При принятии торговых решений инвесторы всегда стараются понять, откуда ждать рисков, хотя бы в перспективе ближайшего года. Иногда происходят экстраординарные события, которые в корне меняют ситуацию на рынке и заставляют игроков пересматривать свою стратегию, подход и активы. Эти неожиданные события не всегда являются негативными, они могут быть и сугубо позитивными.
Чтобы предсказать событие, нужно знать причину, триггер и время
Причина, как правило, всегда бывает более-менее понятной. Например, рассмотрим "пузырь" на рынке ипотечных облигаций 2007г. Причины - слишком раздутый рынок, слишком большие обязательства, неадекватный залог. Триггером может послужить какая-то распродажа на рынке облигаций. Неизвестной величиной остается время, когда этот "пузырь" может лопнуть. Таким образом, мы говорим о событиях, которые произойдут, но пока неясно, чем именно они будут спровоцированы и когда точно это произойдет.
В нашем примере при развитии кризиса ипотечных облигаций 2007г. изначально многие участники рынка правильно оценивали ситуацию и понимали, что данный "пузырь" должен лопнуть. Однако точное время, когда это произойдет, оставалось неизвестным. Событие не происходило, внимание рынка стало притупляться. Постепенно проблему вообще перестали замечать, и когда "пузырь" на рынке ипотечных облигаций лопнул, это стало неожиданным и экстраординарным событием для участников.
Раскорреляция развивающихся и развитых рынков
Недавнее событие, которое стало еще одним неприятным сюрпризом для многих участников рынка, это раскорреляция развивающихся и развитых рынков. До 2012г. включительно развитые и развивающиеся рынки двигались вместе, а затем их пути разошлись. Раньше для инвесторов почти не было разницы в том, куда вкладывать денежные средства - в индекс SnP или в индекс MSCI EM, так как двигались они почти одинаково.
Причина: Исчерпание возможностей быстрого роста экономики EM
Триггеры: данные, действия регуляторов
Время: NA
Однако с точки зрения экономики такая ситуация не являлась справедливой. Экономика в разных странах имеет свои отличия. У развивающихся рынков накопились свои внутренние проблемы, связанные с быстрым ростом в прошлом. На развитых рынках были более активные регуляторы, другой режим ставок, благоприятное развитие долгового кризиса еврозоны и бюджетных проблем США и так далее. Раскорреляция должна была произойти, так как долгосрочно рынок акций следует за экономикой. Однако когда она произошла, это стало неожиданностью для рынков.
Падение цен на рынке золота
Причина: отсутствие у актива справедливой цены, конечный спрос
Триггер: массовое закрытие позиций в золоте
Время: NA
Рассмотрим еще один пример - "пузырь" на рынке золота. Примерно с 2010г. все постоянно говорили о том, что на рынке золота есть "пузырь". Когда цены на золото поднялись к уровню 1200 долл./унция, многие участники понимали, что когда начнут сокращаться позиции в золоте, рынок развернется. То есть причины и триггер были ясны. Однако время события снова оставалось неизвестным.
В отсутствие непредсказуемых событий можно ожидать, что темпы роста мировой экономики в 2014г. останутся слабыми, внимание инвесторов будет сконцентрировано на развитых рынках, резких движений со стороны регуляторов не будет. Можно ждать небольшого ускорения роста экономики еврозоны и США, сохранения мягкой денежно-кредитной политики в развитых странах, удержания долговых проблем еврозоны под контролем. В развивающихся странах будет наблюдаться отток капитала и девальвация валют, а также замедление роста ВВП. Показатели рынка акций будут оставаться слабыми, при этом будет происходить восстановление рынка облигаций. На товарных рынках я ожидаю консолидации нефти в диапазоне 100-110 долл./барр. Динамика промышленных металлов остается слабой.
В 2014г. рисков для инвесторов снова будет достаточно много. Неожиданные события вновь могут заставить игроков пересматривать стратегию и переоценивать активы.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чтобы предсказать событие, нужно знать причину, триггер и время
Причина, как правило, всегда бывает более-менее понятной. Например, рассмотрим "пузырь" на рынке ипотечных облигаций 2007г. Причины - слишком раздутый рынок, слишком большие обязательства, неадекватный залог. Триггером может послужить какая-то распродажа на рынке облигаций. Неизвестной величиной остается время, когда этот "пузырь" может лопнуть. Таким образом, мы говорим о событиях, которые произойдут, но пока неясно, чем именно они будут спровоцированы и когда точно это произойдет.
В нашем примере при развитии кризиса ипотечных облигаций 2007г. изначально многие участники рынка правильно оценивали ситуацию и понимали, что данный "пузырь" должен лопнуть. Однако точное время, когда это произойдет, оставалось неизвестным. Событие не происходило, внимание рынка стало притупляться. Постепенно проблему вообще перестали замечать, и когда "пузырь" на рынке ипотечных облигаций лопнул, это стало неожиданным и экстраординарным событием для участников.
Раскорреляция развивающихся и развитых рынков
Недавнее событие, которое стало еще одним неприятным сюрпризом для многих участников рынка, это раскорреляция развивающихся и развитых рынков. До 2012г. включительно развитые и развивающиеся рынки двигались вместе, а затем их пути разошлись. Раньше для инвесторов почти не было разницы в том, куда вкладывать денежные средства - в индекс SnP или в индекс MSCI EM, так как двигались они почти одинаково.
Причина: Исчерпание возможностей быстрого роста экономики EM
Триггеры: данные, действия регуляторов
Время: NA
Однако с точки зрения экономики такая ситуация не являлась справедливой. Экономика в разных странах имеет свои отличия. У развивающихся рынков накопились свои внутренние проблемы, связанные с быстрым ростом в прошлом. На развитых рынках были более активные регуляторы, другой режим ставок, благоприятное развитие долгового кризиса еврозоны и бюджетных проблем США и так далее. Раскорреляция должна была произойти, так как долгосрочно рынок акций следует за экономикой. Однако когда она произошла, это стало неожиданностью для рынков.
Падение цен на рынке золота
Причина: отсутствие у актива справедливой цены, конечный спрос
Триггер: массовое закрытие позиций в золоте
Время: NA
Рассмотрим еще один пример - "пузырь" на рынке золота. Примерно с 2010г. все постоянно говорили о том, что на рынке золота есть "пузырь". Когда цены на золото поднялись к уровню 1200 долл./унция, многие участники понимали, что когда начнут сокращаться позиции в золоте, рынок развернется. То есть причины и триггер были ясны. Однако время события снова оставалось неизвестным.
В отсутствие непредсказуемых событий можно ожидать, что темпы роста мировой экономики в 2014г. останутся слабыми, внимание инвесторов будет сконцентрировано на развитых рынках, резких движений со стороны регуляторов не будет. Можно ждать небольшого ускорения роста экономики еврозоны и США, сохранения мягкой денежно-кредитной политики в развитых странах, удержания долговых проблем еврозоны под контролем. В развивающихся странах будет наблюдаться отток капитала и девальвация валют, а также замедление роста ВВП. Показатели рынка акций будут оставаться слабыми, при этом будет происходить восстановление рынка облигаций. На товарных рынках я ожидаю консолидации нефти в диапазоне 100-110 долл./барр. Динамика промышленных металлов остается слабой.
В 2014г. рисков для инвесторов снова будет достаточно много. Неожиданные события вновь могут заставить игроков пересматривать стратегию и переоценивать активы.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter