9 октября 2014 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Четыре раза в год на рынках США наступает период, насыщенный корпоративными событиями. В это время американские компании публикуют квартальную (и периодически годовую) финансовую отчетность. Чем же важен сезон отчетности и на что стоит обратить внимание инвестору?
Сезон отчетности неофициально стартует сегодня. После закрытия торгов в США алюминиевый гигант Alcoa опубликует свой финансовый отчет. Далее на протяжении нескольких недель будет представлена отчетность крупнейших корпораций за 3-й квартал 2014 календарного года. При этом наиболее активными для компаний из SnP 500 будут предстоящие четыре недели. К текущему моменту некоторые корпорации уже отчитались, например, Nike, Adobe, Oracle.
Период отчетности важен тем, что помогает оценить перспективы важнейших эмитентов и рынка в целом. Так, после последнего релиза акции NIke за один день выросли примерно на 12%. Безусловно, делать ставки на такие события весьма рискованно. Обычно компании, бумаги которых торгуются на американских биржах, публикуют отчеты перед открытием торговой сессии или после ее закрытия, поэтому открытие торгов по ним часто происходит с существенным гэпом. То есть в случае неправильного прогноза ошибка может быть значительной. Однако, даже упустив резкое движение, инвестор все равно может успеть зайти в рынок, оценив более адекватно фундаментальные характеристики корпорации.
Существует ряд ключевых показателей, активно изучаемых инвесторами после публикации отчетности и выступления топ-менеджмента:
1. eps – прибыль на одну акцию – в большинстве случаев наиважнейший финансовый показатель компании; в случае когда корпорация претерпела какие-либо неожиданные расходы или получила единовременные доходы, используется скорректированная прибыль на одну акцию (от стандартных операций);
2. revenue (sales) – выручка (продажи);
3. продажи продукции по сегментам (например, iPhone, iPad и пр. у Apple);
4. прогноз компании на ближайший квартал, год; иногда встречаются более долгосрочные прогнозы, некоторые корпорации наоборот не публикуют оценки будущего;
5. маржа – показатель эффективности – соотношение дохода и выручки, существуют различные разновидности данного показателя, в зависимости от вида дохода (валовый, операционный и пр.);
6. стратегические планы, в том числе по капитальным расходам;
7. оценка экономики и потребительского спроса;
8. в текущей ситуации некоторые компании могут уделить особое внимание влиянию роста нефтяных котировок на результаты;
9. анонсированные и фактически реализованные программы buyback.
Об основных финансовых терминах, используемых в отчетностях, читайте в нашем материале.
При этом зачастую важна не абсолютная, а относительная оценка. То есть принципиально не насколько вырос или упал определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков. Классическими являются прогнозы от Thomson Reuters, которые мы будем ежедневно публиковать на нашем сайте вместе со списками отчитывающихся компаний на текущий день.
Если говорить о грядущем периоде, то следует отметить, что, по данным FactSet, рост консолидированной прибыли компаний SnP г/г может составить 4,6%, а выручки – 3,6%. В секторальном разрезе наибольший прирост прибыли могут показать телекомы, а наименьший – компании, производящие потребительские товары, не являющиеся жизненно необходимыми (например, автомобили). Примечательно, что 30-го июня аналитики ожидали роста консолидированной прибыли в размере 9%, то есть ожидания снизились, прежде всего, за счет финансового и нефтегазового сектора. Во многом виноват Bank of America, который может показать убыток за квартал из-за необходимости уплатить $16,65 млрд в рамках урегулирования разбирательств с госструктурами.
На прошлой неделе команда аналитиков Morgan Stanley написала о том, что корпорации США в очередной раз могут «перепрыгнуть» заниженную планку. Эксперты обратили внимание на уже представленные позитивные отчеты FedEx, Adobe и застройщика Lennar. Специалисты инвесткомпании LPL Financial также настроены весьма оптимистично. Для обоснования своей позиции они приводят несколько факторов: экономика США неплохо развивается, c 2009 года типичными были позитивные сюрпризы в период отчетов, индекс деловой активности в промышленном секторе от ISM (неплохой опережающий индикатор) был сильным в последние шесть месяцев, компании столкнулись с более низкими издержками в некоторых сегментах (например, в плане энергоносителей).
Верно это или нет, мы скоро узнаем. Ведь если ожидания не оправдаются, это может стать поводом для более масштабной коррекции. В качестве факторов риска для многих американских компаний можно упомянуть укрепление доллара, слабость европейского и развивающихся рынков. В любом случае, свежие финансовые результаты компаний позволят оценить перспективы эмитентов и найти новые объекты для инвестиций.
Резюмируя, дадим несколько советов тем, кто собирается следить за отчетностью:
- будьте осторожны, если задумали открывать позиции непосредственно перед публикацией отчета, оцените риски и свое отношение к ним;
- после публикации отчетности обращайте внимание не на абсолютные цифры, а на их соотношение с прогнозами аналитиков и самой компании;
- после отчета спокойно изучите цифры и обзоры аналитиков, чтобы принять решение о средне- и долгосрочных инвестициях;
- не забывайте следить за календарем отчетности и обзорами/мнениями на портале БКС Экспресс.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сезон отчетности неофициально стартует сегодня. После закрытия торгов в США алюминиевый гигант Alcoa опубликует свой финансовый отчет. Далее на протяжении нескольких недель будет представлена отчетность крупнейших корпораций за 3-й квартал 2014 календарного года. При этом наиболее активными для компаний из SnP 500 будут предстоящие четыре недели. К текущему моменту некоторые корпорации уже отчитались, например, Nike, Adobe, Oracle.
Период отчетности важен тем, что помогает оценить перспективы важнейших эмитентов и рынка в целом. Так, после последнего релиза акции NIke за один день выросли примерно на 12%. Безусловно, делать ставки на такие события весьма рискованно. Обычно компании, бумаги которых торгуются на американских биржах, публикуют отчеты перед открытием торговой сессии или после ее закрытия, поэтому открытие торгов по ним часто происходит с существенным гэпом. То есть в случае неправильного прогноза ошибка может быть значительной. Однако, даже упустив резкое движение, инвестор все равно может успеть зайти в рынок, оценив более адекватно фундаментальные характеристики корпорации.
Существует ряд ключевых показателей, активно изучаемых инвесторами после публикации отчетности и выступления топ-менеджмента:
1. eps – прибыль на одну акцию – в большинстве случаев наиважнейший финансовый показатель компании; в случае когда корпорация претерпела какие-либо неожиданные расходы или получила единовременные доходы, используется скорректированная прибыль на одну акцию (от стандартных операций);
2. revenue (sales) – выручка (продажи);
3. продажи продукции по сегментам (например, iPhone, iPad и пр. у Apple);
4. прогноз компании на ближайший квартал, год; иногда встречаются более долгосрочные прогнозы, некоторые корпорации наоборот не публикуют оценки будущего;
5. маржа – показатель эффективности – соотношение дохода и выручки, существуют различные разновидности данного показателя, в зависимости от вида дохода (валовый, операционный и пр.);
6. стратегические планы, в том числе по капитальным расходам;
7. оценка экономики и потребительского спроса;
8. в текущей ситуации некоторые компании могут уделить особое внимание влиянию роста нефтяных котировок на результаты;
9. анонсированные и фактически реализованные программы buyback.
Об основных финансовых терминах, используемых в отчетностях, читайте в нашем материале.
При этом зачастую важна не абсолютная, а относительная оценка. То есть принципиально не насколько вырос или упал определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков. Классическими являются прогнозы от Thomson Reuters, которые мы будем ежедневно публиковать на нашем сайте вместе со списками отчитывающихся компаний на текущий день.
Если говорить о грядущем периоде, то следует отметить, что, по данным FactSet, рост консолидированной прибыли компаний SnP г/г может составить 4,6%, а выручки – 3,6%. В секторальном разрезе наибольший прирост прибыли могут показать телекомы, а наименьший – компании, производящие потребительские товары, не являющиеся жизненно необходимыми (например, автомобили). Примечательно, что 30-го июня аналитики ожидали роста консолидированной прибыли в размере 9%, то есть ожидания снизились, прежде всего, за счет финансового и нефтегазового сектора. Во многом виноват Bank of America, который может показать убыток за квартал из-за необходимости уплатить $16,65 млрд в рамках урегулирования разбирательств с госструктурами.
На прошлой неделе команда аналитиков Morgan Stanley написала о том, что корпорации США в очередной раз могут «перепрыгнуть» заниженную планку. Эксперты обратили внимание на уже представленные позитивные отчеты FedEx, Adobe и застройщика Lennar. Специалисты инвесткомпании LPL Financial также настроены весьма оптимистично. Для обоснования своей позиции они приводят несколько факторов: экономика США неплохо развивается, c 2009 года типичными были позитивные сюрпризы в период отчетов, индекс деловой активности в промышленном секторе от ISM (неплохой опережающий индикатор) был сильным в последние шесть месяцев, компании столкнулись с более низкими издержками в некоторых сегментах (например, в плане энергоносителей).
Верно это или нет, мы скоро узнаем. Ведь если ожидания не оправдаются, это может стать поводом для более масштабной коррекции. В качестве факторов риска для многих американских компаний можно упомянуть укрепление доллара, слабость европейского и развивающихся рынков. В любом случае, свежие финансовые результаты компаний позволят оценить перспективы эмитентов и найти новые объекты для инвестиций.
Резюмируя, дадим несколько советов тем, кто собирается следить за отчетностью:
- будьте осторожны, если задумали открывать позиции непосредственно перед публикацией отчета, оцените риски и свое отношение к ним;
- после публикации отчетности обращайте внимание не на абсолютные цифры, а на их соотношение с прогнозами аналитиков и самой компании;
- после отчета спокойно изучите цифры и обзоры аналитиков, чтобы принять решение о средне- и долгосрочных инвестициях;
- не забывайте следить за календарем отчетности и обзорами/мнениями на портале БКС Экспресс.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter