Сегодня Челябинский металлургический комбинат вырос на +40%, в след за ним — «Коршуновского ГОКа» (+10,7%), «Южного Кузбасса» (+10,6%), обыкновенные и привилегированные акции Мечел изменились незначительно +1,4% и +0,9% соответственно.
Правда обольщаться не стоит, на долгосрочном графике сегодняшний рост ЧМК и не заметен совсем.
Как и Южного Кузбасса…
У Коршуновского ГОКа — дела лучше, фундаментал реально помогает…
Что же сегодня случилось? Мечелу долги простили? Цена на уголь и черные металлы выросли в 2 раза?
Нет! Пока это только словесные интервенции:
Гендиректор «Мечела» Олег Коржов в интервью заявил о готовности продать долю в «Челябинском металлургическом комбинате» (ЧМК) — основном активе компании. В результате «Мечел» может выручить $2-3 млрд и снизить долговую нагрузку. Акции ЧМК после выхода новости выросли на 40%. Впрочем, возможность сделки пока гипотетическая — понятно, что бизнесмен может продать любой принадлежащий ему актив, это вопрос цены. Интерес к ЧМК может быть у «Евраза» — покупка актива позволит ему стать монополистом производства рельсов и увеличить производство сортового проката. Но стороны пока не заявляли о ведущихся переговорах. Тем временем, правительство РФ продолжает искать способ спасения «Мечела». Возможные варианты: вхождение в капитал компании банков-кредиторов или продажа части активов.
Все дочки Мечела крайне неликвидны (фри-флоут около 5-7%) – и поднять цену на +40% не сложно (тем более такая новость). В прошлом году помню, как Южный Кузбасс поднимали с 1300 к 2100 рублей, и где он сейчас?
Забавно получается, ведь ничего не произошло – это лишь слова, а какая реакция рынка?
Нет ни договоренностей, ни покупателей, да и кто сегодня захочет платить за ЧМК 2-3 млрд. долл.? Конъюнктура рынка совсем не та…
Я как понимаю, сейчас Зюзин поставил цель — закрыть долг в 2 млрд. долл. и отвести компанию от края. Если это произойдет – то те, кто сейчас ставит на акции Мечела — имеют шанс хорошо заработать, но я всё же склоняюсь к дочкам Мечела, как объектам для инвестиций.
Если посмотреть на фундаментальные показатели пяти дочек Мечела, которые хоть как-то торгуются на Московской бирже (ЧМК, Коршуновский ГОК, Южный Кузбасс, ЮУНК и УрКузница) получается, что ЧМК самый непривлекательный среди всех дочек.
Расчеты из рыночных цен на 10 сентября 2014 года, финансовые показатели за 2011-2013гг.
Стоит заметить, что все данные пять компаний Грэхем мог бы назвать«выгодной компанией», так как у всех Капитализация меньше Чистых оборотных активов – этот тот самый случай «компаний-окурков». Сейчас такое редко встречается – это ситуация аномалия. Цена акции меньше чистых оборотных активов – это деньги с пола сразу!
Только, если в США такие компании скупают, чтобы потом продать по частям, или в балансе навести порядок и быстро вывести деньги из компании – сделать всего лишь «одну затяжку» и получить прибыль.
Тут случай другой — материнская компания владеет долей более 93%, и сама находится в предбанкротном состоянии. Довольно сложно сделать одну затяжку и не обжечься. Нужно сделать правильный выбор!
ЧМК в системе консолидированной группы налогоплательщиков выполняет функции складирования убытков. При этом размер долга принял поистине угрожающие размеры на конец 1 квартала 2014 года: 55 миллиардам рублей соответствует всего 2,3 млрд. руб. собственного капитала, на конец 2 квартала 2014 года — долг в 50 миллиардов рублей против 4 млрд. руб. собственного капитала. Положительная динамика за 3 месяца, но в любом случае соотношение Долг/собственный капитал — просто ужасающее. С 2008 г. капитал акционеров сократился в 10 раз, а от нераспределенной прибыли в 15 млрд руб. остались лишь воспоминания...
Чистая прибыль в ЧМК может появиться только ближе к 2017 г., когда рельсобалочный стан выйдет на полную мощность, а прибыль от продаж сможет перекрыть финансовые расходы, если, конечно, долг и дальше не будет расти космическими темпами.
ЧМК вошел в группу «Мечел» в 2001 году. Тогда владельцы горнодобывающей компании Владимир Иорих и Игорь Зюзин приобрели актив швейцарской Glencore за $133 млн. На данный момент размер чистых активов меньше этой суммы, конечно, были инвестиции в рельсобалочный стан под $900 млн., но по долгам нужно платить здесь и сейчас.
По Южному Кузбассу та же история – Зюзин хорошо и ЮК и ЧМК закредитовал, что долги просто топят данные компании, не меньше головной компании Мечел. И в случае «не контролированного банкротства» от Южного Кузбасса и ЧМК может остаться лишь название, так как все активы уйдут кредиторам…
Южуралникель законсервирован и уже 2 года ждет своего покупателя. Возможно, кто-то в этом тоже сможет найти идею. Цена больно привлекательная.
Остаются Коршуновкий ГОК и Уральская Кузница. ГОК – интересный, а УрКузница еще интересней.
Я уже купил акции УрКузницы напрямую и еще через ИПИФА «Арсагера – 6.4.» будет опосредованно. В портфеле фонда есть УрКузница и Южуралникель (а также префы Мечела – своего рода опцион на спасение Мечела в том виде, что он сейчас).
В этот понедельник заявку подал на покупку паев (только подписать документы надо было, данные на себя я по электронке заранее отправил), а сегодня деньги перечислил. Сейчас жду 18 сентября 2014 — будет конец интервала, хорошо бы цена дочек Мечела оставалась такой как есть…
После 18 сентября – плюс 40% можно…)))
Есть еще Ижсталь (на Московской бирже) и Белорецкий МК (на Боарде), но их ликвидность даже относительно своих братьев и сестер никакая, так что Ижсталь и БМК не рассматривал как варианты инвестиций.
Вывод из всей истории – новости новостями, но нужно и голову включать тоже. Не рекомендую поддаваться ни панике, ни эйфории.
Хотя возможно, ЧМК и будет расти по +40% в день, но я бы на это не поставил своих денег…
Всё-таки если посмотреть балансы дочек Мечела – можно заметить, где страшно, а где даже очень хорошо! В любом случае по Мечелу будет много интересных новостей…
Спасти Мечел сложно, но можно.
Нужно начать с наведения порядка в части корпоративного управления, кстати, УК Арсагера уже предлагала довольно разумный рецепт на примере той же Уральской Кузницы — «Жемчужины в грязи» или как спасти «Мечел»
Читайте балансы!
Успешных инвестиций!!!
Справка:
«Мечел» является одним из самых закредитованных российских концернов: в конце мая 2014 года чистый долг компании составил $8,3 млрд. Основные кредиторы — Сбербанк ($1,3 млрд), ВТБ ($1,8 млрд) и Газпромбанк ($2,3 млрд). Коржов отметил, что за лето долг компании снизился до $8 млрд.
Планы спасения «Мечела» ведутся на высшем уровне. Правительство разработало два варианта помощи компании.
По одному из них в капитал компании войдут банки-кредиторы. Для реструктуризации долга предлагается конвертировать около половины кредитов Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка в контрольный пакет акций «Мечела» со снижением доли основного владельца Игоря Зюзина примерно до 10%. Ему также может быть предложен опцион, который позволит выкупить долю обратно. Сейчас Зюзину принадлежит 67,42% «Мечела».
Второй вариант предполагает использование схемы с привлечением ВЭБа и Центробанка, по которой последний оказывался конечным кредитором компании, а ВЭБ принимал на себя ее риски.
Еще один вариант спасения «Мечела» включает в себя продажу железнодорожной ветки к Эльгинскому месторождению и самого месторождения. Зюзин полагает, что продажа железнодорожной ветки по ее себестоимости — около $2 млрд — решит проблемы компании.
Мечел — компания из циклического сектора, сейчас скорее всего дно цикла, и покупать из этих соображений можно, только если бы не риск реального банкротства компании.
Заявление о ЧМК — это больше слова, ведь еще в июле этого года речь была только о продаже непрофильных активов, или стало совсем плохо? Ходили слухи о шантаже от банкиров (продать за $5 весь Мечел))).
Всё-таки ЧМК — это основа металлургического направления компании. И точка роста в данном направлении — запуск стана на ЧМК...
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Правда обольщаться не стоит, на долгосрочном графике сегодняшний рост ЧМК и не заметен совсем.
Как и Южного Кузбасса…
У Коршуновского ГОКа — дела лучше, фундаментал реально помогает…
Что же сегодня случилось? Мечелу долги простили? Цена на уголь и черные металлы выросли в 2 раза?
Нет! Пока это только словесные интервенции:
Гендиректор «Мечела» Олег Коржов в интервью заявил о готовности продать долю в «Челябинском металлургическом комбинате» (ЧМК) — основном активе компании. В результате «Мечел» может выручить $2-3 млрд и снизить долговую нагрузку. Акции ЧМК после выхода новости выросли на 40%. Впрочем, возможность сделки пока гипотетическая — понятно, что бизнесмен может продать любой принадлежащий ему актив, это вопрос цены. Интерес к ЧМК может быть у «Евраза» — покупка актива позволит ему стать монополистом производства рельсов и увеличить производство сортового проката. Но стороны пока не заявляли о ведущихся переговорах. Тем временем, правительство РФ продолжает искать способ спасения «Мечела». Возможные варианты: вхождение в капитал компании банков-кредиторов или продажа части активов.
Все дочки Мечела крайне неликвидны (фри-флоут около 5-7%) – и поднять цену на +40% не сложно (тем более такая новость). В прошлом году помню, как Южный Кузбасс поднимали с 1300 к 2100 рублей, и где он сейчас?
Забавно получается, ведь ничего не произошло – это лишь слова, а какая реакция рынка?
Нет ни договоренностей, ни покупателей, да и кто сегодня захочет платить за ЧМК 2-3 млрд. долл.? Конъюнктура рынка совсем не та…
Я как понимаю, сейчас Зюзин поставил цель — закрыть долг в 2 млрд. долл. и отвести компанию от края. Если это произойдет – то те, кто сейчас ставит на акции Мечела — имеют шанс хорошо заработать, но я всё же склоняюсь к дочкам Мечела, как объектам для инвестиций.
Если посмотреть на фундаментальные показатели пяти дочек Мечела, которые хоть как-то торгуются на Московской бирже (ЧМК, Коршуновский ГОК, Южный Кузбасс, ЮУНК и УрКузница) получается, что ЧМК самый непривлекательный среди всех дочек.
Расчеты из рыночных цен на 10 сентября 2014 года, финансовые показатели за 2011-2013гг.
Стоит заметить, что все данные пять компаний Грэхем мог бы назвать«выгодной компанией», так как у всех Капитализация меньше Чистых оборотных активов – этот тот самый случай «компаний-окурков». Сейчас такое редко встречается – это ситуация аномалия. Цена акции меньше чистых оборотных активов – это деньги с пола сразу!
Только, если в США такие компании скупают, чтобы потом продать по частям, или в балансе навести порядок и быстро вывести деньги из компании – сделать всего лишь «одну затяжку» и получить прибыль.
Тут случай другой — материнская компания владеет долей более 93%, и сама находится в предбанкротном состоянии. Довольно сложно сделать одну затяжку и не обжечься. Нужно сделать правильный выбор!
ЧМК в системе консолидированной группы налогоплательщиков выполняет функции складирования убытков. При этом размер долга принял поистине угрожающие размеры на конец 1 квартала 2014 года: 55 миллиардам рублей соответствует всего 2,3 млрд. руб. собственного капитала, на конец 2 квартала 2014 года — долг в 50 миллиардов рублей против 4 млрд. руб. собственного капитала. Положительная динамика за 3 месяца, но в любом случае соотношение Долг/собственный капитал — просто ужасающее. С 2008 г. капитал акционеров сократился в 10 раз, а от нераспределенной прибыли в 15 млрд руб. остались лишь воспоминания...
Чистая прибыль в ЧМК может появиться только ближе к 2017 г., когда рельсобалочный стан выйдет на полную мощность, а прибыль от продаж сможет перекрыть финансовые расходы, если, конечно, долг и дальше не будет расти космическими темпами.
ЧМК вошел в группу «Мечел» в 2001 году. Тогда владельцы горнодобывающей компании Владимир Иорих и Игорь Зюзин приобрели актив швейцарской Glencore за $133 млн. На данный момент размер чистых активов меньше этой суммы, конечно, были инвестиции в рельсобалочный стан под $900 млн., но по долгам нужно платить здесь и сейчас.
По Южному Кузбассу та же история – Зюзин хорошо и ЮК и ЧМК закредитовал, что долги просто топят данные компании, не меньше головной компании Мечел. И в случае «не контролированного банкротства» от Южного Кузбасса и ЧМК может остаться лишь название, так как все активы уйдут кредиторам…
Южуралникель законсервирован и уже 2 года ждет своего покупателя. Возможно, кто-то в этом тоже сможет найти идею. Цена больно привлекательная.
Остаются Коршуновкий ГОК и Уральская Кузница. ГОК – интересный, а УрКузница еще интересней.
Я уже купил акции УрКузницы напрямую и еще через ИПИФА «Арсагера – 6.4.» будет опосредованно. В портфеле фонда есть УрКузница и Южуралникель (а также префы Мечела – своего рода опцион на спасение Мечела в том виде, что он сейчас).
В этот понедельник заявку подал на покупку паев (только подписать документы надо было, данные на себя я по электронке заранее отправил), а сегодня деньги перечислил. Сейчас жду 18 сентября 2014 — будет конец интервала, хорошо бы цена дочек Мечела оставалась такой как есть…
После 18 сентября – плюс 40% можно…)))
Есть еще Ижсталь (на Московской бирже) и Белорецкий МК (на Боарде), но их ликвидность даже относительно своих братьев и сестер никакая, так что Ижсталь и БМК не рассматривал как варианты инвестиций.
Вывод из всей истории – новости новостями, но нужно и голову включать тоже. Не рекомендую поддаваться ни панике, ни эйфории.
Хотя возможно, ЧМК и будет расти по +40% в день, но я бы на это не поставил своих денег…
Всё-таки если посмотреть балансы дочек Мечела – можно заметить, где страшно, а где даже очень хорошо! В любом случае по Мечелу будет много интересных новостей…
Спасти Мечел сложно, но можно.
Нужно начать с наведения порядка в части корпоративного управления, кстати, УК Арсагера уже предлагала довольно разумный рецепт на примере той же Уральской Кузницы — «Жемчужины в грязи» или как спасти «Мечел»
Читайте балансы!
Успешных инвестиций!!!
Справка:
«Мечел» является одним из самых закредитованных российских концернов: в конце мая 2014 года чистый долг компании составил $8,3 млрд. Основные кредиторы — Сбербанк ($1,3 млрд), ВТБ ($1,8 млрд) и Газпромбанк ($2,3 млрд). Коржов отметил, что за лето долг компании снизился до $8 млрд.
Планы спасения «Мечела» ведутся на высшем уровне. Правительство разработало два варианта помощи компании.
По одному из них в капитал компании войдут банки-кредиторы. Для реструктуризации долга предлагается конвертировать около половины кредитов Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка в контрольный пакет акций «Мечела» со снижением доли основного владельца Игоря Зюзина примерно до 10%. Ему также может быть предложен опцион, который позволит выкупить долю обратно. Сейчас Зюзину принадлежит 67,42% «Мечела».
Второй вариант предполагает использование схемы с привлечением ВЭБа и Центробанка, по которой последний оказывался конечным кредитором компании, а ВЭБ принимал на себя ее риски.
Еще один вариант спасения «Мечела» включает в себя продажу железнодорожной ветки к Эльгинскому месторождению и самого месторождения. Зюзин полагает, что продажа железнодорожной ветки по ее себестоимости — около $2 млрд — решит проблемы компании.
Мечел — компания из циклического сектора, сейчас скорее всего дно цикла, и покупать из этих соображений можно, только если бы не риск реального банкротства компании.
Заявление о ЧМК — это больше слова, ведь еще в июле этого года речь была только о продаже непрофильных активов, или стало совсем плохо? Ходили слухи о шантаже от банкиров (продать за $5 весь Мечел))).
Всё-таки ЧМК — это основа металлургического направления компании. И точка роста в данном направлении — запуск стана на ЧМК...
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter