Динамика изменения HSBC Russia Manufacturing PMI® в 1998-2014 гг. Источник: Отчет банка HSBC «HSBC Russia Manufacturing PMI®», июль 2014.С инвестиционной точки зрения последний год, несомненно, является очень интересным временем. Дело в том, что с одной стороны существуют объективные данные о снижении темпов роста отечественной экономики и даже о развитии рецессии, а с другой стороны – о росте доходов отечественных инвесторов и предпринимателей.
Процесс торможения российской экономики начался уже давно: признаки «пробуксовки» появились в России еще в середине 2012 года, при этом темпы прироста ВВП стабильно снижались из года в год с 4,3% в 2011 году, до 3,4% в 2012 г. и до 1,3% по итогам 2013 года. О результатах текущего года говорить пока еще рано, однако учитывая, что на сегодняшний момент существует реальная вероятность получения к Новому году отрицательных показателей прироста российского ВВП, можно смело утверждать, что экономика нашей страны потеряла свой боевой запал и не может его найти, несмотря на все обещания Президента и Правительства.
Министерство экономического развития РФ как обычно прогнозирует кардинальное улучшение в динамике движения капитала и в инвестиционной активности (в частности, в июльском докладе этого Министерства содержится сообщение об ускорении темпов экономического роста с 0,9% до 1,2% в годовом выражении), однако учитывая содержание предыдущих прогнозов можно смело утверждать, что аналитики Минэкономразвития не более чем заказные «сказочники» и озвучиваемые ими сценарии будущего могут сбыться только случайно.
Более реалистично звучит мнение экспертов Центробанка, говорящих о нулевой ставке прироста ВВП.
Ежемесячные опросы Института внешнеэкономической политики им. Гайдара показывают, что российский бизнес на сегодняшний день предпочитает с осторожностью подходить к инвестициям и не планирует увеличивать свою инвестиционную активность по крайней мере до тех, пока не стабилизируется внешнеполитическая и экономическая ситуация в которой находится наша страна.
Схожая картина представлена и в последнем отчете банка HSBC «HSBC Russia Manufacturing PMI®» (рис. 1), опубликованном в июле 2014 года. Исходя из данных исследования HSBC становится очевидным, что российский производственный сектор уже длительное время негативно оценивает свои инвестиционные перспективы. При этом стоит отметить, что непродолжительный «всплеск» оптимизма, наблюдавшийся в прошлом году, с начала текущего года сменился устойчивым трендом на понижения деловой активности российских предприятий, который пока заканчиваться не собирается.
Фактически, на основании данных изменения индекса PMI HSBC можно говорить о том, что отечественные производители морально и физически готовят себя к новой рецессии и именно в этом ключе переосмысливают свою планы по инвестициям и развитию.
Согласно данным Госкомстата падение инвестиционной активности наблюдается, как в секторе крупного, так и в секторах среднего и малого бизнеса.
В большей степени спад инвестиционной активности обусловлен снижением капиталовложений со стороны крупных компаний и эта тенденция, несомненно, и дальше продолжится во втором полугодии текущего года, чему в значительной степени будут способствовать новые антироссийские санкции, принимаемые Соединенными Штатами Америки и странами Евросоюза.
Изначально опасения российского бизнеса во многом были обусловлены чисто психологическим фактором: реального ущерба первоначальные санкции, принятые США и ЕС в отношении Российской Федерации, российской экономике не причинили. При этом раскручивание маховика информационного прессинга со стороны западных средств массовой информации заставило нас нервничать и способствовало формированию в среде отечественных инвесторов выжидательно-пессимистических настроений.
Однако теперь, посредством различных политических игр, были ограничены права и возможности участия России в ряде международных организаций, например, в ОЭСР, в Совете Европы, в Европейском банке реконструкции и развития и т.д.
К сожалению, эти организации существуют не только для политической профанации, но и играют важную роль в построении нормальной экономической инфраструктуры любой страны.
Простой пример: согласно данным Bloomberg, правительства США и Канады пришли к соглашению о необходимости блокировать поддержку Всемирным банком (ВБ) любых проектов на территории Российской Федерации. Эта информация была официально подтверждена представителями министерства финансов США и Канады. На текущий момент Всемирный банк финансирует в России 10 инвестиционных проектов с общим объемом инвестиций 668 млн. дол. и на этапе рассмотрения находится еще девять инвестиционных проектов с общим объемом инвестиций в 1,34 млрд. дол. Все эти проекты имею высокую ценность для дальнейшего развития Российской Федерации, охватывая широкий перечень задач от совершенствования детского дошкольного образования до создания новых систем энергоэффективности.
Несмотря на то, что во Всемирный банк входит 188 стран мира, фактически власть в нем принадлежит именно этим двум североамериканским странам, поскольку на США и Канаду приходится 20% всех голосов в совете Всемирного банка. И этих голосов вполне достаточно, что заблокировать поддержку Всемирным банком любого проекта, в том числе и уже действующего, особенно если они будут поддержаны отдельными странами Европы.
В результате Россия потеряет не только 2 млрд. долларов внешних инвестиций (что, если честно, для нас сейчас не критично), но и возможности международной интеграции интеллектуальных капиталов, что весьма неприятно.
Кроме отсечения России от участия в важнейших международных организациях, новый виток санкции предполагает ограничение доступа отдельных российских организаций на финансовые рынки США. В частности, уже пострадали такие значимые российские компании как «Внешэкономбанк», «Газпромбанк», «Новатэк», «Роснефть», «Объединенная судостроительная корпорация», «Банк Москвы», «ВТБ» и «Россельхозбанк» внесенные в особый санкционный список Sectoral Sanctions Identifications List (SSIL). Теперь американские юридические или физические лица не имеют право предоставлять данным российским организациям акционерное или долговое финансирование сроком более чем на 90 дней. В результате эти компании начали остро нуждаться в средствах для рефинансирования существующих долговых обязательств. Причем «Газпромбанк» и «Роснефть» к американским санкциям оказались полностью не готовы, в результате чего у них возникла значительная финансовая задолженность, покрыть которую эти лидеры российской экономики, увы, не в состоянии.
Понятно, что результатом подобных действий со стороны Белого дома, в конечном итоге станет уменьшение на российских финансовых рынках доли американских инвесторов, на место которых придут инвесторы из Индии, Бразилии, Китая и других развивающихся стран Азии, Латинской Америки и, возможно, Африки.
Однако такая реструктуризация займет некоторое время, в течение которого многие российские компании будут испытывать острый дефицит заемных средств. Что несомненно приведет к увеличению стоимости заемного капитала для отечественного бизнеса и окажет негативное влияние на экономические перспективы Российской Федерации.
Антисанкционные мероприятия проводимые правительством России в настоящее время, скорее всего, позволят устранить отрицательное влияние большинства финансовых ограничении использованных против нашей страны американской администрацией. Ооднако переходный период, в течение которого отечественная экономика будет особенно уязвима займет не менее двух лет.
К примеру, не раньше 2016 года начнет работать Новый банк развития (НБР), учрежденный недавно на встрече в Дурбане (ЮАР) лидерами России, Бразилии, Индии, Китая и Южно-Африканской Республики.
НБР может стать серьезным противовесом Международному валютному фонду и Всемирному банку, эффективность которых, в последние десятилетия, крайне низка. Так, по данным ряда исследований (например, Принстонского Института перспективных исследований, Межамериканского банка развития и т.д.) страны, полностью выполняющие все рекомендации ВБ, значительно уступают по темпам прироста экономики странам, использующим собственные модели экономического и инфраструктурного развития. При этом, как показывают последние события, ВБ не является подлинно независимым международным финансовым институтом, что создает сложности для стран, не готовых мириться с американским протекторатом.
НБР позволит не только аккумулировать средства стран-участников для финансирования различного рода инфраструктурных проектов (с 2016 года в него смогут вступать и другие страны, однако при условии, что не менее 55% голосов останутся под контролем пяти стран-основателей), но и сможет взять на себя задачу по смягчению влияния будущих мировых финансовых кризисов на учредившие банк страны.
Однако, пока это дело будущего, а сегодня в России царит неуверенность в перспективах национальной экономики, в результате чего за первое полугодие из страны было выведено 74,4 млрд. дол. капитала, а ставка рефинансирования ЦБ РФ была увеличена с 7,5 до 8% годовых
Но с другой стороны, данные последних исследований, например, таких как опубликованный недавно Boston Consulting Group (BCG) отчет «Riding a Wave of Growth: Global Wealth 2014», говорят о значительном увеличении в России за последний год числа долларовых миллионеров (+18,5% к предыдущему периоду). Согласно выводам экспертов BCG общее число семей долларовых миллионеров в Российской Федерации по итогам последнего года перешагнуло через планку в 500 000 человек, что является пятым показателем в мире.
Дело в том, что не стоит забывать о том, что такие показатели как ВВП отражают лишь «среднюю температуру по больнице» и указывают на общий экономический климат в стране. А вот данные о числе миллионеров указывают на способность отдельных лиц зарабатывать деньги в этих условиях.
Иначе говоря, текущие данные указывают на то, что хотя в среднем зарабатывать деньги в России стало сложнее, возможностей для наиболее эффективных инвесторов стало гораздо больше. Поэтому уровень доходов наиболее активных представителей российского бизнеса значительно вырос. Т.е. выросли шансы потери средств. особенно при пассивной позиции инвестора на рынке, однако еще больше возросли шансы на получение достойной прибыли при условии грамотной инвестиционной активности и заинтересованности в результате.
http://www.1-du.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter