Нефть и рубль останутся ключевыми драйверами для рынка акций и на этой неделе


Координаты рынка

Мировые фондовые рынки

Европейский фондовый рынок в пятницу находился под давлением падающих товарных рынков и сильного доллара (в аутсайдерах – сырьевые компании), но к концу дня смог показать прирост (EuroTOP100: +0,1%; рынки «ядра» еврозоны, за исключением итальянского FTMIB (-0.4%), выросли в пределах 0,2%). Поддержку оказали ожидания увеличения потребительской активности в ходе предрождественских продаж (и ввиду низких цен на топливо), новости с рынка M&A (телекомы), а также надежды на действия ЕЦБ по итогам заседания (4 декабря).

По итогам укороченной торговой сессии в США ключевые индексы (SnP500: -0.3%; DOW Jones IA: 0.0%; NASDAQ Composite: +0.1%) не показали единой динамики из-за обвала цен на товарных рынках (WTI: -10.5%; медь: -3,1%). В аутсайдерах торгов – нефтегазовый сегмент (-6,3%), причем, как отмечает Reuters, ряд публичных компаний-производителей сланцевой нефти падали более чем на 15%, а также металлурги (-4,7%). На снижении цен на нефть и начале сезона распродаж, впрочем, невпечатляющего, выросли акции ритэйлеров и авиакомпаний.

Российский фондовый рынок

По итогам пятницы российский рынок акций находился под влиянием выражено негативной конъюнктуры рынка нефти, что привело к снижению индекса РТС «под» отметку в 1000 пунктов. Рублевый индекс ММВБ (+0,1%) смог остаться в слабом «плюсе» благодаря упавшему рублю. Торговая активность была повышенной – участники рынка перед выходными сокращали позиции в акциях в опасении дальнейшего снижения цен на нефть. Среди ключевых сегментов, по вполне очевидным причинам (неплохая конъюнктура рынков сбыта, дивиденды, преимущественно позитивное влияние девальвации на финрезультат), вновь достаточно сильно смотрелись акции металлургического и горнодобывающего сектора: мы тут выделим спрос на сталелитейные компании (ММК: +9,5%; НЛМК: +3,1%; Северсталь: +3,1%), неплохо просевшие в последние дни, а также НорНикель (+2,5%) перед дивидендной «отсечкой» и Алроса (+4,6%). В нефтегазовом сегменте разнонаправленная динамика: рост в акциях, в большей степени выигрывающих от девальвации (па Транснефти: +6,4%; па Сургутнефтегаза: +1,9%), а также компаний, характеризующихся сильным бизнесом (НОВАТЭК: +0,4%) при слабонегативной динамике «фишек» и снижении Татнефти (-2,1%) и Башнефти (-3,4%). В финсекторе выделим лишь рост МосБиржи (+1,4%) и нейтральную динамику ВТБ – остальные бумаги подешевели во главе с не очень ликвидными акциями банков Санкт-Петербурга (-3,6%) и Возрождения (-3,8%) в отсутствие секторальных идей и ввиду ухудшающейся ситуации с рублевой ликвидностью. ПО схожим причинам понесли сильные потери «фишки» в электроэнергетике во главе с Русгидро (-5,0%) и Интер РАО (-2,4%). Среди прочих бумаг отметим сильное снижение в ИРКУТЕ (-3,1%), Соллерсе (-3,3%), Мостотреста (-4,6%) и сотовых операторах (МТС: -2,3%; Мегафон: -2,6%).

Товарные рынки

Цены на нефть не смогли реализовать отскок и продолжают достаточно стремительно снижаться, опустившись уже ниже 70 долл./барр., которые мы прогнозировали ранее. Январский фьючерс с утра сегодня торгуется по 68,4 долл./барр. Мы считаем, что такое снижение цен на нефть - это продолжение рыночной истерии по факту бездействия ОПЕК. Она может продолжиться всю эту неделю, уведя цены на нефть к 60 долл./барр. Тем не менее, мы считаем, что для просадки нефти ниже 60 долл./барр. нужны будут еще более негативные новости, а таковых мы пока не наблюдаем. Соответственно, по мере утихания панических настроений нефть будет постепенно возвращать утраченные позиции.

Наши прогнозы и рекомендации

На глобальных рынках в конце недели наблюдалось некоторое усиление коррекционных настроений, задаваемое как укреплением доллара (DXY обновил по итогам недели максимумы с весны 2009 г.), так и значительной коррекцией на товарных рынках. Ключевой темой на текущей неделе станет заседание ЕЦБ, на котором регулятор может анонсировать запуск обширной программы количественного смягчения в еврозоне, которая затронет, в том числе и гособлигации. Помимо заседания ЕЦБ, внимание могут также привлечь результаты сезона распродаж, страновые PMI и данные по рынку труда в США. Первые данные по розничным продажам в Thanksgiving Weekend не выглядят позитивными, демонстрируя сокращение на 11% (Bloomberg). При этом мы допускаем, что миграция покупателей в он-лайн может позитивно отразиться на продажах в кибер-понедельник и поддержать рынок.

Российский рынок акций на прошлой неделе вновь оставался заложником неблагоприятной конъюнктуры рынка нефти и обвального падения рубля. Индекс РТС в начале недели лишь сумел протестировать наши цели (зону 1080-1090 пунктов), от которой начал пикировать вниз, завершив неделю «под» уровнем 1000 пунктов. И смотрится весьма мрачно. Отношение РТС/Brent на пике падения нефти поднималось выше наших целевых на этот квартал 14х, но к концу недели вернулось к 13,5х, что все равно является зоной максимумов за последние 12 мес. и дает все-таки определенный повод для оптимизма. Индекс ММВБ, напротив, не смог превысить 1550 пунктов, проведя неделю в маловолатильной консолидации (1515-1550 пунктов). Но, в отличие от РТС, ММВБ сохраняет возможности для роста. Судьба нашего рынка акций на этой неделе, как мы ожидаем, опять будет определяться как нефтью и рублем (мы не видим повода для переоценки рынка к нефти), так и Посланием Президента России, если оно оправдает позитивные ожидания.

Сегодня к открытию торгов формируется умеренно негативный внешний фон. Мы ожидаем, что рынок откроется снижением более чем на 1.5% по индексу РТС с усилением падения внутри дня. Индекс ММВБ сегодня может откатиться к зоне 1515-1524 пунктов.

В фокусе

Нефть и рубль останутся ключевыми драйверами для рынка акций и на этой неделе

По итогам прошедшей недели глобальный рынок акций консолидировался - рынки акций развитых стран продолжили инерционный рост, заданный ожиданиями новой ликвидности от ЕЦБ и хорошего сезона рождественских распродаж, начавшегося в пятницу, развивающиеся рынки, по MSCI EM, пытались подрасти в первой половине недели, но к концу ее растеряли весь рост на фоне падения сырья. Поводом для последнего стали как вновь окрепший доллар (DXY обновил по итогам недели максимумы с весны 2009 г.), так и не поддержавшие, соответственно, нефть и золото события – заседание ОПЕК (как и ожидалось, картель не сумел принять внятных решений, но он не смог даже задать рынкам ценовые ориентиры, с которых картель готов был бы начать сокращать добычу!) и состоявшийся в выходные референдум в Швейцарии (к концу недели стало ясно, что инициатива, обязывающая ЦБ страны начать наращивать вложения в золото и репатриировать имеющееся, не пройдет). Технически нефть Brent вышла ниже уровня в 71-72 долл./барр. (61.8% коррекции от волны роста 2009-2011 гг.), золото начало новую волну снижения, не сумев выйти выше 1200 долл./унцию. Получше, но все равно тревожно, смотрятся глобальные рынки акций: SnP500 к концу недели перешел в фазу маловолатильной консолидации у исторических максимумов, как и ряд рынков Европы, в ожидании заседания ЕЦБ и ввиду не впечатляющих результатов старта рождественских распродаж в США (за четверг-пятницу, по данным Shopper Talk, оборот в традиционной рознице составит ок. 12,29 млрд долл., на 0,5% меньше, чем год назад); а MSCI EM не сумел выйти выше 1010 пунктов (макс. осени), но – недалеко от поддержки (990-1000 пунктов, что предполагает снижение примерно в 2%).

Ключевой рыночной темой, по нашему мнению, по-прежнему остается монетарная политика ведущих ЦБ, - на текущей неделе состоится заседание ЕЦБ, от которого ждут как минимум сильных словесных интервенций – подтверждения решимости предпринимать более активные шаги в части количественного смягчения и уже в ближайшей перспективе. Напомним, что в декабре ЕЦБ планирует провести еще один аукцион 3-х летнего TLTRO. Учитывая провал предыдущего (состоялся в сентябре), есть риск слабого спроса на данный инструмент (по консенсусу Рейтерс, банки могут занять лишь 150 млрд евро), если ЕЦБ на заседании в четверг не скорректирует его условия. Собственно, интрига вокруг ЕЦБ состоит в том, когда же регулятор решится на выкуп госбондов (против этого по-прежнему решительно выступает Германия) – европейским банкам нужно вернуть ЕЦБ 287 млрд евро, полученных по «длинным» LTRO, что приведет к новому сужению баланса ЕЦБ, результата, противоположного тому, что необходимо рынкам.

На текущей неделе, помимо заседания ЕЦБ, стартует традиционный сезон распродаж, выйдут страновые PMI и данные по рынку труда в США. От первого – зависит динамика евро (и товарных рынков), от прочего – судьба рынков акций DM.
Российский рынок акций на прошлой неделе вновь оставался заложником неблагоприятной конъюнктуры рынка нефти и обвального падения рубля. Индекс РТС в начале недели лишь сумел протестировать наши цели (зону 1080-1090 пунктов), от которой начал пикировать вниз, завершив неделю «под» уровнем 1000 пунктов. И смотрится весьма мрачно. Отношение РТС/Brent на пике падения нефти поднималось выше наших целевых на этот квартал 14х, но к концу недели вернулось к 13,5х, что все равно является зоной максимумов за последние 12 мес. и дает все-таки определенный повод для оптимизма. Индекс ММВБ, напротив, не смог превысить 1550 пунктов, проведя неделю в маловолатильной консолидации (1515-1550 пунктов). Но, в отличие от РТС, ММВБ сохраняет возможности для роста. Судьба нашего рынка акций на этой неделе, как мы ожидаем, опять будет определяться как нефтью и рублем (мы не видим повода для переоценки рынка к нефти), так и Посланием Президента России, если оно оправдает позитивные ожидания.

1 декабря – кибер-понедельник: начнутся предрождестенские распродажи в Internet. Будут также подведены окончательные итоги старта сезона традиционных распродаж в США. Пока, по нашему мнению, судьба рождественского ралли под вопросом – нужен позитив. Из экономических событий – страновые PMI в промышленности (в т.ч. ISM). Экспертный совет при ФАС обсудит целевую модель рынка тепловой энергии. Интересным событием может стать допуск GDR Русагро к торгам на МосБирже.

Во вторник 2 декабря значимых экономических данных не выходит. Однако данные по ИПЦ в еврозоне (динамика ожидается отрицательной) могут привести к повышенной волатильности пары EURUSD. Мы полагаем, что именно во вторник рынки сформируют ожидания по ЕЦБ. СД Аэрофлота обсудит, в частности, реализацию стратегии и бюджет на 2015 г. А Дорогобуж начнет выкуп акций (9.94%).

Среда 3 декабря – самый насыщенный глобальной статистикой день. Будут опубликованы страновые PMI в секторе услуг, выйдут данные по розничным продажам в еврозоне, а также первая порция данных по рынку труда в США (от ADP) за октябрь.

В четверг 4 декабря внимание инвесторов будет сфокусировано на итогах заседания ЕЦБ, которое, на наш взгляд, определит ситуацию на валютных рынках в конце года. Также будут опубликованы данных по промышленным заказам в Германии за октябрь. Из внутренних событий эпохальным может стать послание Президента России В. Путина, традиционно поддерживающее российский рынок акций.

В пятницу 5 декабря инвесторы будут ждать сильных официальных данных по рынку труда в США. Из внутр. событий выделим отчетность Сбербанка по РСБУ за 11 мес., ВОСА М.Видео, которое решит вопрос по выплате дивидендов

Корпоративные события

Чистая прибыль Татнефти по МСФО в III кв. снизилась на 5% - до 22 млрд руб.

Чистая прибыль Татнефти в III кв. 2014 года по МСФО снизилась на 5% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года - до 22 млрд рублей. Выручка выросла на 3% - до 127 млрд рублей, EBITDA упала на 11% - до 33,6 млрд рублей.

Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в январе-сентябре упала на 29%

Чистая прибыль Трансконтейнера по МСФО в январе-сентябре 2014 г. уменьшилась на 29,3% по сравнению с тем же периодом 2013 г., до 3,301 млрд руб., в III кв. - на 35,3%, до 1,222 млрд руб., сообщила компания. Выручка оператора за 9 месяцев сократилась на 6,3%, до 26,984 млрд руб., в III кв. - на 11,1%, до 9,45 млрд руб. EBITDA по итогам трех кварталов снизилась на 18,2%, до 6,409 млрд руб., в III кв. - 21,2%, до 2,301 млрд руб.

ТКС банк в III кв. сократил чистую прибыль по МСФО в 1,4 раза - до 1,1 млрд руб.

Группа ТКС банка в III кв.2014 года сократила чистую прибыль по МСФО в 1,4 раза по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года - до 1,1 млрд рублей, говорится в сообщении группы. Чистая прибыль за 9 месяцев 2014 года составила 2,8 млрд рублей, сократившись также в 1,4 раза (за аналогичный период 2013 года она составляла 4,0 млрд рублей). Чистый процентный доход в июле-сентябре составил 7,9 млрд рублей. Он увеличился на 13% в сравнении с аналогичным показателем 2013 года (7,0 млрд рублей) и на 2,4% в сравнении с предыдущим кварталом 2014 года (7,8 млрд рублей). Чистый процентный доход за 9 месяцев вырос на 20% в сравнении с аналогичным показателем за предыдущий год - до 23,2 млрд рублей (в январе-сентябре 2013 он составлял 19,3 млрд рублей). Активы банка снизились за 9 месяцев на 2,5% - до 96,5 млрд рублей (с 98,9 на конец 2013 года). В III кв. 2014 года активы выросли на 2% (с 94,9 млрд рублей).

Чистая прибыль ЧЦЗ по МСФО за 9 месяцев выросла в 14 раз, до 1,6 млрд руб.

Чистая прибыль ОАО "Челябинский цинковый завод" за 9 месяцев текущего года выросла в 14,3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, до 1,637 млрд рублей, говорится в сообщении компании. Выручка компании по МСФО за январь-сентябрь 2014 года увеличилась на 13%, до 11,064 млрд рублей. Показатель EBITDA составил 2,385 млрд рублей по сравнению с 864 млн рублей за 9 месяцев прошлого года
Источник: http://psbinvest.ru/
Приложение PDF

Финансовая свобода через исламский блокчейн: Caizcoin
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=231422 обязательна Условия использования материалов