21 июля 2014 БФА
Российский рынок
Позиция по чистой ликвидности банков с ЦБ РФ и Минфином РФ
Ситуация с ликвидность в банковском секторе на прошлой неделе улучшилась, но к концу недели межбанковские ставки уверенно закрепились у верхней границы процентного коридора ЦБ, что связано с продолжением налогового периода: RIBOR за неделю выросла на 2 б.п., установившись в пятницу на уровне 8.34%; RUONIA в четверг установилась на 8.12%, а Mosprime O/N понизилась на 9 б.п. до 8.50% в пятницу.
Чистая ликвидная позиция банков (-4,47 трлн руб.) ухудшилась на 45 млрд руб. в связи с увеличением наличных денег в обращении.
Из предложенных Казначейством РФ на прошлой неделе на 3 депозитных аукционах 262 млрд руб., банки привлекли лишь 144.7 млрд руб., с учетом возврата (135.15 млрд руб. в среду), чистое размещение составило 9.55 млрд руб. На текущей неделе Казначейство предложит на 3 депозитных аукционах 265 млрд руб., вернуть же необходимо 95.7 млрд руб.
Ставки и объём торгов МБК
Мы отмечаем низкий спрос на короткую ликвидность, предлагаемую на депозитных аукционах, с начала июля, поэтому маловероятно, что весь лимит депозитных аукционов будет выбран на текущей неделе. В первую очередь, такая ситуация объясняется достаточным количеством ликвидности в распоряжении банков. Средства «длиной» около 6 месяцев, напротив, пользуются интересом кредитных организаций.
Примерами могут служить аукцион ПФР от 9 июля и аукцион Казначейства, состоявшийся в понедельник на прошлой неделе, где переспрос превысил предложение в 1.5 раза.
В продолжение налогового периода (на 21 июля намечена уплата 1/3 НДС за 2кв14) мы ожидаем увеличения спроса со стороны банков на валютный своп с ЦБ РФ. Ставки же, вероятно, будут оставаться вблизи верхней границы процентного коридора ЦБ до конца месяца.
Сегодня с целью поддержания ликвидности банковского сектора Банк Росcии проведет аукцион по предоставлению краткосрочного финансирования в рамках операций «тонкой настройки» в размере 200 млрд руб. сроком на 2 дня.
В среду Минфин разместил на 10.1 млрд руб. из 15 млрд руб. ОФЗ-26216 с датой погашения 15 мая 2019 г. по средневзвешенной ставке 8.54%. Общий объем спроса при этом достиг 24.15 млрд руб., но участники, вероятно, рассчитывали на дополнительную премию к рынку.
Валюты
USD/RUB Сейчас: 40,66 Прогноз: 41,00
• Прогноз на рост стоимости бивалютной корзины на прошлой неделе оправдался, однако корзина укрепилась значительнее, чем мы предполагали (факт 40.80 прогноз 40.10)
• Помимо политических рисков давление на рубль продолжат оказывать дивидендные потоки, при этом компании с самыми большими дивидендными выплатами будут осуществлять их в конце июля – начале августа
• На прошлой неделе власти США объявили о введении новых санкций против российских компаний и частных лиц, после чего бивалютная корзина обновила максимумы за месяц
• Учитывая негативные факторы, влияющие на рубль, ожидаем, что рост корзины в краткосрочной перспективе, вероятно, продолжится
EUR/USD Сейчас: 1,3523 Прогноз:1,3500
• Прогноз на ослабление евро оправдался на прошлой неделе (факт 1.3542 прогноз 1.3590)
• Доллар США получил широкую поддержку со стороны положительной Бежевой книги ФРС и комментариев воинственно настроенных членов FOMC, указавших на середину 2015 года как дату возможного первого повышения ставки ФРС
• Опубликованные на прошлой неделе внешнеторговые данные из еврозоны и отчет ЕЦБ, свидетельствующий о том, что доля мировых валютных резервов в евро упала на 0.9% (до 24.4%) в 2013 г. оказали давление на курс европейской валюты
• Динамику пары EUR/USD на текущей неделе сформирует ряд макроэкономических данных: CPI США, продажи жилья на вторичном рынке США, заказы на товары длительного пользования в США, индекс делового климата IFO в Германии, банковское кредитование и PMI Еврозоны
• Среднесрочный прогноз по европейской валюте – вниз, на разнонаправленности монетарных политик ФРС (ужесточение) и ЕЦБ (смягчение, запуск TLTRO)
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Позиция по чистой ликвидности банков с ЦБ РФ и Минфином РФ
Ситуация с ликвидность в банковском секторе на прошлой неделе улучшилась, но к концу недели межбанковские ставки уверенно закрепились у верхней границы процентного коридора ЦБ, что связано с продолжением налогового периода: RIBOR за неделю выросла на 2 б.п., установившись в пятницу на уровне 8.34%; RUONIA в четверг установилась на 8.12%, а Mosprime O/N понизилась на 9 б.п. до 8.50% в пятницу.
Чистая ликвидная позиция банков (-4,47 трлн руб.) ухудшилась на 45 млрд руб. в связи с увеличением наличных денег в обращении.
Из предложенных Казначейством РФ на прошлой неделе на 3 депозитных аукционах 262 млрд руб., банки привлекли лишь 144.7 млрд руб., с учетом возврата (135.15 млрд руб. в среду), чистое размещение составило 9.55 млрд руб. На текущей неделе Казначейство предложит на 3 депозитных аукционах 265 млрд руб., вернуть же необходимо 95.7 млрд руб.
Ставки и объём торгов МБК
Мы отмечаем низкий спрос на короткую ликвидность, предлагаемую на депозитных аукционах, с начала июля, поэтому маловероятно, что весь лимит депозитных аукционов будет выбран на текущей неделе. В первую очередь, такая ситуация объясняется достаточным количеством ликвидности в распоряжении банков. Средства «длиной» около 6 месяцев, напротив, пользуются интересом кредитных организаций.
Примерами могут служить аукцион ПФР от 9 июля и аукцион Казначейства, состоявшийся в понедельник на прошлой неделе, где переспрос превысил предложение в 1.5 раза.
В продолжение налогового периода (на 21 июля намечена уплата 1/3 НДС за 2кв14) мы ожидаем увеличения спроса со стороны банков на валютный своп с ЦБ РФ. Ставки же, вероятно, будут оставаться вблизи верхней границы процентного коридора ЦБ до конца месяца.
Сегодня с целью поддержания ликвидности банковского сектора Банк Росcии проведет аукцион по предоставлению краткосрочного финансирования в рамках операций «тонкой настройки» в размере 200 млрд руб. сроком на 2 дня.
В среду Минфин разместил на 10.1 млрд руб. из 15 млрд руб. ОФЗ-26216 с датой погашения 15 мая 2019 г. по средневзвешенной ставке 8.54%. Общий объем спроса при этом достиг 24.15 млрд руб., но участники, вероятно, рассчитывали на дополнительную премию к рынку.
Валюты
USD/RUB Сейчас: 40,66 Прогноз: 41,00
• Прогноз на рост стоимости бивалютной корзины на прошлой неделе оправдался, однако корзина укрепилась значительнее, чем мы предполагали (факт 40.80 прогноз 40.10)
• Помимо политических рисков давление на рубль продолжат оказывать дивидендные потоки, при этом компании с самыми большими дивидендными выплатами будут осуществлять их в конце июля – начале августа
• На прошлой неделе власти США объявили о введении новых санкций против российских компаний и частных лиц, после чего бивалютная корзина обновила максимумы за месяц
• Учитывая негативные факторы, влияющие на рубль, ожидаем, что рост корзины в краткосрочной перспективе, вероятно, продолжится
EUR/USD Сейчас: 1,3523 Прогноз:1,3500
• Прогноз на ослабление евро оправдался на прошлой неделе (факт 1.3542 прогноз 1.3590)
• Доллар США получил широкую поддержку со стороны положительной Бежевой книги ФРС и комментариев воинственно настроенных членов FOMC, указавших на середину 2015 года как дату возможного первого повышения ставки ФРС
• Опубликованные на прошлой неделе внешнеторговые данные из еврозоны и отчет ЕЦБ, свидетельствующий о том, что доля мировых валютных резервов в евро упала на 0.9% (до 24.4%) в 2013 г. оказали давление на курс европейской валюты
• Динамику пары EUR/USD на текущей неделе сформирует ряд макроэкономических данных: CPI США, продажи жилья на вторичном рынке США, заказы на товары длительного пользования в США, индекс делового климата IFO в Германии, банковское кредитование и PMI Еврозоны
• Среднесрочный прогноз по европейской валюте – вниз, на разнонаправленности монетарных политик ФРС (ужесточение) и ЕЦБ (смягчение, запуск TLTRO)
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter