15 октября 2014 smart-lab.ru Шадрин Александр
Сегодня Мечел опубликовал отчетность за 6 месяцев 2014 года по US GAAP, правда неаудированную.
Как и ожидалось - убыток. То что он меньше, чем в прошлом году за такой же период - это хорошо, но как-то сильно не радует.
Собственные средства стали отрицательными. Но вот, что у меня вызывает вопрос - почему в отчетности почти весь долг перекочевал в краткосрочную часть?
Что это значит? Это margin call ?
Так как в данный момент уже нарушены почти все ограничительные положения - то кредиты должны быть возвращены! Так ?
По факту это прямой путь к банкротству. Что тут анализировать я не знаю.
В презентации по долгам следующий слайд. Но это на 1 сентября 2014 года.
А в апреле 2014 года было так
Положение катастрофическое! С учетом того, что нет прибыли. Одна Ебитда... Честно сказать, когда я вижу показатель EBITDA в отчетах и презентациях компании - дальше уже читать не хочется!
Конечно, компания может работать и с отрицательным собственным капиталом - такие случая бывают. Тот же стоитель Галс, который отошел ВТБ за 60 рублей, и должен был ВТБ очень много. Но позже и Система вернула часть денег, и ВТБ в плюсе остался. Если только по схеме Галса всё сделают - можно и оставить Мечел, но Зюзин - не Евтушенков, так что я продал Мечел и покупать его больше не буду. Моя спекуляция закрыта.
Если до данного отчета - я хотел оставить позицию по Мечелу, но не добавлять, то сейчас лучше продать и забыть. Тем более за 18 дней прибыль за минусом НДФЛ составила +43-49% по ао и ап.
Продал сегодня вечером уже с учетом падения за день.
Что будет дальше с Мечелом я не знаю. Для меня гораздо интереснее истории дочек Мечела.
На конференции сМарт-Лаба в своей презентации я приводил информацию по Мечелу и его дочкам.
Выданные кредиты не покрывается залогами
Мечел - перекредитован и заложен на всех уровнях. Черная цифра - доля Мечела, красная цифра - заложено в банках.
Виноват не Зюзин, что взял столько много кредитов, а виноваты банки - что столько дали!
Гораздо интереснее некоторые дочки!
Мечел на конец 2013 года имел еще 33,91 руб. на 1 акции чистых активов - сейчас это отрицательное число...
Дочки гораздо интереснее - Уральская Кузница и Коршуновский ГОК.
Нонсенс - "хорошие" дочки Мечела - Коршуновский ГОК и Уральская Кузница стоят дешевле по фундаментальным коэффициентам, чем "плохие" дочки - Южный Кузбасс и ЧМК.
Коршуновский ГОК и Уральская Кузница - "дойные коровы" Мечела. Деньги выводят через кредиты, а не дивиденды.
ЧМК и Южный Кузбасс - кладбище убытков и долгов.
Тренды развития бизнеса - ЮК и ЧМК вниз, КГОК и УрКузница - вверх.
Продав Мечел - я купил Башнефть ап, тем самым увеличив позицию по данной акции в 1,5 раза.
АФК Система сегодня росла - инсайдеры уже покупают)) Её взять не успел сегодня - на днях тоже буду покупать. Мой первый вход был по 16,82 руб. Она уже успела сходить на 13 рублей - сегодня 15 рублей.
Потенциал до 23-36 руб. еще есть - буду покупать до 2% капитала.
Но это уже другие истории... Тут в отличие от Мечела есть реальный фундаментал, который может быть уничтожен, а может и нет. Чистой воды - арбитражная сделка в понятиях Уорренна Баффетта - кто знает про что я - сразу поймет.
На сегодняшний вечер мой портфель весьма потрепан... Посмотрите, что еще зеленое.
По Лензолоту проблемы - какие мысли есть?
Самое интересное еще впереди!
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter