В центре внимания прошлой недели были три ключевых события, реакцию рынков, на которые предсказать можно было бы с таким же успехом - как ставить на «красное» или «черное» в рулетку. При том, что вероятность благоприятного исхода, в рулетке все же выше. В центре внимания игроков находились заседания банков Англии, объеденной Европы, вернее ее «привилегированной» части, добровольно – принудительно вступившей в «Клуб любителей немецкой марки», и отчет по безработице, самого большого и наглого должника в мире. Из трех событий, только решение Банка Англии было более - менее последовательно и логично, другие же два события и реакция рынков на них, никакой логике и анализу не поддавались. Дабы не прерывать логичность изложения, начну его в хронологическом порядке.
Несмотря на информационный туман, решение комитета Банка Англии было весьма предсказуемо. Я не знаю, откуда, зачем и по каким каналам, на рынках распространялась очевидная дезинформация насчет того, что уже в этом году Банк ЕЕ Величества начнет поднимать процентные ставки, но надо быть совсем уж неопытным трейдером, что бы поверить в такую фантастическую историю. Возможно отчет Банка Англии по инфляции, который будет опубликован в среду, 12 февраля и подтвердит подобные слухи, но тогда надо будет признать, что либо кто-то умеет предсказывать будущее, либо из стен банка Англии утекает инсайдерская информация. Причем утекает в таких объемах и в таком качестве, что даже члены «Комитета по монетарной политике» об этом не знают, а само заседание это «маппет шоу», которым руководит невидимый Карабас Барабас дергающий за ниточки. Посудите сами, в январе Банк Англии единогласно принимает решение продолжать существующую политику, о чем свидетельствует протокол его заседания. Позднее, в конце января, не кто ни будь, а исполнительный директор по рынкам Банка Англии - Пол Фишер в своей речи утверждает, что, несмотря на хорошие показатели, преждевременное сворачивание стимулов было бы ошибкой. Однако вплоть до самого заседания, в средствах массовой информации, муссируются слухи о том, что Bank of England первым, из ведущих мировых банков, начет сворачивание стимулирующих мер. Может и начнет, только вот с какой целью эти слухи распространяются, в то время как фунт достиг потолка многолетнего коридора? Ответ очевиден – те, кто покупают дешево и продают дорого, накопив огромную совокупную позицию в британских фунтах, заинтересованы разместить ее - среди тех, кто покупает дорого и продает дешево. А все разговоры на тему того, что ставки будут повышены в середине 2015 года, это с точки зрения валютного спекулянта, разговоры не о чем. За полтора года, фунт может пару раз спуститься к уровню 1.50 и вернуться назад. Тем более, что наши японские друзья, собственно говоря и обеспечившие рост фунта до текущих максимумов, сейчас находятся в раздумьях относительного, того возвращать ли деньги на родину, или пролонгировать свои длинные позиции? Заметили, как реагирует сейчас фунт, на весьма неплохие отчеты, которые выходят несколько хуже ожиданий? То-то и оно! Если отчет по инфляции не покажет ее роста в среднесрочной перспективе, то шансы на ужесточение кредитно-денежной политики Банка Англии и так не высокие, еще больше снизятся, а ведь ценовая составляющая валютного курса, это только один фактор, влияющий на курс валюты, причем не самый главный. Для того, что бы валюта была привлекательной, у нее должна быть премия, которую и обеспечивают процентные ставки, а если процентные ставки в обозримом будущем никто повышать не собирается, то зачем держать деньги в валюте и подвергать себя валютным рискам? Повышение ставок через полтора года, это как говорится - бабушка надвое сказала. Экономический рост, без увеличения премий, никому не интересен, а кто думает, что может пересидеть в фунте полтора года, тот пускай попробует хеджировать риски, хотя бы на эту осень, не говоря уже о более поздних сроках. Так, что сдается мне желание видеть фунт на отметке в 1.70 и выше, так и останется желанием. Хотя конечно полностью исключать возможность такого варианта я бы не стал, но на то и существуют стоп ордера.
Второе событие, находившееся в центре внимания на прошлой неделе, это заедание Совета Управляющих ЕЦБ. Почитав стенограмму пресс-конференции, лично я получил стойкое ощущение того, что нахожусь в цирке и наблюдаю шоу иллюзионистов, когда из шляпы главного фокусника, появляются то кролик, то букет цветов, то из нее вылетают голуби. Выполнив все трюки, главный иллюзионист, с неизменной улыбкой на лице, кланяется и демонстрирует публике фигуру из трех пальцев именуемых в простонародье – «кукиш». Причем делает это с чувством выполненного долга и очень довольный собственной оригинальностью, после чего долго выпрашивает у раздраженной публики аплодисменты. Именно такое впечатление производит главный банкир Старого Света – господин Драги. Согласно законодательству ЕС, ЕЦБ обязан выполнять только одну задачу, поддерживать ценовую стабильность. Все остальные задачи, как-то поддержание уровня занятости, или например поддержание экономического роста или, наконец, поддержание курса евро, в его задачи не входят и выполняются им постольку по стольку через призму ценовой стабильности, в виде поддержания инфляции на уровне 2 процента годовых в среднесрочной перспективе. Ранее, двух процентная инфляция была «священной коровой» этой организации, и стоило инфляции чуть превысить этот уровень, как тут же из Франкфурта раздавался грозный окрик, и вне зависимости от причин вызвавших инфляционный рост ЕЦБ начинал «закручивать гайки». Причем делал это настолько неэффективно, что как минимум два раза в истории, через непродолжительное время был вынужден отменять свои решения. И вот столкнувшись с дефляцией в течение 12 месяцев, ЕЦБ делает вид, что ничего не происходит. Странно…
Все последнее время из уст председателя ЕЦБ были слышны намеки на то, что в арсенале ЕЦБ имеется большое количество инструментов способных стимулировать рост. Естественно, что рынки ожидали эффективных мер. Однако фокусник Драги вытащил из шляпы кролика с надписью «ВВП», и заявил, что Совет Управляющих будет внимательно следить за отчетом, который выходит в эту пятницу. С таким же успехом Драги мог объявить, что ЕЦБ будет внимательно отслеживать температуру в Антарктиде, ибо как показывает многолетняя практика, при принятии решений ЕЦБ - ВВП отдельно, а монетарная политика отдельно. Никогда за все свою историю, для оправдания своих действий ЕЦБ не предъявлял народу столь смехотворного аргумента как рост ВВП в еврозоне. Какие аргументы предъявит Драги в следующий раз, что бы ничего не делать? Рост инфляции в Эстонии? Или запрет на импорт консервов в Россию из Латвии? Скажу по чести, публике давно не интересно, за чем будет следить ЕЦБ. Публика давно поняла, что во первых – у ЕЦБ нет никаких реальных способов стимулировать инфляцию, а во вторых – и что самое главное, ЕЦБ вообще ничего не хочет делать, предпочитая пустить ситуацию на самотек ожидая, что все рассосется само собой. Вот и цены на нефть на прошлой неделе подросли, глядишь, стоимость топлива на заправках увеличится, а там и инфляция пойдет в гору. Так, что это ежемесячное шоу начинает несколько надоедать, если не сказать больше. Торговать в таких условиях основываясь на предположениях относительно действий регулятора, аналогично игре в покер с мошенниками, какая бы комбинация не была у вас на руках, у противника все равно будет победная.
Завершал прошедшую неделю отчет по безработице в США. Относительно самого отчета и его влияния на мировые финансовые рынки ходят различные мнения, но, сколько я не анализировал его влияние на валютный рынок, могу со всей ответственностью заявить, что предсказать как сам отчет, так и его воздействие на рынки невозможно. В этот раз, впрочем, как это обычно и бывает, отчет вышел противоречивым. С одной стороны, количество новых рабочих мест созданных в январе было меньше ожиданий, с другой стороны количество безработных снизилось фактически до целевого уровня установленного ФРС, после которого, как ожидается, эпоха мягкой кредитно-денежной политики закончится. В этом смысле новый председатель ФРС стоит перед тяжелым выбором, как сократить программу количественного стимулирования и не отправить рынки, а заодно всю мировую экономику в андерграунд. Речь, конечно, не идет о курсе евро, по большому счету этот курс, кроме торговцев на FOREX, вообще никого не волнует. Речь даже не идет о курсе доллара. Речь идет о рынке акций, который составляет основу благосостояния американского среднего класса, и вот здесь у госпожи Йеллен могут возникнуть большие проблемы. То, что темпов роста цен на акции, подобных прошлогодним рынку акций в этом году не видать, понятно всем, но не очень понятно смогут ли корпоративные прибыли оправдать ожидания инвесторов. Судя по текущей неделе, пока на рынках все хорошо, и активно снижающийся в конце января рынок, вновь начал набирать высоту. Сегодня госпожа Йеллен опять уверяла законодателей и рынки, что с окончанием программы количественного стимулирования, эпоха стимулов не закончится. То, что эпоха стимулов не закончится, никто и не сомневается, главное, что бы в один момент, какой ни будь мальчишка, не прокричал в толпе: - «А король то голый!»
https://panteon-finance.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на информационный туман, решение комитета Банка Англии было весьма предсказуемо. Я не знаю, откуда, зачем и по каким каналам, на рынках распространялась очевидная дезинформация насчет того, что уже в этом году Банк ЕЕ Величества начнет поднимать процентные ставки, но надо быть совсем уж неопытным трейдером, что бы поверить в такую фантастическую историю. Возможно отчет Банка Англии по инфляции, который будет опубликован в среду, 12 февраля и подтвердит подобные слухи, но тогда надо будет признать, что либо кто-то умеет предсказывать будущее, либо из стен банка Англии утекает инсайдерская информация. Причем утекает в таких объемах и в таком качестве, что даже члены «Комитета по монетарной политике» об этом не знают, а само заседание это «маппет шоу», которым руководит невидимый Карабас Барабас дергающий за ниточки. Посудите сами, в январе Банк Англии единогласно принимает решение продолжать существующую политику, о чем свидетельствует протокол его заседания. Позднее, в конце января, не кто ни будь, а исполнительный директор по рынкам Банка Англии - Пол Фишер в своей речи утверждает, что, несмотря на хорошие показатели, преждевременное сворачивание стимулов было бы ошибкой. Однако вплоть до самого заседания, в средствах массовой информации, муссируются слухи о том, что Bank of England первым, из ведущих мировых банков, начет сворачивание стимулирующих мер. Может и начнет, только вот с какой целью эти слухи распространяются, в то время как фунт достиг потолка многолетнего коридора? Ответ очевиден – те, кто покупают дешево и продают дорого, накопив огромную совокупную позицию в британских фунтах, заинтересованы разместить ее - среди тех, кто покупает дорого и продает дешево. А все разговоры на тему того, что ставки будут повышены в середине 2015 года, это с точки зрения валютного спекулянта, разговоры не о чем. За полтора года, фунт может пару раз спуститься к уровню 1.50 и вернуться назад. Тем более, что наши японские друзья, собственно говоря и обеспечившие рост фунта до текущих максимумов, сейчас находятся в раздумьях относительного, того возвращать ли деньги на родину, или пролонгировать свои длинные позиции? Заметили, как реагирует сейчас фунт, на весьма неплохие отчеты, которые выходят несколько хуже ожиданий? То-то и оно! Если отчет по инфляции не покажет ее роста в среднесрочной перспективе, то шансы на ужесточение кредитно-денежной политики Банка Англии и так не высокие, еще больше снизятся, а ведь ценовая составляющая валютного курса, это только один фактор, влияющий на курс валюты, причем не самый главный. Для того, что бы валюта была привлекательной, у нее должна быть премия, которую и обеспечивают процентные ставки, а если процентные ставки в обозримом будущем никто повышать не собирается, то зачем держать деньги в валюте и подвергать себя валютным рискам? Повышение ставок через полтора года, это как говорится - бабушка надвое сказала. Экономический рост, без увеличения премий, никому не интересен, а кто думает, что может пересидеть в фунте полтора года, тот пускай попробует хеджировать риски, хотя бы на эту осень, не говоря уже о более поздних сроках. Так, что сдается мне желание видеть фунт на отметке в 1.70 и выше, так и останется желанием. Хотя конечно полностью исключать возможность такого варианта я бы не стал, но на то и существуют стоп ордера.
Второе событие, находившееся в центре внимания на прошлой неделе, это заедание Совета Управляющих ЕЦБ. Почитав стенограмму пресс-конференции, лично я получил стойкое ощущение того, что нахожусь в цирке и наблюдаю шоу иллюзионистов, когда из шляпы главного фокусника, появляются то кролик, то букет цветов, то из нее вылетают голуби. Выполнив все трюки, главный иллюзионист, с неизменной улыбкой на лице, кланяется и демонстрирует публике фигуру из трех пальцев именуемых в простонародье – «кукиш». Причем делает это с чувством выполненного долга и очень довольный собственной оригинальностью, после чего долго выпрашивает у раздраженной публики аплодисменты. Именно такое впечатление производит главный банкир Старого Света – господин Драги. Согласно законодательству ЕС, ЕЦБ обязан выполнять только одну задачу, поддерживать ценовую стабильность. Все остальные задачи, как-то поддержание уровня занятости, или например поддержание экономического роста или, наконец, поддержание курса евро, в его задачи не входят и выполняются им постольку по стольку через призму ценовой стабильности, в виде поддержания инфляции на уровне 2 процента годовых в среднесрочной перспективе. Ранее, двух процентная инфляция была «священной коровой» этой организации, и стоило инфляции чуть превысить этот уровень, как тут же из Франкфурта раздавался грозный окрик, и вне зависимости от причин вызвавших инфляционный рост ЕЦБ начинал «закручивать гайки». Причем делал это настолько неэффективно, что как минимум два раза в истории, через непродолжительное время был вынужден отменять свои решения. И вот столкнувшись с дефляцией в течение 12 месяцев, ЕЦБ делает вид, что ничего не происходит. Странно…
Все последнее время из уст председателя ЕЦБ были слышны намеки на то, что в арсенале ЕЦБ имеется большое количество инструментов способных стимулировать рост. Естественно, что рынки ожидали эффективных мер. Однако фокусник Драги вытащил из шляпы кролика с надписью «ВВП», и заявил, что Совет Управляющих будет внимательно следить за отчетом, который выходит в эту пятницу. С таким же успехом Драги мог объявить, что ЕЦБ будет внимательно отслеживать температуру в Антарктиде, ибо как показывает многолетняя практика, при принятии решений ЕЦБ - ВВП отдельно, а монетарная политика отдельно. Никогда за все свою историю, для оправдания своих действий ЕЦБ не предъявлял народу столь смехотворного аргумента как рост ВВП в еврозоне. Какие аргументы предъявит Драги в следующий раз, что бы ничего не делать? Рост инфляции в Эстонии? Или запрет на импорт консервов в Россию из Латвии? Скажу по чести, публике давно не интересно, за чем будет следить ЕЦБ. Публика давно поняла, что во первых – у ЕЦБ нет никаких реальных способов стимулировать инфляцию, а во вторых – и что самое главное, ЕЦБ вообще ничего не хочет делать, предпочитая пустить ситуацию на самотек ожидая, что все рассосется само собой. Вот и цены на нефть на прошлой неделе подросли, глядишь, стоимость топлива на заправках увеличится, а там и инфляция пойдет в гору. Так, что это ежемесячное шоу начинает несколько надоедать, если не сказать больше. Торговать в таких условиях основываясь на предположениях относительно действий регулятора, аналогично игре в покер с мошенниками, какая бы комбинация не была у вас на руках, у противника все равно будет победная.
Завершал прошедшую неделю отчет по безработице в США. Относительно самого отчета и его влияния на мировые финансовые рынки ходят различные мнения, но, сколько я не анализировал его влияние на валютный рынок, могу со всей ответственностью заявить, что предсказать как сам отчет, так и его воздействие на рынки невозможно. В этот раз, впрочем, как это обычно и бывает, отчет вышел противоречивым. С одной стороны, количество новых рабочих мест созданных в январе было меньше ожиданий, с другой стороны количество безработных снизилось фактически до целевого уровня установленного ФРС, после которого, как ожидается, эпоха мягкой кредитно-денежной политики закончится. В этом смысле новый председатель ФРС стоит перед тяжелым выбором, как сократить программу количественного стимулирования и не отправить рынки, а заодно всю мировую экономику в андерграунд. Речь, конечно, не идет о курсе евро, по большому счету этот курс, кроме торговцев на FOREX, вообще никого не волнует. Речь даже не идет о курсе доллара. Речь идет о рынке акций, который составляет основу благосостояния американского среднего класса, и вот здесь у госпожи Йеллен могут возникнуть большие проблемы. То, что темпов роста цен на акции, подобных прошлогодним рынку акций в этом году не видать, понятно всем, но не очень понятно смогут ли корпоративные прибыли оправдать ожидания инвесторов. Судя по текущей неделе, пока на рынках все хорошо, и активно снижающийся в конце января рынок, вновь начал набирать высоту. Сегодня госпожа Йеллен опять уверяла законодателей и рынки, что с окончанием программы количественного стимулирования, эпоха стимулов не закончится. То, что эпоха стимулов не закончится, никто и не сомневается, главное, что бы в один момент, какой ни будь мальчишка, не прокричал в толпе: - «А король то голый!»
https://panteon-finance.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter