27 февраля 2014 Pro Finance Service
Рубль отступил за рубеж в 36 рублей за доллар под влиянием негативных тенденций на развивающихся рынках и при отсутствии у Банка России желания жестко удерживать национальную валюту от падения. Доллар достиг в среду пятилетнего пика 36.06. Закрепившись выше психологического рубежа, вскоре он сможет бросить вызов абсолютному максимуму 36.73 рубля, достигнутому в марте 2009 года. Утром ЦБР сообщил об очередном, уже 14-м в феврале, повышении границ валютного коридора на 5 копеек до 35.10 – 42.10 рубля. При столь пассивной защите рубля длинные позиции, которые успевают накопиться к моменту очередного сдвига коридора, становятся для национальной валюты дамокловым мечом, облегчая ее последующее снижение. Накопив очередные пару сотен миллионов долларов в ходе интервенций, Банк России отходит в сторону, а люди, купившие рубль в надежде на коррекцию, остаются наедине с рынком, и, как только снижение рубля возобновляется, спешат закрыть свои позиции, усиливая его падение. Такое поведение российского регулятора вполне отвечает его целям. Центробанк придерживается плана отпустить рубль в свободное плавание до 2015 года. Эту позицию разделяет и минфин. Министр финансов Антон Силуанов, сообщивший сегодня об отсутствии предпосылок к ослаблению рубля на фоне профицита платежного баланса РФ (хотя ранее на встрече G20 в Сиднее объяснявший падение рубля слабостью российской экономики – в противовес сворачиванию ФРС стимулирующих мер), высказал мысль о том, что сейчас нет необходимости дальнейшего расходования валютных резервов на поддержку рубля, поскольку курс рубля, по его мнению, пришел в некое равновесие, "и сейчас вопрос об использовании резервов не стоит".
На этом фоне спекулянты ищут и находят любые поводы сыграть на понижение рубля. Сегодня таких поводов было несколько. Заканчивается налоговый период, позволивший ранее курсу рубля неплохо скорректироваться. Седьмую сессию подряд продолжается падение китайского юаня по отношению к доллару. Валюта достигла минимума с августа. За последнюю неделю юань потерял к доллару 1%, что стало самым значительным падением с 2005 года. Аналитики усматривают в происходящем умысел китайского регулятора, который намерен положить конец спекуляциям в рамках стратегии кэрри-трейд. Есть и другие причины снижения китайской валюты, но стоит напомнить, что в еще декабре НБК обещал ослабить контроль за валютным рынком и допустить увеличение волатильности курса. Ну и наконец, тема, которая претендует на то, чтобы стать долгоиграющей – Украина и ее влияние на российские активы. Украинские новости приходили сегодня с двух направление. Во-первых, центральный банк Украины отказался от управляемого обменного курса ради гибкости национальной валюты. "Мы перешли от фиксированного, так называемого управляемого обменного курса к гибкому обменному курсу", - заявил Сергей Круглык, директор департамента Национального банка Украины по международным связям. После открытия торгов на межбанковском валютном рынке курс гривны резко снизился. Это инициировало волну продаж и рубля, более ликвидного инструмента, используемого спекулянтами как возможность сделать отрицательную ставку на украинскую валюту. Во-вторых, новостной поток о развитии событий в Крыму, о проверке боеготовности российской армии, со своей стороны, привел к усилению давления на рубль.
В итоге, к 19.00 мск доллар вырос на Московской бирже на 29.45 копейки до 35.9995 рубля, евро прибавил 20.45 копейки до 49.2845 рубля, а бивалютная корзина ($0.55 и E0.45) поднялась на 25.4 копейки до 41.98 рубля. Ранее была достигнута отметка 42.11 рубля, что является абсолютным максимумом корзины с момента её введения в обиход центробанком 1 февраля 2005 года. Сейчас бивалютная корзина остается в подкоридоре $400-миллионных интервенций ЦБР (фактический их объем - около $300 миллионов из-за покупок валюты минфином в стабфонды). На утром среды подкоридор располагался между 41.15 и 42.10, на верхней границе которого валютные интервенции ЦБ ничем не ограничены, а сдвиг происходит каждые проданные $350 миллионов. Неизвестно, сколько валюты успел продать регулятор сегодня, когда корзина уперлась в верхнюю границу коридора. Завтра мы узнаем параметры очередного повышения. Тем временем, вдобавок к экспортерам сегодня заявил о себе еще один бенефициар девальвации рубля. Дополнительные доходы федерального бюджета в 2014 году от более высоких, чем прогнозировалось, цен на нефть и более низкого, чем заложено в бюджет, курса рубля могут составить около 760 миллиардов рублей, сообщила замминистра финансов РФ Татьяна Нестеренко. "… Курс у нас пока держится на 2 рубля выше, чем заложено в бюджете. Один рубль дает 180 миллиардов рублей, соответственно, 360 миллиардов рублей дает только курс", - сказала она. На этом фоне проблема исполнения указов президента РФ по реализации предвыборных обещаний предстала в совершенно ином свете
BNP Paribas: евро переоценен, а ЕЦБ пойдет на смягчение политики
Быков по евро в среду постигло жестокое разочарование: пробиться выше $1.3770 так и не удалось, и ликвидация лонгов не только утянула евро ниже $1.3715, но пара также завершила день ниже $1.3680. Падение было остановлено лишь бидами вблизи $1.3660, и, в то время как теперь единая европейская валюта пытается скорректироваться выше, формирование двойной вершины дает повод опасаться развития снижения в ближайшем будущем. Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что для этого есть все предпосылки, в частности в банке ожидают ослабления положительных денежных потоков, оказывавших паре поддержку в последнее время. Кроме того, стратеги ожидают снижения доходности по облигациям в евро, добавляя, что и при их текущем уровне, курс евро выглядит завышенным. В BNP Paribas также ранее отмечали возможность принятия программы QE со стороны ЕЦБ в объеме Е300 - Е500 млрд. Стратеги банка ожидают снижения ставки рефинансирования на 0.10% в марте и рекомендовали занимать короткие позиции вблизи $1.3727 со стопом на 1.3940 и целью вблизи $1.32.
Barclays: покупка евро/франка на спадах остается разумной стратегией
Евро/франк в последние дни плотно прижали к поддержке в районе Chf1.2185/80, и, хотя попытки восстановления остаются вялыми, быки не сдаются. Прорыв ниже может поддержать продвижение евро к Chf1.2165, а возможно к Chf1.2130 и Chf1.2100, но валютные стратеги Barclays сомневаются, что от пары стоит ожидать значимого падения. В банке рекомендуют использовать уровни в области Chf1.2180/65 для открытия длинных позиций с расчетом на формирование основания и возвращения пары к Chf1.24 к концу полугодия. В Barclays занимают бычью позицию и когда речь заходит о более долгосрочных перспективах: прогноз на конец года составляет Chf1.27, прогноз на 2015 - Chf1.30
Снижение юаня внесло беспокойство в ряды быков
Доллар/юань в последние дни продемонстрировал непривычно резкое восстановление, однако вчера быки, кажется, наконец, решили взять паузу. Дилеры отмечают, что движение стало следствием активной ликвидации коротких позиций, а повод для нее дали сообщения о том, что PBOC проводит интервенции, чтобы «наказать» спекулянтов, чей интерес к carry trade обусловил слишком односторонний характер динамики пары: в Deutsche Bank оценивают объем длинных кэрри позиций в юане в $500 млрд. Дилеры, между тем, не исключают, что восходящее давление на доллар/юань в ближайшее время сохранится - они обращают внимание на снижение ставок на рынке межбанковских кредитов, и падение доходности по китайским облигациям может поддержать спад спроса на юань, который в свете большого объема чистой длинной позиции в нем выглядит уязвимым, тем более что инвесторы опасаются расширения диапазона допустимых колебаний китайской валюты. Так аналитики ANZ Bank полагают, что PBOC уже в начале марта/апреля расширит допустимые пределы колебаний юаня до +/- 2%
Об истинных причинах снижения юаня
Как сообщает авторитетное издание Wall Street Journal, последние меры Народного банка Китая, допустившего снижению курса юаня были предприняты в рамках более широкой стратегии, направленной на подготовку валюты к более свободной торговле. Издание ссылается на источники, знакомые с политикой центробанка Китая. НБК в четверг в 4-й раз за последние 10 дней сократил ликвидность в банковской системе, в результате чего курс юаня по отношению к доллару упал до минимума за 7 месяцев. По словам источников, такие меры направлены на то, чтобы за счет усиления волатильности рынка отбить у спекулянтов желание постоянно играть на повышение валюты. Аналитики говорят, что тем самым центробанк претворяет в жизнь финансовые реформы, предусматривающие, в частности, более свободную торговлю юанем. "НБК устраивает рынку проверку, готовясь к расширению валютного коридора", - сообщил источник, близкий к центробанку. Ранее Банк Китая проводил обратную политику, направленную на повышение курса юаня. Не последнюю роль в этом процессе играло постоянное политическое давление США. "Китай должен позволить юаню вести себя как полностью рыночная валюта в случае, если его курс снижается, и, что более важно, когда он растет", - заявлял сенатор Чарльз Шумер, наиболее ярый критик валютной политики Китая в Конгрессе. В результате, США удалось добиться своего – курс юаня за несколько лет подорожал к доллару на 2 юаня с уровней выше 8 юаней за доллар. В последний год темпы роста китайской экономики ослабляются, поэтому на пленуме компартии в декабре прошлого года было принято решение о проведении реформ, в том числе по управлению валютным курсом. Аналитики полагают, что в текущем году НБК может расширить валютный коридор и позволить курсу юаня меняться в течение одной сессии пределах 2% в обе стороны от зафиксированного центробанком уровня. В апреле 2012 кода валютный коридор был поднят с 0,5% до 1%.
Тем временем, китайский юань когда-нибудь сможет потеснить доллар США в качестве мировой резервной валюты, заявил вчера член управляющего совета Европейского центрального банка и руководитель центрального банка Люксембурга Ив Мерш. "Становясь все более важной валютой для международных расчетов и платежей, юань сейчас делает лишь первые шаги к статусу международной инвестиционной валюты, - подчеркнул Мерш. - Из-за масштабов китайской экономики и ее важного места в мировой торговле и, потенциально, в финансовой системе, юань, в конечном итоге, сможет бросить вызов доллару США". В октябре 2013 года ЕЦБ и НБК заключили соглашения об открытии валютной своп-линии с максимальным объемом 45 миллиардов евро с целью предотвратить возможный дефицит ликвидности в юанях
Падение рубля делает Россию очень дешевой
Рубль в беде. Если вы беспокоитесь за го-го-доткомы, перекупленность биотехнологического сектора, сектора розничной торговли, взгляните на Россию: страна поразительно дешева. В среду рубль ослаб более чем до 36 рублей за доллар, уровня выше которого он находился всего лишь 12 дней, в самый разгар проблем депрессии после краха Lehman. Российские акции упали на настолько сильно - возможно, сказывается весомое влияние экспорта нефти, которая стала самой дорогой за всю историю в рублевом выражении. С другой стороны, инвесторы могут хеджировать риски, обусловленные изменением риторики России в отношении событий в Украине, просто продавая российскую валюту. Менее ликвидные акции будут проданы позже, если ситуация не улучшится. Если Украина будет разделена и Россия вмешивается, 10-процентное падение рубля в этом году окажется только началом, акции также будут неизбежно снижаться. Если исключить новую холодную войну, все выглядит так, как будто российские акции имеют большой запас прочности. Индекс MSCI Россия оказалась января на уровне в 0,7 раза балансовой стоимости, что совсем рядом с 0,63 раза, достигнутых после краха Lehman. Проблема состоит в том, что Россия оставалась дешевой в течение длительного времени, и она становится все дешевле. Еще до финансового кризиса Россия, как правило, торговалась с дисконтом к США от двух до четырех прибылей (показатель P/E – прим. PFS). Текущий дисконт составляет 10 и является крупнейшим с момента пузыря доткомов, который Россия миновала вследствие ее дефолта 1998 года. Отчасти, Россия сама повинна в такой скидке. Коррупция и вмешательство государства в дела компаний, прибыль миноритарных акционеров может быть украдена руководителями или конфискована чиновниками. Отчасти, такое положение дел связано с опорой экономики на нефть и газ; контролируемый государством Газпром имеет четверть веса фондового индекса, а энергетический сектор – больше половины. Если нефть упадает, то же самое случится и с акциями. Есть веские причины для того, чтобы Россия была дешевой. Но спросите себя: если вы не будете покупать на этих уровнях, какая цена сможет соблазнить вас?
Комментарии Societe Generale по аусси
Кит Джукес, руководитель отдела валютной стратегии в Societe Generale, следуя из медвежьих соображений, будет держать шорт по австралийскому доллару. "Франкфурт был серым, Лондон мокрый, украинский кризис дает о себе знать на рынках, но что действительно бросилось в глаза этим утром – обзор моего коллеги Клауса Баадера с названием "Австралия: инвестиционные планы указывают на спад в 2014/15". В двух словах, данные по капвложениям за 4 квартал 2013 года вышли сегодня слабыми, и перспективы не радуют. Резервный банк Австралии будет проводить политику по удержанию ставок на низком уровне. Наша долгосрочная цель по паре австралийский доллар/доллар США (AUD/USD) остается прежней - 0.78", - пишет Джукес.
Комментарии Commerzbank по иене
Карен Джонс, руководитель отдела технического анализа в Commerzbank, отмечает, что пара доллар/иена (USD/JPY) продолжает держаться выше 101.67, 3-месячной линии поддержки. До тех пор пока доллар/иена будет оставаться выше этой поддержки, небольшой бычий уклон будет сохраняться. "Недавний рост выше 20-дневного скользящего среднего значения предполагает возможности для дальнейшего восстановления, и мы ожидаем увидеть движение к 103.32/45 (55-дневная скользящая средняя + максимум 29 января). Эти уровни, если будут пройдены, откроют для тестирования такие цели как 104,45 и, что более важно, 105.45/50. Последний представляет собой недавний максимум и долгосрочный уровень Фибоначчи. Есть множество уровней поддержки между 101 и 100. Мы ждем, что эта область защитит рынок снизу. Эта область также подкрепляется 200-дневной скользящей средней на уровне 100,19 и 55 - недельной скользящей средней на 99,23", - написала Джонс
Комментарии Commerzbank по евро
Карен Джонс, руководитель отдела технического анализа в Commerzbank, отмечает, что спрос на единую валюту в паре евро/доллар (EUR/USD) остается весьма низким в четверг, поднимая курс в район 1.3680/75. Это обусловлено возрастающим неприятием риска. По мнению Джонс, "прежняя поддержка на 1.3685 (пятничный минимум) была пробита, но падение сдержало 55-дневное скользящее среднее на 1.3658. Хотя отскоки от этой поддержки следует считать временными. Вероятно, они будут ограничены областью 1.3710/15. Мы с нетерпением ждем возвращения евро/доллара обратно к 1.3562, минимуму 12 февраля, и 1.3526, 3-месячной линии поддержки"
Комментарии Commerzbank по фунту
Карен Джонс, руководитель отдела технического анализа в Commerzbank, отмечает, что фунт/доллар (GBP/USD) продолжает бороться за то, чтобы преодолеть сопротивление на уровне 1.6730/40. "Недавний прорыв поддержки уровня Фибоначчи на 1.6600 не был поддержан, и вполне возможно, что это была лишь нисходящая коррекция в волновой схеме "A-B-С". Рынку необходимо будет вернуться ниже 1.6535 (50% коррекции) для того, чтобы вновь сконцентрировать внимание на поддержке 1.6259/29, которая остается ключевой (максимум сентября и 23,6% коррекции движения с июля2013 г.). Отметим, что волновой расчет по теории Элиота на дневном, недельном и месячном графиках указывают, что мы находимся завершающей фазе роста. Поэтому, мы ожидаем, что любые внутридневные подъемы будут ограничены уровнями 1.6735 и 1.6819, недавними максимумами", - пишет Джонс.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На этом фоне спекулянты ищут и находят любые поводы сыграть на понижение рубля. Сегодня таких поводов было несколько. Заканчивается налоговый период, позволивший ранее курсу рубля неплохо скорректироваться. Седьмую сессию подряд продолжается падение китайского юаня по отношению к доллару. Валюта достигла минимума с августа. За последнюю неделю юань потерял к доллару 1%, что стало самым значительным падением с 2005 года. Аналитики усматривают в происходящем умысел китайского регулятора, который намерен положить конец спекуляциям в рамках стратегии кэрри-трейд. Есть и другие причины снижения китайской валюты, но стоит напомнить, что в еще декабре НБК обещал ослабить контроль за валютным рынком и допустить увеличение волатильности курса. Ну и наконец, тема, которая претендует на то, чтобы стать долгоиграющей – Украина и ее влияние на российские активы. Украинские новости приходили сегодня с двух направление. Во-первых, центральный банк Украины отказался от управляемого обменного курса ради гибкости национальной валюты. "Мы перешли от фиксированного, так называемого управляемого обменного курса к гибкому обменному курсу", - заявил Сергей Круглык, директор департамента Национального банка Украины по международным связям. После открытия торгов на межбанковском валютном рынке курс гривны резко снизился. Это инициировало волну продаж и рубля, более ликвидного инструмента, используемого спекулянтами как возможность сделать отрицательную ставку на украинскую валюту. Во-вторых, новостной поток о развитии событий в Крыму, о проверке боеготовности российской армии, со своей стороны, привел к усилению давления на рубль.
В итоге, к 19.00 мск доллар вырос на Московской бирже на 29.45 копейки до 35.9995 рубля, евро прибавил 20.45 копейки до 49.2845 рубля, а бивалютная корзина ($0.55 и E0.45) поднялась на 25.4 копейки до 41.98 рубля. Ранее была достигнута отметка 42.11 рубля, что является абсолютным максимумом корзины с момента её введения в обиход центробанком 1 февраля 2005 года. Сейчас бивалютная корзина остается в подкоридоре $400-миллионных интервенций ЦБР (фактический их объем - около $300 миллионов из-за покупок валюты минфином в стабфонды). На утром среды подкоридор располагался между 41.15 и 42.10, на верхней границе которого валютные интервенции ЦБ ничем не ограничены, а сдвиг происходит каждые проданные $350 миллионов. Неизвестно, сколько валюты успел продать регулятор сегодня, когда корзина уперлась в верхнюю границу коридора. Завтра мы узнаем параметры очередного повышения. Тем временем, вдобавок к экспортерам сегодня заявил о себе еще один бенефициар девальвации рубля. Дополнительные доходы федерального бюджета в 2014 году от более высоких, чем прогнозировалось, цен на нефть и более низкого, чем заложено в бюджет, курса рубля могут составить около 760 миллиардов рублей, сообщила замминистра финансов РФ Татьяна Нестеренко. "… Курс у нас пока держится на 2 рубля выше, чем заложено в бюджете. Один рубль дает 180 миллиардов рублей, соответственно, 360 миллиардов рублей дает только курс", - сказала она. На этом фоне проблема исполнения указов президента РФ по реализации предвыборных обещаний предстала в совершенно ином свете
BNP Paribas: евро переоценен, а ЕЦБ пойдет на смягчение политики
Быков по евро в среду постигло жестокое разочарование: пробиться выше $1.3770 так и не удалось, и ликвидация лонгов не только утянула евро ниже $1.3715, но пара также завершила день ниже $1.3680. Падение было остановлено лишь бидами вблизи $1.3660, и, в то время как теперь единая европейская валюта пытается скорректироваться выше, формирование двойной вершины дает повод опасаться развития снижения в ближайшем будущем. Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что для этого есть все предпосылки, в частности в банке ожидают ослабления положительных денежных потоков, оказывавших паре поддержку в последнее время. Кроме того, стратеги ожидают снижения доходности по облигациям в евро, добавляя, что и при их текущем уровне, курс евро выглядит завышенным. В BNP Paribas также ранее отмечали возможность принятия программы QE со стороны ЕЦБ в объеме Е300 - Е500 млрд. Стратеги банка ожидают снижения ставки рефинансирования на 0.10% в марте и рекомендовали занимать короткие позиции вблизи $1.3727 со стопом на 1.3940 и целью вблизи $1.32.
Barclays: покупка евро/франка на спадах остается разумной стратегией
Евро/франк в последние дни плотно прижали к поддержке в районе Chf1.2185/80, и, хотя попытки восстановления остаются вялыми, быки не сдаются. Прорыв ниже может поддержать продвижение евро к Chf1.2165, а возможно к Chf1.2130 и Chf1.2100, но валютные стратеги Barclays сомневаются, что от пары стоит ожидать значимого падения. В банке рекомендуют использовать уровни в области Chf1.2180/65 для открытия длинных позиций с расчетом на формирование основания и возвращения пары к Chf1.24 к концу полугодия. В Barclays занимают бычью позицию и когда речь заходит о более долгосрочных перспективах: прогноз на конец года составляет Chf1.27, прогноз на 2015 - Chf1.30
Снижение юаня внесло беспокойство в ряды быков
Доллар/юань в последние дни продемонстрировал непривычно резкое восстановление, однако вчера быки, кажется, наконец, решили взять паузу. Дилеры отмечают, что движение стало следствием активной ликвидации коротких позиций, а повод для нее дали сообщения о том, что PBOC проводит интервенции, чтобы «наказать» спекулянтов, чей интерес к carry trade обусловил слишком односторонний характер динамики пары: в Deutsche Bank оценивают объем длинных кэрри позиций в юане в $500 млрд. Дилеры, между тем, не исключают, что восходящее давление на доллар/юань в ближайшее время сохранится - они обращают внимание на снижение ставок на рынке межбанковских кредитов, и падение доходности по китайским облигациям может поддержать спад спроса на юань, который в свете большого объема чистой длинной позиции в нем выглядит уязвимым, тем более что инвесторы опасаются расширения диапазона допустимых колебаний китайской валюты. Так аналитики ANZ Bank полагают, что PBOC уже в начале марта/апреля расширит допустимые пределы колебаний юаня до +/- 2%
Об истинных причинах снижения юаня
Как сообщает авторитетное издание Wall Street Journal, последние меры Народного банка Китая, допустившего снижению курса юаня были предприняты в рамках более широкой стратегии, направленной на подготовку валюты к более свободной торговле. Издание ссылается на источники, знакомые с политикой центробанка Китая. НБК в четверг в 4-й раз за последние 10 дней сократил ликвидность в банковской системе, в результате чего курс юаня по отношению к доллару упал до минимума за 7 месяцев. По словам источников, такие меры направлены на то, чтобы за счет усиления волатильности рынка отбить у спекулянтов желание постоянно играть на повышение валюты. Аналитики говорят, что тем самым центробанк претворяет в жизнь финансовые реформы, предусматривающие, в частности, более свободную торговлю юанем. "НБК устраивает рынку проверку, готовясь к расширению валютного коридора", - сообщил источник, близкий к центробанку. Ранее Банк Китая проводил обратную политику, направленную на повышение курса юаня. Не последнюю роль в этом процессе играло постоянное политическое давление США. "Китай должен позволить юаню вести себя как полностью рыночная валюта в случае, если его курс снижается, и, что более важно, когда он растет", - заявлял сенатор Чарльз Шумер, наиболее ярый критик валютной политики Китая в Конгрессе. В результате, США удалось добиться своего – курс юаня за несколько лет подорожал к доллару на 2 юаня с уровней выше 8 юаней за доллар. В последний год темпы роста китайской экономики ослабляются, поэтому на пленуме компартии в декабре прошлого года было принято решение о проведении реформ, в том числе по управлению валютным курсом. Аналитики полагают, что в текущем году НБК может расширить валютный коридор и позволить курсу юаня меняться в течение одной сессии пределах 2% в обе стороны от зафиксированного центробанком уровня. В апреле 2012 кода валютный коридор был поднят с 0,5% до 1%.
Тем временем, китайский юань когда-нибудь сможет потеснить доллар США в качестве мировой резервной валюты, заявил вчера член управляющего совета Европейского центрального банка и руководитель центрального банка Люксембурга Ив Мерш. "Становясь все более важной валютой для международных расчетов и платежей, юань сейчас делает лишь первые шаги к статусу международной инвестиционной валюты, - подчеркнул Мерш. - Из-за масштабов китайской экономики и ее важного места в мировой торговле и, потенциально, в финансовой системе, юань, в конечном итоге, сможет бросить вызов доллару США". В октябре 2013 года ЕЦБ и НБК заключили соглашения об открытии валютной своп-линии с максимальным объемом 45 миллиардов евро с целью предотвратить возможный дефицит ликвидности в юанях
Падение рубля делает Россию очень дешевой
Рубль в беде. Если вы беспокоитесь за го-го-доткомы, перекупленность биотехнологического сектора, сектора розничной торговли, взгляните на Россию: страна поразительно дешева. В среду рубль ослаб более чем до 36 рублей за доллар, уровня выше которого он находился всего лишь 12 дней, в самый разгар проблем депрессии после краха Lehman. Российские акции упали на настолько сильно - возможно, сказывается весомое влияние экспорта нефти, которая стала самой дорогой за всю историю в рублевом выражении. С другой стороны, инвесторы могут хеджировать риски, обусловленные изменением риторики России в отношении событий в Украине, просто продавая российскую валюту. Менее ликвидные акции будут проданы позже, если ситуация не улучшится. Если Украина будет разделена и Россия вмешивается, 10-процентное падение рубля в этом году окажется только началом, акции также будут неизбежно снижаться. Если исключить новую холодную войну, все выглядит так, как будто российские акции имеют большой запас прочности. Индекс MSCI Россия оказалась января на уровне в 0,7 раза балансовой стоимости, что совсем рядом с 0,63 раза, достигнутых после краха Lehman. Проблема состоит в том, что Россия оставалась дешевой в течение длительного времени, и она становится все дешевле. Еще до финансового кризиса Россия, как правило, торговалась с дисконтом к США от двух до четырех прибылей (показатель P/E – прим. PFS). Текущий дисконт составляет 10 и является крупнейшим с момента пузыря доткомов, который Россия миновала вследствие ее дефолта 1998 года. Отчасти, Россия сама повинна в такой скидке. Коррупция и вмешательство государства в дела компаний, прибыль миноритарных акционеров может быть украдена руководителями или конфискована чиновниками. Отчасти, такое положение дел связано с опорой экономики на нефть и газ; контролируемый государством Газпром имеет четверть веса фондового индекса, а энергетический сектор – больше половины. Если нефть упадает, то же самое случится и с акциями. Есть веские причины для того, чтобы Россия была дешевой. Но спросите себя: если вы не будете покупать на этих уровнях, какая цена сможет соблазнить вас?
Комментарии Societe Generale по аусси
Кит Джукес, руководитель отдела валютной стратегии в Societe Generale, следуя из медвежьих соображений, будет держать шорт по австралийскому доллару. "Франкфурт был серым, Лондон мокрый, украинский кризис дает о себе знать на рынках, но что действительно бросилось в глаза этим утром – обзор моего коллеги Клауса Баадера с названием "Австралия: инвестиционные планы указывают на спад в 2014/15". В двух словах, данные по капвложениям за 4 квартал 2013 года вышли сегодня слабыми, и перспективы не радуют. Резервный банк Австралии будет проводить политику по удержанию ставок на низком уровне. Наша долгосрочная цель по паре австралийский доллар/доллар США (AUD/USD) остается прежней - 0.78", - пишет Джукес.
Комментарии Commerzbank по иене
Карен Джонс, руководитель отдела технического анализа в Commerzbank, отмечает, что пара доллар/иена (USD/JPY) продолжает держаться выше 101.67, 3-месячной линии поддержки. До тех пор пока доллар/иена будет оставаться выше этой поддержки, небольшой бычий уклон будет сохраняться. "Недавний рост выше 20-дневного скользящего среднего значения предполагает возможности для дальнейшего восстановления, и мы ожидаем увидеть движение к 103.32/45 (55-дневная скользящая средняя + максимум 29 января). Эти уровни, если будут пройдены, откроют для тестирования такие цели как 104,45 и, что более важно, 105.45/50. Последний представляет собой недавний максимум и долгосрочный уровень Фибоначчи. Есть множество уровней поддержки между 101 и 100. Мы ждем, что эта область защитит рынок снизу. Эта область также подкрепляется 200-дневной скользящей средней на уровне 100,19 и 55 - недельной скользящей средней на 99,23", - написала Джонс
Комментарии Commerzbank по евро
Карен Джонс, руководитель отдела технического анализа в Commerzbank, отмечает, что спрос на единую валюту в паре евро/доллар (EUR/USD) остается весьма низким в четверг, поднимая курс в район 1.3680/75. Это обусловлено возрастающим неприятием риска. По мнению Джонс, "прежняя поддержка на 1.3685 (пятничный минимум) была пробита, но падение сдержало 55-дневное скользящее среднее на 1.3658. Хотя отскоки от этой поддержки следует считать временными. Вероятно, они будут ограничены областью 1.3710/15. Мы с нетерпением ждем возвращения евро/доллара обратно к 1.3562, минимуму 12 февраля, и 1.3526, 3-месячной линии поддержки"
Комментарии Commerzbank по фунту
Карен Джонс, руководитель отдела технического анализа в Commerzbank, отмечает, что фунт/доллар (GBP/USD) продолжает бороться за то, чтобы преодолеть сопротивление на уровне 1.6730/40. "Недавний прорыв поддержки уровня Фибоначчи на 1.6600 не был поддержан, и вполне возможно, что это была лишь нисходящая коррекция в волновой схеме "A-B-С". Рынку необходимо будет вернуться ниже 1.6535 (50% коррекции) для того, чтобы вновь сконцентрировать внимание на поддержке 1.6259/29, которая остается ключевой (максимум сентября и 23,6% коррекции движения с июля2013 г.). Отметим, что волновой расчет по теории Элиота на дневном, недельном и месячном графиках указывают, что мы находимся завершающей фазе роста. Поэтому, мы ожидаем, что любые внутридневные подъемы будут ограничены уровнями 1.6735 и 1.6819, недавними максимумами", - пишет Джонс.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter