности должен напомнить участникам рынка о том, что процесс улучшения не может быть бесконечным. Согласно консенсус-прогнозу, уровень настроений среди руководителей в производственном секторе в январе понизился. Аналитики прогнозируют, что индекс предположительно вернулся к отметке 10 по сравнению с отметкой 12 в декабре. Но небольшая коррекция не вызывает не только удивления, но и беспокойства, принимая во внимание значительное улучшение этого и других макроэкономических индикаторов во второй половине прошлого года.
Даже пострадавший сектор финансовых услуг оценивает перспективы Великобритании оптимистично. «По мере того как процесс восстановления закрепляется в более широких слоях экономики, он начинает оказывать влияние на компании, предоставляющие финансовые услуги, — заявил представитель Конфедерации ранее на этой неделе в отчете группы о новых результатах опроса инвестиционных менеджеров, банков и страховых компаний. — Ситуация возвращается в норму после пяти лет колебаний».
Когда дело доходит до составления прогнозов в области макроэкономики, финансовый сектор едва ли можно назвать объективным, но сейчас в его распоряжении имеется множество подтверждений в реальной экономике. Важнейший рынок труда, например, в последние месяцы демонстрировал признаки восстановления, и такая тенденция должна продолжиться. «Количество людей с постоянной занятостью в декабре продолжило расти, и темпы роста достигли максимального показателя с марта 2010 года», свидетельствует самый последний отчет о занятости REC/KPMG.
В ближайшее время поток воодушевляющей экономической статистики должен сохраниться, включая сегодняшний отчет Конфедерации британской промышленности. Небольшой откат индекса не повлияет на оценку перспектив. Восстановление экономики Великобритании продолжается, однако она не защищена от ухабов на дороге.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter