25 сентября 2014 UFS IC | Кузбасская ТК (КТК) | ГМК НорНикель Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен заявила, что ФРС будет повышать процентные ставки раньше, чем планировалось до настоящего времени.
• Продажи домов на первичном рынке США по итогам августа выросли на 18% до 504 тыс. домовладений.
• Индекс потребительских цен в РФ по итогам прошедшей недели вырос на 0,2%.
• Вчера Япония приняла решение о введении дополнительных санкций, которые направлены против крупных российских банков с государственным участием.
• По прогнозу Всемирного Банка, исходя из базового сценария, экономика России в 2014 году вырастет на 0,5%.
Комментарии
• «Норильский никель» скупает палладий (умеренно позитивно);
• «Россети»: Министерство энергетики против консолидации (умеренно негативно);
• КТК: уголь встал на границе в Польшу (умеренно негативно);
• «Яндекс» запускает новые сервисы (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Денежные агрегат M3 еврозоны (12:00);
• Валютные резервы Центробанка России (15:03);
• Повторные заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Базовые заказы на товары длительного пользования США (16:30);
• Заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Среднее число заявок на пособие по безработице США за 4 недели (16:30;
• Объем запасов природного газа США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Магнита»;
• Заседание совета директоров «Корпорации Иркут»;
• Заседание совета директоров «Аэрофлота».
Глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен заявила, что ФРС будет повышать процентные ставки раньше, чем планировалось до настоящего времени. Сильная макроэкономическая статистика, публикуемая в последние недели, подталкивает Федрезерв к действиям. В подтверждение слов Йеллен данные по рынку жилья, опубликованные вчера, оказались очень сильными. Продажи домов на первичном рынке по итогам августа выросли на 18% до 504 тыс. домовладений. Месяцем ранее продажи, согласно пересмотренным в лучшую сторону данным, увеличились лишь на 1,9% до 427 тыс. домовладений. Слова главы ФРС и сильная статистика стали причиной укрепления доллара и поддержки рынков акций. За минувшие сутки евро снизился к доллару на 0,72% до уровня 1,2765 доллара за евро. Не исключаем, сегодня евро может попытаться вернуть небольшую часть утерянных вчера позиций. Полагаем, в течение дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2735-1,2810. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду вырос на 0,78% до отметки 1998,30 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б. п. до уровня 2,56%. Цена на золото опустилась на 0,69% до уровня $1215,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 растет на 1,22%; Shanghai Composite повышается на 0,53%; гонконгский Hang Seng сокращается на 0,07%; KOSPI теряет 0,13%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,09%. По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели сократились на 4,27 млн баррелей, тогда как эксперты прогнозировали увеличение резервов на 0,47 млн баррелей. Запасы черного золота на терминале в Кашинге подросли на 0,19 млн баррелей. Снижение коммерческих резервов нефти поддержало котировки нефти после их продолжительного снижения. Однако продолжающееся укрепление доллара не позволяет ценам на нефть в достаточной мере компенсировать предшествующее снижение. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 1,23% до уровня $92,71 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,10% до значения $96,75 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $96,30-98,00 за баррель. Индекс потребительских цен в РФ по итогам прошедшей недели вырос на 0,2% против роста в ходе позапрошлой семидневки на 0,1%. Накопленным итогом с начала текущего года инфляция составила 6,1%. Потребительские цены сохраняют высокие темпы роста на фоне высоких геополитических рисков и санкций. Сохранение таких темпов увеличения инфляционного давления может заставить Банк России пойти на ужесточение кредитно-денежной политики, что может негативно отразится на темпах роста экономики страны. Вчера Япония приняла решение о введении дополнительных санкций, которые направлены против крупных российских банков с государственным участием. Новые ограничения вводят запрет юридическим и физическим лицам Страны восходящего солнца совершать операции с бумагами этих банков, сроки погашения которых превышают 90 дней. Дополнительные санкции со стороны Японии могут оказать давление на бумаги банковского сектора РФ и на рынок в целом. Однако уже сегодня министр иностранных дел островного государства Фумио Кисида заявил, что Япония может пересмотреть или отменить введенные против России санкции, если Москва предпримет «активные шаги для мирного разрешения кризиса на Украине». По прогнозу Всемирного Банка, исходя из базового сценария, экономика России в 2014 году вырастет на 0,5%, в 2015-2016 года прирост ВВП составит 0,3% и 0,4% соответственно, говорится в докладе. Эксперты Всемирного Банка ожидают стагнацию российской экономики в случае, если власти не начнут проводить структурные реформы. Россия, по мнению специалистов ВБ, уже достигла потенциально возможного уровня развития сферы производства. В среду российская валюта окрепла на 1,05%, поднявшись до отметки 38,19 рубля за доллар. Вероятность скорой отмены санкций со стороны ЕС, увеличение цен на нефть, а также продолжающийся период выплаты налогов поддерживают спрос на рубль. Сегодня российская валюта может продолжить укрепление, приблизившись к отметке 38 рублей за доллар. Полагаем, соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 38,00-38,45 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,60-49,10 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов вырос на 0,87%, достигнув значения 1429,45 пункта. Российский рынок акций продолжает обыгрывать ожидания возможной отмены санкций со стороны ЕС. Внешний фон сегодня умеренно позитивный: американские индексы акций в среду выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня постепенно дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть движутся вверх. Полагаем, сегодня индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1430- 1460 пунктов.
«Норильский никель» скупает палладий (умеренно позитивно)
ГМК «Норильский никель» ведет переговоры с Банком России о выкупе палладия из запасов банка на сумму до $2 млрд «для гарантий поставок металла потребителям», заявил на саммите Reuters гендиректор «Норникеля» и глава «Интерроса» (владеет 30,3% ГМК) Владимир Потанин. По его словам, профинансировать сделку готов Bank of America Merrill Lynch; в ней может принять участие и пул частных инвесторов. Речь идет о приобретении как палладия (за деньги или в обмен на платину), так и связанных с ним инструментов, сказал бизнесмен. По его словам, «вопрос сейчас в том, когда «дозреет» ЦБ». Мы позитивно оцениваем потенциальную сделку для «Норникеля», так как она фактически сможет гарантировать компании контроль над ценами на мировом рынке палладия и обеспечить стабильно высокую прибыльность данного направления на несколько лет вперед. Оплата платиной, на наш взгляд, также является интересным вариантом, учитывая что ценовые перспективы палладия выглядят явно интереснее, чем таковые у платины. У ЦБ сейчас нет веских оснований распродавать последние запасы палладия, поэтому бурной реакции от рынка ожидать вряд ли стоит. Но если сделка состоится, то она будет положительно воспринята рынком.
«Россети»: Министерство энергетики против консолидации (умеренно негативно)
«Россети» пытаются обосновать новую стратегию, предполагающую консолидацию активов компании, получение ею функций квазирегулятора и введение единых тарифов. По мнению «Россетей», изменения обойдутся в целом в 50 млрд руб., зато обеспечат 35-40 млрд руб. новых доходов в год. Но государство пока не поддерживает идею: ФСТ называет единые тарифы «слишком амбициозными», а Минэнерго вообще против консолидации. Потенциально программа «Россетей» привлекательна для миноритариев, поскольку создает возможности для заработка на офертах при переходе на единую акцию, а также решает ряд ключевых для распределяющих сетей проблем, в частности перекрестное субсидирование и договоры «последней мили». Однако мы вновь видим, что в правительстве идеям компании не очень рады, так как выгоду они принесут только в последующие годы, а принимать решения и нести дополнительные издержки придется уже сейчас. Кроме того, сектор настолько измучен неблагоприятным регулированием, что любые новые решения воспринимаются негативно, независимо от их содержательной части, как рынком, так и самим регулятором. Поэтому шансы на внедрение новой стратегии у «Россетей» невысокие. Мы оцениваем это событие как умеренно негативное для котировок.
КТК: уголь встал на границе в Польшу (умеренно негативно)
В Польше опять подняли тему защиты местной угольной промышленности от российских конкурентов: шахтерские профсоюзы начали блокировать на границе эшелоны с углем из РФ. Кроме того, Варшава может принять законы, усложняющие импорт топлива. В августе, после введения Москвой эмбарго на импорт сельскохозяйственной продукции из ЕС, польская оппозиция уже предлагала в ответ запретить ввоз российского угля, но к таким кардинальным мерам Варшава пока не готова. Мы ожидаем, что новости об очередной забастовке в Польше могут негативно сказаться на бумагах российских угольных компаний, активно поставляющих топливо в Польшу, в частности КТК. На наш взгляд, перспективы попасть под какие-то серьезные и долгосрочные ограничения непосредственно у КТК не слишком высокие, поскольку компания в основном работает с частными покупателями, фермерскими хозяйствами и небольшими котельными. В лучшем случае профсоюз шахтеров сможет добиться ограничения государственных закупок российского угля, что не скажется на поставках КТК. Тем не менее, пока длится забастовка – нет возможности осуществлять поставки, и рынок может отреагировать на это умеренным негативом.
«Яндекс» запускает новые сервисы (позитивно)
«Яндекс» покупает PriceLabs – сервис для интернет- магазинов, который позволяет управлять ставками и анализировать эффективность размещения товаров на «Маркете», говорится в сообщении ИТ-компании. Команда сервиса продолжит развивать его под прежним брендом уже в составе «Яндекса». Кроме того, на этой неделе «Яндекс» запустил сервис «Яндекс.Мастер», который позволит пользователям решать бытовые вопросы – от обычной уборки до переезда на другую квартиру, говорится в сообщении компании. «Достаточно сообщить, что, где и когда нужно сделать. «Яндекс.Мастер» мгновенно передаст заказ партнерам и найдет желающих взяться за дело. Человеку останется только созвониться с исполнителем», – следует из сообщения. Сервис соединяет заказчика и исполнителя через call-центр. «Яндекс» поддерживает имидж технологичной и передовой компании, постоянно запуская новые сервисы. Оценить материальную отдачу от них сложно, однако мы расцениваем все последние приобретения и начинания «Яндекса» как шаги к борьбе с ожидающимся ослаблением рынка рекламы в России. Вчера акции Яндекса на NASDAQ выросли на 3,70%, бумаги же на ММВБ подросли только на 0,55%. Ожидаем, что сегодня котировки на Московской бирже покажут позитивную динамику. Здесь же добавим, что Госдума РФ приняла в первом и втором чтениях законопроект, в соответствии с которым уже с 1 января 2015 года серверы с персональными данными россиян должны храниться исключительно на территории страны. Ранее предполагалось ввести ограничение с сентября 2016 года. Это может создать долгосрочное давление на бумаги всех компаний российской интернет- отрасли.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен заявила, что ФРС будет повышать процентные ставки раньше, чем планировалось до настоящего времени.
• Продажи домов на первичном рынке США по итогам августа выросли на 18% до 504 тыс. домовладений.
• Индекс потребительских цен в РФ по итогам прошедшей недели вырос на 0,2%.
• Вчера Япония приняла решение о введении дополнительных санкций, которые направлены против крупных российских банков с государственным участием.
• По прогнозу Всемирного Банка, исходя из базового сценария, экономика России в 2014 году вырастет на 0,5%.
Комментарии
• «Норильский никель» скупает палладий (умеренно позитивно);
• «Россети»: Министерство энергетики против консолидации (умеренно негативно);
• КТК: уголь встал на границе в Польшу (умеренно негативно);
• «Яндекс» запускает новые сервисы (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Денежные агрегат M3 еврозоны (12:00);
• Валютные резервы Центробанка России (15:03);
• Повторные заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Базовые заказы на товары длительного пользования США (16:30);
• Заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Среднее число заявок на пособие по безработице США за 4 недели (16:30;
• Объем запасов природного газа США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Магнита»;
• Заседание совета директоров «Корпорации Иркут»;
• Заседание совета директоров «Аэрофлота».
Глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен заявила, что ФРС будет повышать процентные ставки раньше, чем планировалось до настоящего времени. Сильная макроэкономическая статистика, публикуемая в последние недели, подталкивает Федрезерв к действиям. В подтверждение слов Йеллен данные по рынку жилья, опубликованные вчера, оказались очень сильными. Продажи домов на первичном рынке по итогам августа выросли на 18% до 504 тыс. домовладений. Месяцем ранее продажи, согласно пересмотренным в лучшую сторону данным, увеличились лишь на 1,9% до 427 тыс. домовладений. Слова главы ФРС и сильная статистика стали причиной укрепления доллара и поддержки рынков акций. За минувшие сутки евро снизился к доллару на 0,72% до уровня 1,2765 доллара за евро. Не исключаем, сегодня евро может попытаться вернуть небольшую часть утерянных вчера позиций. Полагаем, в течение дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2735-1,2810. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду вырос на 0,78% до отметки 1998,30 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б. п. до уровня 2,56%. Цена на золото опустилась на 0,69% до уровня $1215,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 растет на 1,22%; Shanghai Composite повышается на 0,53%; гонконгский Hang Seng сокращается на 0,07%; KOSPI теряет 0,13%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,09%. По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели сократились на 4,27 млн баррелей, тогда как эксперты прогнозировали увеличение резервов на 0,47 млн баррелей. Запасы черного золота на терминале в Кашинге подросли на 0,19 млн баррелей. Снижение коммерческих резервов нефти поддержало котировки нефти после их продолжительного снижения. Однако продолжающееся укрепление доллара не позволяет ценам на нефть в достаточной мере компенсировать предшествующее снижение. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 1,23% до уровня $92,71 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,10% до значения $96,75 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $96,30-98,00 за баррель. Индекс потребительских цен в РФ по итогам прошедшей недели вырос на 0,2% против роста в ходе позапрошлой семидневки на 0,1%. Накопленным итогом с начала текущего года инфляция составила 6,1%. Потребительские цены сохраняют высокие темпы роста на фоне высоких геополитических рисков и санкций. Сохранение таких темпов увеличения инфляционного давления может заставить Банк России пойти на ужесточение кредитно-денежной политики, что может негативно отразится на темпах роста экономики страны. Вчера Япония приняла решение о введении дополнительных санкций, которые направлены против крупных российских банков с государственным участием. Новые ограничения вводят запрет юридическим и физическим лицам Страны восходящего солнца совершать операции с бумагами этих банков, сроки погашения которых превышают 90 дней. Дополнительные санкции со стороны Японии могут оказать давление на бумаги банковского сектора РФ и на рынок в целом. Однако уже сегодня министр иностранных дел островного государства Фумио Кисида заявил, что Япония может пересмотреть или отменить введенные против России санкции, если Москва предпримет «активные шаги для мирного разрешения кризиса на Украине». По прогнозу Всемирного Банка, исходя из базового сценария, экономика России в 2014 году вырастет на 0,5%, в 2015-2016 года прирост ВВП составит 0,3% и 0,4% соответственно, говорится в докладе. Эксперты Всемирного Банка ожидают стагнацию российской экономики в случае, если власти не начнут проводить структурные реформы. Россия, по мнению специалистов ВБ, уже достигла потенциально возможного уровня развития сферы производства. В среду российская валюта окрепла на 1,05%, поднявшись до отметки 38,19 рубля за доллар. Вероятность скорой отмены санкций со стороны ЕС, увеличение цен на нефть, а также продолжающийся период выплаты налогов поддерживают спрос на рубль. Сегодня российская валюта может продолжить укрепление, приблизившись к отметке 38 рублей за доллар. Полагаем, соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 38,00-38,45 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,60-49,10 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов вырос на 0,87%, достигнув значения 1429,45 пункта. Российский рынок акций продолжает обыгрывать ожидания возможной отмены санкций со стороны ЕС. Внешний фон сегодня умеренно позитивный: американские индексы акций в среду выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня постепенно дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть движутся вверх. Полагаем, сегодня индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1430- 1460 пунктов.
«Норильский никель» скупает палладий (умеренно позитивно)
ГМК «Норильский никель» ведет переговоры с Банком России о выкупе палладия из запасов банка на сумму до $2 млрд «для гарантий поставок металла потребителям», заявил на саммите Reuters гендиректор «Норникеля» и глава «Интерроса» (владеет 30,3% ГМК) Владимир Потанин. По его словам, профинансировать сделку готов Bank of America Merrill Lynch; в ней может принять участие и пул частных инвесторов. Речь идет о приобретении как палладия (за деньги или в обмен на платину), так и связанных с ним инструментов, сказал бизнесмен. По его словам, «вопрос сейчас в том, когда «дозреет» ЦБ». Мы позитивно оцениваем потенциальную сделку для «Норникеля», так как она фактически сможет гарантировать компании контроль над ценами на мировом рынке палладия и обеспечить стабильно высокую прибыльность данного направления на несколько лет вперед. Оплата платиной, на наш взгляд, также является интересным вариантом, учитывая что ценовые перспективы палладия выглядят явно интереснее, чем таковые у платины. У ЦБ сейчас нет веских оснований распродавать последние запасы палладия, поэтому бурной реакции от рынка ожидать вряд ли стоит. Но если сделка состоится, то она будет положительно воспринята рынком.
«Россети»: Министерство энергетики против консолидации (умеренно негативно)
«Россети» пытаются обосновать новую стратегию, предполагающую консолидацию активов компании, получение ею функций квазирегулятора и введение единых тарифов. По мнению «Россетей», изменения обойдутся в целом в 50 млрд руб., зато обеспечат 35-40 млрд руб. новых доходов в год. Но государство пока не поддерживает идею: ФСТ называет единые тарифы «слишком амбициозными», а Минэнерго вообще против консолидации. Потенциально программа «Россетей» привлекательна для миноритариев, поскольку создает возможности для заработка на офертах при переходе на единую акцию, а также решает ряд ключевых для распределяющих сетей проблем, в частности перекрестное субсидирование и договоры «последней мили». Однако мы вновь видим, что в правительстве идеям компании не очень рады, так как выгоду они принесут только в последующие годы, а принимать решения и нести дополнительные издержки придется уже сейчас. Кроме того, сектор настолько измучен неблагоприятным регулированием, что любые новые решения воспринимаются негативно, независимо от их содержательной части, как рынком, так и самим регулятором. Поэтому шансы на внедрение новой стратегии у «Россетей» невысокие. Мы оцениваем это событие как умеренно негативное для котировок.
КТК: уголь встал на границе в Польшу (умеренно негативно)
В Польше опять подняли тему защиты местной угольной промышленности от российских конкурентов: шахтерские профсоюзы начали блокировать на границе эшелоны с углем из РФ. Кроме того, Варшава может принять законы, усложняющие импорт топлива. В августе, после введения Москвой эмбарго на импорт сельскохозяйственной продукции из ЕС, польская оппозиция уже предлагала в ответ запретить ввоз российского угля, но к таким кардинальным мерам Варшава пока не готова. Мы ожидаем, что новости об очередной забастовке в Польше могут негативно сказаться на бумагах российских угольных компаний, активно поставляющих топливо в Польшу, в частности КТК. На наш взгляд, перспективы попасть под какие-то серьезные и долгосрочные ограничения непосредственно у КТК не слишком высокие, поскольку компания в основном работает с частными покупателями, фермерскими хозяйствами и небольшими котельными. В лучшем случае профсоюз шахтеров сможет добиться ограничения государственных закупок российского угля, что не скажется на поставках КТК. Тем не менее, пока длится забастовка – нет возможности осуществлять поставки, и рынок может отреагировать на это умеренным негативом.
«Яндекс» запускает новые сервисы (позитивно)
«Яндекс» покупает PriceLabs – сервис для интернет- магазинов, который позволяет управлять ставками и анализировать эффективность размещения товаров на «Маркете», говорится в сообщении ИТ-компании. Команда сервиса продолжит развивать его под прежним брендом уже в составе «Яндекса». Кроме того, на этой неделе «Яндекс» запустил сервис «Яндекс.Мастер», который позволит пользователям решать бытовые вопросы – от обычной уборки до переезда на другую квартиру, говорится в сообщении компании. «Достаточно сообщить, что, где и когда нужно сделать. «Яндекс.Мастер» мгновенно передаст заказ партнерам и найдет желающих взяться за дело. Человеку останется только созвониться с исполнителем», – следует из сообщения. Сервис соединяет заказчика и исполнителя через call-центр. «Яндекс» поддерживает имидж технологичной и передовой компании, постоянно запуская новые сервисы. Оценить материальную отдачу от них сложно, однако мы расцениваем все последние приобретения и начинания «Яндекса» как шаги к борьбе с ожидающимся ослаблением рынка рекламы в России. Вчера акции Яндекса на NASDAQ выросли на 3,70%, бумаги же на ММВБ подросли только на 0,55%. Ожидаем, что сегодня котировки на Московской бирже покажут позитивную динамику. Здесь же добавим, что Госдума РФ приняла в первом и втором чтениях законопроект, в соответствии с которым уже с 1 января 2015 года серверы с персональными данными россиян должны храниться исключительно на территории страны. Ранее предполагалось ввести ограничение с сентября 2016 года. Это может создать долгосрочное давление на бумаги всех компаний российской интернет- отрасли.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter