Козлов Алексей Милостнова Анна Балакирев Илья UFS IC | Акции | МТС | Верофарм | Уралкалий | Лукойл

Малыми шагами людей делаются большие шаги человечества: надежда на мир на Украине

25 июня 2014  Источник http://ru.ufs-federation.com/ PDF
Президент России Владимир Путин предложил вчера Совету Федераций отменить разрешение на использование Вооруженных Сил РФ на территории Украины Президент России Владимир Путин предложил вчера Совету Федераций отменить разрешение на использование Вооруженных Сил РФ на территории Украины. Это оказалось сильным шагом, на который бурно и позитивно отреагировали инвесторы. По сути, предпринятый шаг является гарантией невмешательства Российской Федерации в прямой военный конфликт, чего так опасались многие эксперты. В свою очередь, ранее Президент Украины Петр Порошенко объявил о временном прекращении военной операции на юго-востоке страны. Хотя зачастую договоренность о прекращении огня не соблюдается, этот шаг дает слабую надежду на постепенное разрешение конфликта. Как бы то ни было, рынки очень оптимистично оценили произошедшие события.

Пара евро/доллар в минувшие торговые сутки колебалась в пределах значений 1,3584-1,3628, в итоге соотношение единой европейской валюты и доллара увеличилось на 0,08% и достигло значения 1,3606 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3590-1,3680.

Продажи на первичном рынке жилья США по итогам мая выросли на 18,6% до 504 тыс. домовладений, месяцем ранее показатель вырос на 3,7% и составил 425 тыс. домовладений. Активизация на рынке жилья указывает на позитивные тенденции в первой экономике мира, что не может не радовать инвесторов. При этом индекс цен на жилье поднялся с отметки 166,80 пункта до значения 168,71 пункта, при ожиданиях повышения показателя до уровня 169,09 пункта. Цены на жилье растут более низкими темпами, чем ожидают специалисты, что говорит о недостаточности темпов роста рынка жилья в Соединенных Штатах.

Индекс широкого рынка SnP 500 в ходе вчерашней торговой сессии сократился на 0,64%. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент теряет 0,14%. Доходность UST-10 уменьшилась до уровня 2,58%. Цена на золото понизилась на 0,32% до отметки $1312 за тройскую унцию. Но за этим скромным итогом вчерашнего дня скрываются значительные колебания котировок драгоценного металла в течение последних суток. В первой половине вчерашнего дня котировки золота взлетели от уровня $1315 до значения $1325,95 за тройскую унцию. Затем цены металла пошли вниз и к сегодняшнему утру достигли отметки $1312 за тройскую унцию.

Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 снижается на 0,55%; Shanghai Composite сокращается на 0,51%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,11%; KOSPI теряет 0,55%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,69%; индийский SENSEX уменьшается на 0,04%.

Впервые за несколько десятков лет, Министерство торговли США разрешит американским компаниям Pioneer Natural Resources и Enterprise Product Partners экспортировать сверхлегкую нефть. Первые поставки за рубеж могут начаться в августе 2014 года. Данное событие позволило ценам на Light Sweet подняться и сократить увеличившийся в последнее время спред между легкой нефтью и североморской смесью Brent.

Нефть марки Light Sweet за последние торговые сутки подорожала на 0,98% и находится на уровне $106,74 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,34% до уровня $114,29 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $113,30-114,70

Предложение Президента России Владимира Путина Совету Федераций отменить разрешение на использование Вооруженных Сил РФ на Украине, как одна из гарантий невмешательства Российской Федерации в конфликт на территории западного соседа, было оценено инвесторами, интерес последних к риску заметно увеличился, и как следствие, рубль продолжил быстро укрепляться. Спрос на рубль, связанный продолжением налогового периода, остается на высоком уровне. Высокие цены на нефть также способствуют укреплению российской валюты. Вчера рубль подорожал к доллару на 1,14% до уровня 33,77 рубля за доллар. Сегодня, после столь бурного удорожания рубля к основным мировым валютам возможна компенсация, которая может выразиться в ослаблении валюты РФ. Полагаем, пара доллар/рубль 25 июня будет находиться в пределах значений 33,75-34,05 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, сегодня будет находиться в диапазоне 45,85-46,40 рубля за евро.

Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов взлетел на 2,19% до уровня 1518,83 пункта. Рынок реагирует на снижение геополитических рисков резким ростом. Индекс ММВБ достиг нового уровня сопротивления, где может оказаться под давлением и снизится, динамика мировых рынков способствует тому. Сегодня внешний фон негативный: американские индексы во вторник снизились; фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет; азиатские индексы акций преимущественно в минусе; североморская смесь нефти Brent немного подорожала и остается на высоком уровне. Полагаем, сегодня индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1500-1520 пунктов.

ЛУКОЙЛ: еще одна покупка на африканском шельфе (умеренно позитивно)

ЛУКОЙЛ получит проект в Камеруне. Компания сообщила, что купит 37,5% в разработке участка Etinde на шельфе у британской Bowleven. Другой акционер проекта — африканская New Age — одновременно увеличит свою долю с 25% до 37,5%. В результате сделок Bowleven получит $250 млн и сохранит 25% в Etinde, который реализуется на условиях СРП. Участок расположен близ границы с Экваториальной Гвинеей и включает три блока общей площадью 2,3 тыс. кв. км, там пробурено 13 успешных скважин. В ЛУКОЙЛе считают шельф Африки перспективным, хотя пока компания только ведет геологоразведку в Гане, Кот-д`Ивуаре и Сьерра-Леоне, по результатам которой списала в прошлом году почти $280 млн.

Потенциально проекты на африканском шельфе могут стать хорошей поддержкой для операционных и финансовых показателей ЛУКОЙЛа, к тому же, компания постепенно нарабатывает опыт шельфовых изысканий, и в последствие может применить его для более крупных проектов, в том числе, в российской Арктике. Расширение ресурсной базы соответствует стратегии компании, направленной на рост добычи. Мы умеренно позитивно оцениваем новое приобретение ЛУКОЙЛа.

Малыми шагами людей делаются большие шаги человечества: надежда на мир на Украине


«Верофарму» нашелся стратегический покупатель (позитивно/спекулятивно)

Американская Abbott договорилась о покупке российского производителя лекарств «Верофарм», оценив компанию в 17 млрд руб. Основной акционер компании Роман Авдеев, владеющий ею менее года, может заработать на сделке минимум 5,8 млрд руб. Акции «Верофарма» вчера взлетели почти на 40%.

В зависимости от того, какая доля производителя лекарств будет у «ГарденХиллс» на момент завершения сделки, Abbott заплатит за «Верофарм» от 13,6 млрд руб. до 17 млрд руб. ($395-$495 млн). Верхняя граница заявленной суммы соответствует доле в 100%. Abbott также возьмет на себя чистый долг «Верофарма» — 4,7 млрд руб. ($136 млн).

Таким образом, Abbott готовы заплатить по 1700 рублей за акцию «Верофарма», купив до 100% у Романа Авдеева. Теперь у мажоритария есть мощный стимул консолидировать 100% бумаг компании по ценам до 1700 рублей за акцию. Увидеть цену в 1700 рублей за акцию миноритарии могли бы только в том случае, если бы Abbott выставил оферту после приобретения пакета у «ГарденХиллс», однако такой вариант представляется крайне маловероятным, так как структурам Авдеева выгодно консолидировать 100% компании.

Как мы уже писали ранее – мы по-прежнему ожидаем, что миноритариям будет предложена добровольная оферта, а после того, как доля «ГарденХиллс» превысит 95% - акции будут принудительно выкуплены с рынка. Если оферта действительно будет предложена, она будет ниже 1700 рублей за акцию, но должна быть с премией к рынку. Если таковая оферта будет предложена – рекомендуем участвовать. Наша оценка справедливой стоимости «Верофарма» составляет 1440 рублей за акцию – фактически котировки уже находятся на этом уровне и дальнейшее участие в бумаге выглядит довольно рискованным.

Возможен вариант, в котором миноритарии не увидят добровольной оферты – если «ГарденХиллс» будет скупать бумаги на открытом рынке и достигнет желанных 95%. После этого миноритариям грозит принудительный выкуп по существенно более низким ценам. Поэтому мы рекомендуем искать точки выхода из бумаг. Вряд ли это удастся сделать существенно выше 1500 рублей за акцию. Если котировки продолжат рост со вчерашних уровней, мы рекомендуем фиксировать прибыль.

Малыми шагами людей делаются большие шаги человечества: надежда на мир на Украине


«Уралкалий» не планирует осваивать Непское месторождение и другим не советует (умеренно позитивно)

В СМИ появилась информация о том, что председатель совета директоров «Уралкалия» Сергей Чемезов просит Минпромторг отменить конкурс на разработку одного из крупнейших месторождений калийных солей в мире – Непского. Потенциальные инвесторы, китайцы, купят его только с одной целью – сбить цены на удобрения из России, убеждает чиновников Чемезов. В письме за подписью Чемезова отмечается, что инвестиции в этот технологически сложный проект несвоевременны, и предлагается оставить освоение Непского месторождения для будущих поколений. Участниками конкурса на освоение месторождения являются ЗАО «Мотовилихинские заводы – Сервис» и ООО «Русская калийная компания».

Китайским инвесторам действительно может быть интересна доля в проекте: Китай – крупнейший в мире потребитель калия. Доля экспорта калия в Китай в структуре «Уралкалия» составила 25% в 2013 году. Фигура С. Чемезова на посту председателя Совета директоров «Уралкалия» может быть полезна производителю. В случае если конкурс на освоение месторождения будет отменен, это ограничит рост возможных мировых запасов калия и, тем самым, будет способствовать росту цен на удобрение. Оцениваем сообщение умеренно позитивно для котировок.

Малыми шагами людей делаются большие шаги человечества: надежда на мир на Украине


МТС утвердил дивиденды (умеренно позитивно)

Акционеры ОАО «Мобильные Телесистемы» на годовом собрании, прошедшем 24 июня, утвердили дивиденды по итогам 2013 года в размере 18,6 рубля на одну акцию. Всего на выплату дивидендов будет направлено 38,435 млрд рублей. Ранее компания выплатила акционерам 10,8 млрд рублей дивидендов за первое полугодие 2013 года – таким образом, совокупно МТС направила на выплату дивидендов 49,2 млрд рублей.

В этом году реестры акционеров под дивиденды у телекоммуникационных компаний закрываются в первой половине июля, поэтому еще есть шанс поучаствовать в выплатах. Текущие дивидендные доходности МТС и «МегаФона» составляют около 6%. Внешний благоприятный фон вчера способствовал росту котировок операторов на ММВБ, кроме того, приближающиеся дивидендные выплаты также станут драйвером роста.

Малыми шагами людей делаются большие шаги человечества: надежда на мир на Украине
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=216842. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.