16 июня 2014 Фридом Финанс | GoDaddy | Johnson & Johnson | Архив Турлов Тимур, Ващенко Георгий, Клюшнев Игорь, Курамшин Шамиль
Международные рынки: три важных вопроса для инвесторов из СНГ
Рост биржевых индексов США продолжает ускоряться. Трейдерские приметы не работают: лето началось, но активность не снижается. С начала года индекс SnP 500 вырос на 5,56%, при этом с начала мая рост составил 3,57%, а с начала лета - уже 1,43%.
В таких условиях мы допускаем возможность незначительной и непродолжительной технической коррекции, однако в общем позитивном тренде уверены как никогда. Здесь все будет хорошо.
Впрочем, для инвесторов из СНГ актуальна сегодня не только обстановка на американском рынке, важны вопросы стабильности валютных курсов, дальнейшего развития отечественной экономики и ситуации на Украине.
Поэтому мы впервые отойдем от стандартного освещения главных событий на рынке США и остановимся на локальных проблемах на постсоветском пространстве. Это тоже очень важно для принятия инвестиционных решений.
Украина. Серьезный риск для инвесторов на российском рынке, на наш взгляд, продолжает сохраняться. Создается иллюзия, что страсти поутихли, однако российско-украинский конфликт еще может выйти на новый уровень: гражданские войны редко заканчиваются быстро и проходят без следов и отголосков. Украина, по нашему мнению, до конца года будет отправлять индекс РТС то вверх, то вниз, радуя активных трейдеров и спекулянтов, и к этому следует быть готовым.
Доллар. Текущий курс доллара к рублю кажется нам чрезмерно низким: мы видим недооцененность доллара к национальной валюте. В пользу курса доллара выше 35,5 – состояние российского бюджета, который только при такой цене может быть сбалансированным, поэтому в ослаблении рубля, вероятнее всего, сейчас заинтересовано правительство. Другой момент – сравнительный анализ динамики национальных валют России, ЮАР, Бразилии, также свидетельствующий о том, что рубль переоценен на 10-15%. Тем не менее, от курса 38-39 рублей за доллар нас, вероятнее всего, спасут остающиеся высокими цены на нефть.
Ситуация в экономике России. Правительство РФ уже не скрывает, что в экономике существуют проблемы, однако происходящее вряд ли стоит называть кризисом – пока это только стагнация. На Московской бирже – не самые низкие уровни по индексам, а крупные инвесторы начинают понемногу сюда возвращаться. Повторимся, что на руку экономике играют и высокие цены на нефть. Беда только в том, что ни правительство, ни банки, ни крупный бизнес, ни граждане России – не способны долго жить в ситуации «около ноля», и рано или поздно, если не сдвинуть ситуацию в сторону роста, кризис возникнет сам собой и утащит страну в реальную депрессию вопреки международной обстановке.
Сейчас, когда процентные ставки по рублю высоки, банковская сфера под давлением регулятора, а рынки капитала, по прежнему, под давлением оттока - не лучшее время для инвестиций. Впрочем, и запаса прочности для финансирования высоких бюджетных расходов, легко хватит на 3-4 года…
Ожидаем
• Сохранения положительного тренда в макроэкономической динамике
• Возникновения технической паузы в росте биржевых индексов США в течение месяца
Важные новости
• 30 мая стало известно, что индекс деловой активности Чикаго PMI составил в мае 65,5 пункта, тогда как аналитики ожидали снижения до 60,3 пунктов. Предыдущее значение составляло 63,0 пункта.
• 2 июня Институт управления поставками (ISM) два раза в течение дня выпускал исправление значения своего производственного индекса за май, которое в итоге составляет 55,4, что выше первоначально опубликованного 53,2%.
• В выпущенной 4 июня «Бежевой книге» были отмечены растущие потребительские расходы, здоровое производство, но колеблющийся сектор жилой недвижимости. Также сообщалось, что состояние рынка труда в целом улучшилось.
• 5 июня Европейский центральный банк сократил свои процентные ставки с целью повышения уровня инфляции и стимулирования кредитования в европейской зоне. Управляющий совет ЕЦБ сократил свою основную кредитную ставку до 0,15% с уровня 0,25%. Он также снизил депозитную процентную ставку до отрицательного значения -0,1% с 0%, фактически начав взимать с банков плату за резервы, размещаемые в ЕЦБ.
• Количество рабочих мест в США в мае увеличилось на 217 000, согласно данным Министерства труда страны опубликованным 6 июня. Безработица осталась на уровне 6,3%. Экономисты прогнозировали увеличение числа рабочих мест на 210 000 и рост процента безработных до 6,4%.
• 6 июня агентство Standard&Poor’s подтвердило рейтинг «AA+» для американских долгосрочных кредитных обязательств и рейтинг «A-1 +» для краткосрочных обязательств, заявив, что прогноз долгосрочного рейтинга остается стабильным. Рейтинговое агентство также дало понять, что может повысить долгосрочный рейтинг США до уровня «AAA».
Российский фондовый рынок: Впереди Америки. За месяц
Российский рынок преодолел негативные последствия кризиса на Украине в виде снижения рейтингов и санкций. Фондовый индекс голубых фишек ММВБ-10 находится на максимумах с марта прошлого года. Компании АЛРОСА повышен прогноз по рейтингу, а Альфа-Банк сумел успешно разместить облигации на международном рынке. Это произошло впервые с момента резкого охлаждения отношений с Западом, что вселяет определенную надежду.
Американский инвестор Марк Мёбиус не будет продавать российские акции. Заявление главы Templeton шокировало рынок и придало позитивный импульс бумагам, которые начали скатываться в красную зону. Притока капитала в экономику и на фондовый рынок ожидают и в Минфине, по мнению ведомства, это может произойти уже в июне.
Темным пятном пока остается нерешенный газовый вопрос. К затянувшимся переговорам с Украиной на фоне неполного погашения ей долга за газ прибавилась позиция некоторых стран ЕС по транзиту. Под давлением США и Брюсселя о приостановке строительства «Южного потока» объявила Болгария.
Важные новости
• «АЭРОФЛОТ» объявил о начале полетов дочерней компании Добролёт. Первые рейсы будут совершаться по маршруту Москва – Симферополь, осенью добавятся рейсы в Самару и Петербург. Благодаря высокому сезону и большому спросу, загрузка рейсов находится на уровне 100%.
• Акции «ЯНДЕКСА» пришли на Московскую биржу. Торговый оборот по ним и ликвидность пока существенно уступают рынку NASDAQ, но не исключено, что бумага расторгуется после того, как будет включена в престижный фондовый Индекс.
• «ЛУКОЙЛ» начал добычу алмазов на месторождении в Архангельской области. Объем добычи на трубке им. Гриба может в будущем достичь на максимуме 4,5 млн карат. Первые продажи могут начаться уже в сентябре.
Ожидаем
Мы ожидаем, что рынок может обновить максимумы года на волне внешнего и внутреннего оптимизма. Однако сдерживающим фактором остается закрытие реестров, техническая перекупленность и пора летних отпусков, которая сулит уход части инвесторов на каникулы.
Наша стратегия
Рекомендуем к покупке акции компаний потребительского сектора – М.Видео, Лента, а также бумаги энергетических компаний – Интер РАО, Русгидро, ОГК-2. Из несырьевых бумаг рекомендуем к покупке акции Ростелекома (цель 93 руб.), Московской биржи (цель 90 руб.) и Армады (цель 150 руб.).
Рынок приблизился к максимумам с начала года. На восстановление до уровней конца февраля потребовалось менее полутора месяцев
Снова все сектора экономики показали положительную динамику. Акции Шахты Распадской на этот раз стали аутсайдерами, а лидерами роста стали бумаги компаний, оказывающих розничные услуги - Ленты, «Мегафона» и «Аэрофлота».
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
QIWI проведет второе SPO на NASDAQ объемом почти 8 млн акций
10 июня QIWI сообщила, что проведет второе SPO на NASDAQ объемом почти 8 млн акций. 6 млн бумаг продадут акционеры и еще 2 млн будет выпушено компанией дополнительно. Привлеченные средства планируется направить на развитие финансового сектора.
Ozon договаривается с МТС
Интернет-магазин Ozon договаривается с МТС о возможности организации в салонах связи пунктов выдачи заказов. Напомним, что в апреле материнская АФК «Система» купила 10% акций Ozon за $150 млн.
«Яндекс» вышел на Московскую биржу
4 июня на Московской бирже начались торги акциями «Яндекс» в рублях. В первый день торгов цена за акцию была выше на треть, чем на NASDAQ, однако это было связано дефицитом бумаг. В конце торгового дня спрос был удовлетворен в полном объеме, и цена закрытия лишь на 3% превышала цену на американской бирже.
Фондовый рынок Казахстана: главные события за две недели
Динамика акций
Рынок акций Казахстана за последние 2 недели вырос более чем на 5%, продолжив восстановление с мартовского дна. Индекс KASE достиг 1105 пунктов и приблизился к сопротивлению на отметке 1113 пунктов.
Среди растущих бумаг за последние 2 недели можно отметить акции РД Казмунайгаз, которые прибавили 20% на ожиданиях специальных дивидендов и возможности обратного выкупа. Также активно росли бумаги Народного Сберегательного Банка Казахстана, рост которых на максимумах 4 июня достигал 19%. Последние 4 сессии бумаги корректируются на 4%.
Продолжают рост на KASE бумаги Bank of America, организатором листинга которых в Казахстане стала компания АО «Фридом Финанс». Эти акции повторили полностью позитивный тренд, сформировавшийся на торгах на Нью-Йоркской фондовой бирже. За последние 2 недели бумага на KASE выросла более чем на 7,5%, став одной из лучших «фишек» в Казахстане.
Дальнейшая динамика по казахским бумагам будет во многом определяться внешним фоном, который в свою очередь влияет на котировки ГДР казахстанских бумаг на LSE. Пока американские индексы продолжают расти и обновлять максимумы, есть потенциал для реализации корпоративных идей по основным локальным акц иям.
Экономика
За последние 2 недели тенге слабел по отношению к доллару, протестировав уровень 185, однако далее курс стабилизировался на уровне 183,5 тенге за доллар.
Важное событие для нефтегазовой отрасли России и Казахстана произошло 11 июня. Нижняя палата парламента Казахстана одобрила проект закона о создании условий транспортировки российской нефти через Казахстан в Китай.
Планируется транспортировать до 10 млн тонн российской нефти в год. Министр нефти и газа Казахстана отметил, что соглашение определяет условия для долгосрочной транспортировки российской нефти уполномоченной организацией российской стороны в количестве 7 миллионов тонн в год, с возможностью увеличения до 10 миллионов тонн в год.
Корпоративные события
KCell. Общее собрание акционеров компании, состоявшееся 21 мая, одобрило выплату дивидендов на уровне 316,95 тенге. Дивиденды будут выплачены 2 отдельными траншами - 221,81 тенге будут выплачены в июне, в то время как остальные 95,14 тенге будут выплачены в декабре 2014 года. Фиксация реестра состоялась 7 июня. Доходность акций на момент фиксации составляла 11,3%. Тем не менее акции KCell продолжают расти даже после отсечки уже третий день подряд и прибавляют 4% с начала недели.
Казтрансойл. Прошедшее в конце мая общее собрание акционеров компании одобрило выплату дивидендов на 1 простую акцию компании в размере 109 тенге. Перед фиксацией реестра акционеров, имеющих право на получение прибыли за 2013 год, 13 июня, дивидендная доходность акций компаний складывается на высоком уровне в 9,7%. Также 2 июня КазТрансОйл отчитался по итогам 1 квартала 2014 года. Компания отчиталась о снижении чистой прибыли на 75% в результате сокращения выручки на 3,6% (г/г), даже на фоне роста тарифов.
Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• Двухчасовая презентация Apple Inc. (AAPL) на своей Международной Конференции Разработчиков (WWDC) 2 июня была богата на информацию об эволюционном улучшении программного обеспечения, что понравилось не только разработчикам ПО, но и инвесторам.
Apple объявила о новой версии своей настольной операционной системы OS X 10.10 Yosemite, которая сменит прошлогоднюю OS X 10.9 Mavericks с более чистым дизайном и новыми функциями, вдохновленными iOS. Apple также представила свою новую операционную систему для iPhone и iPad - iOS 8.
Помимо этого, генеральный директор Apple Inc Тим Кук, открывая конференцию, заявил, что компания продала свыше 800 млн мобильных устройств. Со дня конференции акции компании выросли на 4,3%.
• 3 июня Компания AT&T Inc. (T) повысила свой прогноз роста выручки за 2014 год до 5%, сославшись на сильные тренды в беспроводной связи во 2 квартале.
Компания подтвердила свой прогноз стабильной маржи, роста скорректированной прибыли на одну акцию до нижней границы диапазона, капиталовложений в диапазоне $21 млрд и свободного денежного потока в диапазоне $11 млрд. AT&T сообщит о доходе за 2 квартал 23 июля.
• 3 июня стало известно, что Facebook (FB) покупает финскую интернет- компанию Pryte, которая занимается разработкой и продажей технологий, совершающих подключение конкретного приложения к «всемирной паутине», если в этом возникает необход имость.
Новинка, которую разработали специалисты интернет-лоукостера «Pryte», еще не появилась в продаже, но Facebook все же решил приобрести эту перспективную компанию, которая существует меньше года.
• 4 июня компания Twitter (TWTR) сообщила, что в последние месяцы рассматривает возможность покупки музыкальных онлайн-сервисов, включая Soundcloud и Spotify.
Вероятнее всего, компания готова попытаться сделать свое самое большое приобретения, чтобы обеспечить новые источники роста.
• 9 июня в рамках выставки Е3 2014 компания Microsoft провела пресс- конференцию, на которой представила свои игровые новинки.
В скором времени обладатели игровой консоли Xbox One смогут поиграть в такие игры, как гоночный симулятор Forza Horizon 2 (выход 30 сентября), шутер Sunset Overdrive (28 октября) и экшн Happy Wars.
На конференции анонсированы продолжение легендарной саги Assassin’s Creed: Unity, а также игры Rise of Tomb Raider, Orin and the Blind Forest, Inside, Phantom Dust, эксклюзив Scalebound.
Johnson n Johnson: БОЛЬШИЕ И НАДЕЖНЫЕ
Johnson n Johnson
Тиккер: JNJ
Текущая цена: $103,22
Среднесрочный потенциал: 15%
Целевая цена: $118
Оптимистичный прогноз: $250
• Торгуется на NYSE
• Входит в DJIA, SnP500
• Капитализация: $292 млрд
• За месяц: +3,43%
• За квартал: +11,23%
• За полгода: +12,60%
• За год: +25,08%
24 апреля компания объявила о квартальном дивиденде в размере $0,70 на акцию. Это увеличение на 6,1% от прежнего уровня. Дивиденд подлежит выплате 10 июня 2014 года, с закрытием реестра акционеров 27 мая 2014 года.
15 апреля компания отчиталась по результатам 1 квартала 2014 года лучше ожиданий: выручка выросла на 3,5% до $18,11 млрд, а скорректированная прибыль на акцию составила $1,54, что на 7% больше, чем годом ранее.
Почему стоит покупать акции Johnson n Johnson?
• Расширение бизнеса на развивающихся рынках, в особенности в России, Китае и Индии
• Диверсифицированность бизнеса и возможность развиваться по всем направлениям
• Более $20 млрд наличности, которые могут быть направлены на поглощения и R&D
• Высокая дивидендная доходность: около 2,7% годовых в долларах США
О компании
Основанная в 1887 году, Johnson n Johnson сегодня является холдинговой компанией, которая занимается исследованиями, разработкой, производством, а также продажей широкого спектра продуктов в области здравоохранения.
Структура корпорации включает в себя более 275 компаний в 60 странах по всему миру. Бизнес делится на три основных направления: потребительские товары, фармацевтика и медицинское оборудование.
Штаб-квартира находится в Нью-Брансуик, Нью-Джерси, США. Штат составляет более 128 тыс. человек.
Ставка на рост в эпоху старения населения
На российском рынке Johnson n Johnson представлена в основном на рынке потребительских товаров: крема, контактные линзы, средства по уходу за детьми и т.п. На самом же деле, это один из крупнейших игроков в фармацевтической нише, особенно в таких направлениях как онкология, иммунология, сердечно-сосудистые заболевания и инфекционные болезни, в том числе ВИЧ/СПИД, Гепатит С.
Компания Johnson n Johnson недавно сообщила о планах до конца 2016 года провести экспансию на рынок Китая. Поднебесная является крайне перспективным рынком: во-первых, многие сферы медицины там не развиты, а во-вторых, правительство страны готово поддерживать развитие здравоохранения. По сути, Johnson n Johnson играет на опережение – она одна из первых иностранных компаний зашла на рынок, а благодаря опыту и наработкам во многом обход ит местных игроков.
Еще одним драйвером роста может послужить международный рост продаж фармацевтической продукции на 15%, в основном за счет старения населения в США, Европе и Японии, а также увеличения доходов населения в развивающихся странах. Данные макроэкономические тенденции положительно скажутся и на двух других направлениях: потребительских товарах и медицинском оборудовании.
Вообще, стоит отметить преимущество холдинговой структуры перед узкоспециализированной компанией – в случае необходимости и изменении трендов, Johnson n Johnson с легкостью может перевести денежные потоки их одного сегмента в другой.
В качестве дополнительного плюса долгосрочного инвестирования в акции Johnson n Johnson можно отнести достаточно высокую дивидендную доходность – 2,7% или $2,8 на акцию.
Facebook – новый топ-менеджер, новые перспективы
Facebook Inc.
Тиккер: FB
Текущая цена: $65,76
Целевая цена: $71,97
Горизонт: 2-3 недели
• Торгуется на NASDAQ
• Капитализация: $161,37 млрд
• Выручка в 2013 году: $7,87 млрд
• За месяц: +10,78%
• За квартал: -12.7%
• За полгода: +30.08%
• С начала года: +15.06%
Facebook Inc. – крупнейшая в мире социальная сеть, основанная в 2004 году американцем Марком Цукербергом. Сайт facebook.com позволяет людям общаться со своей семьей, друзьями и коллегами по работе. Facebook разрабатывает технологии, способствующие тому, чтобы пользователям было удобно делиться друг с другом информацией, фотографиями, ссылками на другие сайты и видеоматериалами.
Штаб-квартира находится в Менло парк, штат Калифорния.
Рекомендация
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $65,5 до $66,14 с целевым уровнем $71,97(+9,44%).
Повод для роста
10 июня стало известно, что к команде Facebook присоединится Дэвид Маркус из PayPal для развития мобильных сообщений.
Опыт работы Маркуса в PayPal дает инвесторам основания полагать, что Facebook встал на дорогу создания собственного платежного сервиса, что открывает безграничные перспективы для дальнейшей монетизации крупнейшей социальной сети мира.
Рекомендуемый уровень стоп-лосс $62,83 (-4,45%).
Акции для активного трейдинга
Название: Teva Pharmaceutical Industries Limited
Сектор: Здравоохранение (Крупный мировой производитель препаратов-дженериков)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2.28%
Средняя внутридневная волатильность: 2.01%
Средний объём торгов (млн акц ий в день): 5.69
Текущая цена: $51.98
Цена акции находится около локального сопротивления. В случае преодоления этого уровня, весьма вероятен направленный растущий тренд.
Название: MGM Resorts International
Сектор: Услуги (Сеть отелей и казино)
Изменение за последние 5 торговых сессий: -3.08%
Средняя внутридневная волатильность: 2.73%
Средний объём торгов (млн акц ий в день): 9.16
Текущая цена: $24.90
Цена недавно отскочила от сильного наклонного уровня поддержки и начинает рост. Скорее всего, в ближайшие дни цена будет активно стремиться к локальным максимумам.
Название: Corning Inc.
Сектор: Технологии (Производство специального стекла и керамики для электронных устройств)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0.42%
Средняя внутридневная волатильность: 1.33%
Средний объём торгов (млн акций в день): 10.58
Текущая цена: $21.45
Акция сформировала треугольник. При пробитии верхнего уровня сопротивления весьма вероятен сильный направленный тренд.
Название: Pandora Media, Inc.
Сектор: Услуги (Он-лайн радио)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +8.44%
Средняя внутридневная волатильность: 4.54%
Средний объём торгов (млн акций в день): 10.89
Текущая цена: $81.15
Цена пробила локальное сопротивление. Стоит ждать направленного растущего тренда.
Наша стратегия: итоги и новые позиции
В нашем портфеле ДУ – существенные перестановки. Основная идея – рост индексов будет продолжен. В такой ситуации инвестиционный комитет компании принял решение избавиться от некоторых хеджирующих активов и увеличить позиции в акциях.
Представляем перечень произведенных изменений.
Таким образом, из хеджирующих активов осталась небольшая позиция в ETF государственных облигаций США, защищенных от инфляции. При этом мы почти полностью сохранили дивидендные активы, такие как акции сектора коммунальных услуг (D, NEE, NGG). В ближайшее время мы также планируем сократить до 6% позицию в акциях компании Apple Inc. (AAPL), показавших хороший рост с момента приобретения
Кто идет на IPO: GoDaddy IPO точка ком
Объём привлекаемых в процессе IPO средств: $100 млн
Ожидаемая дата IPO: неизвестно
Цена за акцию на IPO: неизвестно
Тикер: DADY
Биржа: неизвестно
На 31 марта 2014 года, когда закончился 4 финансовый ква ртал, компания имела 57 млн доменов, 12 млн клиентов. Годовая выручка выросла на 24% по сравнению с 2012 годом – до $1,1 млрд, а убыток сократился с $279 млн до $200 млн.
Крупнейшая компания на рынке регистрации доменных имен Go Daddy планирует провести IPO. Напомним, что это не первая попытка компании выйти на биржу – в 2006 году она отказалась от этой идеи, объяснив это неблагоприятными рыночными условиями.
В настоящее время о параметрах сделки известно крайне мало: не выбраны ни биржа, на которой пройдет размещение, ни количество, ни цена акций. Организаторами предстоящего IPO выступят Morgan Stanley, JP Morgan и Citigroup.
Обзор венчурных инвестиций
Новости компаний, акции которых еще не обращаются на биржах
По итогам инвестраунда серии D, сервис по вызову такси Uber привлек рекордные $1,2 млрд финансирования от группы инвесторов. Таким образом компания получила оценку в $17 млрд, что сделало ее самым дорогим стартапом. Полученные деньги будут направлены дальнейшее развитие, в том числе за счет выхода на новые рынки и разработки новых продуктов и инструментов для партнеров.
Uber был основан в 2010 году и в настоящее время функционирует в 128 городах 37 стран мира.
Индийский онлайн-ритейлер FashionAndYou закрыл раунд серии D объемом $10 млн. В числе инвесторов выступили Sequoia Capital, Intel Capital и Nokia Growth Partners. Средства будут использованы на развитие логистической сети, маркетинг и создание мобильного приложения до конца года.
Основанный в 2009 году индийский онлайн-дискаунтер суммарно привлек более $50 млн инвестиций.
Расположенный в Сан-Франциско стартап Zenefits, предлагающий SaaS-платформу для управления зарплатой, премиями, пособиями и HR и другие функции, объединенные в одном месте.
Запущенный чуть более года назад, сервис уже работает с 2000 малых и средних предприятий, позволяющий им вести дела более 50 тыс. сотрудников.
MobileIron – сервис, предоставляющий инструменты для управления и обеспечения безопасности мобильных приложений, документов и устройств, планирует привлечь в ходе предстоящего IPO $128 млн.
Выручка компании за последние три года выросла в семь раз и превысила $100 млн, а чистый убыток вырос в три раза до $33 млн.
Напомним, что ранее количество стартапов, планирующих провести первичное размещение несколько снизилось – это связано в первую очередь со снижением веры Уолл-Стрит в инновационные компании, которые не получают прибыль.
Отрасли и компании: лидеры рынка
Инвесторы в последнее время все активнее покупают акции финансового сектора, который с начала года является одним из аутсайдеров по темпам роста. Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы банки «догонят» выросшие с начала года секторы.
18 крупнейших компаний в самом доходном секторе за неделю и месяц
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter