Башнефть. Хорошие результаты, фокус на телеконференцию

Сегодня Башнефть отчиталась по итогам 2К14 по МСФО. Прошедший квартал сложился удачно для российских нефтяных компаний благодаря сильной ценовой конъюнктуре на нефть марки Urals (107,7 долл./барр.) и рекордно высоким экспортным нетбэкам в рублях (эквивалентно 55,5 долл./барр.) Сегодня Башнефть отчиталась по итогам 2К14 по МСФО. Прошедший квартал сложился удачно для российских нефтяных компаний благодаря сильной ценовой конъюнктуре на нефть марки Urals (107,7 долл./барр.) и рекордно высоким экспортным нетбэкам в рублях (эквивалентно 55,5 долл./барр.). При этом ключевыми драйверами роста показателей Башнефти за 2К14 стали консолидация проекта разработки месторождений им. Требса и Титова, Бурнефтегаза, рост добычи на месторождениях им. Требса и Титова и получение предоплат по контрактам на поставку нефтепродуктов на сумму 17,4 млрд руб.

 Выручка (163,2 млрд руб.) превысила наши прогнозы и консенсус рынка на 0,8% и 1,0% соответственно, увеличившись на 11,3% кв/кв и на 21,0% г/г. Расхождение фактических результатов с нашими оценками в основном объясняется более высоким объемом выпуска и реализации нефтепродуктов, более высокими ценами реализации и высокой трейдинговой активностью, что было частично скомпенсировано увеличением запасов сырой нефти (на сумму около 100 млн долл. по текущим ценам).
 EBITDA (28,6 млрд руб.) на 4,1% превысила наши прогнозы и практически совпала с консенсусом. Расхождение с нашими прогнозами в основном объясняется более высоким уровнем выручки.
 Чистая прибыль (15,6 млрд руб.) оказалась на 1,0% выше нашего прогноза и в то же время на 4,5% ниже консенсуса. Расхождение с нашими прогнозами в основном объясняется более высоким уровнем EBITDA, скомпенсированным неожиданным убытком от курсовых разниц.
 Капзатрты (9,8 млрд руб.) оказались на 10,3% ниже наших прогнозов, увеличившись на 7,8% кв/кв и на 15,3% г/г.
 Фактический свободный денежный поток (14,9 млрд руб.) превысил наш прогноз на 26% в силу более высокого уровня операционного денежного потока и более низкого размера капзатрат.
 Предоплаты. Во 2К14 Башнефть получила 17,4 млрд руб. в качестве предоплат по договорам на поставку нефтепродуктов, погашение предоплат начнется в 2016 г.

Наше мнение: Мы расцениваем результаты Башнефти как сильные, поскольку они превысили наши прогнозы по EBITDA, свободному денежному потоку (СДП) и выручке. В то же время, учитывая тот факт, что показатели совпали с консенсусом в части EBITDA, мы не ожидаем значительного влияния опубликованной отчетности на котировки акций Башнефти. Мы полагаем, что в центре внимания участников рынка в основном будут комментарии менеджмента относительно ситуации, в которой на данный момент оказалась компания, которые могут быть озвучены в ходе телефонной конференции.

Башнефть. Хорошие результаты, фокус на телеконференцию


Телеконференция
Башнефть проведет телефонную конференцию сегодня в 17:00 по московскому времени (14:00 - по лондонскому, в 9:00 - по нью-йоркскому). Телефонный номер: 8 1080 0254 32044 (Россия), +44 (0) 1452 565630 и 0800 694 2557 (Великобритания), +1 877 870 9133 (США). Пароль: 88136111.

Наиболее интересные для нас моменты в ходе телеконференции:

 Текущая ситуация вокруг Башнефти. Мы ожидаем услышать комментарии руководства касательно текущей ситуации вокруг компании, включая судебный иск, поданный миноритарием в связи с передачей СП с Лукойлом «Башнефть-Полюсу» лицензии на месторождение им. Требса и Титова, хода дела о расследовании предполагаемых нарушений, допущенных при приватизации Башнефти.
 Налоговый маневр. Важное значение будут иметь комментарии менеджмента в отношении новой версии налогового маневра и мер, принятых с целью минимизации негативных последствий налогового маневра для деятельности компании.
 Месторождение им. Требса и Титова. Менеджмент может раскрыть прогноз компании по уровню добычи и капвложений в проект на 2014-15 гг.
 Бурнефтегаз. Интерес будут представлять комментарии руководства компании в отношении планов развития Бурнефтегаза, а также прогнозы по добыче и капвложениям.
 Предоплаты. Для нас будет представлять интерес информация о том, каким образом компания намерена использовать предоплату, полученную в рамках контрактов на поставки нефти и нефтепродуктов, а также информацию касаемо возможного получения новых предоплат по нефтяному контракту, заключенному компанией в апреле.
Источник: http://www.gazprombank.ru/

Сеть товаров для животных Petco проведет IPO. В США бум на питомцев
РБК Quote | Компании
Возврат к нормальной жизни: что будет с курсом доллара в начале 2021-го
РБК Quote | Валюта | Главное | USD|RUB
Индекс МосБиржи сформировал пятинедельную серию роста
Открытие | Обзор рынка
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов оставались в плюсе, но отступили от максимумов дня ввиду
Велес Капитал | Обзор рынка
Новая договорённость ОПЕК+ и ожидания второго пакета помощи в США двигают рынки вверх
Открытие | Обзор рынка
Коронавирус и финансовые рынки 4 декабря: нефть оказалась важнее вакцины
ИХ "Финам" | Обзор рынка
DoorDash повысил диапазон цен для IPO. Может привлечь более $3 млрд
РБК Quote | Компании
Перевод совещаний в Zoom привел к буму спроса на пластические операции
РБК Quote | Новости
Китайские исследователи соревнуются с Alphabet, Amazon и Microsoft, WarnerMedia потрясла Голливуд
Financial One | Периодика
Взаимосвязь между слабым долларом и растущими акциями становится все более явной
Financial One | Обзор рынка

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=222746 обязательна Условия использования материалов