После одобрения дивидендных выплат за 2013 год Etalon Group станет единственной российской публичной строительной компанией, которая будет осуществлять выплаты своим акционерам. Во многом этому способствовало эффективное развитие Группы благодаря увеличению объема ввода домов на 29% г/г, до 468 тыс. кв. м, и росту выручки на 48% г/г, до 39 921 млн руб. Для сравнения: объем продаж ГК ПИК за аналогичный период вырос на 10,8% г/г, ЛСР Групп — на 7%.
Объем новых контрактов на продажу жилья Etalon Group за 2013 год вырос на 27% и составил 30 227 млн руб. Это произошло по нескольким причинам — благодаря увеличению среднего первоначального взноса с 50% до 75%, а также росту средней цены за квадратный метр на 13% г/г, до 85 тыс. руб., за счет лучшей диверсификации застройки и увеличения продаж однокомнатных квартир.
Доля ипотечных контрактов по итогам года увеличилась на 7,75 п.п., до 20%, что дало возможность для роста выручки Группы и увеличения объема продаж. В условиях снижения спроса крупные застройщики расширили использование ипотечных программ при покупке жилья за счет снижения ставок. Так, ГК ПИК увеличила долю таких продаж до 39% г/г, ЛРС Групп — до 36% г/г.
Данные компании, расчеты Инвесткафе.
Стоит отметить, что доля контрактов на продажу Etalon Group в Москве увеличилась на 5,7% и составила около 24,3% от общего объема, учитывая больший спрос и рост стоимости жилья в столице. Однако рынок Санкт-Петербурга продолжает оставаться основным для компании, на него приходится 81,7% от выручки или 32 613 млн руб. Наибольшая доля продаж в конце 2013 года пришлась на ЖК Изумрудные холмы (21%), Молодежный (13%), Ласточкино (11%), Летний (10%), Юбилейный (10%).
Чистый долг Группы по итогам 2013 года снизился до $6 млн, а значение коэффициента Net Debt/EBITDA сократилось с 1,58x до 0,02x. Данный показатель у ЛСР Групп составил порядка 2x, а у ПИКа, по прогнозам менеджмента, достигнет 1,4x.
В структуре долга Etalon Group 62% занимают банковские займы, а 38% приходится на облигации компании. Стоит отметить, что валютные риски Группы снижены за счет того, что 72% всех обязательств номинировано в рублях.
Чистая прибыль Группы за 2013 год выросла на 33% г/г, до 6 664 млн руб., что привело к увеличению прибыли на одну акцию с 17,05 руб. до 22,7 руб. Дивидендная политика компании предполагает, что каждые полгода на выплату дивидендов будет направляться от 15% до 30% ее чистой прибыли. За 2-е полугодие 2013 года на выплаты пойдет 20% или 1332,8 млн руб. ($ 41,8 млн), размер дивиденда в $0,075 за акцию предполагает дивидендную доходность в 1,1% от текущей цены GDR, которая эквивалентна одной акции эмитента. Средняя дивидендная доходность акций российских компаний, входящих в индекс ММВБ, составляет 4,5%, однако стоит учитывать, что Etalon Group выплатит свои первые дивиденды, поэтому в последующем доходность может увеличиться. В целом, решение о выплате дивидендов умеренно позитивно отразится на акциях Etalon Group и поддержит котировки бумаг российского девелопера.
Рыночная стоимость портфеля недвижимости Группы выросла на 15% г/г и составляет $2727 млн. Он включает в себя 412 тыс. кв. м завершенных объектов и земельный банк в объеме 3,44 млн кв. м, который обеспечит компании выполнение программы строительства до 2018 года. В 2014 году менеджмент Etalon Group планирует увеличить объемы строительства на 25% г/г, до 584 тыс. кв. м, что может обеспечить прирост выручки на 40-45%. Целевая цена GDR Etalon Group, учитывая, что 1 акция — 1 АДР, составляет 4,68£, что предполагает потенциал роста в 16% от текущей стоимости и рекомендацию «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Объем новых контрактов на продажу жилья Etalon Group за 2013 год вырос на 27% и составил 30 227 млн руб. Это произошло по нескольким причинам — благодаря увеличению среднего первоначального взноса с 50% до 75%, а также росту средней цены за квадратный метр на 13% г/г, до 85 тыс. руб., за счет лучшей диверсификации застройки и увеличения продаж однокомнатных квартир.
Доля ипотечных контрактов по итогам года увеличилась на 7,75 п.п., до 20%, что дало возможность для роста выручки Группы и увеличения объема продаж. В условиях снижения спроса крупные застройщики расширили использование ипотечных программ при покупке жилья за счет снижения ставок. Так, ГК ПИК увеличила долю таких продаж до 39% г/г, ЛРС Групп — до 36% г/г.
Данные компании, расчеты Инвесткафе.
Стоит отметить, что доля контрактов на продажу Etalon Group в Москве увеличилась на 5,7% и составила около 24,3% от общего объема, учитывая больший спрос и рост стоимости жилья в столице. Однако рынок Санкт-Петербурга продолжает оставаться основным для компании, на него приходится 81,7% от выручки или 32 613 млн руб. Наибольшая доля продаж в конце 2013 года пришлась на ЖК Изумрудные холмы (21%), Молодежный (13%), Ласточкино (11%), Летний (10%), Юбилейный (10%).
Чистый долг Группы по итогам 2013 года снизился до $6 млн, а значение коэффициента Net Debt/EBITDA сократилось с 1,58x до 0,02x. Данный показатель у ЛСР Групп составил порядка 2x, а у ПИКа, по прогнозам менеджмента, достигнет 1,4x.
В структуре долга Etalon Group 62% занимают банковские займы, а 38% приходится на облигации компании. Стоит отметить, что валютные риски Группы снижены за счет того, что 72% всех обязательств номинировано в рублях.
Чистая прибыль Группы за 2013 год выросла на 33% г/г, до 6 664 млн руб., что привело к увеличению прибыли на одну акцию с 17,05 руб. до 22,7 руб. Дивидендная политика компании предполагает, что каждые полгода на выплату дивидендов будет направляться от 15% до 30% ее чистой прибыли. За 2-е полугодие 2013 года на выплаты пойдет 20% или 1332,8 млн руб. ($ 41,8 млн), размер дивиденда в $0,075 за акцию предполагает дивидендную доходность в 1,1% от текущей цены GDR, которая эквивалентна одной акции эмитента. Средняя дивидендная доходность акций российских компаний, входящих в индекс ММВБ, составляет 4,5%, однако стоит учитывать, что Etalon Group выплатит свои первые дивиденды, поэтому в последующем доходность может увеличиться. В целом, решение о выплате дивидендов умеренно позитивно отразится на акциях Etalon Group и поддержит котировки бумаг российского девелопера.
Рыночная стоимость портфеля недвижимости Группы выросла на 15% г/г и составляет $2727 млн. Он включает в себя 412 тыс. кв. м завершенных объектов и земельный банк в объеме 3,44 млн кв. м, который обеспечит компании выполнение программы строительства до 2018 года. В 2014 году менеджмент Etalon Group планирует увеличить объемы строительства на 25% г/г, до 584 тыс. кв. м, что может обеспечить прирост выручки на 40-45%. Целевая цена GDR Etalon Group, учитывая, что 1 акция — 1 АДР, составляет 4,68£, что предполагает потенциал роста в 16% от текущей стоимости и рекомендацию «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter