16 апреля 2014 ИК Церих Душин Олег
Акрон отчитался за 2013г. по МСФО. В 2013г. Основные финансовые показатели компании снизились. В 2013г. активно снижались цены на удобрения, этот процесс ускорился после разрыва картельных отношений Уралкалия и Беларуськалия. В результате при росте физических продаж Акрона в 2013г. на +5.7% рублевая выручка упала на -4.5%. Второе полугодие показало падение выручки на -1.7% к первому полугодию при росте продаж +9.8%. Рентабельность по EBITDA снизилась во втором полугодии до 19.5% с 25.7% (в первом полугодии) и 28% в 2012г..
В 2013г. долларовые цены на основную товарную позицию группы сложные удобрения NPK снизились на 15%, а на вторую по значимости группу – аммиачную селитру упали на -6%. Цены на NPK снижались в конце года - вслед за падением цен на калий и фосфорные удобрения, а цены на аммиачную селитру снизились в первом полугодии. Надо сказать, что цены на фосфорные удобрения с конца 2013г. стали расти, что должно было повлиять благоприятно на цены NPK.
В 2013 году Группа «Акрон» закончила вертикальную интеграцию в фосфатное сырье, полностью обеспечив свои потребности в апатитовом концентрате, которые используются для производства NPK.. Апатитовый концентрат производится СЗФК на ГОК «Олений Ручей». Объем производства сложных удобрений NPK на российских заводах Группы «Акрон» в 2013 году вырос на 8% и составил 1,8 млн т.
В конце 2013года был реализован пакет акций ОАО «Уралкалий». Доля ОАО «Акрон» в уставном капитале ОАО «Уралкалий» снизилась с 2,88% до 1,77%. Эта операция принесла компании $142 млн. чистой прибыли (4563млн.руб.)
Компания Акрон (как и ФосАгро) реализует проект строительству нового агрегата аммиака(мощность 700000т), что снизит в перспективе издержки по производству удобрений.
При цене 1100 р P/E 2013г. компании был 3.42, что очень немного. Даже при вычете разового дохода от продажи пакета Уралкалия скорректированный P/E равен 5.27
https://www.zerich.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter