Непростая внешнеполитическая обстановка в марте продолжала «просачиваться» разными путями в банковскую систему. Так, объем вкладов населения в банках после устранения сезонного фактора показал худшую месячную динамику за все посткризисное время:
Однако стоит учитывать, что девальвация рубля в начале года несколько искажает реальную картину. С поправкой на этот фактор данные последних 4-ых месяцев выглядят следующим образом:
В общем-то, не слишком характерное поведение. Последние года два темпы роста депозитов находились в районе 20% в год. Однако в конце года ЦБ начал «охоту на ведьм», а потом украинский фактор активно подключился – в итоге имеем то, что имеем.
В качестве причин мартовского оттока средств населения из банков называются покупка наличной иностранной валюты, а также рост потребления в связи с инфляционными ожиданиями. По поводу первого фактора могу отметить, что, по данным моего инсайдерского источника, мартовский ажиотаж в «обменниках» был куда слабее январского. По поводу второго – рост оборота розничной торговли уверенный, но высоким я бы его не назвал. В пользу роста расходов также говорит улучшение динамики по продажам автомобилей.
Но также у нас интересные данные вышли по реальным располагаемым доходам населения. В марте они упали на 6,8% по отношению к прошлому году. Это необычно большое падение, рекордное с августа 2009 г. С одной стороны, мы присоединили Крым, где с доходами не ахти, но вот комментариев никаких по этому поводу в статистике нет. Да и 2,4 млн. человек чисто арифметически не могут дать такой эффект. Вообще сложно сказать, из-за чего получился такой минус – заработная плата, которая формирует 2/3 денежных доходов у нас в стране, растет на 3,1% в реальном выражении к прошлому году. Налоги сильно не повышали, пенсии и пособия не понижали. Можно предположить, что доходы от предпринимательской деятельности сильно сжались, в разы. Кроме того, могли сократиться оценки ненаблюдаемых, «серых» и «черных» доходов. Проблема в том, что предпринимательские доходы невозможно оценить за такое короткое время, а «серая» зарплата вообще выводится косвенным образом (что тоже требует времени на накопление необходимых данных). В любом случае, если сокращение реальных доходов действительно имело место, он могло повлиять на уровень банковских сбережений граждан.
Возможно (хотя и несколько натянуто, может быть) объяснение, связанное с потоками капитала. Например, в случае роста доли резидентов на фондовом и долговом рынках, при условии подключения к покупкам лиц, аккумулирующих свободные средства на депозитах. Либо вывод таких средств из-под российской юрисдикции из-за каких-либо опасений применения международных санкций.
Еще одним, уже «народным» мотивом вывода денег из банков могло быть банальное желание иметь все деньги «под матрасом», неизменно набирающее популярность во времена всевозможных кризисов и перипетий. Предлагаю посмотреть, насколько «матрасные» настроения представляют угрозу для негосударственных банков. Ниже показан мартовский прирост средств населения в банках отдельно для 4-ых крупных госбанков (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, РСХБ) и для остальной части банковской системы.
Вклад переоценки валютных вкладов в падение составил около +0,3%. Но и с учетом этого фактора ситуация выглядит не лучшим образом. Частные банки выглядят заметно хуже государственных. Величина дифференциала в темпах роста для двух групп достаточно высока. Ситуация за последние месяцы практически не меняется – население предпочитает госбанки частным.
Изменим группировку и посмотрим на динамику средств населения в ТОП-20 банков и в оставшейся части системы.
Как видим, ситуация в средних и мелких банках выглядит даже лучше, чем у крупных «частников». Хотя и хуже, чем в государственных. Заметим, что превышение динамики «мелочи» над крупными частными банками наблюдается весь 1 квартал.
Еще более очевидно это выглядит на медианных показателях.
«Средний» банк сработал почти так же, как государственная часть системы. Отклонение медианы от средних значений положительное и довольно высокое по меркам последних лет. Полагаю, никакого «кризиса доверия» по отношению к небольшим банкам в настоящее время не наблюдается.
К злободневным темам. Вскоре после громких отзывов лицензий в конце прошлого года начали расползаться слухи о существовании некоего «черного списка» Центробанка, в котором перечислены банки, стоящие в очереди на ликвидацию. Через несколько месяцев такой список действительно появился. Правда, составил его не ЦБ, а вашингтонский обком Минфин США, вместо организаций был больший упор на физлиц-акционеров, и санкциям подверглись не какие-то там сомнительные «бабломойки», а самые надежные банки, которые только могут найтись на русской земле. Самые надежные – потому что за ними стоят люди из ближнего окружения Сами-Знаете-Кого, а Сами-Знаете-Кто – гарант стабильности и вообще своих не бросает ;) Ладно, лирика побоку: трехдневная блокировка международными платежными системами в конце марта имела следующие последствия:
Неприятно, но не смертельно.
Обратимся к средствам предприятий. Их динамика в марте была отрицательной (минус 0,6%). Это выглядит неожиданно на фоне возможного сокращения сбережений населения и тем более на фоне роста корпоративного кредита на 1,8% в марте. С другой стороны, в первые два месяца 2014 темпы роста средств предприятий (с учетом курсового фактора) были гораздо выше нормы.
Сокращение вкладов населения, совмещенное с ростом кредитования создало давление на балансы банков, которое хорошо иллюстрирует этот график Сергея Журавлева:
В абсолютных цифрах сжатие депозитов населения в марте составило 310 млрд. руб., рост кредита нефинансовым предприятиям – свыше 430 млрд. руб., кредит населению вырос еще на 130 млрд. В таких условиях естественным источником ликвидности стал Центральный Банк. За март долг банков перед ЦБ вырос на 735 млрд. руб. Главным образом по операциям РЕПО.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако стоит учитывать, что девальвация рубля в начале года несколько искажает реальную картину. С поправкой на этот фактор данные последних 4-ых месяцев выглядят следующим образом:
В общем-то, не слишком характерное поведение. Последние года два темпы роста депозитов находились в районе 20% в год. Однако в конце года ЦБ начал «охоту на ведьм», а потом украинский фактор активно подключился – в итоге имеем то, что имеем.
В качестве причин мартовского оттока средств населения из банков называются покупка наличной иностранной валюты, а также рост потребления в связи с инфляционными ожиданиями. По поводу первого фактора могу отметить, что, по данным моего инсайдерского источника, мартовский ажиотаж в «обменниках» был куда слабее январского. По поводу второго – рост оборота розничной торговли уверенный, но высоким я бы его не назвал. В пользу роста расходов также говорит улучшение динамики по продажам автомобилей.
Но также у нас интересные данные вышли по реальным располагаемым доходам населения. В марте они упали на 6,8% по отношению к прошлому году. Это необычно большое падение, рекордное с августа 2009 г. С одной стороны, мы присоединили Крым, где с доходами не ахти, но вот комментариев никаких по этому поводу в статистике нет. Да и 2,4 млн. человек чисто арифметически не могут дать такой эффект. Вообще сложно сказать, из-за чего получился такой минус – заработная плата, которая формирует 2/3 денежных доходов у нас в стране, растет на 3,1% в реальном выражении к прошлому году. Налоги сильно не повышали, пенсии и пособия не понижали. Можно предположить, что доходы от предпринимательской деятельности сильно сжались, в разы. Кроме того, могли сократиться оценки ненаблюдаемых, «серых» и «черных» доходов. Проблема в том, что предпринимательские доходы невозможно оценить за такое короткое время, а «серая» зарплата вообще выводится косвенным образом (что тоже требует времени на накопление необходимых данных). В любом случае, если сокращение реальных доходов действительно имело место, он могло повлиять на уровень банковских сбережений граждан.
Возможно (хотя и несколько натянуто, может быть) объяснение, связанное с потоками капитала. Например, в случае роста доли резидентов на фондовом и долговом рынках, при условии подключения к покупкам лиц, аккумулирующих свободные средства на депозитах. Либо вывод таких средств из-под российской юрисдикции из-за каких-либо опасений применения международных санкций.
Еще одним, уже «народным» мотивом вывода денег из банков могло быть банальное желание иметь все деньги «под матрасом», неизменно набирающее популярность во времена всевозможных кризисов и перипетий. Предлагаю посмотреть, насколько «матрасные» настроения представляют угрозу для негосударственных банков. Ниже показан мартовский прирост средств населения в банках отдельно для 4-ых крупных госбанков (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, РСХБ) и для остальной части банковской системы.
Вклад переоценки валютных вкладов в падение составил около +0,3%. Но и с учетом этого фактора ситуация выглядит не лучшим образом. Частные банки выглядят заметно хуже государственных. Величина дифференциала в темпах роста для двух групп достаточно высока. Ситуация за последние месяцы практически не меняется – население предпочитает госбанки частным.
Изменим группировку и посмотрим на динамику средств населения в ТОП-20 банков и в оставшейся части системы.
Как видим, ситуация в средних и мелких банках выглядит даже лучше, чем у крупных «частников». Хотя и хуже, чем в государственных. Заметим, что превышение динамики «мелочи» над крупными частными банками наблюдается весь 1 квартал.
Еще более очевидно это выглядит на медианных показателях.
«Средний» банк сработал почти так же, как государственная часть системы. Отклонение медианы от средних значений положительное и довольно высокое по меркам последних лет. Полагаю, никакого «кризиса доверия» по отношению к небольшим банкам в настоящее время не наблюдается.
К злободневным темам. Вскоре после громких отзывов лицензий в конце прошлого года начали расползаться слухи о существовании некоего «черного списка» Центробанка, в котором перечислены банки, стоящие в очереди на ликвидацию. Через несколько месяцев такой список действительно появился. Правда, составил его не ЦБ, а вашингтонский обком Минфин США, вместо организаций был больший упор на физлиц-акционеров, и санкциям подверглись не какие-то там сомнительные «бабломойки», а самые надежные банки, которые только могут найтись на русской земле. Самые надежные – потому что за ними стоят люди из ближнего окружения Сами-Знаете-Кого, а Сами-Знаете-Кто – гарант стабильности и вообще своих не бросает ;) Ладно, лирика побоку: трехдневная блокировка международными платежными системами в конце марта имела следующие последствия:
Неприятно, но не смертельно.
Обратимся к средствам предприятий. Их динамика в марте была отрицательной (минус 0,6%). Это выглядит неожиданно на фоне возможного сокращения сбережений населения и тем более на фоне роста корпоративного кредита на 1,8% в марте. С другой стороны, в первые два месяца 2014 темпы роста средств предприятий (с учетом курсового фактора) были гораздо выше нормы.
Сокращение вкладов населения, совмещенное с ростом кредитования создало давление на балансы банков, которое хорошо иллюстрирует этот график Сергея Журавлева:
В абсолютных цифрах сжатие депозитов населения в марте составило 310 млрд. руб., рост кредита нефинансовым предприятиям – свыше 430 млрд. руб., кредит населению вырос еще на 130 млрд. В таких условиях естественным источником ликвидности стал Центральный Банк. За март долг банков перед ЦБ вырос на 735 млрд. руб. Главным образом по операциям РЕПО.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter