Мировые рынки и макроэкономика
Вчера все основные мировые площадки на закрытии показали положительные значения кроме Китая, где всю неделю продолжается техническая коррекция на фоне плохой статистики.
На американском долговом рынке, доходность по 10- летним US Treasuries после заседания ФРС и небольшой коррекции в среду, вчера подросла на 3 б. п. и составляет 2,64%.
В четверг прошло заседание Банка Швейцарии, на котором было решено оставить ключевую процентную ставку, как и ожидалось, без изменений на минимальном уровне 0,25%. Данные по розничным продажам в Великобритании так же показали ожидаемое значение - 0,5%, что хуже предыдущего значения на 1,5%. В США статистика по обращениям за пособиями по безработице оказалась лучше прогнозов, 312 тыс. против прогнозировавшихся 316 тыс. и предыдущего результата 318 тыс. Производственный индекс Филадельфии оказался существенно лучше прогноза, 17,8 пункта против 14,3.
Сегодняшний день не богат на новые статистические данные, из существенных событий можно выделить только выход данных по немецкому индексу цен производителей в 10:00 МСК.
Напряженность в Ираке продолжает нарастать, вчера появились сообщения о появлении американской военной авиации в районах происходящих боевых действий. Цены на энергоресурсы на этом фоне продолжают оставаться на высоких уровнях. Нефть марки Brent в Лондоне по итогам торгов в четверг выросла до уровня 115,06 $/барр., в Нью- Йорке WTI по итогам торгов выросла до уровня 106,43 $/барр
Российская экономика
В России вчера вышли данные по объемам золотовалютных резервов на 13 июня 2014 года, значение составило $468,7 млрд., что на $1,5 млрд. выше значения 01 июня. Так же вышли данные по индексу цен производителей, которые оказались лучше прогнозов и составили 8,9% против 8,5% и против предыдущего значения 7,2% в годовом выражении и 0,4% против прогнозировавших -0,4% в ежемесячном выражении.
Сегодня ожидается выход данных по уровню безработицы за май и розничным продажам. Наш прогноз по безработице составляет 5,3%, а по розничным продажам мы ожидаем значение 2,7%.
На валютном рынке после небольшой стабилизации произошло существенное укрепление рубля против основных валют и корзины на фоне растущих цен на энергоресурсы. Стоимость бивалютной корзины выросла сразу на 50 копеек и составляет сегодня 39,88 руб. Стоимость основных валют, установленная ЦБ на сегодня составляет 34,30 руб. за доллар, что ниже значения предыдущего дня на 52 копеек, и 46,70 руб. за евро, что ниже значения предыдущего дня на 47 копеек.
На рынке межбанковского кредитования индикативная ставка MosPrime ON осталась без изменений на уровне 8,52%. Остатки на корр. счетах кредитных организаций в ЦБ РФ на сегодня составляют 1015,7 млрд. руб. против 1103,0 млрд. руб. днем ранее. Остатки кредитных организаций на депозитных счетах в ЦБ РФ на сегодня составляют 68,1 млрд. руб. против 79,2 млрд. руб. днем ранее. Сальдо операций Банка России по предоставлению/абсорбированию ликвидности сегодня находится на уровне 6,3 млрд. руб. против 24,7 млрд. руб. днем ранее.
Локальный рынок
Рынок локального долга отыгрывал принятое накануне Федрезервом решение по долгосрочному сохранению стимулирующей денежной политики. Внутридневная динамика ведущих индексов была идентичной – гэп вверх на открытии и боковик на низких оборотах вплоть до закрытия торгов. Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI закрылся ростом на 0,3% до 127,96 п. Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и ОФЗ 26207 снизились на 10 б. п. и 6 б. п. соответственно.
В муниципальном сегменте также преобладали покупки. Индекс муниципальных облигаций вырос вчера на 0,2% до отметки 94,76 п. Волгоградская область разместила выпуск облигаций на 5 млрд руб. с купоном в размере 10,75% годовых. Указанная ставка купона соответствует доходности к погашению на уровне 11,19% годовых. Размещение произошло с переподпиской в два раза.
Индекс корпоративных облигаций добавил 0,08%, завершив день недалеко от уровня среды. Вчера «Фольксваген банк Рус» на день раньше намеченного срока закрыл книгу инвесторов и установил ставку 1-го купона облигаций серии 07 объемом 5 млрд руб. в размере 9,35% (при первоначальном ориентире 9,95-10,20%), что соответствует доходности к годовой оферте 9,57%. В ходе book building ставка 1-го купона бондов «Кредит Европа Банка» серии БО-18 на 5 млрд руб. была установлена на уровне 11,40% годовых при первоначальном ориентире ставки в диапазоне 11,50-12,00%, что соответствует доходности к годовой оферте 11,72%. Предлагаемая доходность выше нашего справедливого диапазона 11,3- 11,5%, и мы считаем выпуск интересным для покупки на вторичном рынке.
Кроме этого, следуюшие эмитенты озвучили планы по выходу на первичный рынок заимствований: «Газпромбанк» 24 июня организует сбор заявок на покупку облигаций на 10 млрд руб., ОПК «Оборонпром» 25 июня будет принимать заявки инвесторов на выпуск облигаций серии 03 объемом 2,927 млрд руб. под государственную гарантию.
Комментарии по эмитентам
«Газпромбанк» 24 откроет книгу заявок инвесторов на биржевые облигации серии БО-09 объемом 10 млрд рублей. Техническое размещение 3-летнего выпуска запланировано на 27 июня, оно пройдет по открытой подписке на ФБ ММВБ.
Банк не озвучил ориентиры ставки по купону, а также срок оферты, однако из эмиссионных документов следует, что возможность досрочного погашения по требованию владельцев предусмотрена. 26 мая 2014 года «Газпромбанк» уже выходил на первичный рынок с трехлетним выпуском бондов серии БО-08 на 10 млрд руб. и годовой офертой. Банку удалось разместить выпуск по нижней границе диапазона купонной ставки – 9,75%, что предполагало доходность к оферте в 9,99% годовых. Выпуск Газпромбанк, БО-08 отличается высокой ликвидностью и торгуется с доходностью к оферте 9,48% годовых.
Мы исходим из предположения, что предлагаемый новый выпуск БО-09 будет иметь такой же срок оферты.
В настоящее время в обращении находятся биржевые бонды банка серий БО-02–БО-08 объемом по 10 млрд руб. и 5 выпусков классических облигаций на общую сумму 50 млрд руб. Более ликвидные выпуски с близкой к году дюрацией предлагают доходность преимущественно в диапазоне 9,5-9,7%. Вчера РСХБ (-/Ваа3/ВВВ-), имеющий схожий с «Газпромбанком» (ВВВ-/Ваа3/ВВВ-) рейтинг в условиях двукратной переподписки закрыл книгу заявок на облигации серии БО-07 со ставкой купона 9,55% годовых и доходностью к годовой оферте 9,78%. Недавно размещенный и достаточно ликвидный выпуск РСХБ, БО-08 (дюрация 0,9 г.) предлагает доходность 9,5%. Мы полагаем, что справедливая доходность нового выпуска Газпромбанка находится в диапазоне 9,5-9,7% годовых. На наш взгляд, участие в размещении может быть интересно при доходности не менее 9,8%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчера все основные мировые площадки на закрытии показали положительные значения кроме Китая, где всю неделю продолжается техническая коррекция на фоне плохой статистики.
На американском долговом рынке, доходность по 10- летним US Treasuries после заседания ФРС и небольшой коррекции в среду, вчера подросла на 3 б. п. и составляет 2,64%.
В четверг прошло заседание Банка Швейцарии, на котором было решено оставить ключевую процентную ставку, как и ожидалось, без изменений на минимальном уровне 0,25%. Данные по розничным продажам в Великобритании так же показали ожидаемое значение - 0,5%, что хуже предыдущего значения на 1,5%. В США статистика по обращениям за пособиями по безработице оказалась лучше прогнозов, 312 тыс. против прогнозировавшихся 316 тыс. и предыдущего результата 318 тыс. Производственный индекс Филадельфии оказался существенно лучше прогноза, 17,8 пункта против 14,3.
Сегодняшний день не богат на новые статистические данные, из существенных событий можно выделить только выход данных по немецкому индексу цен производителей в 10:00 МСК.
Напряженность в Ираке продолжает нарастать, вчера появились сообщения о появлении американской военной авиации в районах происходящих боевых действий. Цены на энергоресурсы на этом фоне продолжают оставаться на высоких уровнях. Нефть марки Brent в Лондоне по итогам торгов в четверг выросла до уровня 115,06 $/барр., в Нью- Йорке WTI по итогам торгов выросла до уровня 106,43 $/барр
Российская экономика
В России вчера вышли данные по объемам золотовалютных резервов на 13 июня 2014 года, значение составило $468,7 млрд., что на $1,5 млрд. выше значения 01 июня. Так же вышли данные по индексу цен производителей, которые оказались лучше прогнозов и составили 8,9% против 8,5% и против предыдущего значения 7,2% в годовом выражении и 0,4% против прогнозировавших -0,4% в ежемесячном выражении.
Сегодня ожидается выход данных по уровню безработицы за май и розничным продажам. Наш прогноз по безработице составляет 5,3%, а по розничным продажам мы ожидаем значение 2,7%.
На валютном рынке после небольшой стабилизации произошло существенное укрепление рубля против основных валют и корзины на фоне растущих цен на энергоресурсы. Стоимость бивалютной корзины выросла сразу на 50 копеек и составляет сегодня 39,88 руб. Стоимость основных валют, установленная ЦБ на сегодня составляет 34,30 руб. за доллар, что ниже значения предыдущего дня на 52 копеек, и 46,70 руб. за евро, что ниже значения предыдущего дня на 47 копеек.
На рынке межбанковского кредитования индикативная ставка MosPrime ON осталась без изменений на уровне 8,52%. Остатки на корр. счетах кредитных организаций в ЦБ РФ на сегодня составляют 1015,7 млрд. руб. против 1103,0 млрд. руб. днем ранее. Остатки кредитных организаций на депозитных счетах в ЦБ РФ на сегодня составляют 68,1 млрд. руб. против 79,2 млрд. руб. днем ранее. Сальдо операций Банка России по предоставлению/абсорбированию ликвидности сегодня находится на уровне 6,3 млрд. руб. против 24,7 млрд. руб. днем ранее.
Локальный рынок
Рынок локального долга отыгрывал принятое накануне Федрезервом решение по долгосрочному сохранению стимулирующей денежной политики. Внутридневная динамика ведущих индексов была идентичной – гэп вверх на открытии и боковик на низких оборотах вплоть до закрытия торгов. Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI закрылся ростом на 0,3% до 127,96 п. Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и ОФЗ 26207 снизились на 10 б. п. и 6 б. п. соответственно.
В муниципальном сегменте также преобладали покупки. Индекс муниципальных облигаций вырос вчера на 0,2% до отметки 94,76 п. Волгоградская область разместила выпуск облигаций на 5 млрд руб. с купоном в размере 10,75% годовых. Указанная ставка купона соответствует доходности к погашению на уровне 11,19% годовых. Размещение произошло с переподпиской в два раза.
Индекс корпоративных облигаций добавил 0,08%, завершив день недалеко от уровня среды. Вчера «Фольксваген банк Рус» на день раньше намеченного срока закрыл книгу инвесторов и установил ставку 1-го купона облигаций серии 07 объемом 5 млрд руб. в размере 9,35% (при первоначальном ориентире 9,95-10,20%), что соответствует доходности к годовой оферте 9,57%. В ходе book building ставка 1-го купона бондов «Кредит Европа Банка» серии БО-18 на 5 млрд руб. была установлена на уровне 11,40% годовых при первоначальном ориентире ставки в диапазоне 11,50-12,00%, что соответствует доходности к годовой оферте 11,72%. Предлагаемая доходность выше нашего справедливого диапазона 11,3- 11,5%, и мы считаем выпуск интересным для покупки на вторичном рынке.
Кроме этого, следуюшие эмитенты озвучили планы по выходу на первичный рынок заимствований: «Газпромбанк» 24 июня организует сбор заявок на покупку облигаций на 10 млрд руб., ОПК «Оборонпром» 25 июня будет принимать заявки инвесторов на выпуск облигаций серии 03 объемом 2,927 млрд руб. под государственную гарантию.
Комментарии по эмитентам
«Газпромбанк» 24 откроет книгу заявок инвесторов на биржевые облигации серии БО-09 объемом 10 млрд рублей. Техническое размещение 3-летнего выпуска запланировано на 27 июня, оно пройдет по открытой подписке на ФБ ММВБ.
Банк не озвучил ориентиры ставки по купону, а также срок оферты, однако из эмиссионных документов следует, что возможность досрочного погашения по требованию владельцев предусмотрена. 26 мая 2014 года «Газпромбанк» уже выходил на первичный рынок с трехлетним выпуском бондов серии БО-08 на 10 млрд руб. и годовой офертой. Банку удалось разместить выпуск по нижней границе диапазона купонной ставки – 9,75%, что предполагало доходность к оферте в 9,99% годовых. Выпуск Газпромбанк, БО-08 отличается высокой ликвидностью и торгуется с доходностью к оферте 9,48% годовых.
Мы исходим из предположения, что предлагаемый новый выпуск БО-09 будет иметь такой же срок оферты.
В настоящее время в обращении находятся биржевые бонды банка серий БО-02–БО-08 объемом по 10 млрд руб. и 5 выпусков классических облигаций на общую сумму 50 млрд руб. Более ликвидные выпуски с близкой к году дюрацией предлагают доходность преимущественно в диапазоне 9,5-9,7%. Вчера РСХБ (-/Ваа3/ВВВ-), имеющий схожий с «Газпромбанком» (ВВВ-/Ваа3/ВВВ-) рейтинг в условиях двукратной переподписки закрыл книгу заявок на облигации серии БО-07 со ставкой купона 9,55% годовых и доходностью к годовой оферте 9,78%. Недавно размещенный и достаточно ликвидный выпуск РСХБ, БО-08 (дюрация 0,9 г.) предлагает доходность 9,5%. Мы полагаем, что справедливая доходность нового выпуска Газпромбанка находится в диапазоне 9,5-9,7% годовых. На наш взгляд, участие в размещении может быть интересно при доходности не менее 9,8%.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter