Фармстандарт заявил о планах приобрести долю в компании Biocad Holding Ltd, занимающейся выпуском, разработкой, производством и продвижением лекарственных средств, как собственных, так и воспроизведенных (дженериков). Я считаю, что сделка может позитивно отразиться на финансовых результатах обеих компаний, хотя Фармстандарт намерен ограничиться покупкой 20% в Биокаде. Генеральный директор Фармстандарта вполне обоснованно заявил, что данная сделка имеет стратегические цели, ведь покупатель получит возможность влиять на принимаемые Биокадом решения, что может вызвать эффект синергии.
Еще 50% собирается приобрести Millhouse, подконтрольная Роману Абрамовичу, для которой данный актив не является профильным. Одновременное заявление двух компаний о намерении купить в общей сложности 70% акций Биокада позволяет рассчитывать, что Фармстандарт получит дополнительный рычаг воздействие на принимаемые решения.
Возможности и опыт Фармстандарта в реализации продукции и товары, которые выпускает Биокад, будут способствовать повышению оборота обеих компаний. Основной объем производства Биокада приходится на гематологические и онкологические препараты, которые, исходя из годового отчета Фармстандарта, не представлены в его производственной линейке и находятся на стадии разработки.
Дополнительным поводом для оптимизма является то, что Биокад производит препарат, способный заменить иностранное лекарство Мабтера. Продажи данного дженерика в структуре выручки Фармстандарта, полученной от реализации товаров сторонних производителей, за 2013 год занимали 28,8% (8,8 млрд руб.). Для сравнения: выручка Биокада за тот же период составила примерно 3 млрд руб. При этом данный препарат приобретается в рамках государственного снабжения, что означает более низкую конкурентоспособность относительно отечественных аналогов. Это обусловлено тем, что одним из приоритетов для правительства является постепенное замещение импортных товаров, в частности лекарственных средств, отечественными, что подтверждается ключевыми целями стратегии «Фарма-2020».
В среднесрочной перспективе сотрудничество между Фармстандартом и Биокадом позитивно отразится на финансовых результатах обеих компаний. На текущий момент я оцениваю весь бизнес компании Биокад в 8-10 млрд руб. В связи с недостатком публичной информации более точную оценку дать затруднительно, но средние темпы роста оборота, с 2008 года составившие около 47% в год, позволяют оптимистично смотреть на перспективы инвестиций в данное предприятие. К тому же, по информации самой компании, ее производство соответствует стандартам GMP (Good Manufacturing Practice), поэтому дополнительных капиталовложений для перехода на новую систему ей не потребуется.
Целевая цена акций Фармстандарта — 2828 руб., потенциал роста — 135%, рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Еще 50% собирается приобрести Millhouse, подконтрольная Роману Абрамовичу, для которой данный актив не является профильным. Одновременное заявление двух компаний о намерении купить в общей сложности 70% акций Биокада позволяет рассчитывать, что Фармстандарт получит дополнительный рычаг воздействие на принимаемые решения.
Возможности и опыт Фармстандарта в реализации продукции и товары, которые выпускает Биокад, будут способствовать повышению оборота обеих компаний. Основной объем производства Биокада приходится на гематологические и онкологические препараты, которые, исходя из годового отчета Фармстандарта, не представлены в его производственной линейке и находятся на стадии разработки.
Дополнительным поводом для оптимизма является то, что Биокад производит препарат, способный заменить иностранное лекарство Мабтера. Продажи данного дженерика в структуре выручки Фармстандарта, полученной от реализации товаров сторонних производителей, за 2013 год занимали 28,8% (8,8 млрд руб.). Для сравнения: выручка Биокада за тот же период составила примерно 3 млрд руб. При этом данный препарат приобретается в рамках государственного снабжения, что означает более низкую конкурентоспособность относительно отечественных аналогов. Это обусловлено тем, что одним из приоритетов для правительства является постепенное замещение импортных товаров, в частности лекарственных средств, отечественными, что подтверждается ключевыми целями стратегии «Фарма-2020».
В среднесрочной перспективе сотрудничество между Фармстандартом и Биокадом позитивно отразится на финансовых результатах обеих компаний. На текущий момент я оцениваю весь бизнес компании Биокад в 8-10 млрд руб. В связи с недостатком публичной информации более точную оценку дать затруднительно, но средние темпы роста оборота, с 2008 года составившие около 47% в год, позволяют оптимистично смотреть на перспективы инвестиций в данное предприятие. К тому же, по информации самой компании, ее производство соответствует стандартам GMP (Good Manufacturing Practice), поэтому дополнительных капиталовложений для перехода на новую систему ей не потребуется.
Целевая цена акций Фармстандарта — 2828 руб., потенциал роста — 135%, рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter