Координаты рынка
Ведущие фондовые индексы Европы в пятницу выросли, а за неделю прибавили 1,1-3,2%. Фаворитом роста на европейском рынке по итогам недели стал итальянский FTSE MIB, прибавивший 3,2%. Это произошло благодаря росту котировок итальянских банков на фоне сообщений о привлечении рядом из них капитала. Кроме того, по итогам заседания Европейского Центробанка (ЕЦБ) его глава итальянец М.Драги заявил, что совет управляющих ЕЦБ обсуждал возможность количественного смягчения (QE) в качестве одного из возможных инструментов монетарной политики для борьбы с чрезмерно низкой европейской инфляцией.
Рынок акций США в пятницу резко снизился, а по итогам недели не показал единой динамики. Индекс голубых фишек Dow оказался в лидерах роста, прибавив за неделю 0,5%. Аутсайдером недели стал технологический секторе, индекс которого потерял за неделю 0,7%. В лидерах падения на рынке акций США в пятницу оказались акции Google (-4,6%), Yahoo! (-4,2%) и Facebook (-4,6%). Опубликованные в пятницу данные по уровню безработицы и числу новых рабочих мест в экономике США не оправдали рыночных ожиданий.
Российский рынок акций в пятницу и по итогам недели вырос. Индекс ММВБ за неделю прибавил 2,8%, а долларовый индекс РТС повысился на 4% благодаря укреплению рубля. При этом число выросших за неделю в цене акций на фондовом рынке РФ в 7 раз превысило количество снизившихся, что говорит проявленном интересе к широкому спектру бумаг.
Отечественный рынок акций на минувшей неделе продолжил отыгрывать потери, которые он понес в первой половине марта. Благоприятным моментом для российского рынка стал продолжившийся приток капитала нерезидентов на фондовый рынок РФ. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за последнюю отчетную неделю, закончившуюся 2 апреля, в фонды РФ притекло $119 млн по сравнению с притоком в $219 млн неделей ранее. В техническом плане индекс ММВБ на прошедшей неделе достиг отметки в 1388 пунктов, компенсировав 61,2% от своего падения с февральских максимумов до мартовских минимумов. При этом в течение последних шести торговых дней подряд индекс ММВБ переписывал свои дневные максимумы, что является максимальной по продолжительности серией обновления им максимумов с начала прошлого года и вероятность того, что сегодня он не сможет вновь обновить свои месячные максимумы, достаточно высока. Негативным фактором для российского фондового рынка уже после закрытия торговой сессии в пятницу стало резкое снижение фондового рынка США. Фьючерсы на российские фондовые индексы и голубые фишки отреагировали в пятницу на это снижением на 0,9-1,6%. Впрочем, аналогичное падение фьючерсов в позапрошлую пятницу на решении рейтингового агентства Moody's поставить на пересмотр суверенный кредитный рейтинг России не помешало российскому фондовому рынку в последующем легко компенсировать понесенные потери. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается умеренно негативным. Фьючерсы на индексы США меняются мало. Азиатские рынки большей частью показывают нисходящую динамику. Цены на нефть Brent колеблются в районе отметки $106 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в негативном ключе и предполагаем, что индекс ММВБ в дальнейшем может снова опуститься к уровню в 1360 пунктов, который выступал для него уровнем поддержки на прошлой неделе.
В фокусе
Сезон отчетности добавит рынкам волатильности
Предстоящая неделя будет насыщена событиями, публикацией разнообразных данных макроэкономической статистики, решениями Центробанков по монетарной политике, заявлениями официальных лиц. По итогам завершившегося квартала стартует сезон корпоративной отчетности, в преддверии которого в минувшую пятницу занервничали американские инвесторы.
В понедельник 7 апреля будут опубликованы данные по промышленному производству в Германии и в Испании, которые, как ожидается, укажут на его небольшой прирост. Будет опубликован индекс доверия инвесторов в еврозоне Sentix, который рассчитывается по результатам опроса инвесторов. Позитивная динамика этого индикатора засвидетельствует преобладание оптимизма у европейских инвесторов в отношении европейской экономики. В США выйдут данные по потребительскому кредитованию, объем которого, как ожидается, продолжит увеличиваться. Глава Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Дж.Буллард выступит на тему монетарной политики ФРС. Из числа корпоративных событий в понедельник следует выделить публикацию годовой финансовой отчетности по МСФО Норникелем.
Во вторник 8 апреля завершится двухдневное заседание Банка Японии, будут опубликованы данные по промышленному производству в Великобритании и индексу деловых настроений во Франции. С отчета алюминиевого гиганта Alcoa стартует сезон квартальной отчетности. Ожидаются выступления главы ФРБ Миннеаполиса Н.Кочерлакоты и главы ФРБ Филадельфии Ч.Плоссера. Совет директоров Иркутскэнерго рассмотрит вопросы, связанные с проведением собрания акционеров.
В среду 9 апреля Банк Японии опубликует ежемесячный отчет. Будут обнародованы данные по торговому балансу Германии и Великобритании. В России публикуются данные по недельной инфляции. В США выйдут данные по оптовым запасам и продажам. ФРС опубликует протоколы своего последнего заседания. Ожидается выступление главы ФРБ Чикаго Ч.Эванса. Свой отчет инвесторам представит группа компаний ДИКСИ.
В четверг 10 апреля нас ждет оглашение результатов заседания Банка Англии по монетарной политике. Будут опубликованы данные по торговому балансу Китая, промышленному производству и инфляции во Франции, промышленному производству в Италии, количеству обращений за пособиями по безработице и экспортно-импортным ценам в США. Стартует двухдневное заседание министров финансов и управляющих центральных банков стран G20. Выйдут данные по балансу ФРC США. Свой годовой отчет инвесторам планирует представить крупнейший в мире производитель хлористого калия Уралкалий.
В пятницу 11 апреля инвесторов ждет публикация данных по инфляции в Китае, платежному балансу Франции, индексу потребительских цен в Германии и индексу цен производителей в США, а также Мичиганскому индексу потребительского доверия. Откроется совместная весенняя сессия МВФ и Всемирного банка. Свои финансовые результаты инвесторам представят американские банки JPMorgan Wells Fargo, а также российский Магнитогорский металлургический комбинат (ММК).
Продолжит держать инвесторов в напряжении украинский кризис. Глава правительства Украины Арсений Яценюк не исключил новой газовой войны с Россией. В Харькове, Донецке, Луганске в минувшие выходные зафиксирован очередной виток социальной напряженности, в этих городах прошли многотысячные пророссийские митинги.
Превью операционных результатов ритэйлеров
В течение апреля крупнейшие игроки на рынке продуктового ритэйла опубликуют данные по выручке, открытию новых магазинов и LFL по итогам деятельности за 1-й квартал 2014. В целом мы ожидаем достаточно скромных результатов на фоне замедления экономики и снижения потребительской уверенности. При этом ускорение оттока трафика в целом продолжится в сочетании с замедлением роста среднего чека. Девальвация рубля приведет не только к росту цен, но может также привести к удорожанию открытия новых магазинов, что в дальнейшем скажется на темпе их открытия. На наш взгляд, публикация результатов может вызвать достаточное сильное движение лишь в бумагах X5 Retail Group и частично Дикси. Продолжающаяся стагнация в экономике РФ, а также девальвация рубля, который в моменте терял до 10% своей стоимости к бивалютной корзине по сравнению с началом года, не способствуют позитивным ожиданиям. По данным холдинга Ромир, потребительская уверенность в январе-феврале впервые за 6 лет находилась ниже аналогичных значений предыдущего года. По итогам марта мы ожидаем снижения потребительской уверенности, так как именно на март пришлись основные колебания валютных курсов и развитие кризисной ситуации на Украине. Несмотря на ускорение продовольственной инфляции в феврале до 6,9% г/г с 6,5% г/г в январе, мы не ожидаем, что сети смогут эффективно «переложить» ее на потребителей, как делали раньше. По данным холдинга Ромир, средний чек продемонстрировал смешанную динамику в начале 2014 года: падение в январе (-2,5% г/г) сменилось слабым ростом в феврале (3,3% г/г), однако мы прогнозируем ускорение оттока трафика по сравнению с 4кв 2013 в связи со снижением потребительской уверенности.
Мартовская «кризисная» девальвация рубля уже в значительной степени отыграна, однако рубль все равно потерял 8% к бивалютной корзине с начала года, что несет сразу ряд рисков для игроков на рынке. Во-первых, девальвация предсказуемо ведет к росту цен на импортную продукцию: например, у X5 Retail Group доля продукции «с импортной составляющей» около 40%. Пока компании стараются договориться с поставщиками и пожертвовать маржей ради поддержания цен, однако эффект девальвации должен частично проявится уже сейчас, оказывая давление на трафик. Во-вторых, арендные ставки многих компаний привязаны к курсу доллара, что логично ведет к увеличению арендной стоимости платежей и затрудняет процесс открытия новых магазинов. По данным Cushman& Wakefield, во втором полугодии 2013 интерес к новым площадям сократился на 13% г/г - сейчас эффект будет еще более заметным. Наибольшее влияния подобные тенденции могут оказать на операторов гипермаркетов - ОКЕЙ уже анонсировал слабый рост выручки в первом квартале 2014. С другой стороны, высокая доля арендных помещений может негативно сказаться на планах и финансовых результатах Дикси. Несмотря на скромные ожидаемые результаты, мы прогнозируем прирост трафика и, как следствие, сопоставимых продаж у X5 Retail Group вследствие активной работы над ребрендингом Пятерочки. Мы опасаемся, что очередные слабые результаты Дикси могут привести к негативному изменению взгляда на компанию со стороны инвесторов. В январе-феврале компания демонстрировала замедление роста выручки до 16,5% г/г, что ближе к нижней границе ожиданий менеджмента в 15-20% г/г. ОКЕЙ в настоящий момент слабо зависит от промежуточных результатах и все внимание инвесторов сконцентрировано на действиях и планах нового менеджмента компании. Магнит пока остается «островком стабильности», и мы ожидаем незначительного снижения трафика на фоне стабильного увеличения среднего чека.
Корпоративные события
Уралкалий наращивает выпуск хлоркалия
Уралкалий подвел итоги производственной деятельности за 1 квартал 2014 г. По итогам минувшего квартала выпуск товарного хлористого калия на производственных площадках Уралкалия составил 2,93 млн т, что приблизительно на 40% превышает показатель 1 квартала прошлого года.
Номос-банк увеличил прибыль
Номос-банк в 2013 году увеличил чистую прибыль по МСФО на 15% - до 17,302 млрд руб. по сравнению с 15,015 млрд рублей чистой прибыли за 2012 год. Собственный капитал вырос на 54% г/г и достиг 139,4 млрд. руб. Совокупный коэффициент достаточности капитала составил 14,4% по состоянию на 31 декабря 2013 г.
ФСК зафиксировало убыток
ФСК ЕЭС получило убыток по итогам 2013 года по МСФО в размере 234,7 млрд руб., против прибыли в 7,2 млрд рублей годом ранее. Консолидированная выручка ФСК ЕЭС в 2013 г. выросла на 12,6% - до 158 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA за 2013 г. составила 92,5 млрд руб., что на 11,9% выше показателя 2012 г.
РусГидро выплатит дивиденды
РусГидро предлагает выплатить дивиденды за 2013 г. в размере 5,2 млрд руб., однако этот вопрос пока ещё обсуждается, сообщил заместитель председателя правления компании Дж.Рижинашвили. База для выплаты дивидендов – будет ли это чистая прибыль по РСБУ или МСФО – также находится на согласовании.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ведущие фондовые индексы Европы в пятницу выросли, а за неделю прибавили 1,1-3,2%. Фаворитом роста на европейском рынке по итогам недели стал итальянский FTSE MIB, прибавивший 3,2%. Это произошло благодаря росту котировок итальянских банков на фоне сообщений о привлечении рядом из них капитала. Кроме того, по итогам заседания Европейского Центробанка (ЕЦБ) его глава итальянец М.Драги заявил, что совет управляющих ЕЦБ обсуждал возможность количественного смягчения (QE) в качестве одного из возможных инструментов монетарной политики для борьбы с чрезмерно низкой европейской инфляцией.
Рынок акций США в пятницу резко снизился, а по итогам недели не показал единой динамики. Индекс голубых фишек Dow оказался в лидерах роста, прибавив за неделю 0,5%. Аутсайдером недели стал технологический секторе, индекс которого потерял за неделю 0,7%. В лидерах падения на рынке акций США в пятницу оказались акции Google (-4,6%), Yahoo! (-4,2%) и Facebook (-4,6%). Опубликованные в пятницу данные по уровню безработицы и числу новых рабочих мест в экономике США не оправдали рыночных ожиданий.
Российский рынок акций в пятницу и по итогам недели вырос. Индекс ММВБ за неделю прибавил 2,8%, а долларовый индекс РТС повысился на 4% благодаря укреплению рубля. При этом число выросших за неделю в цене акций на фондовом рынке РФ в 7 раз превысило количество снизившихся, что говорит проявленном интересе к широкому спектру бумаг.
Отечественный рынок акций на минувшей неделе продолжил отыгрывать потери, которые он понес в первой половине марта. Благоприятным моментом для российского рынка стал продолжившийся приток капитала нерезидентов на фондовый рынок РФ. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за последнюю отчетную неделю, закончившуюся 2 апреля, в фонды РФ притекло $119 млн по сравнению с притоком в $219 млн неделей ранее. В техническом плане индекс ММВБ на прошедшей неделе достиг отметки в 1388 пунктов, компенсировав 61,2% от своего падения с февральских максимумов до мартовских минимумов. При этом в течение последних шести торговых дней подряд индекс ММВБ переписывал свои дневные максимумы, что является максимальной по продолжительности серией обновления им максимумов с начала прошлого года и вероятность того, что сегодня он не сможет вновь обновить свои месячные максимумы, достаточно высока. Негативным фактором для российского фондового рынка уже после закрытия торговой сессии в пятницу стало резкое снижение фондового рынка США. Фьючерсы на российские фондовые индексы и голубые фишки отреагировали в пятницу на это снижением на 0,9-1,6%. Впрочем, аналогичное падение фьючерсов в позапрошлую пятницу на решении рейтингового агентства Moody's поставить на пересмотр суверенный кредитный рейтинг России не помешало российскому фондовому рынку в последующем легко компенсировать понесенные потери. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается умеренно негативным. Фьючерсы на индексы США меняются мало. Азиатские рынки большей частью показывают нисходящую динамику. Цены на нефть Brent колеблются в районе отметки $106 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в негативном ключе и предполагаем, что индекс ММВБ в дальнейшем может снова опуститься к уровню в 1360 пунктов, который выступал для него уровнем поддержки на прошлой неделе.
В фокусе
Сезон отчетности добавит рынкам волатильности
Предстоящая неделя будет насыщена событиями, публикацией разнообразных данных макроэкономической статистики, решениями Центробанков по монетарной политике, заявлениями официальных лиц. По итогам завершившегося квартала стартует сезон корпоративной отчетности, в преддверии которого в минувшую пятницу занервничали американские инвесторы.
В понедельник 7 апреля будут опубликованы данные по промышленному производству в Германии и в Испании, которые, как ожидается, укажут на его небольшой прирост. Будет опубликован индекс доверия инвесторов в еврозоне Sentix, который рассчитывается по результатам опроса инвесторов. Позитивная динамика этого индикатора засвидетельствует преобладание оптимизма у европейских инвесторов в отношении европейской экономики. В США выйдут данные по потребительскому кредитованию, объем которого, как ожидается, продолжит увеличиваться. Глава Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Дж.Буллард выступит на тему монетарной политики ФРС. Из числа корпоративных событий в понедельник следует выделить публикацию годовой финансовой отчетности по МСФО Норникелем.
Во вторник 8 апреля завершится двухдневное заседание Банка Японии, будут опубликованы данные по промышленному производству в Великобритании и индексу деловых настроений во Франции. С отчета алюминиевого гиганта Alcoa стартует сезон квартальной отчетности. Ожидаются выступления главы ФРБ Миннеаполиса Н.Кочерлакоты и главы ФРБ Филадельфии Ч.Плоссера. Совет директоров Иркутскэнерго рассмотрит вопросы, связанные с проведением собрания акционеров.
В среду 9 апреля Банк Японии опубликует ежемесячный отчет. Будут обнародованы данные по торговому балансу Германии и Великобритании. В России публикуются данные по недельной инфляции. В США выйдут данные по оптовым запасам и продажам. ФРС опубликует протоколы своего последнего заседания. Ожидается выступление главы ФРБ Чикаго Ч.Эванса. Свой отчет инвесторам представит группа компаний ДИКСИ.
В четверг 10 апреля нас ждет оглашение результатов заседания Банка Англии по монетарной политике. Будут опубликованы данные по торговому балансу Китая, промышленному производству и инфляции во Франции, промышленному производству в Италии, количеству обращений за пособиями по безработице и экспортно-импортным ценам в США. Стартует двухдневное заседание министров финансов и управляющих центральных банков стран G20. Выйдут данные по балансу ФРC США. Свой годовой отчет инвесторам планирует представить крупнейший в мире производитель хлористого калия Уралкалий.
В пятницу 11 апреля инвесторов ждет публикация данных по инфляции в Китае, платежному балансу Франции, индексу потребительских цен в Германии и индексу цен производителей в США, а также Мичиганскому индексу потребительского доверия. Откроется совместная весенняя сессия МВФ и Всемирного банка. Свои финансовые результаты инвесторам представят американские банки JPMorgan Wells Fargo, а также российский Магнитогорский металлургический комбинат (ММК).
Продолжит держать инвесторов в напряжении украинский кризис. Глава правительства Украины Арсений Яценюк не исключил новой газовой войны с Россией. В Харькове, Донецке, Луганске в минувшие выходные зафиксирован очередной виток социальной напряженности, в этих городах прошли многотысячные пророссийские митинги.
Превью операционных результатов ритэйлеров
В течение апреля крупнейшие игроки на рынке продуктового ритэйла опубликуют данные по выручке, открытию новых магазинов и LFL по итогам деятельности за 1-й квартал 2014. В целом мы ожидаем достаточно скромных результатов на фоне замедления экономики и снижения потребительской уверенности. При этом ускорение оттока трафика в целом продолжится в сочетании с замедлением роста среднего чека. Девальвация рубля приведет не только к росту цен, но может также привести к удорожанию открытия новых магазинов, что в дальнейшем скажется на темпе их открытия. На наш взгляд, публикация результатов может вызвать достаточное сильное движение лишь в бумагах X5 Retail Group и частично Дикси. Продолжающаяся стагнация в экономике РФ, а также девальвация рубля, который в моменте терял до 10% своей стоимости к бивалютной корзине по сравнению с началом года, не способствуют позитивным ожиданиям. По данным холдинга Ромир, потребительская уверенность в январе-феврале впервые за 6 лет находилась ниже аналогичных значений предыдущего года. По итогам марта мы ожидаем снижения потребительской уверенности, так как именно на март пришлись основные колебания валютных курсов и развитие кризисной ситуации на Украине. Несмотря на ускорение продовольственной инфляции в феврале до 6,9% г/г с 6,5% г/г в январе, мы не ожидаем, что сети смогут эффективно «переложить» ее на потребителей, как делали раньше. По данным холдинга Ромир, средний чек продемонстрировал смешанную динамику в начале 2014 года: падение в январе (-2,5% г/г) сменилось слабым ростом в феврале (3,3% г/г), однако мы прогнозируем ускорение оттока трафика по сравнению с 4кв 2013 в связи со снижением потребительской уверенности.
Мартовская «кризисная» девальвация рубля уже в значительной степени отыграна, однако рубль все равно потерял 8% к бивалютной корзине с начала года, что несет сразу ряд рисков для игроков на рынке. Во-первых, девальвация предсказуемо ведет к росту цен на импортную продукцию: например, у X5 Retail Group доля продукции «с импортной составляющей» около 40%. Пока компании стараются договориться с поставщиками и пожертвовать маржей ради поддержания цен, однако эффект девальвации должен частично проявится уже сейчас, оказывая давление на трафик. Во-вторых, арендные ставки многих компаний привязаны к курсу доллара, что логично ведет к увеличению арендной стоимости платежей и затрудняет процесс открытия новых магазинов. По данным Cushman& Wakefield, во втором полугодии 2013 интерес к новым площадям сократился на 13% г/г - сейчас эффект будет еще более заметным. Наибольшее влияния подобные тенденции могут оказать на операторов гипермаркетов - ОКЕЙ уже анонсировал слабый рост выручки в первом квартале 2014. С другой стороны, высокая доля арендных помещений может негативно сказаться на планах и финансовых результатах Дикси. Несмотря на скромные ожидаемые результаты, мы прогнозируем прирост трафика и, как следствие, сопоставимых продаж у X5 Retail Group вследствие активной работы над ребрендингом Пятерочки. Мы опасаемся, что очередные слабые результаты Дикси могут привести к негативному изменению взгляда на компанию со стороны инвесторов. В январе-феврале компания демонстрировала замедление роста выручки до 16,5% г/г, что ближе к нижней границе ожиданий менеджмента в 15-20% г/г. ОКЕЙ в настоящий момент слабо зависит от промежуточных результатах и все внимание инвесторов сконцентрировано на действиях и планах нового менеджмента компании. Магнит пока остается «островком стабильности», и мы ожидаем незначительного снижения трафика на фоне стабильного увеличения среднего чека.
Корпоративные события
Уралкалий наращивает выпуск хлоркалия
Уралкалий подвел итоги производственной деятельности за 1 квартал 2014 г. По итогам минувшего квартала выпуск товарного хлористого калия на производственных площадках Уралкалия составил 2,93 млн т, что приблизительно на 40% превышает показатель 1 квартала прошлого года.
Номос-банк увеличил прибыль
Номос-банк в 2013 году увеличил чистую прибыль по МСФО на 15% - до 17,302 млрд руб. по сравнению с 15,015 млрд рублей чистой прибыли за 2012 год. Собственный капитал вырос на 54% г/г и достиг 139,4 млрд. руб. Совокупный коэффициент достаточности капитала составил 14,4% по состоянию на 31 декабря 2013 г.
ФСК зафиксировало убыток
ФСК ЕЭС получило убыток по итогам 2013 года по МСФО в размере 234,7 млрд руб., против прибыли в 7,2 млрд рублей годом ранее. Консолидированная выручка ФСК ЕЭС в 2013 г. выросла на 12,6% - до 158 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA за 2013 г. составила 92,5 млрд руб., что на 11,9% выше показателя 2012 г.
РусГидро выплатит дивиденды
РусГидро предлагает выплатить дивиденды за 2013 г. в размере 5,2 млрд руб., однако этот вопрос пока ещё обсуждается, сообщил заместитель председателя правления компании Дж.Рижинашвили. База для выплаты дивидендов – будет ли это чистая прибыль по РСБУ или МСФО – также находится на согласовании.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter