30 сентября 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Вытеснение доллара из международной торговли, ралли европейских фондовых индексов, постепенное восстановление экономики еврозоны станут поводами для роста EUR/USD в направлении 1,29-1,3
Обвал евро до нового двухлетнего минимума против доллара США после публикации слабых данных о европейской инфляции за сентябрь затмил все остальные события, связанные с FOREX. Если о замедлении CPI до 0,3% эксперты подозревали, то сокращение темпов роста потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей до 0,7% г/г стало для них настоящим откровением. Можно ли считать вопрос запуска программы покупок облигаций на ближайшем заседании ЕЦБ решенным и стоит ли игнорировать другие новости?
В то время как аналитики ведущих банков и инвестиционных компаний с упоением рассказывают о том, куда может упасть EUR/USD, Китай делает очередной шаг на пути интернационализации собственной валюты. С октября торговля между Поднебесной и станами еврозоны будет вестись без использования долларов США. Согласно данным Народного банка, сделки по обмену юаней на американскую валюту в 1-м полугодии составили 12200 млрд, в то время как евро довольствовался скромными 110 млрд, иена — 251,7 млрд юаней. Объем торговли Поднебесной с ЕС в январе-августе подобрался к отметке $404 млрд (+12% г/г), обогнав аналогичный показатель по Штатам ($354 млрд). Вытеснение доллара США из торгового оборота между второй и третьей экономиками мира — серьезный удар по его авторитету. Формально причина заключается в снижении транзакционных издержек, однако вряд ли подобным можно кого-то обмануть. Пекин продвигает юань, который способен оказать конкуренцию «американцу» уже в ближайшем будущем.
Мир перестает быть однополярным, что чревато увеличением числа геополитических конфликтов. Именно геополитика не позволяла доходности казначейских облигаций США вырасти и сдерживала ревальвацию доллара. Чем чаще будут случаться обострения, тем больше препятствий на пути гринбека. Нет повышения доходности и стоимости фондирования — нет репатриации собственного и притока иностранного капитала в Штаты. К тому же долговой рынок — не единственная сфера его приложения. Почему-то все забывают про рынок акций. Европейские фондовые индексы отреагировали стремительным укреплением на информацию о замедлении инфляции в еврозоне, искренне надеясь на новые потоки дешевой ликвидности от ЕЦБ. В то же время ожидания повышения ставок в Штатах препятствуют росту SnP500. Судя по дифференциалу фондовых индексов, пара EUR/USD является перепроданной, а запуск европейского QE еще больше усугубит ситуацию.
Источник: Nordea Markets.
Как евро может расти против доллара США, если американская экономика находится в состоянии бурного роста, а еврозона, обескровленная войной санкции России и ЕС, рискует вновь окунуться в рецессию? Все просто. Имеет значение не статика, а динамика. Если американский ВВП будет демонстрировать признаки замедления, а европейский, напротив, роста, то ситуация изменится кардинально. А предпосылки для последнего процесса имеются. Промышленность стран валютного блока имеет циклический характер и в настоящее время находится в нижней точке цикла. Ее восстановление позволит вырасти PMI и станет поводом для оптимизма относительно перспектив региональной экономики.
Источник: ANZ Research.
На мой взгляд, вытеснение доллара США из международной торговли, опережающий рост европейских фондовых индексов, постепенное восстановление еврозоны и удовлетворенность ЕЦБ недавней девальвацией региональной валюты станут поводами для коррекции EUR/USD в направлении 1,29-1,3, поэтому инвесторам следует постепенно формировать лонги.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обвал евро до нового двухлетнего минимума против доллара США после публикации слабых данных о европейской инфляции за сентябрь затмил все остальные события, связанные с FOREX. Если о замедлении CPI до 0,3% эксперты подозревали, то сокращение темпов роста потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей до 0,7% г/г стало для них настоящим откровением. Можно ли считать вопрос запуска программы покупок облигаций на ближайшем заседании ЕЦБ решенным и стоит ли игнорировать другие новости?
В то время как аналитики ведущих банков и инвестиционных компаний с упоением рассказывают о том, куда может упасть EUR/USD, Китай делает очередной шаг на пути интернационализации собственной валюты. С октября торговля между Поднебесной и станами еврозоны будет вестись без использования долларов США. Согласно данным Народного банка, сделки по обмену юаней на американскую валюту в 1-м полугодии составили 12200 млрд, в то время как евро довольствовался скромными 110 млрд, иена — 251,7 млрд юаней. Объем торговли Поднебесной с ЕС в январе-августе подобрался к отметке $404 млрд (+12% г/г), обогнав аналогичный показатель по Штатам ($354 млрд). Вытеснение доллара США из торгового оборота между второй и третьей экономиками мира — серьезный удар по его авторитету. Формально причина заключается в снижении транзакционных издержек, однако вряд ли подобным можно кого-то обмануть. Пекин продвигает юань, который способен оказать конкуренцию «американцу» уже в ближайшем будущем.
Мир перестает быть однополярным, что чревато увеличением числа геополитических конфликтов. Именно геополитика не позволяла доходности казначейских облигаций США вырасти и сдерживала ревальвацию доллара. Чем чаще будут случаться обострения, тем больше препятствий на пути гринбека. Нет повышения доходности и стоимости фондирования — нет репатриации собственного и притока иностранного капитала в Штаты. К тому же долговой рынок — не единственная сфера его приложения. Почему-то все забывают про рынок акций. Европейские фондовые индексы отреагировали стремительным укреплением на информацию о замедлении инфляции в еврозоне, искренне надеясь на новые потоки дешевой ликвидности от ЕЦБ. В то же время ожидания повышения ставок в Штатах препятствуют росту SnP500. Судя по дифференциалу фондовых индексов, пара EUR/USD является перепроданной, а запуск европейского QE еще больше усугубит ситуацию.
Источник: Nordea Markets.
Как евро может расти против доллара США, если американская экономика находится в состоянии бурного роста, а еврозона, обескровленная войной санкции России и ЕС, рискует вновь окунуться в рецессию? Все просто. Имеет значение не статика, а динамика. Если американский ВВП будет демонстрировать признаки замедления, а европейский, напротив, роста, то ситуация изменится кардинально. А предпосылки для последнего процесса имеются. Промышленность стран валютного блока имеет циклический характер и в настоящее время находится в нижней точке цикла. Ее восстановление позволит вырасти PMI и станет поводом для оптимизма относительно перспектив региональной экономики.
Источник: ANZ Research.
На мой взгляд, вытеснение доллара США из международной торговли, опережающий рост европейских фондовых индексов, постепенное восстановление еврозоны и удовлетворенность ЕЦБ недавней девальвацией региональной валюты станут поводами для коррекции EUR/USD в направлении 1,29-1,3, поэтому инвесторам следует постепенно формировать лонги.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter