Правительства набрали долгов, рынки труда страдают от безработицы, кто-то душит собственную экономику программами экономии

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывать вместе с ними

Процесс восстановления мировой экономики нельзя назвать ни уверенным, ни необратимым: правительства набрали долгов, рынки труда страдают от безработицы, кто-то душит собственную экономику программами экономии Процесс восстановления мировой экономики нельзя назвать ни уверенным, ни необратимым: правительства набрали долгов, рынки труда страдают от безработицы, кто-то душит собственную экономику программами экономии.

В CitiGroup составили своего рода карту восстановления мировой экономики после кризиса. Они показали основные тенденции, с которыми сталкивается мировая экономика после кризиса. Пока основные угрозы сосредоточены в развитых странах. Но через торговой канал кризис постепенно переходит и на развивающиеся страны, из-за этого перспективы их роста становятся все хуже.

В целом в Citi несколько разочарованы слабыми показателями мировой экономики. Но экономисты уверены, что терять надежды не стоит.

Во-первых, политики рано или поздно найдут способы разобраться с проблемами, которые стоят перед ними.

Во-вторых, решить все проблемы никогда не удастся, это нормально, что в экономике есть проблемы.

В-третьих, американская экономика, судя по последним данным, начинает ускоряться, а это может стать поворотным моментом в восстановлении мировой экономики.

Никто не хочет торговать. Мировая торговля показывает после кризиса очень плохие результаты. В 2008-2009 годах объемы мирового экспорта обвалились, затем до 2010 года рост ускорялся. Но в 2011 году темпы роста экспорта резко сократились, с тех пор динамика оставляла желать лучшего.

Промышленность остается слабой. Эту тенденцию полностью дополняет динамика индекса деловой активности в промышленности PMI, который балансирует на уровне 50. Обычно такая динамика предшествует начальному этапу кризиса. В первую очередь, это касается развитых стран, где промышленное производство в середине 2012 года начало сокращаться.

Средние темпы роста развитых стран снизились до 0,6%. Это куда ниже "минимальной критической скорости": раньше рост в 1,5% ассоциировался с серьезным экономическим спадом и рецессией в этой группе стран. Если учесть ежеквартальные данные за последние три десятилетия, лишь в 9% случаев рост был таким же слабым или слабее, чем сейчас.

Особую озабоченность это вызывает на фоне отсутствия пространства для макроэкономического стимулирования экономики.

Однако в CitiGroup уверены, что экономика развитых стран может ускориться из-за восстановления США.

Темпы роста развивающихся стран стабилизировались на уровне 5% - это чуть выше "минимальной критической скорости". Рост развивающихся стран был таким же или ниже в 29% кварталов за последние 30 лет. В Citi уверены, что рост этих стран постепенно восстановится в ближайшие несколько лет.

Столь медленные темпы восстановления мировой экономики связаны с тем, что частный сектор пытается избавиться от сверхвысокой долговой нагрузки. До кризиса в США, Великобритании и Европе население и бизнес пользовались мягкими финансовыми условиями, низкими ставками и другими факторами, сделавшими кредитование доступными, и сильно увеличили свою задолженность.

После финансового кризиса начался цикл снижения задолженности. Этому способствовали низкие ставки по кредитам: благодаря стимулирующей денежной политике, многие заемщики смогли перекредитоваться.

Население избавляется от долгов. В США и Великобритании долг домохозяйств рос с начала 2000-х годов: если в 2000 году он был порядка 70% ВВП, то накануне кризиса он достиг своего пика в 100% ВВП для США и в 110% ВВП для Великобритании. После кризиса долги американских домохозяйств снизились на 15% ВВП, а британских - на 10%. Потребители в этих странах значительно ограничили свои расходы.

В еврозоне долг домохозяйств вырос с 50% ВВП до 70% ВВП перед кризисом, затем он перестал расти. А вот в Японии долг домохозяйств в последнее десятилетие постепенно снижался - сейчас он ниже 80% ВВП.

Корпорации перестали занимать. Корпоративный долг в большинстве развитых стран быстро рос до кризиса, но вот избавляться от кредитов компании пока не намерены. Они просто перестали наращивать задолженность.

Процесс списания долгов стал одним из факторов, существенно замедливших рост экономики в посткризисный период.

Правительства и центробанки отреагировали на кризис массированным бюджетным и монетарным стимулированием экономики. Конечно, им удалось предотвратить углубление спада. Но результат все равно сомнительный: правительства остались с огромными долгами, а балансы центробанков критически увеличились.

На росте госдолга также сказалось и замедление экономической активности: доходы бюджета упали, а расходы, например, на пособия по безработице резко выросли.

Из долговой ямы так просто не выбраться. Яркий пример проблем с долговой нагрузкой правительств - Великобритания: до кризиса госдолг составлял всего 45% ВВП, а в 2012 году он составил уже 90%. В США госдолг вырос с 65% до 105% ВВП.

Исторических прецедентов столь быстрого роста госдолга просто нет. Близким является лишь стимулирующая программа США после окончания Второй мировой войны. Тогда госдолг США вырос с 40% до войны до 110% ВВП к 1946 году. К 1960 году госдолг снизился до довоенного уровня.

Большая часть снижения пришлась на первые несколько лет после окончания войны. Тогда номинальный долг сократился благодаря профициту бюджета и высокой инфляции, которая в 1946-1948 годах составляла 10% в год. В 1950-е годы помогли снизить уровень госдолга высокие темпы экономического роста, во многом связанные с послевоенным беби-бумом.

Мягкая денежная политика привела к ускорению экономики и росту цен на активы в последние годы. Однако у этой политики будут свои последствия. Во-первых, рынки привыкли к инъекциям ликвидности, без которых им будет довольно тяжело. Во-вторых, совершенно не ясно, как центробанкам выходить из стимулирующей денежной политики с учетом их огромных балансов.

Выздоровление на рынке недвижимости, сильный корпоративный сектор и улучшение балансов домохозяйств говорят о том, что экономика США в ближайшее время будет восстанавливаться.

Слабость малого бизнеса - угроза восстановлению США. Конечно, есть свои факторы, которые вызывают опасения за состояние американской экономики. Прежде всего, это мелкие компании - именно на них приходится значительная часть роста рабочих мест в США. Но они существенно пострадали от кризиса и только сейчас начинают постепенно восстанавливаться.

По сравнению с 80-ми годами прошлого века темпы появления новых компаний заметно замедлились. Стартапов стало куда меньше.

Промышленности больше не нужны работники. Доля труда в добавленной стоимости снизилась с 65% в начале 2000-х годов до 50% сейчас. Сократилось количество промышленных рабочих и часы их работы.

Это связано с глобализацией - производство ушло в Китай и другие азиатские страны.

Однако американские промышленные компании в хорошей форме благодаря сильным балансам и высокой эффективности. Они могут стать драйвером роста экономики.

В будущем основной проблемой мировой экономики станет плохая демографии - население развитых и некоторых развивающихся стран стареет. Это скажется на экономическом росте через несколько каналов:

Повысится уровень демографической нагрузки, численность трудоспособного населения снизится. Типичный работник будет куда старше, чем пару десятилетий назад. Он будет предпочитать работать меньше и не так интенсивно. Правительствам придется заботиться о пожилом населении. Вырастет нагрузка на бюджет и госдолг.

35 лет назад - в 1978 году - человечество, наконец, достигло идеального баланса богатства, темпов роста и удовлетворенности жизнью, но не смогло удержаться на этой вершине. С тех пор в большинстве стран мира уровень удовлетворенности жизнью не рос, несмотря на впечатляющий рост экономики.

Более 50 рынков. Один счёт

Торгуйте Криптовалютами, Индексами, Товарами и Forex с одного аккаунта

Источник: http://elitetrader.ru/uploads/posts/2013-06/1372045233_logo.png
http://www.forex-m.com/

Центральные банки приостановили покупку золота
Золотой Запас | Металлы | Gold (XAU/USD)
Солнечная компания JinkoSolar подорожала после отчета
Фридом Финанс | Компании
Популярность стейблкоинов приведет к росту курса Ethereum
investing.com | Криптовалюта | Ethereum (ETH|USD)
Кто и как поставляет ликвидность на Форекс – поставщики и агрегаторы ликвидности
Trade Like A Pro | Статьи
Рынкам нужны новые деньги, на старых они отказываются расти
Investbrothers.ru | Фундамент
Xilinx станет поставщиком новых радаров для автомобилей-роботов
Фридом Финанс | Компании | Xilinx
Опрос: большинство американцев выступает против запуска государственной криптовалюты
bits.media | Новости
Tesla. Когда закончится распродажа?
investing.com | Компании | Tesla Motors (SpaceX)
Доллар напускает туман
LiteForex | Валюта | EUR|USD
CoinMetrics: капитализация рынка стейблкоинов достигла $20 млрд
bits.media | Криптовалюта

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=202477 обязательна Условия использования материалов