Мировые рынки могут завершить неделю в минорных настроениях на фоне роста геополитической напряженности и сомнений в справедливости достигнутых уровней.
В четверг в Донецкой области возобновились столкновения между вооруженными силами Украины и сторонниками федерализации. Дипломатический вариант разрешения противоречий, который подразумевался «женевскими соглашениями», оказался не достижим. В ответ на действия Киева в России были развернуты военные учения вблизи границ Украины. Неодобрение США и Европы не заставило себя ждать. Госсекретарь США Джон Керри вновь предупредил, что в случае продолжении текущей политики для России это окажется дорогой ошибкой. Отражением этого стало понижение агентством SnP суверенного рейтинга до «BBB-» с «негативным» прогнозом.
На этом фоне цены на золото подтянулись к рубежу в $1 300/унцию. Из-за опасений срыва поставок скорректировались вверх цены на нефть (Brent $110,33/барр.; WTI $101,93/барр.), никель и пшеницу. Тем не менее, воспринимаемые как активы-убежища госооблигации США не ощутили заметного спроса со стороны инвесторов. Доходность бенчмарка UST10 опустилась только на 2 б. п. до 2,68%. На валютном рынке привлекательность доллара выросла только относительно большей части валют развивающихся стран, против валют развитых он ослабляется. Единая европейская валюта торгуется на уровне 1,383. Глава ЕЦБ Марио Драги вчера вновь дал понять, что управляющий совет может понизить процентные ставки и перейти к выкупу активов. Однако подобные вербальные интервенции не вызвали широкого резонанса.
На фондовых площадках сегодня превалирует пессимизм. Фьючерс на SnP 500 понижается на 0,05% после закрытия ростом спот-рынка (SnP 500 +0,20%) вблизи рекордных значений. Вырасти помогли корпоративные новости (позитивные квартальные отчеты и M&A) и в целом позитивная макростатистика. Рост заявок на получение пособий по безработице с 305 до 329 тыс. может быть искажен пасхальными праздниками. Заказы на товары длительного пользования в марте выросли на 2,6%, что оказалось выше рыночных ожиданий на уровне в 2,0%. Экономика идет на поправку после зимних холодов на фоне роста доверия предпринимателей. Улучшаются настроения и среди населения. Сегодня это может подтвердить соответствующий индекс от Мичиганского университета в 17:55 МСК. Среди корпоративных отчетов, которые выйдут сегодня, стоит отметить промежуточные итоги Ford Motor и Colgate Palmolive.
На азиатских площадках большинство индексов ушли в заметный минус. Растерял набранное преимущество и японский Nikkei 225 (+0,03%), ранее подскочивший на данных по инфляции. Темпы роста цен в Токио в годовом выражении в апреле составили 2,7%, продемонстрировав крупнейший скачок с 1992 года. Цены отреагировали на введение правительством налога с продаж. На национальном уровне цены увеличились на 1,6% (в марте – на 1,5%). Задача Банка Японии по доведению темпов роста к целевому таргету в 2,0% в этом контексте стала более достижимой.
Российская экономика
Ставки денежного рынка не претерпели значительных изменений. На рынке межбанковского кредитования индикативная ставка Mosprime o/n осталась на уровне 8,09%. На рынке междилерского РЕПО однодневная ставка по облигациям опустилась на 1 б. п. до 7,87%.
Подготовка к уплате НДПИ и акцизов в четверг оказала минимальное воздействие на условия заимствований. Благодаря снижению остатков расширенного правительства на счетах в Банке России налоговый период проходит без большого стресса. Накануне Федеральное казначейство на банковские депозиты разместило 115 млрд руб. на 35 дней. (спрос составил 180 млрд руб.) Пенсионный фонд в свою очередь разместил 26 млрд руб. на 53 дня (в этом случае спрос практически в четыре раза превысил предложение). Перед окончательными расчетами по НДПИ и акцизам банки нарастили задолженность по операциям «валютный своп». На утро пятницы этот показатель увеличился на 86 млрд до 134,8 млрд руб. Следующий раунд налоговых платежей намечен на следующий понедельник, 28 апреля. До конца месяца ставки, на наш взгляд, не сильно отклонятся от текущих значений.
На фоне комфортного состояния рублевой ликвидности в банковском секторе налоговый период не оказывает решающего влияния на динамику обменного курса рубля. В четверг большую роль сыграл рост геополитической напряженности на востоке Украины. Возобновление активной фазы «контртеррористической операции» и как ответ запуск учений вооруженных сил РФ западного и южного военных округов вызвали ослабление рубля. Стоимость бивалютной корзины повысилась на 12 коп до 41,94 руб.
Сегодня состоится заседание Банка России, по итогам которого мы планируем опубликовать комментарий. Согласно нашим ожиданиям, совет директоров не изменит параметры денежно-кредитной политики. Регулятор сошлется на условия повышенной неопределенности дальнейшего развития ситуации на Украине в качестве фактора, который предопределит сроки отмены временного повышения ключевой ставки. Большой интерес вызывает сопроводительный комментарий к решению. Как известно, в годовом выражении инфляция по итогам последней недели составила 7,1%, а экономика в I кв. по оценкам МЭР показала отрицательные темпы роста к предыдущему кварталу. Ждем конкретики по поводу расширения инструментов предоставления ликвидности банковскому сектору. Ранее председатель ЦБ Эльвира Набиуллина сообщала о том, что планируется внедрение рефинансирования под инвестпроекты сроком до 3х лет (своеобразный «русский LTRO»).
Еврооблигации
На рынке российских еврооблигаций в пятницу вероятно снижение после сокращения агентством SnP рейтинга России на 1 ступень до «BBB-» с «негативным» прогнозом и ссылкой на обострение геополитической напряженности между Россией и Украиной, которое приведет к оттоку капитала и дополнительному давлению на темпы роста экономики РФ.
В четверг суверенные российские евробонды снижались на фоне резкого роста геополитической напряженности на Востоке Украины, где происходили вооруженные столкновения, в качестве реакции на что Россия объявила о военных учениях на приграничной территории.
Доходность выпуска RUSSIA-23 по итогам торгов четверга выросла на 12 б.п. до 5,51% годовых, а доходность евробонда RUSSIA-43 увеличилась на 10 б.п. до 6,31% годовых. Практически по всем корпоративным и банковским выпускам в четверг также наблюдался рост доходности.
В пятницу все внимание инвесторов будет вновь приковано к событиям на Востоке Украины. В первую половину дня будет отыгрываться фактор снижения кредитного рейтинга России
Комментарии по эмитентам
Агентство Standard & Poor's в пятницу утром понизило долгосрочный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте до «BBB-» с «BBB» с «негативным» прогнозом.
В сообщении агентства говорится, что рост геополитической напряженности между Россией и Украиной может привести к дополнительному оттоку капитала и подорвать и так уже ослабляющиеся перспективы роста экономики. В SnP отметили также, что в случае ужесточения санкций, рейтинг России может вновь быть снижен.
SnP стало первым агентством из «американской тройки», понизившим рейтинг России – в Fitch Ratings пока лишь удерживают негативный прогноз, а в Moody’s российский рейтинг стоит на пересмотре. Действия Standard & Poor's, безусловно, являются негативным фактором с точки зрения влияния на суверенные еврооблигации.
Тем не менее, на наш взгляд, существенного снижения рынка может и не произойти, поскольку нельзя сказать, что действия SnP носят неожиданный характер – агентство удерживало «негативный» прогноз по российскому рейтингу уже около полутора месяцев.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В четверг в Донецкой области возобновились столкновения между вооруженными силами Украины и сторонниками федерализации. Дипломатический вариант разрешения противоречий, который подразумевался «женевскими соглашениями», оказался не достижим. В ответ на действия Киева в России были развернуты военные учения вблизи границ Украины. Неодобрение США и Европы не заставило себя ждать. Госсекретарь США Джон Керри вновь предупредил, что в случае продолжении текущей политики для России это окажется дорогой ошибкой. Отражением этого стало понижение агентством SnP суверенного рейтинга до «BBB-» с «негативным» прогнозом.
На этом фоне цены на золото подтянулись к рубежу в $1 300/унцию. Из-за опасений срыва поставок скорректировались вверх цены на нефть (Brent $110,33/барр.; WTI $101,93/барр.), никель и пшеницу. Тем не менее, воспринимаемые как активы-убежища госооблигации США не ощутили заметного спроса со стороны инвесторов. Доходность бенчмарка UST10 опустилась только на 2 б. п. до 2,68%. На валютном рынке привлекательность доллара выросла только относительно большей части валют развивающихся стран, против валют развитых он ослабляется. Единая европейская валюта торгуется на уровне 1,383. Глава ЕЦБ Марио Драги вчера вновь дал понять, что управляющий совет может понизить процентные ставки и перейти к выкупу активов. Однако подобные вербальные интервенции не вызвали широкого резонанса.
На фондовых площадках сегодня превалирует пессимизм. Фьючерс на SnP 500 понижается на 0,05% после закрытия ростом спот-рынка (SnP 500 +0,20%) вблизи рекордных значений. Вырасти помогли корпоративные новости (позитивные квартальные отчеты и M&A) и в целом позитивная макростатистика. Рост заявок на получение пособий по безработице с 305 до 329 тыс. может быть искажен пасхальными праздниками. Заказы на товары длительного пользования в марте выросли на 2,6%, что оказалось выше рыночных ожиданий на уровне в 2,0%. Экономика идет на поправку после зимних холодов на фоне роста доверия предпринимателей. Улучшаются настроения и среди населения. Сегодня это может подтвердить соответствующий индекс от Мичиганского университета в 17:55 МСК. Среди корпоративных отчетов, которые выйдут сегодня, стоит отметить промежуточные итоги Ford Motor и Colgate Palmolive.
На азиатских площадках большинство индексов ушли в заметный минус. Растерял набранное преимущество и японский Nikkei 225 (+0,03%), ранее подскочивший на данных по инфляции. Темпы роста цен в Токио в годовом выражении в апреле составили 2,7%, продемонстрировав крупнейший скачок с 1992 года. Цены отреагировали на введение правительством налога с продаж. На национальном уровне цены увеличились на 1,6% (в марте – на 1,5%). Задача Банка Японии по доведению темпов роста к целевому таргету в 2,0% в этом контексте стала более достижимой.
Российская экономика
Ставки денежного рынка не претерпели значительных изменений. На рынке межбанковского кредитования индикативная ставка Mosprime o/n осталась на уровне 8,09%. На рынке междилерского РЕПО однодневная ставка по облигациям опустилась на 1 б. п. до 7,87%.
Подготовка к уплате НДПИ и акцизов в четверг оказала минимальное воздействие на условия заимствований. Благодаря снижению остатков расширенного правительства на счетах в Банке России налоговый период проходит без большого стресса. Накануне Федеральное казначейство на банковские депозиты разместило 115 млрд руб. на 35 дней. (спрос составил 180 млрд руб.) Пенсионный фонд в свою очередь разместил 26 млрд руб. на 53 дня (в этом случае спрос практически в четыре раза превысил предложение). Перед окончательными расчетами по НДПИ и акцизам банки нарастили задолженность по операциям «валютный своп». На утро пятницы этот показатель увеличился на 86 млрд до 134,8 млрд руб. Следующий раунд налоговых платежей намечен на следующий понедельник, 28 апреля. До конца месяца ставки, на наш взгляд, не сильно отклонятся от текущих значений.
На фоне комфортного состояния рублевой ликвидности в банковском секторе налоговый период не оказывает решающего влияния на динамику обменного курса рубля. В четверг большую роль сыграл рост геополитической напряженности на востоке Украины. Возобновление активной фазы «контртеррористической операции» и как ответ запуск учений вооруженных сил РФ западного и южного военных округов вызвали ослабление рубля. Стоимость бивалютной корзины повысилась на 12 коп до 41,94 руб.
Сегодня состоится заседание Банка России, по итогам которого мы планируем опубликовать комментарий. Согласно нашим ожиданиям, совет директоров не изменит параметры денежно-кредитной политики. Регулятор сошлется на условия повышенной неопределенности дальнейшего развития ситуации на Украине в качестве фактора, который предопределит сроки отмены временного повышения ключевой ставки. Большой интерес вызывает сопроводительный комментарий к решению. Как известно, в годовом выражении инфляция по итогам последней недели составила 7,1%, а экономика в I кв. по оценкам МЭР показала отрицательные темпы роста к предыдущему кварталу. Ждем конкретики по поводу расширения инструментов предоставления ликвидности банковскому сектору. Ранее председатель ЦБ Эльвира Набиуллина сообщала о том, что планируется внедрение рефинансирования под инвестпроекты сроком до 3х лет (своеобразный «русский LTRO»).
Еврооблигации
На рынке российских еврооблигаций в пятницу вероятно снижение после сокращения агентством SnP рейтинга России на 1 ступень до «BBB-» с «негативным» прогнозом и ссылкой на обострение геополитической напряженности между Россией и Украиной, которое приведет к оттоку капитала и дополнительному давлению на темпы роста экономики РФ.
В четверг суверенные российские евробонды снижались на фоне резкого роста геополитической напряженности на Востоке Украины, где происходили вооруженные столкновения, в качестве реакции на что Россия объявила о военных учениях на приграничной территории.
Доходность выпуска RUSSIA-23 по итогам торгов четверга выросла на 12 б.п. до 5,51% годовых, а доходность евробонда RUSSIA-43 увеличилась на 10 б.п. до 6,31% годовых. Практически по всем корпоративным и банковским выпускам в четверг также наблюдался рост доходности.
В пятницу все внимание инвесторов будет вновь приковано к событиям на Востоке Украины. В первую половину дня будет отыгрываться фактор снижения кредитного рейтинга России
Комментарии по эмитентам
Агентство Standard & Poor's в пятницу утром понизило долгосрочный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте до «BBB-» с «BBB» с «негативным» прогнозом.
В сообщении агентства говорится, что рост геополитической напряженности между Россией и Украиной может привести к дополнительному оттоку капитала и подорвать и так уже ослабляющиеся перспективы роста экономики. В SnP отметили также, что в случае ужесточения санкций, рейтинг России может вновь быть снижен.
SnP стало первым агентством из «американской тройки», понизившим рейтинг России – в Fitch Ratings пока лишь удерживают негативный прогноз, а в Moody’s российский рейтинг стоит на пересмотре. Действия Standard & Poor's, безусловно, являются негативным фактором с точки зрения влияния на суверенные еврооблигации.
Тем не менее, на наш взгляд, существенного снижения рынка может и не произойти, поскольку нельзя сказать, что действия SnP носят неожиданный характер – агентство удерживало «негативный» прогноз по российскому рейтингу уже около полутора месяцев.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter