22 апреля 2014 Архив Евтифьева Кристина
Росстат удивил всех своей оценкой снижения реальных располагаемых доходов населения в марте 2014 года - почти на 7% относительно марта прошлого года. Для того чтобы проанализировать факторы этого спада, данных пока недостаточно (полная информация о структуре доходов и расходов населения в первом квартале будет опубликована в конце апреля). Скорее всего, оценка динамики доходов, как и в предыдущие кризисные периоды, была искажена не вполне точным учетом результатов операций населения с иностранной валютой. Тем не менее, с учетом того, что рост реальных доходов населения в первые два месяца года был практически нулевым, а рост реальной зарплаты замедлился с 4-5% (год к году) в январе-феврале до 3,1% в марте, а в марте реальная динамика доходов населения действительно вышла в отрицательную область.
С начала года до конца марта курс доллара к рублю вырос на 3,0 руб., курс евро - на 2,3 руб. В такой ситуации бегство от национальной валюты - как в наличной, так и безналичной форме - стало распространённой практикой среди населения. По данным платежного баланса за первый квартал чистый прирост наличной валюты на руках у населения составил почти 20 млрд долларов. Этому также способствовала политика Центрального Банка, направленная на ограничение ставок по депозитам.
Динамика валютного курса доллара США и евро
Источник: Банк России
По данным Банка России, уже в январе 2014 г. объем средств на депозитах физических лиц в российских банках, размещенных на рублевых счетах, снизился на 567,5 млрд рублей, или на 4,1%, в то время как объем средств в иностранной валюте в рублевом эквиваленте увеличился на 299,4 млрд рублей, или на 10,1%. В феврале население несколько смягчило свое отношение к сбережениям в национальной валюте: прирост депозитов в валюте в рублевом эквиваленте составил 141,4 млрд рублей, в рублях - 77,2 млрд рублей. Второй виток спроса на валютные активы случился в марте. От бегства вкладчиков пострадали даже крупнейшие госбанки, которые до конца прошлого года быстро наращивали объемы депозитов за счет перехода к ним клиентов из частных банков.
Хотя ставки по валютным депозитам находятся на крайне низком уровне (2-3% по депозитам на 1 год), мы не готовы предсказать, что интерес населения к ним уменьшится. Ведь для того, чтобы население сделало выбор в пользу рублевых депозитов, ставки по ним должны быть на уровне 13-15% (при гипотезе о 10-12%-ном ослаблении рубля на горизонте 12 месяцев). Пока таких ставок в банках нет, впрочем, и Банк России считает их сильно завышенными. Но если девальвация рубля продолжится, то у населения останется очень простой выбор: или валюта, или покупка импортных товаров впрок. И то и другое не принесет счастья российским банкам.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С начала года до конца марта курс доллара к рублю вырос на 3,0 руб., курс евро - на 2,3 руб. В такой ситуации бегство от национальной валюты - как в наличной, так и безналичной форме - стало распространённой практикой среди населения. По данным платежного баланса за первый квартал чистый прирост наличной валюты на руках у населения составил почти 20 млрд долларов. Этому также способствовала политика Центрального Банка, направленная на ограничение ставок по депозитам.
Динамика валютного курса доллара США и евро
Источник: Банк России
По данным Банка России, уже в январе 2014 г. объем средств на депозитах физических лиц в российских банках, размещенных на рублевых счетах, снизился на 567,5 млрд рублей, или на 4,1%, в то время как объем средств в иностранной валюте в рублевом эквиваленте увеличился на 299,4 млрд рублей, или на 10,1%. В феврале население несколько смягчило свое отношение к сбережениям в национальной валюте: прирост депозитов в валюте в рублевом эквиваленте составил 141,4 млрд рублей, в рублях - 77,2 млрд рублей. Второй виток спроса на валютные активы случился в марте. От бегства вкладчиков пострадали даже крупнейшие госбанки, которые до конца прошлого года быстро наращивали объемы депозитов за счет перехода к ним клиентов из частных банков.
Хотя ставки по валютным депозитам находятся на крайне низком уровне (2-3% по депозитам на 1 год), мы не готовы предсказать, что интерес населения к ним уменьшится. Ведь для того, чтобы население сделало выбор в пользу рублевых депозитов, ставки по ним должны быть на уровне 13-15% (при гипотезе о 10-12%-ном ослаблении рубля на горизонте 12 месяцев). Пока таких ставок в банках нет, впрочем, и Банк России считает их сильно завышенными. Но если девальвация рубля продолжится, то у населения останется очень простой выбор: или валюта, или покупка импортных товаров впрок. И то и другое не принесет счастья российским банкам.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter