27 января 2014 Архив
Пятница стала первым днем того, что, наверное, уже можно характеризовать таким определением как паника. Мы, конечно, пока далеки от повторения того, что было в мае 2012 или сентябре 2011, когда за месяц рубль терял к доллару 4-5 рублей. С 30 декабря доллар прибавил к российской валюте чуть менее двух рублей, евро - немного больше. В пятницу, 24 января, стоимость бивалютной корзины закрылась выше 40 рублей и остается второй день в зоне, где центральный банк продает по 400 млн, после чего сдвигает коридор вверх на 5 копеек. ЦБР сегодня третий день подряд объявил о повышении границ коридора на 5 копеек, верхняя которого теперь находится на 40.45. Это – последний бастион регулятора, официальная граница плавающего коридора, на который явно нацелились спекулянты, желающие узнать реакцию ЦБР в случае ее прорыва. В пятницу корзина достигала уровня 40.3 рубля. В течение дневной сессии произошел резкий коррекционный откат рубля, спровоцированный, по всей видимости, интервенционными продажами Банка России, поскольку к окончанию дня рынок вернулся на максимальные уровни, а на вечерней сессии и вовсе ушел на 10 копеек выше. На18.45 мск курс доллара составил 34.515 рубля на торгах ЕТС, что на 37.5 копейки выше уровня предыдущего закрытия. Курс евро вырос до уровня 47.25, прибавив 52 копейки. Бивалютная корзина ($0.55 и E0.45) выросла на 44 копейки до 40.25 рубля. Тем временем, понемногу проясняется общая картина и природа легкой девальвации рубля, которую мы переживаем в январе. Перемены в политике Банка России, давшего рынку немного больше свободы, удивительным образом совпали с оттоком капитала с развивающихся рынков, что позволяет предположить – оба явления, в конечном итоге, связаны с ожиданиями смены курса в монетарной политике развитых стран, в частности США, Великобритании. Банк России поступил мудро, отойдя с пути рынка. А международные инвесторы, наблюдая за этим, ударились в панику. И Россия далеко не в первых рядах. Аргентинский песо упал на 13 %. Сильно пострадали турецкая лира, южноафриканский рэнд, канадский доллар, мексиканский песо и другие валюты развивающихся стран. Где-то на общие факторы накладываются внутренние особенности, как политика в Турции. Международные также инвесторы опасаются, что центральные банки развивающихся стран скорее предпочтут сохранить свои валютные резервы и позволят своим валютам снижаться. В пятницу, правда, такие опасения не подтвердились: многие эмитенты валют решили дать бой спекулянтам и дружно вышли на рынок в попытки погасить панику. ЦБ Турции провел сегодня $3-миллиардную интервенцию. Он не вмешивался в рынок с 2012 года. Эксперты оценивают продажи в десятую часть резервов. Вмешательство не остановило паление лиры. Банк России, разумеется, также продавал валюту. Другие центральные банки также поддерживали свои рынки. В то же время, особое опасение у инвесторов могут вызывать те развивающиеся страны, у которых вследствие отсутствия профицита баланса текущих операция имеются небольшие валютные резервы. Здесь нельзя исключать обвала. Что касается прогнозов по рублю в ближайшее время. Нам также будет интересно посмотреть, что предпримет Банк России в том случае, если граница плавающего коридора будет пройдена: решит ли отступить и начнет еще более активно смещать коридир, объявит о снижении уровня интервенций или же будет стоять как скала. Повторяем по историческим мерка, рубль далек от своей "существенной" волатильности. Однако тот факт, что мы торгуемся почти у края коридора, предполагает, как минимум, замедление падения рубля. Любая наметившаяся коррекция способна перерасти в столь же мощное обратное движение. Какую-то коррекцию ожидаем к заседанию ФРС на следующей неделе, возможно уже в понедельник. Тем временем, аналитики UBS заявили, что ожидают увидеть рубль на уровне 36.6 за доллар к концу 2014 года. Это – самый пессимистичный прогноз из тех, что дают 25 аналитиков, опрошенных Bloomberg. В среднем, эта группа экономистов видит рубль на уровне 33.7 в конце 2014 года.
Новозеландский доллар удерживает позиции
В конце сессии понедельника новозеландский доллар немного снизился, но оставался относительно сильным как против австралийской, так и против американской валюты в преддверии решения центрального банка по процентной ставке, ожидаемого на этой неделе. Ранее в течение сессии он понизился на фоне волнений по поводу состояния рынков развивающихся стран, но "не сдает позиции" на "малоактивном рынке, когда торги в Австралии и в Окленде не ведутся", сказал валютный менеджер ANZ Bank Мюррей Хиндли. В конце сессии в Веллингтоне пара новозеландский доллар/доллар США торговалась по 0,8230 против 0,8285 вечером в пятницу. Пара новозеландский доллар/доллар США торговалась по 0,9431 против 0,9452. Хиндли отметил снижение всех азиатских фондовых индексов, но на этой неделе наибольшее влияние на новозеландскую валюту могут оказать итоги заседания Федеральной резервной системы (ФРС), которая, возможно, объявит о дальнейшем сокращении программы стимулирования, а также решение Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ) по поводу процентной ставки, которое будет принято в четверг. По словам Хиндли, мнения участников рынка по поводу возможности повышения ставок центральным банком Новой Зеландии расходятся. "Он (новозеландский доллар) удерживает позиции, поскольку решение, ожидаемое в четверг, крайне неопределенно. Очевидно, что вероятность (повышения ставки) составляет 50 на 50", - сказал он. Возможно, центральный банк Новой Зеландии на этой неделе повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов, до 2,75%, поскольку в экономике "начинается бум", а показатели инфляции и экономической активности превышают прогнозы РБНЗ, отмечает главный экономист HSBC по Австралии и Новой Зеландии Пол Блоксхэм. При работающей в полную силу экономике и высоком спросе "понятно, что в скором времени надо повышать ставки, чтобы сдержать инфляцию", говорит он. Тем не менее, не все считают, что центральный банк в четверг повысит ставки. Управляющий центрального банка Новой Зеландии Грэм Уиллер, вероятно, не будет менять ставки "уже потому, что, согласно его последним прогнозам, первое повышение не должно состояться до марта-апреля, а то и до июня, а одних лишь данных недостаточно для того, чтобы изменить мнение банка и заставить его сделать это в январе", - говорит Крейг Эберт, старший экономист Bank of New Zealand.
Фунт/доллар. Citigroup опасается дальнейшего падения
Биды вблизи шестьдесят пятой фигуры остановили волну ликвидации лонгов, однако быки не спешат возобновлять покупки, и в случае прорыва ниже $1.5490 пара может продолжить падение к $1.5460/50, а возможно и к $1.6420 - $1.6380. Между тем, технические аналитики Citigroup опасаются, что британская валюта продемонстрирует куда более выраженное ослабление. Они отмечают, что сигналы дивергенции на недельном графике сегодня, кажется, будут дополнены медвежьим разворотом, и риски смещаются в пользу развития коррекции к $1.6310/05, а затем и к $1.6260/20.
Morgan Stanley о перспективах товарных валют
По словам аналитиков Morgan Stanley, иена продолжит расти на фоне тенденции к отказу от рисковых активов. Более того, наибольших успехов ей удастся добиться в парах с теми валютами, которые в прошлом росли на фоне инвестиционного бума в Китае. Среди крупных стран Австралия больше других зависит от состояния экономики Китая, поскольку экспортирует туда большую часть своей продукции. Совершенно очевидно, что Китай теперь реализует стратегию, направленную на сокращение долгов в корпоративном сегменте, что, в свою очередь, послужит сдерживающим фактором для инвестиционной активности. Экономикам, специализирующимся на производстве, как правило, требуются инвестиции в сырьевые ресурсы. Теперь, когда Китай тратит меньше денег, а рост зарплат уводит экономику страны из разряда «производственных», цены на сырье непременно начнут падать. Внутренние цены на сырье на внутреннем рынке также опустились ниже рыночных, поддерживая этот прогноз. Таким образом, в Morgan Stanley рекомендуют продавать товарные валюты. Хизер Ридаут из Резервного банка Австралии в пятницу заявила о том, что австралийский доллар должен стоить 0.80. При этом она также признала ухудшение торговой позиции страны и необходимость реструктуризации экономики в сторону производства и сектора услуг. Другие товарные валюты, в частности, CAD, NOK, NZD, RUB и BRL также подвержены влиянию этих негативных факторов.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter