14 октября 2014 Swissquote Озкардеская Ипек
В сентябре снижение инфляции в Великобритании шло быстрее прогнозов, после публикации ИПЦ фунт стали активно продавать. Курс фунта проверяет на прочность минимумы 2014 г., т.к. слабая инфляция дает больше свободы маневра Банку Англии перед началом нормализации монетарной политики. В России ЦБ РФ снизил целевую рублевую корзину на 10 копеек, чтобы умерить продажи рубля, которые получили дополнительный импульс из-за снижения цен на нефть. Мы наблюдаем резкое изменение прогноза ставок в ближайшие месяцы. В США фонды ощутимо перемещаются к задней части кривой гособлигаций, т.к. сохраняется неопределенность в отношении политики ФРС. Доходность по 10-летним облигациям снизилась до 2,2255%.
Инфляция в Великобритании снижается быстрее, чем ожидалось
Инфляция в Великобритании снизилась до 1,2% в годовом исчислении за сентябрь (против ожидавшихся 1,4% и предыдущего значения в 1,5%), а базовый ИПЦ снизился до 1,5% в годовом исчислении. Курс фунта к доллару отреагировал, снизившись до 1,5959 (на момент написания), а курс евро к фунту растет по направлению к 100-дневному СС (0,79572). Слабая инфляционная динамика дает Банку Англии больше времени перед нормализацией монетарной политики, т.к. целевой диапазон инфляции находится на далеких отметках 2-3%. Несмотря на оптимистичные ожидания данных по занятости (будут опубликованы утром), фунт, скорее всего, продолжит снижение. Опционные барьеры в паре евро-фунт располагаются на отметках 0,7950/70 с сегодняшним истечением; при их преодолении откроется путь к ванильным опционам на 0,8000/50, истекающим на этой неделе. Курс фунта к доллару должен проверить на прочность отметки 1,5855/1,5944 (минимум ноября 2012 г. / минимум 2014 г.), опционные предложения продажи фунта с сегодняшним истечением до 1,6285 и выше, также барьеры формируются ниже 1,6000.
Снижение рубля оказывает давление на российский центробанк
Курс доллара к рублю достиг исторических максимумов на фоне продолжающегося снижения цен на нефть. Улучшение состояния текущего платежного баланса России поставлено под угрозу, учитывая снижение цен на нефть как дополнительную проблему при снижении курса рубля и низкие объемы прямых иностранных инвестиций из-за опасений геополитического характера. ЦБ РФ снизил целевой порог рублевой корзины (55% от курса доллара к рублю и 45% от курса евро к рублю) на 10 копеек до 45,35, чтобы ограничить продажу рублей. Согласно процедуре банка, ЦБ РФ позволит рублю торговаться в 9-рублевом коридоре и продает 350 млн. долларов выше установленного предела, чтобы сгладить снижение рубля перед тем, как перейти к смещению диапазона на 5 копеек. Учитывая сильное понижательное давление, мы сомневаемся в эффективности валютных интервенций и даже новых валютных операций репо, которые вступят в силу с конца октября. Рынки форвардных ставок учитывают повышение на 200 базовых пунктов в ближайшие 3 месяца.
Интерес смещается к задней части кривой американских облигаций
В сентябре интерес сместился к задней части кривой американских гособлигаций. Мы наблюдаем некоторую коррекцию кривой с 23 сентября, однако нетто-позиции по 2-летним контрактам остаются на минимальных уровнях с середины 2007 г.
За сентябрь некоммерческие (спекулятивные) вклады перешли от двухлетних государственных облигаций к 10-летним облигациям. По данным Комиссии по торгам товарными фьючерсами, длинные фьючерсные нетто-позиции по 2-летним облигациям в сентябре снизились с +54 025 (2 сентября) до – 160 000 контрактов (23 сентября). Несмотря на укрепление доллара, нетто-позиции по 2-летним облигациям остаются негативными в последнем отчете комиссии (от 7 октября), составив -78 838 контрактов. За тот же период (2-23 сентября), фьючерсы по 10-летним облигациям выросли с -82 658 до 8 844 контрактов. Приток капиталов в 10-летние облигации снизил долгосрочную доходность до 2,2255% на сегодняшний день, что составляет минимум за 2 года. По нашему мнению, такое поведение вызвано ограниченными рисковыми настроениями на рынке и подчеркивает озабоченность в отношении повышения краткосрочной волатильности из-за спекуляций в отношении ФРС. Оценки свопов на индекс overnight свидетельствуют о неопределенности в отношении времени первого повышения ставки фондирования ФРС. Настало ли время перенести прогнозы первого повышения ставки во 2 квартале 2015 г. на более поздний срок?
EURUSD Пара укрепляется после резкого спада. Несмотря на вчерашнее преодоление часового сопротивления на уровне 1,2716 (максимум 10 октября 2014 г.), паре пока не удалось обновить максимум. Сопротивление сейчас сосредоточено на отметке 1,2816. Часовая поддержка: 1,2651 (внутрисуточный минимум) и 1,2584 (минимум 07 октября 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе понижения максимумов и минимумов. Выход из зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открывает путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Промежуточная поддержка расположена на отметках 1,2500 (психологическая поддержка) и 1,2466 (минимум 28 августа 2012 г.).
GBPUSD Похоже, пара перемещается в горизонтальном диапазоне, заданном поддержкой на уровне 1,5944 и часовым сопротивлением на отметке 1,6227 (максимум 9 октября 2014 г.). Сопротивление также сосредоточено на уровне 1,6287. Часовая поддержка расположена на уровне 1,6009 (минимум 10 октября 2014 г.). В долгосрочной перспективе пара упала, достигнув уровня 4-летнего максимума. В результате образовалось значительное сопротивление на уровне 1,7192, преодоление которого в ближайшие месяцы кажется маловероятным. Несмотря на текущий краткосрочный «медвежий» импульс, мы прогнозируем временное восстановление в районе поддержки 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.). Сопротивление сосредоточено на отметке 1,6525.
USDJPY Пара опустилась ниже по графику и сейчас тестирует ключевую поддержку на отметке 106,81 (38,2% коррекция). Часовое сопротивление расположено на уровнях 107,59 (внутрисуточный максимум), 108,18 (внутрисуточный максимум) и 108,74. Поддержка также сосредоточена на отметке 106,04. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) выдерживает натиск. Несмотря на возможное начало среднесрочной фазы консолидации после успешного тестирования основного сопротивления 110,66 (максимум 15 августа 2008 г., также 50% коррекция от роста в 1998 г.), в дальнейшем можно прогнозировать постепенный рост. Сопротивление также расположено на уровне 114,66 (максимум 27 декабря 2007 г.).
USDCHF Пара успешно протестировала недавний минимум на отметке 0,9469. Часовое сопротивление расположено на отметках 0,9552 (внутрисуточный максимум) и 0,9593 (максимум 10 октября 2014 г.). Часовая поддержка сосредоточена на уровне 0,9433 (максимум 18 сентября 2014 г.). В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Как следствие, текущее нисходящее движение можно расценивать как контртренд. Ключевая поддержка расположена на отметке 0,9301 (минимум 16 сентября 2014 г.). Сопротивление сейчас сосредоточено на уровне 0,9691 (максимум 6 октября 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Инфляция в Великобритании снижается быстрее, чем ожидалось
Инфляция в Великобритании снизилась до 1,2% в годовом исчислении за сентябрь (против ожидавшихся 1,4% и предыдущего значения в 1,5%), а базовый ИПЦ снизился до 1,5% в годовом исчислении. Курс фунта к доллару отреагировал, снизившись до 1,5959 (на момент написания), а курс евро к фунту растет по направлению к 100-дневному СС (0,79572). Слабая инфляционная динамика дает Банку Англии больше времени перед нормализацией монетарной политики, т.к. целевой диапазон инфляции находится на далеких отметках 2-3%. Несмотря на оптимистичные ожидания данных по занятости (будут опубликованы утром), фунт, скорее всего, продолжит снижение. Опционные барьеры в паре евро-фунт располагаются на отметках 0,7950/70 с сегодняшним истечением; при их преодолении откроется путь к ванильным опционам на 0,8000/50, истекающим на этой неделе. Курс фунта к доллару должен проверить на прочность отметки 1,5855/1,5944 (минимум ноября 2012 г. / минимум 2014 г.), опционные предложения продажи фунта с сегодняшним истечением до 1,6285 и выше, также барьеры формируются ниже 1,6000.
Снижение рубля оказывает давление на российский центробанк
Курс доллара к рублю достиг исторических максимумов на фоне продолжающегося снижения цен на нефть. Улучшение состояния текущего платежного баланса России поставлено под угрозу, учитывая снижение цен на нефть как дополнительную проблему при снижении курса рубля и низкие объемы прямых иностранных инвестиций из-за опасений геополитического характера. ЦБ РФ снизил целевой порог рублевой корзины (55% от курса доллара к рублю и 45% от курса евро к рублю) на 10 копеек до 45,35, чтобы ограничить продажу рублей. Согласно процедуре банка, ЦБ РФ позволит рублю торговаться в 9-рублевом коридоре и продает 350 млн. долларов выше установленного предела, чтобы сгладить снижение рубля перед тем, как перейти к смещению диапазона на 5 копеек. Учитывая сильное понижательное давление, мы сомневаемся в эффективности валютных интервенций и даже новых валютных операций репо, которые вступят в силу с конца октября. Рынки форвардных ставок учитывают повышение на 200 базовых пунктов в ближайшие 3 месяца.
Интерес смещается к задней части кривой американских облигаций
В сентябре интерес сместился к задней части кривой американских гособлигаций. Мы наблюдаем некоторую коррекцию кривой с 23 сентября, однако нетто-позиции по 2-летним контрактам остаются на минимальных уровнях с середины 2007 г.
За сентябрь некоммерческие (спекулятивные) вклады перешли от двухлетних государственных облигаций к 10-летним облигациям. По данным Комиссии по торгам товарными фьючерсами, длинные фьючерсные нетто-позиции по 2-летним облигациям в сентябре снизились с +54 025 (2 сентября) до – 160 000 контрактов (23 сентября). Несмотря на укрепление доллара, нетто-позиции по 2-летним облигациям остаются негативными в последнем отчете комиссии (от 7 октября), составив -78 838 контрактов. За тот же период (2-23 сентября), фьючерсы по 10-летним облигациям выросли с -82 658 до 8 844 контрактов. Приток капиталов в 10-летние облигации снизил долгосрочную доходность до 2,2255% на сегодняшний день, что составляет минимум за 2 года. По нашему мнению, такое поведение вызвано ограниченными рисковыми настроениями на рынке и подчеркивает озабоченность в отношении повышения краткосрочной волатильности из-за спекуляций в отношении ФРС. Оценки свопов на индекс overnight свидетельствуют о неопределенности в отношении времени первого повышения ставки фондирования ФРС. Настало ли время перенести прогнозы первого повышения ставки во 2 квартале 2015 г. на более поздний срок?
EURUSD Пара укрепляется после резкого спада. Несмотря на вчерашнее преодоление часового сопротивления на уровне 1,2716 (максимум 10 октября 2014 г.), паре пока не удалось обновить максимум. Сопротивление сейчас сосредоточено на отметке 1,2816. Часовая поддержка: 1,2651 (внутрисуточный минимум) и 1,2584 (минимум 07 октября 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе понижения максимумов и минимумов. Выход из зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открывает путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Промежуточная поддержка расположена на отметках 1,2500 (психологическая поддержка) и 1,2466 (минимум 28 августа 2012 г.).
GBPUSD Похоже, пара перемещается в горизонтальном диапазоне, заданном поддержкой на уровне 1,5944 и часовым сопротивлением на отметке 1,6227 (максимум 9 октября 2014 г.). Сопротивление также сосредоточено на уровне 1,6287. Часовая поддержка расположена на уровне 1,6009 (минимум 10 октября 2014 г.). В долгосрочной перспективе пара упала, достигнув уровня 4-летнего максимума. В результате образовалось значительное сопротивление на уровне 1,7192, преодоление которого в ближайшие месяцы кажется маловероятным. Несмотря на текущий краткосрочный «медвежий» импульс, мы прогнозируем временное восстановление в районе поддержки 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.). Сопротивление сосредоточено на отметке 1,6525.
USDJPY Пара опустилась ниже по графику и сейчас тестирует ключевую поддержку на отметке 106,81 (38,2% коррекция). Часовое сопротивление расположено на уровнях 107,59 (внутрисуточный максимум), 108,18 (внутрисуточный максимум) и 108,74. Поддержка также сосредоточена на отметке 106,04. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) выдерживает натиск. Несмотря на возможное начало среднесрочной фазы консолидации после успешного тестирования основного сопротивления 110,66 (максимум 15 августа 2008 г., также 50% коррекция от роста в 1998 г.), в дальнейшем можно прогнозировать постепенный рост. Сопротивление также расположено на уровне 114,66 (максимум 27 декабря 2007 г.).
USDCHF Пара успешно протестировала недавний минимум на отметке 0,9469. Часовое сопротивление расположено на отметках 0,9552 (внутрисуточный максимум) и 0,9593 (максимум 10 октября 2014 г.). Часовая поддержка сосредоточена на уровне 0,9433 (максимум 18 сентября 2014 г.). В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Как следствие, текущее нисходящее движение можно расценивать как контртренд. Ключевая поддержка расположена на отметке 0,9301 (минимум 16 сентября 2014 г.). Сопротивление сейчас сосредоточено на уровне 0,9691 (максимум 6 октября 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter