• Доллар консолидируется, а евро и франк растут
• Восходящий тренд новозеландского доллара ударился о кирпичную стену
• Заседание ЕЦБ в четверг может продемонстрировать склонность к ослаблению
Вышедший вчера отчет по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности оказался слегка разочаровывающим, однако все же продемонстрировал небольшое улучшение по сравнению с февральским показателем, что не стало ни для кого неожиданностью. Самым интересным отчетом текущей недели является завтрашний отчет по индексу ISM в секторе услуг после февральского спада, который ранее увлек показатель к отметке 50. Торговые диапазоны рынка были достаточно сжатыми, однако в конце американской и в ходе азиатской сессии повсеместно ощущалась значительная слабость, где иена продолжает падать, а австралийский и новозеландский доллары находятся под давлением.
График: NZD/USD — новозеландский доллар сбавляет обороты
Стремительный рост новозеландского доллара, наконец-то, встретил сопротивление в более значительном техническом смысле поздним вечером и в ходе предыдущей сессии, поскольку мы снова оказались ниже предыдущих максимумов, что предполагает значительное ослабление восходящего тренда.
График: AUD/NZD
Пара AUD/NZD формирует фигуру "голова и плечи" после "двойного дна" ниже 1,0600, она готова бросить вызов крупной области сопротивления 1,0900, если сможет пробить линию шеи 1,0750
Что нас ждет
Сегодня нам практически нечего ждать от европейской сессии, по позднее выйдет показатель изменения занятости ADP, который в прошлом месяце оказался на 36 000 слабее значения отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Средний прогноз Bloomberg предполагает относительно высокое значение 195 000 для отчета ADP и 200 000 и выше для пятничного отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Сильные показатели занятости в США сегодня и в пятницу, а также ощутимый скачок в отчете по индексу ISM в секторе услуг, должны поддержать доллар. Объем продаж транспортных средств в США в марте был чрезвычайно высоким, и он может указывать на ожидаемое возобновление потребления после периода аномальных погодных условий с декабря по февраль.
В ходе азиатской сессии не пропустите китайские отчеты по индексу PMI, а в Австралии с речью снова выступит Стивенс из RBA.
Мысли о ЕЦБ
Завтрашнее заседание ЕЦБ, вероятно, станет одним из самых интересных за последнее время. Ожидания в отношении политических мер достаточно низки, однако предполагается, что ЕЦБ, в конечном итоге, придет к необходимости смягчения, и я предполагаю достаточно высокую вероятность того, что на этой неделе мы услышим от Марио Драги, как минимум, чрезвычайно важные "регулирующие высказывания", чему будет способствовать низкий показатель индекса цен потребителей и слабые показатели в центральных экономиках ЕС.
Разумеется, если взглянуть на спектр рынков Еврозоны, становится очевидно, что инвесторы ждут смягчения в ближайшей перспективе; так, периферийные рынки акций от Португалии до Греции растут, предвкушая покупки активов со стороны ЕЦБ. Несмотря на то, что, традиционно, мы считаем QE негативным фактором для валюты с точки зрения конкурентной девальвации, вероятность масштабной покупки активов означает, что управляющие мировыми портфелями выводят активы из США и активно перераспределяют их в Европу в ожидании роста цен; Федерезерв постепенно завершает аккомодацию (и в обозримом будущем ничего не будет делать с процентными ставками, что ставит под сомнение эффективность carry), зато Европа готовится к вливаниям в несколько сотен миллиардов евро.
Тем не менее, на данный момент непросто оценить вероятность политических мер: с одной стороны, определенное количество официальных представителей ЕЦБ, в том числе и самый яркий из них - Йенс Вейдманн из Бундесбанка, прямо говорили о вероятности QE, в случае угрозы дефляции, однако в то же время они упорно заявляли, что не верят в существование значительного риска того, что текущие низкие уровни инфляции опустятся ниже в дефляционную зону. Именно это вчера сделал Витор Констанцио из ЕЦБ, заявив о том, что экономическое восстановление в конечном итоге подтолкнет инфляцию вверх. В то же время мы наблюдаем поистине чрезвычайно низкие значения инфляции, включая недавний отрицательный показатель в годовом исчислении в февральском отчете по индексу цен потребителей в Испании, а значение базового индекса цен потребителей в Еврозоне снова упало ниже 1,0%.
В конечном итоге, я жду QE от ЕЦБ и полагаю, что оно ослабит евро, поскольку рынок может полностью заложить это в цену до того, как это произойдет на самом деле, и с учетом дополнительной вероятности того, что восстановление Еврозоны окажется слишком вялым в течение этого года. Кроме того, последние пять заседаний ЕЦБ подряд способствовали росту евро – а ни одна модель не длится вечно.
Три ключевых показателя на сегодня: цены на жилье в Великобритании, занятость в Испании, занятость ADP в США
• Восстановление жилищного сектора - источник роста британской экономики
• Испании грозит очередной спад
• Данные по занятости в частном секторе ADP могут разочаровать
Восстановление рынка жилья в Великобритании сегодня снова окажется в центре внимания, благодаря отчету по индексу цен на жилье Nationwide. Затем выйдет отчет по безработице в Испании и данные по занятости в частном секторе США от ADP. Также не пропустите пересмотренные данные по ВВП в Еврозоне за 4 квартал сегодня в 09:00 GMT.
Индекс цен на жилье в Великобритании Nationwide (06:00 GMT) Восстановление на рынке труда в Великобритании является источником силы и вдохновения для экономики, но политики обеспокоены сложившейся ситуацией. В прошлом месяце члены Комитета по финансовой политике Банка Англии отметили "растущие признаки ускорения восходящей динамики на рынке жилья в Великобритании", призвали "внимательно следить за возможными рисками", и "предпринимать адекватные меры при необходимости".
Растущие цены в определенный момент могут подтолкнуть центральный банк к действиям, хотя в обозримом будущем это крайне маловероятно. По крайней мере, такой вывод можно сделать, исходя из снижения темпов роста цен на жилье в последнее время. В первые два месяца года индекс цен на жилье Nationwide HPI рос значительно медленнее. В феврале цены увеличились на 0,6% (с учетом сезонных факторов) в месячном исчислении - это самый низкий показатель с прошлого июня.
Является ли замедление темпов роста цен признаком завершения бума на рынке жилья? Возможно, хотя годовой показатель продолжает расти. В феврале Nationwide HPI подскочил на 9,4% по сравнению с предыдущим годом - максимальный показатель почти за четыре года. Возможно, сегодняшний отчет за март прояснит ситуацию и поможет ответить на вопрос, закончен ли бум на рынке жилья.
Изменение уровня безработицы в Испании (07:00 GMT) Согласно прогнозам Банка Испании, экономика страны в 2014 году вырастет на 1,2%. При этом главным фактором роста будет выступать увеличение потребление в частном секторе. "Среди компонентов спроса в частном секторе, потребление домохозяйств будет расти в 2014 и 2015 годах после спада на протяжении трех предыдущих лет", - говорится в мартовском Экономическом бюллетене банка. Чтобы понять, насколько адекватен этот прогноз, нужно внимательно следить за сегодняшним отчетом по рынку труда этой четвертой по величине экономики Европы.
На самом деле, ежемесячные данные по количеству безработных сегодня будут в центре внимания, поскольку они помогут оценить устойчивость восстановления испанской экономики. Ряд позитивных данных, поступивших в течение последних месяцев, говорит о том, что экономика, наконец-то поднимается с колен. В частности, уровень занятости в феврале вырос в годовом соотношении - впервые за шесть лет. "Именно этого показателя ждали в правительстве", - отметил Марсель Янсен, профессор экономики в Мадридском Автономном университете в интервью изданию Financial Times в прошлом месяце. "Чтобы говорить об изменении тенденции нужны улучшения по сравнению с предыдущим годом".
Между тем, сектор обрабатывающей промышленности Испании снова растет - впервые за многие годы. Об этом свидетельствуют данные Markit Economics. "Испанский сектор обрабатывающей промышленности продолжил расти в марте, закончив первый квартал на позитивной ноте", - отметили экономисты Markit во вчерашнем отчете по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Испании (PMI).
Но в условиях рекордно высокой безработицы - по данным Eurostat, в феврале ставка б/р составила почти 26% - Испания находится в уязвимом положении. Лучшее средство для сохранения восходящего импульса - это улучшение условий на рынке труда. Сегодняшний отчет по числу безработных поможет понять, насколько критично положение дел на данный момент. Основываясь на двух предыдущих отчетах, сложно прогнозировать дальнейшее развитие ситуации. В январе число безработных снизилось, но в феврале осталось прежним. Без значительного сокращения в сегодняшним отчете, скептики будут утверждать, что восстановление в Испании идет не так быстро, как предполагает индекс PMI и прогнозы Банка Испании.
Отчет по занятости в США от ADP (12:15 GMT) Распространенное мнение о том, что с весной в американской экономике начнется оживление, сегодня пройдет очередную проверку на прочность в виде отчета по занятости в частном секторе за март. Экономисты полагают, что данные нас не разочаруют. Согласно прогнозам, отчет ADP покажет, что занятость в частном секторе в марте выросла на 193 тыс. Не так уж и много, но значительно лучше, чем 139 тыс. в феврале.
Однако моя эконометрическая модель говорит о том, что сегодняшние данные могут не дотянуть до прогнозов. Об этом же свидетельствует и вчерашний индекс ISM по сектору обрабатывающей промышленности. Общий показатель вырос, указывая на рост чувствительного к фазе цикла сегмента американской экономики, но индикатор занятости снизился в прошлом месяце, отражая снижение темпов экспансии. Это, конечно, не критично, хотя может свидетельствовать о том, что радоваться полному восстановлению на рынке труда еще рано.
В любом случае, сегодняшний отчет ADP позволит лучше понять, чего ждать от главного экономического события недели: пятничного официального отчета по рынку труда в США. Ожидания довольно оптимистичны, при этом средний прогноз превышает 200 тыс
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Восходящий тренд новозеландского доллара ударился о кирпичную стену
• Заседание ЕЦБ в четверг может продемонстрировать склонность к ослаблению
Вышедший вчера отчет по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности оказался слегка разочаровывающим, однако все же продемонстрировал небольшое улучшение по сравнению с февральским показателем, что не стало ни для кого неожиданностью. Самым интересным отчетом текущей недели является завтрашний отчет по индексу ISM в секторе услуг после февральского спада, который ранее увлек показатель к отметке 50. Торговые диапазоны рынка были достаточно сжатыми, однако в конце американской и в ходе азиатской сессии повсеместно ощущалась значительная слабость, где иена продолжает падать, а австралийский и новозеландский доллары находятся под давлением.
График: NZD/USD — новозеландский доллар сбавляет обороты
Стремительный рост новозеландского доллара, наконец-то, встретил сопротивление в более значительном техническом смысле поздним вечером и в ходе предыдущей сессии, поскольку мы снова оказались ниже предыдущих максимумов, что предполагает значительное ослабление восходящего тренда.
График: AUD/NZD
Пара AUD/NZD формирует фигуру "голова и плечи" после "двойного дна" ниже 1,0600, она готова бросить вызов крупной области сопротивления 1,0900, если сможет пробить линию шеи 1,0750
Что нас ждет
Сегодня нам практически нечего ждать от европейской сессии, по позднее выйдет показатель изменения занятости ADP, который в прошлом месяце оказался на 36 000 слабее значения отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Средний прогноз Bloomberg предполагает относительно высокое значение 195 000 для отчета ADP и 200 000 и выше для пятничного отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Сильные показатели занятости в США сегодня и в пятницу, а также ощутимый скачок в отчете по индексу ISM в секторе услуг, должны поддержать доллар. Объем продаж транспортных средств в США в марте был чрезвычайно высоким, и он может указывать на ожидаемое возобновление потребления после периода аномальных погодных условий с декабря по февраль.
В ходе азиатской сессии не пропустите китайские отчеты по индексу PMI, а в Австралии с речью снова выступит Стивенс из RBA.
Мысли о ЕЦБ
Завтрашнее заседание ЕЦБ, вероятно, станет одним из самых интересных за последнее время. Ожидания в отношении политических мер достаточно низки, однако предполагается, что ЕЦБ, в конечном итоге, придет к необходимости смягчения, и я предполагаю достаточно высокую вероятность того, что на этой неделе мы услышим от Марио Драги, как минимум, чрезвычайно важные "регулирующие высказывания", чему будет способствовать низкий показатель индекса цен потребителей и слабые показатели в центральных экономиках ЕС.
Разумеется, если взглянуть на спектр рынков Еврозоны, становится очевидно, что инвесторы ждут смягчения в ближайшей перспективе; так, периферийные рынки акций от Португалии до Греции растут, предвкушая покупки активов со стороны ЕЦБ. Несмотря на то, что, традиционно, мы считаем QE негативным фактором для валюты с точки зрения конкурентной девальвации, вероятность масштабной покупки активов означает, что управляющие мировыми портфелями выводят активы из США и активно перераспределяют их в Европу в ожидании роста цен; Федерезерв постепенно завершает аккомодацию (и в обозримом будущем ничего не будет делать с процентными ставками, что ставит под сомнение эффективность carry), зато Европа готовится к вливаниям в несколько сотен миллиардов евро.
Тем не менее, на данный момент непросто оценить вероятность политических мер: с одной стороны, определенное количество официальных представителей ЕЦБ, в том числе и самый яркий из них - Йенс Вейдманн из Бундесбанка, прямо говорили о вероятности QE, в случае угрозы дефляции, однако в то же время они упорно заявляли, что не верят в существование значительного риска того, что текущие низкие уровни инфляции опустятся ниже в дефляционную зону. Именно это вчера сделал Витор Констанцио из ЕЦБ, заявив о том, что экономическое восстановление в конечном итоге подтолкнет инфляцию вверх. В то же время мы наблюдаем поистине чрезвычайно низкие значения инфляции, включая недавний отрицательный показатель в годовом исчислении в февральском отчете по индексу цен потребителей в Испании, а значение базового индекса цен потребителей в Еврозоне снова упало ниже 1,0%.
В конечном итоге, я жду QE от ЕЦБ и полагаю, что оно ослабит евро, поскольку рынок может полностью заложить это в цену до того, как это произойдет на самом деле, и с учетом дополнительной вероятности того, что восстановление Еврозоны окажется слишком вялым в течение этого года. Кроме того, последние пять заседаний ЕЦБ подряд способствовали росту евро – а ни одна модель не длится вечно.
Три ключевых показателя на сегодня: цены на жилье в Великобритании, занятость в Испании, занятость ADP в США
• Восстановление жилищного сектора - источник роста британской экономики
• Испании грозит очередной спад
• Данные по занятости в частном секторе ADP могут разочаровать
Восстановление рынка жилья в Великобритании сегодня снова окажется в центре внимания, благодаря отчету по индексу цен на жилье Nationwide. Затем выйдет отчет по безработице в Испании и данные по занятости в частном секторе США от ADP. Также не пропустите пересмотренные данные по ВВП в Еврозоне за 4 квартал сегодня в 09:00 GMT.
Индекс цен на жилье в Великобритании Nationwide (06:00 GMT) Восстановление на рынке труда в Великобритании является источником силы и вдохновения для экономики, но политики обеспокоены сложившейся ситуацией. В прошлом месяце члены Комитета по финансовой политике Банка Англии отметили "растущие признаки ускорения восходящей динамики на рынке жилья в Великобритании", призвали "внимательно следить за возможными рисками", и "предпринимать адекватные меры при необходимости".
Растущие цены в определенный момент могут подтолкнуть центральный банк к действиям, хотя в обозримом будущем это крайне маловероятно. По крайней мере, такой вывод можно сделать, исходя из снижения темпов роста цен на жилье в последнее время. В первые два месяца года индекс цен на жилье Nationwide HPI рос значительно медленнее. В феврале цены увеличились на 0,6% (с учетом сезонных факторов) в месячном исчислении - это самый низкий показатель с прошлого июня.
Является ли замедление темпов роста цен признаком завершения бума на рынке жилья? Возможно, хотя годовой показатель продолжает расти. В феврале Nationwide HPI подскочил на 9,4% по сравнению с предыдущим годом - максимальный показатель почти за четыре года. Возможно, сегодняшний отчет за март прояснит ситуацию и поможет ответить на вопрос, закончен ли бум на рынке жилья.
Изменение уровня безработицы в Испании (07:00 GMT) Согласно прогнозам Банка Испании, экономика страны в 2014 году вырастет на 1,2%. При этом главным фактором роста будет выступать увеличение потребление в частном секторе. "Среди компонентов спроса в частном секторе, потребление домохозяйств будет расти в 2014 и 2015 годах после спада на протяжении трех предыдущих лет", - говорится в мартовском Экономическом бюллетене банка. Чтобы понять, насколько адекватен этот прогноз, нужно внимательно следить за сегодняшним отчетом по рынку труда этой четвертой по величине экономики Европы.
На самом деле, ежемесячные данные по количеству безработных сегодня будут в центре внимания, поскольку они помогут оценить устойчивость восстановления испанской экономики. Ряд позитивных данных, поступивших в течение последних месяцев, говорит о том, что экономика, наконец-то поднимается с колен. В частности, уровень занятости в феврале вырос в годовом соотношении - впервые за шесть лет. "Именно этого показателя ждали в правительстве", - отметил Марсель Янсен, профессор экономики в Мадридском Автономном университете в интервью изданию Financial Times в прошлом месяце. "Чтобы говорить об изменении тенденции нужны улучшения по сравнению с предыдущим годом".
Между тем, сектор обрабатывающей промышленности Испании снова растет - впервые за многие годы. Об этом свидетельствуют данные Markit Economics. "Испанский сектор обрабатывающей промышленности продолжил расти в марте, закончив первый квартал на позитивной ноте", - отметили экономисты Markit во вчерашнем отчете по индексу деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Испании (PMI).
Но в условиях рекордно высокой безработицы - по данным Eurostat, в феврале ставка б/р составила почти 26% - Испания находится в уязвимом положении. Лучшее средство для сохранения восходящего импульса - это улучшение условий на рынке труда. Сегодняшний отчет по числу безработных поможет понять, насколько критично положение дел на данный момент. Основываясь на двух предыдущих отчетах, сложно прогнозировать дальнейшее развитие ситуации. В январе число безработных снизилось, но в феврале осталось прежним. Без значительного сокращения в сегодняшним отчете, скептики будут утверждать, что восстановление в Испании идет не так быстро, как предполагает индекс PMI и прогнозы Банка Испании.
Отчет по занятости в США от ADP (12:15 GMT) Распространенное мнение о том, что с весной в американской экономике начнется оживление, сегодня пройдет очередную проверку на прочность в виде отчета по занятости в частном секторе за март. Экономисты полагают, что данные нас не разочаруют. Согласно прогнозам, отчет ADP покажет, что занятость в частном секторе в марте выросла на 193 тыс. Не так уж и много, но значительно лучше, чем 139 тыс. в феврале.
Однако моя эконометрическая модель говорит о том, что сегодняшние данные могут не дотянуть до прогнозов. Об этом же свидетельствует и вчерашний индекс ISM по сектору обрабатывающей промышленности. Общий показатель вырос, указывая на рост чувствительного к фазе цикла сегмента американской экономики, но индикатор занятости снизился в прошлом месяце, отражая снижение темпов экспансии. Это, конечно, не критично, хотя может свидетельствовать о том, что радоваться полному восстановлению на рынке труда еще рано.
В любом случае, сегодняшний отчет ADP позволит лучше понять, чего ждать от главного экономического события недели: пятничного официального отчета по рынку труда в США. Ожидания довольно оптимистичны, при этом средний прогноз превышает 200 тыс
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter