Падение инфляции — хорошая новость для британских потребителей. Фото: Дин Китвуд (Dean Kitwood) / Getty• Увеличение кредитования не гарантирует Банку Японии успех
• Китай может снять кредитные ограничения
• Изменение интереса к риску – обманный маневр
Вероятно, в ожидании грядущего повышения налога с первого апреля и на фоне признаков того, что предпринятые меры теряют эффективность, Банк Японии решил поэкспериментировать со своими программами кредитования. Целевое значение общей денежной базы осталось без изменения, однако Банк Японии решил удвоить инструмент банковского кредитования до 7 трлн. иен, что позволяет банкам заимствовать средства по чрезвычайно низким ставкам. Он также продлил срок ее действия на следующий год. Однако, как говорится в этой статье в Bloomberg, "В то же время японские компании уже обладают рекордными запасами наличных, а это значит, что эффект увеличения программы кредитования будет носить ограниченный характер". Несмотря на то, что фактическое влияние данного увеличения, вероятно, будет минимальным, оказывается, медведи по иене отчаянно искали повод снова открыть короткие позиции в японской валюте, а действие Банка Японии и вчерашний технический отскок от нижней линии облака Ишимоку послужили идеальным поводом. В целом сильный интерес к рисковым активам и рост индекса SnP 500 к историческим максимумам также способствует этому движению. Я с определенным скептицизмом смотрю на потенциал этого роста – более подробная информация в комментариях к графикам.
График: USD/JPY
При благоприятных условиях, пара доллар/иена может совершить рывок по направлению к верхней границе облака в области 104,00, между тем недавние минимумы являются критически важной линией поддержки. Однако среднесрочный прогноз омрачается недавней распродажей и прорывом циклических минимумов, это значит, что настроение может перемениться, если рост, начавшийся на предыдущей сессии, угаснет сегодня или завтра.
Протокол заседания Резервного банка Австралии (РБА) сочли довольно агрессивным, однако со случившимся в результате ростом австралийской валюты вскоре было покончено. В центре внимания оказалось упоминание "периода стабильности процентных ставок" в протоколе заседания и несущественное упоминание о том, что валютный курс способствует перебалансировке австралийской экономики. Форвардные ставки выросли всего на два или три базисных пункта, таким образом, едва ли этот протокол заседания стал шокирующим, кроме того, рынок вспоминает о том, что два последних отчета по занятости демонстрировали чрезвычайно слабые данные. Также в ходе предыдущей сессии металлы снова резко упали после восходящего рывка в пятницу и вчера. Показатели объема кредитования в Китае за январь привлекли невероятное внимание, послужив возможным признаком того, что китайский Центробанк, PBOC, смягчает кредитные ограничения, в то время как Австралия остается крайне чувствительной к перспективам спроса на импорт.
График: AUD/USD
Еще одна примечательная картина появилась на графике AUD/USD в ходе предыдущей сессии, после выхода протокола заседания РБА она продемонстрировала стремительный рост, который, однако, не получил развития. Сегодняшнее закрытие покажет, сможет ли пара продолжить рост. Любопытно, что откат в ходе предыдущей сессии произошел, как только пара подобралась к новым максимумам года
Что нас ждет
С утра не пропустите выход показателей индекса цен потребителей в Швеции, поскольку именно низкий уровень инфляции способствовал тому, что шведский Центробанк, Риксбанк, наконец, сократил ставки в декабре. Недавно пара EUR/SEK отказалась падать ниже 200-дневной скользящей средней, которая проходила в то время на уровне 8,75. Если же пара завершит день выше области 8,88/8,90, она сможет снова попытаться закрепиться выше отметки 9,00.
График: EUR/SEK
Определенно, этот график находится сегодня в центре внимания ввиду утреннего выхода отчета по индексу цен потребителей в Швеции. Рост весьма вероятен, если индекс цен потребителей снова снизится.
Что касается других событий, то в центре внимания находятся данные по инфляции в Великобритании, однако будет непросто на них отреагировать, поскольку протокол заседания Банка Англии выйдет только завтра. Тем не менее, рынок продемонстрирует реакцию на неожиданные данные в любом направлении. Отчасти, сила фунта в последнее время связана с масштабной сделкой между компаниями Vodafone и Verizon wireless, и потенциальные потоки капитала продолжат проходить через рынок вплоть до начала следующей недели.
Также обратите внимание, что с утра выйдет отчет по индексу ZEW в Германии, а отчет Empire в США откроет череду региональных отчетов по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности США за февраль. Как я отмечал вчера, область 1,3750/1,3800 сейчас сдерживает динамику пары, что определяет ее значимость.
Будьте бдительны – резкий поворот интереса к риску в сторону самонадеянности является обманным маневром.
Три показателя на сегодня: индекс CPI в Великобритании, индекс ZEW для Германии, жилищный рынок США
• Инфляция в Великобритании может упасть ниже 2%
• Макроэкономические тенденции в Германии улучшаются
• Восстановление жилищного сектора США идет медленно
Во вторник статистическая активность на рынке восстановится, и для начала будет опубликован январский отчет о потребительской инфляции в Великобритании. Затем мы узнаем результаты экономических исследований ZEW по Германии и Еврозоне, а еще чуть позднее — самые последние данные о настроениях в строительной отрасли США на примере индекса Национальной ассоциации застройщиков жилья.
Индекс потребительских цен в Великобритании (09.30 GMT): Согласно прогнозам экономистов, в январе инфляция в стране упала до самого низкого за последние годы уровня. Например, Джонатан Лоунз (Jonathan Lones) из лондонской компании Capital Economics прогнозирует: «В январе инфляция предположительно впервые с ноября 2009 года опустилась ниже целевого уровня 2%».
Если прогноз сбудется, то Банк Англии получит возможность для отсрочки повышения процентной ставки, несмотря на ожидаемый рост экономики в этом году. На прошлой неделе центральный банк повысил свой прогноз роста на 2014 год в новом квартальном отчете об инфляции. Так, теперь банк ожидает, что в первом квартале этого года ВВП увеличится на 3,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (при условии, что ставка останется на уровне 0,5%), тогда как в ноябре он прогнозировал рост на 3,3%, а в августе — всего на 2,7%. Кроме того, на прошлой неделе Банк Англии сохранил ставки на низком уровне, несмотря на то, что безработица продолжает падать и сейчас составляет чуть выше 7% — уровня, который ранее ЦБ определил как пороговое значение для пересмотра процентных ставок. Однако председатель Марк Карни (Mark Carney) отказался от своего обещания и изложил новые условия формирования будущих рекомендаций, исходя из большего количества экономических индикаторов.
Из этого следует вывод о том, что раньше следующего года повышения ставки ждать не стоит. Но если условия для выстраивания будущей политики изменились один раз, то значит, это может произойти снова. Изменчивость важной переменной величины, например экономического прогноза — это обычное дело. Между тем сейчас тренд в Великобритании достиг золотой середины: экономика уверенно набирает обороты, при этом явные признаки инфляции отсутствуют. И публикуемый сегодня отчет о потребительских ценах за январь вряд ли бросит тень на эту яркую картину.
Источник данных: Служба национальной статистики Великобритании
Индекс экономических настроений ZEW для Германии (10.00 GMT): Как заявил в опубликованном вчера ежемесячном отчете за февраль Бундесбанк Германии, макроэкономический тренд в стране улучшается: «Общая динамика роста немецкой экономики во второй части 2013 года и в начале 2014 года заметно усилилась». На это в последнее время указывают также значения индекса экономических настроений ZEW. Сегодня нас, скорее всего, ждет новая порция положительных результатов.
Консенсус-прогноз предусматривает небольшое повышение индекса экономических настроений и индекса оценки текущей ситуации в отчете за февраль. Если прогноз для индекса ожиданий на уровне 62,3 сбудется, то мы получим самое высокое значение с весны 2006 года. Этот важный результат пополнит копилку благоприятных данных, свидетельствующих об укреплении динамики роста экономики Европы в этом году.
Оптимисты поспешили сделать такой вывод после выхода предварительной оценки роста ВВП Еврозоны за четвертый квартал, которая повысилась до отметки 0,3% по сравнению с уровнем 0,1% в третьем квартале. Стоит отметить, что и в Германии, и во Франции рост ВВП в последнем квартале прошлого года увеличился. «Эти данные подтверждают наш прогноз и прогноз Европейского центрального банка о том, что экономика восстанавливается, — заявил старший экономист банка Barclays в Европе в интервью агентству Bloomberg. — Темпы, может быть, и не очень высокие, но мы движемся в правильном направлении».
Публикуемые сегодня данные института ZEW для Германии и Еврозоны (10.00 GMT) помогут ответить на вопрос о том, обоснован ли такой прогноз.
Источник: Центр европейских экономических исследований (ZEW)
Индекс жилищного рынка в США (15.00 GMT): Появляются все новые и новые признаки того, что жилищный рынок в процессе восстановления натолкнулся на препятствия. Публикуемые в последнее время данные указывают на то, что подъем, который набрал темпы в первой половине 2013 года, ослабевает на различных фронтах. Оптимисты считают, что ухудшение статистики связано с негативными последствиями роста. Свою роль также сыграли установившиеся в США морозы. Однако если есть серьезный повод для беспокойства, то сегодняшний отчет о настроениях среди застройщиков должен послужить предупредительным сигналом. Но, судя по прогнозам аналитиков, такое развитие событий маловероятно. Национальная ассоциация застройщиков жилья (NAHB) предположительно сообщит о том, что индекс жилищного рынка (HMI) в феврале остался без изменений на отметке 56, то есть чуть ниже восьмилетнего максимума.
Прогноз устойчивого развития жилищной отрасли означает, что в 2014 году жилищное строительство продолжит расти уверенными темпами. Главный экономист NAHB Рик Джадсон (Rick Judson) подтвердил это в прошлом месяце, когда сказал, что «рост цен на жилье, исторически низкие ипотечные ставки и значительный скрытый спрос будут способствовать постепенному восстановлению в течение предстоящего года».
Главный вопрос на сегодняшний день заключается в том, являются ли неоднозначные экономические данные, которые в последнее время выходят в США, признаком надвигающихся проблем или всего лишь временным спадом из-за погоды. Как я говорил на прошлой неделе, есть основания ожидать, что экономическая статистика будет улучшаться по мере потепления. Но подтвердиться такая теория может только через пару месяцев в виде реальных показателей. С другой стороны, если индекс жилищного рынка останется на высоком уровне, как ожидают экономисты, то у нас появится дополнительная причина полагать, что весной жилищный рынок снова начнет расти.
Источник: NAHB, Бюро переписи населения
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter