14 октября 2014 Pro Finance Service
Доллар начал неделю на минорной ноте
Доллар начал неделю на минорной ноте, подешевев против большинства основных валют впервые за последние три сессии, а одним из главных фаворитов понедельника оказался аусси резко подорожавший после публикации в Китае данных по импорту в сентябре (+7.0% г/г). Причиной возобновления давно назревшей коррекции американской валюты стали опасения того, что замедление мировой экономики не позволит ФРС приступить к повышению ставок так скоро, как было принято считать в последнее время (прим. ProFinance.ru: рынок фьючерсов на ключевую ставку теперь учитывает в ценах лишь 25-процентную вероятность ее повышения к июлю 2015 года, в то время как 30 сентября эта цифра составляла 56%). «Некоторые недавние комментарии представителей ФРС отражают определенное беспокойство», - говорит Эрик Вилория из Wells Fargo. – «Думаю, ближайшее время доллар проведет, консолидируясь или даже корректируясь». «Несмотря на то, что евро и иена находятся в устойчивом даунтренде, мы видим развитие краткосрочной коррекции, которая, на наш взгляд, имеет все шансы продолжиться еще какое-то время», - соглашается Марк Чандлер из BBH
JP Morgan о том, чего ждать от доллара до конца месяца
Текущий многомесячный рост доллара обычно характеризуется тремя словами: необычный, чрезмерный и долгожданный. Укрепление американской валюты действительно выглядит необычным для любого трехмесячного периода, не считая эпизодов региональных или глобальных финансовых кризисов. Также многие наши клиенты ошеломлены стремительностью происходящего, которое невозможно объяснить ни с точки зрения роста доходности американских бондов относительно доходности аналогичных инструментов в других странах, ни с точки зрения каких-то технических индикаторов. Но в целом рост доллара приветствуется мировыми центробанками и инвесторами, изголодавшимися по моментуму и волатильности.
В данный момент мы видим два сценария дальнейшего развития событий: базовый заключается в снижении Индекса доллара до конца октября на 2% с текущих уровней, при этом вероятными бенефициарами станут такие привычные валюты фондирования, как иена, франк и евро. В соответствии с альтернативным сценарием, Индекс доллара уйдет в консолидацию, однако товарные/высокодоходные валюты, за исключением таких малопредсказуемых, как, например, бразильский реал, продолжат дешеветь. Реализация любого из описанных сценариев оставит доллар перекупленным, однако подобная «переоцененность» может сохраняться еще несколько
Credit Agricole: евро готов к коррекции выше
Валютные стратеги Credit Agricole отмечают, что остаются верными сторонниками доллара, который, как ожидается, продолжит укреплять позиции в следующем году, учитывая опережающий характер роста экономики США. Позиция ЕЦБ также дает повод ждать снижения евро/доллара, однако если говорить о краткосрочных перспективах, то привлекательными видятся тактические длинные позиции. В банке отмечают, что ожидания относительно политики ФРС и ЕЦБ стабилизировались, и попытки евро/доллара сформировать основание грозят завершиться фиксацией прибыли и коррекцией пары выше. В Credit Agricole обращают внимание на то, что ряд членов FOMC озвучил беспокойство относительно того, что участники рынка излишне оптимистично настроены в оценках перспектив нормализации ставок, а также обозначил укрепление доллара в списке рисков для роста экономики. В Credit Agricole советуют покупать евро/доллар со стопом на $1.2350 и расчетом на восстановление к $1.31
Morgan Stanley не видит перспектив у рубля
Аналитики американского банка Morgan Stanley продолжают пессимистично оценивать перспективы российского рубля в среднесрочном периоде. В то же время, в банке признают высокую спекулятивную составляющую в текущих котировках и советуют инвесторам пока воздержаться от открытия новых длинных позиций в паре доллар/рубль. Необходимо набраться терпения и занять выжидательную позицию в надежде на то, что коррекция предоставит лучшие уровни для открытия лонгов, считают эксперты. По оценкам аналитиков американского банка, в четвертом квартале 2014 года курс рубля составит 40 рублей за доллар США, в первом квартале 2015 года – 40.5 рублей, во втором квартале 2015 года – 41.1 рубля, в третьем квартале 2015 года – 41.6 рубля, в четвертом квартале 2015 года – 41.8 рубля, в первом квартале 2016 года - 42 рубля, во втором квартале 2016 года - 42 рубля
Barclays остается быком по доллару, но советует не слишком спешить с возобновлением покупок
Некоторая слабость доллара, имевшая место на прошлой неделе, создает неплохие возможности для возобновления покупок американской валюты, считают в Barclays. «Среднесрочный аптренд доллара сохраняет силу, однако к настоящему моменту созрели предпосылки для некоторой коррекции», - отмечают в банке. – «По нашему прогнозу, в ближайшее время доллар/иена и евро/доллар могут вернуться к отметкам Y106.10 и $1.2805, соответственно, где мы и рекомендуем вернуться в длинные позиции по американской валюте. Целями в таком случае станут отметки Y110.70 и $1.2460, соответственно»
Societe Generle рекомендует покупать евро/фунт
Глава Европейского центрального банка Марио Драги на этой неделе выступает дважды. Ему приходится преодолевать жесткое сопротивление со стороны немецких политиков, поэтому процесс расширения баланса идет крайне медленно. В такой ситуации вряд ли можно рассчитывать на запуск полномасштабной программы количественного смягчения в Еврозоне. Евро/фунт устойчиво растет от минимумов 2012 года, достигнутых в начале октября, пара нащупала надежную краткосрочную поддержку в области 0.7830. Трейдерам, желающим сыграть на краткосрочном откате евро, рекомендуется покупать евро/фунт, а не евро/доллар. Покупайте евро/фунт на откате к 0.7860 со стопом ниже 0.7830 и с целью на 0.7950.
Инфляционные данные подкосили фунт
Волна рефляции докатилась до Туманного Альбиона, нанося удар по национальной валюте. Ослабление потребительских цен создает все предпосылки для того, что Банк Англии повременит с повышением процентных ставок. А дальнейшее ослабление их роста поставит вопросы о корреляции ценовой тенденций в Британии с рефляционной тенденцией в еврозоне: ведь экономика островов сильно связана с континентальной. Фунт потерял разом 36 пунктов, отступив от $1.6015 до $1.5979, так как заголовок ИПЦ Великобритании вышел ниже прогнозов: 1,2% против 1,4%. Спрос, связанный с фиксацией прибыли, остановил провал; похоже, рынок был хорошо подготовлен к таким данным. Курс быстро отскочил до $1.5993. Тем не менее, вторая волна, как ожидается, приведет к тесту недавнего минимума $1.5943 (6 октября). Евро/фунт подскочил с stg0.7915 до stg0.7940 в реакции на выпуск данных в Великобритании по ИПЦ, пройдя пик предыдущих сессии в Азии и Нью-Йорке. Следующее сопротивление видится на stg0.7951 (61.8% от stg0.8066-0.77665).
Потребительские цены в Великобритании в сентябре 2014 года выросли на 1,2% в годовом выражении - минимальные темпы с сентября 2009 года - после повышения на 1,5% месяцем ранее, хотя аналитики прогнозировали рост на 1,4%. По сравнению с августом цены не изменились, хотя эксперты ожидали их роста на 0,2%. В предыдущем месяце наблюдалось повышение на 0,4%. Индекс CPI Core, не учитывающий волатильные цены на продукты питания, алкоголь, табак и энергоносители, уменьшил рост в сентябре до 1,5% с 1,9% в августе, хотя экономисты прогнозировали 1,8%. Инфляция в Великобритании остается ниже целевого уровня Банка Англии, составляющего 2%, с января 2014 года, что повышает вероятность более позднего повышения базовой процентной ставки. Розничные цены (индекс RPI) увеличились в сентябре на 0,2% м/м и на 2,3% г/г. Во вторник также были обнародованы официальные данные об изменении цен на жилье и цен производителей в Великобритании. Жилье в Великобритании в среднем подорожало в августе на 11,7%, как и в июле. Цены производителей на сырьевые и промежуточные товары (индекс PPI Input) упали в сентябре на 0,6% м/м и на 7,4% г/г при прогнозе падения на 0,5% м/м и 6,7% г/г. Цены производителей на готовую продукцию (индекс PPI Output) упали на 0,1% м/м и 0,4% г/г, хотя экономисты прогнозировали снижение на 0,1% м/м и 0,3% г/г. В годовом выражении показатель снизился максимальными темпами с 2009 года.
Комментарии Citigroup по доллар/иене
Доллар/иена (USD/JPY) может найти поддержку в районе Y106.10 даже при увеличении неприятия риска на глобальных рынках, уверен Осаму Такашима, главный валютный стратег Citigroup Global Markets Japan, о чем написал в утренней записке. "Отскок иены, который последовал вслед за возросшим неприятием риска согласуется с нашими ожиданиями",- говорит Такашима. Пара (сейчас на Y106.80) снижалась в направлении 106-го уровня сегодня утром, так как неяпонские краткосрочные спекулятивные игроки фиксировали прибыли. Но аппетит к покупке доллара со стороны японских инвесторов пересилил это движение. Импортеры и пенсионные менеджеры сохраняют сильный спрос на текущих уровнях. Вероятно, стоит ожидать и возобновление продаж иены японскими розничными инвесторами, которые уже завершили корректировку своих позиций, считает эксперт.
Goldman Sachs. Доллар стал дорогим? Нет! Он все еще очень дешевый!
«Быки по доллару в настоящий момент находятся в состоянии переоценки ценностей. Это выглядит неизбежным фактом, учитывая, что доллар в течение 3 месяцев укрепился на 8% по отношению к валютам стран Большой десятки. Тем не менее, мы не думаем, что уже совершенный рост будет уменьшать потенциал дальнейшего укрепления американской валюты. Историческая картина говорит о том, что валюта США по-прежнему остается относительно дешевой», - пишут в обращении к своим клиентам стратеги из Goldman Sachs. Что еще более важно, фундаментальные факторы, обуславливавшие оптимистичные перспективы доллара, сохраняются. США циклически опережают в вопросе монетарной политики своих основных конкурентов из G10. Естественный вопрос лишь в том, остаемся ли мы быками по доллару или столь резкий рост его курса в последние месяцы опустошил наш энтузиазм? Мы по-прежнему твердо верим в дальнейшее укрепление валюты США. Причина того, что мы не собираемся покидать лагерь быков в том, что повышенные темпы роста доллара в последние месяцы отражают сочетание специфических факторов. Факторы, обеспечивающие подлинную силу валюты США, еще далеки от того, чтобы исчезнуть из поля зрения.
JPMorgan: попытки роста евро остаются привлекательны для продаж
Валютные стратеги JPMorgan рассматривают консолидацию евро/доллара после тестирования двадцать пятой фигуры лишь как коррекционную четырехволновую фазу, в рамках которой пара имеет шансы подняться к $1.2959. Последние события, впрочем, дают повод опасаться, что восстановление может оказаться и более сдержанным - в банке обращают внимание на фиаско быков у сопротивления на $1.2797. В JPMorgan предупреждают, что нисходящее движение может получить продолжение уже в ближайшее время и под прицелом окажется поддержка в районе $1.2418, а затем и на $1.2214. О материализации такого сценария, по словам стратегов банка, можно будет говорить при убедительном прорыве и закрытии часа ниже $1.2569/$1.2550. В свете вышесказанного попытки восстановления евро/доллара остаются привлекательны для продаж, и лишь рывок выше $1.2980 позволит говорить об улучшении перспектив и смещении фокуса к $1.3246.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доллар начал неделю на минорной ноте, подешевев против большинства основных валют впервые за последние три сессии, а одним из главных фаворитов понедельника оказался аусси резко подорожавший после публикации в Китае данных по импорту в сентябре (+7.0% г/г). Причиной возобновления давно назревшей коррекции американской валюты стали опасения того, что замедление мировой экономики не позволит ФРС приступить к повышению ставок так скоро, как было принято считать в последнее время (прим. ProFinance.ru: рынок фьючерсов на ключевую ставку теперь учитывает в ценах лишь 25-процентную вероятность ее повышения к июлю 2015 года, в то время как 30 сентября эта цифра составляла 56%). «Некоторые недавние комментарии представителей ФРС отражают определенное беспокойство», - говорит Эрик Вилория из Wells Fargo. – «Думаю, ближайшее время доллар проведет, консолидируясь или даже корректируясь». «Несмотря на то, что евро и иена находятся в устойчивом даунтренде, мы видим развитие краткосрочной коррекции, которая, на наш взгляд, имеет все шансы продолжиться еще какое-то время», - соглашается Марк Чандлер из BBH
JP Morgan о том, чего ждать от доллара до конца месяца
Текущий многомесячный рост доллара обычно характеризуется тремя словами: необычный, чрезмерный и долгожданный. Укрепление американской валюты действительно выглядит необычным для любого трехмесячного периода, не считая эпизодов региональных или глобальных финансовых кризисов. Также многие наши клиенты ошеломлены стремительностью происходящего, которое невозможно объяснить ни с точки зрения роста доходности американских бондов относительно доходности аналогичных инструментов в других странах, ни с точки зрения каких-то технических индикаторов. Но в целом рост доллара приветствуется мировыми центробанками и инвесторами, изголодавшимися по моментуму и волатильности.
В данный момент мы видим два сценария дальнейшего развития событий: базовый заключается в снижении Индекса доллара до конца октября на 2% с текущих уровней, при этом вероятными бенефициарами станут такие привычные валюты фондирования, как иена, франк и евро. В соответствии с альтернативным сценарием, Индекс доллара уйдет в консолидацию, однако товарные/высокодоходные валюты, за исключением таких малопредсказуемых, как, например, бразильский реал, продолжат дешеветь. Реализация любого из описанных сценариев оставит доллар перекупленным, однако подобная «переоцененность» может сохраняться еще несколько
Credit Agricole: евро готов к коррекции выше
Валютные стратеги Credit Agricole отмечают, что остаются верными сторонниками доллара, который, как ожидается, продолжит укреплять позиции в следующем году, учитывая опережающий характер роста экономики США. Позиция ЕЦБ также дает повод ждать снижения евро/доллара, однако если говорить о краткосрочных перспективах, то привлекательными видятся тактические длинные позиции. В банке отмечают, что ожидания относительно политики ФРС и ЕЦБ стабилизировались, и попытки евро/доллара сформировать основание грозят завершиться фиксацией прибыли и коррекцией пары выше. В Credit Agricole обращают внимание на то, что ряд членов FOMC озвучил беспокойство относительно того, что участники рынка излишне оптимистично настроены в оценках перспектив нормализации ставок, а также обозначил укрепление доллара в списке рисков для роста экономики. В Credit Agricole советуют покупать евро/доллар со стопом на $1.2350 и расчетом на восстановление к $1.31
Morgan Stanley не видит перспектив у рубля
Аналитики американского банка Morgan Stanley продолжают пессимистично оценивать перспективы российского рубля в среднесрочном периоде. В то же время, в банке признают высокую спекулятивную составляющую в текущих котировках и советуют инвесторам пока воздержаться от открытия новых длинных позиций в паре доллар/рубль. Необходимо набраться терпения и занять выжидательную позицию в надежде на то, что коррекция предоставит лучшие уровни для открытия лонгов, считают эксперты. По оценкам аналитиков американского банка, в четвертом квартале 2014 года курс рубля составит 40 рублей за доллар США, в первом квартале 2015 года – 40.5 рублей, во втором квартале 2015 года – 41.1 рубля, в третьем квартале 2015 года – 41.6 рубля, в четвертом квартале 2015 года – 41.8 рубля, в первом квартале 2016 года - 42 рубля, во втором квартале 2016 года - 42 рубля
Barclays остается быком по доллару, но советует не слишком спешить с возобновлением покупок
Некоторая слабость доллара, имевшая место на прошлой неделе, создает неплохие возможности для возобновления покупок американской валюты, считают в Barclays. «Среднесрочный аптренд доллара сохраняет силу, однако к настоящему моменту созрели предпосылки для некоторой коррекции», - отмечают в банке. – «По нашему прогнозу, в ближайшее время доллар/иена и евро/доллар могут вернуться к отметкам Y106.10 и $1.2805, соответственно, где мы и рекомендуем вернуться в длинные позиции по американской валюте. Целями в таком случае станут отметки Y110.70 и $1.2460, соответственно»
Societe Generle рекомендует покупать евро/фунт
Глава Европейского центрального банка Марио Драги на этой неделе выступает дважды. Ему приходится преодолевать жесткое сопротивление со стороны немецких политиков, поэтому процесс расширения баланса идет крайне медленно. В такой ситуации вряд ли можно рассчитывать на запуск полномасштабной программы количественного смягчения в Еврозоне. Евро/фунт устойчиво растет от минимумов 2012 года, достигнутых в начале октября, пара нащупала надежную краткосрочную поддержку в области 0.7830. Трейдерам, желающим сыграть на краткосрочном откате евро, рекомендуется покупать евро/фунт, а не евро/доллар. Покупайте евро/фунт на откате к 0.7860 со стопом ниже 0.7830 и с целью на 0.7950.
Инфляционные данные подкосили фунт
Волна рефляции докатилась до Туманного Альбиона, нанося удар по национальной валюте. Ослабление потребительских цен создает все предпосылки для того, что Банк Англии повременит с повышением процентных ставок. А дальнейшее ослабление их роста поставит вопросы о корреляции ценовой тенденций в Британии с рефляционной тенденцией в еврозоне: ведь экономика островов сильно связана с континентальной. Фунт потерял разом 36 пунктов, отступив от $1.6015 до $1.5979, так как заголовок ИПЦ Великобритании вышел ниже прогнозов: 1,2% против 1,4%. Спрос, связанный с фиксацией прибыли, остановил провал; похоже, рынок был хорошо подготовлен к таким данным. Курс быстро отскочил до $1.5993. Тем не менее, вторая волна, как ожидается, приведет к тесту недавнего минимума $1.5943 (6 октября). Евро/фунт подскочил с stg0.7915 до stg0.7940 в реакции на выпуск данных в Великобритании по ИПЦ, пройдя пик предыдущих сессии в Азии и Нью-Йорке. Следующее сопротивление видится на stg0.7951 (61.8% от stg0.8066-0.77665).
Потребительские цены в Великобритании в сентябре 2014 года выросли на 1,2% в годовом выражении - минимальные темпы с сентября 2009 года - после повышения на 1,5% месяцем ранее, хотя аналитики прогнозировали рост на 1,4%. По сравнению с августом цены не изменились, хотя эксперты ожидали их роста на 0,2%. В предыдущем месяце наблюдалось повышение на 0,4%. Индекс CPI Core, не учитывающий волатильные цены на продукты питания, алкоголь, табак и энергоносители, уменьшил рост в сентябре до 1,5% с 1,9% в августе, хотя экономисты прогнозировали 1,8%. Инфляция в Великобритании остается ниже целевого уровня Банка Англии, составляющего 2%, с января 2014 года, что повышает вероятность более позднего повышения базовой процентной ставки. Розничные цены (индекс RPI) увеличились в сентябре на 0,2% м/м и на 2,3% г/г. Во вторник также были обнародованы официальные данные об изменении цен на жилье и цен производителей в Великобритании. Жилье в Великобритании в среднем подорожало в августе на 11,7%, как и в июле. Цены производителей на сырьевые и промежуточные товары (индекс PPI Input) упали в сентябре на 0,6% м/м и на 7,4% г/г при прогнозе падения на 0,5% м/м и 6,7% г/г. Цены производителей на готовую продукцию (индекс PPI Output) упали на 0,1% м/м и 0,4% г/г, хотя экономисты прогнозировали снижение на 0,1% м/м и 0,3% г/г. В годовом выражении показатель снизился максимальными темпами с 2009 года.
Комментарии Citigroup по доллар/иене
Доллар/иена (USD/JPY) может найти поддержку в районе Y106.10 даже при увеличении неприятия риска на глобальных рынках, уверен Осаму Такашима, главный валютный стратег Citigroup Global Markets Japan, о чем написал в утренней записке. "Отскок иены, который последовал вслед за возросшим неприятием риска согласуется с нашими ожиданиями",- говорит Такашима. Пара (сейчас на Y106.80) снижалась в направлении 106-го уровня сегодня утром, так как неяпонские краткосрочные спекулятивные игроки фиксировали прибыли. Но аппетит к покупке доллара со стороны японских инвесторов пересилил это движение. Импортеры и пенсионные менеджеры сохраняют сильный спрос на текущих уровнях. Вероятно, стоит ожидать и возобновление продаж иены японскими розничными инвесторами, которые уже завершили корректировку своих позиций, считает эксперт.
Goldman Sachs. Доллар стал дорогим? Нет! Он все еще очень дешевый!
«Быки по доллару в настоящий момент находятся в состоянии переоценки ценностей. Это выглядит неизбежным фактом, учитывая, что доллар в течение 3 месяцев укрепился на 8% по отношению к валютам стран Большой десятки. Тем не менее, мы не думаем, что уже совершенный рост будет уменьшать потенциал дальнейшего укрепления американской валюты. Историческая картина говорит о том, что валюта США по-прежнему остается относительно дешевой», - пишут в обращении к своим клиентам стратеги из Goldman Sachs. Что еще более важно, фундаментальные факторы, обуславливавшие оптимистичные перспективы доллара, сохраняются. США циклически опережают в вопросе монетарной политики своих основных конкурентов из G10. Естественный вопрос лишь в том, остаемся ли мы быками по доллару или столь резкий рост его курса в последние месяцы опустошил наш энтузиазм? Мы по-прежнему твердо верим в дальнейшее укрепление валюты США. Причина того, что мы не собираемся покидать лагерь быков в том, что повышенные темпы роста доллара в последние месяцы отражают сочетание специфических факторов. Факторы, обеспечивающие подлинную силу валюты США, еще далеки от того, чтобы исчезнуть из поля зрения.
JPMorgan: попытки роста евро остаются привлекательны для продаж
Валютные стратеги JPMorgan рассматривают консолидацию евро/доллара после тестирования двадцать пятой фигуры лишь как коррекционную четырехволновую фазу, в рамках которой пара имеет шансы подняться к $1.2959. Последние события, впрочем, дают повод опасаться, что восстановление может оказаться и более сдержанным - в банке обращают внимание на фиаско быков у сопротивления на $1.2797. В JPMorgan предупреждают, что нисходящее движение может получить продолжение уже в ближайшее время и под прицелом окажется поддержка в районе $1.2418, а затем и на $1.2214. О материализации такого сценария, по словам стратегов банка, можно будет говорить при убедительном прорыве и закрытии часа ниже $1.2569/$1.2550. В свете вышесказанного попытки восстановления евро/доллара остаются привлекательны для продаж, и лишь рывок выше $1.2980 позволит говорить об улучшении перспектив и смещении фокуса к $1.3246.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter