Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


ФОКУС-1: Сохранение квот на прежнем уровне привело к резкому снижению цен. Судя по всему, ОПЕК решил переиграть конкурентов на среднесрочном горизонте, используя преимущество низких издержек и накопленных резервов

ФОКУС-2: ИФН-Сбербанка снизился в ноябре на 1 пп до 84, отразив ухудшение оценок текущей ситуации. Ожидания остались на прежнем минимуме. Ноябрь стал месяцем коррекции предыдущих оценок малообеспеченных групп респондентов, что несколько повысило общий результат

РЫНКИ: Китайский фондовый рынок растет на ожидании стимулов. Нефть значительно подешевела, потянув за собой рубль

НОВОСТИ ПО СТРАНАМ: ВВП США снова пересмотрен вверх. Цены на жилье в Китае продолжают снижаться, однако их падение замедляется. Народный банк Китая не планирует менять монетарную политику в ближайшее время. Еврокомиссия представила свой инвестиционный план для Европы. Данные за октябрь по рознице и промпроизводству в Японии достаточно слабые, суверенный кредитный рейтинг снижен. Национальный банк Венгрии сохраняет базовую ставку на прежнем уровне. Агентство Fitch подтвердило рейтинг Венгрии, но не повысило его до инвестиционного уровня

РОССИЯ: Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом. Валютные интервенции ЦБР обусловили замедление темпов роста рублевой денежной массы в октябре. Послание президента к Федеральному Собранию - фокус текущей недели

СОСЕДИ: В Украине растет дефицит платежного баланса, оказывая давление на объем ЗВР и курс украинской гривны. Помощь международных кредиторов становится жизненно необходимой для поддержания платежеспособности страны в 2015-16гг

Фокус-1: новая стратегия ОПЕК

 Решение о сохранении объемов добычи ОПЕК вызвало падение цен на нефть. В ближайшее время вероятна повышенная волатильность цен

 Текущий уровень цен не комфортен для многих участников рынка, но ожидания выигрыша в среднесрочной перспективе перевешивают при выборе политики ОПЕК

 Снижение цен на нефть - еще один удар по экономике России. Оно означает снижение рубля, ускорение инфляции и необходимость корректировки бюджета

Решение о сохранении квот на заседании ОПЕК 27 ноября не стало полностью неожиданным для рынков, так как представители стран ОПЕК и особенно Саудовской Аравии прямо говорили о такой возможности. Однако риск сохранения избыточного предложения нефти оставался недооцененным рынком, и сразу же после заявлений представителя картеля котировки резко пошли вниз. Цена Brent потеряла 6,6 долл, или почти 9%, всего за один день.

Намерения картеля сохранить свое влияние на рынок очевидно. Именно для этого картель готов идти на потери в краткосрочной перспективе, чтобы сохранить свою долю добычи (то есть, влияние) в будущем. Текущий уровень цен совсем не комфортен для большинства членов картеля, но для некоторых из них, таких как Венесуэла и Нигерия, балансирующих бюджет при цене $100+, он просто критичный. Да и для Саудовской Аравии, которая нуждается в $89/bbl для балансировки бюджета, новый уровень цен будет означать активные траты из нефтяного фонда. Но в среднесрочной перспективе накопленные денежные резервы и самые низкие в отрасли издержки добычи могут стать козырем ОПЕК. Для этого картелю следует: (1) убедить участников рынка в том, что у него есть запас прочности, чтобы переждать краткосрочное снижение цен; (2) вытеснить с рынка проекты с высокой себестоимостью добычи; (3) продолжать координировать добычу внутри ОПЕК. Страны-участницы очень рассчитывают на реалистичность этого плана.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом



Мировая экономика в целом выиграет от снижения цен на нефть. Однако оптимальной и вероятной представляется ситуация, при которой на рынке сохраняется определенное равновесие благодаря существенному расхождению в ценах между Америкой и остальным миром. В этом случае, восстановления цены Brent до уровня $90 за баррель можно ожидать уже в 2015 году.

Падение цен на нефть немедленно отразилось на курсе рубля, который превысил 50 рублей за доллар. Новое падение на 9% непременно отразится и на инфляционных ожиданиях, и на ускорении инфляции из-за подорожавшего импорта. Вероятно, пик инфляции 1 кв 2015 года может оказаться выше, чем ожидалось ранее, а инфляция в этот период обозначаться двузначными цифрами.

Кроме того, текущее снижение цен вынудит российские власти пересмотреть федеральный бюджет на следующий год. Действительно, на прошлой неделе министр энергетики А. Новак и министр экономического развития А. Улюкаев заявили о необходимости скорректировать официальные прогнозы по цене нефти. Напомним, что сейчас бюджет предполагает, что цена Юралс в 2015 году в среднем составит $96/bbl. Однако цен на нефть может быть компенсировано большей слабостью рубля, а эффект более низкого роста ВВП – более высокой инфляцией. Тем не менее, риски макроэкономической дестабилизации растут, что требует возвращения к более точным расчетам и последующей корректировки бюджетной политики.

Фокус-2: ИФН-Сбербанка в ноябре

 ИФН-Сбербанка снизился в ноябре на 1 пп до 84, отразив ухудшение оценок текущей ситуации. Ожидания остались на минимуме с лета 2009г

 Ноябрь стал месяцем коррекции предыдущих оценок малообеспеченных групп респондентов. Они поддержали общий индекс настроений и контрастировали с динамикой настроений остальных групп

В ноябре финансовые настроения населения практически не изменились. ИФН-Сбербанка снизился на 1 пп до 84 целиком за счет ухудшения оценки текущей ситуации (-1 пп до 89). Ожидания, достигнув минимального значения с середины 2009 г. в октябре, в ноябре остались без изменений.

Небольшое снижение текущей компоненты индекса полностью обеспечено ухудшением оценок изменения личного благосостояния (-4 пп до 81). Ожидания относительно будущих изменений материального положения семьи пострадали еще сильнее: -6 пп до 88. Виноваты ухудшившиеся ожидания относительно перспектив экономического роста (-1 пп до 97).

Сберегательные настроения после провала предыдущего месяца несколько восстановились: +4 пп до 78 по текущей компоненте и +1 пп до 64 по ожиданиям. Однако рост индексов был обусловлен улучшением оценок не самых активных групп «сберегателей»: малообеспеченных (+16 пп и +4 пп соответственно) и респондентов в возрасте 18-24 лет (+14 пп и +10 пп соответственно). Улучшение настроений вряд ли найдет отражение в сберегательном поведении населения. Привлекательность банковских сбережений, напротив, продолжила снижаться (-2 пп до 108). Бедные слои населения оказались не в тренде и в этом аспекте (+5 пп). Малообеспеченные респонденты стали драйвером роста (+20 пп) и привлекательности покупок в кредит (+3 пп до 73). Судя по всему, ноябрьский оптимизм в оценках малообеспеченных респондентов – результат коррекции их резко негативных оценок прошлого месяца, а не отражение реальных улучшений в финансовой сфере.

Привлекательность сбережений в иностранной валюте также отыгрывает антирекорды предыдущих месяцев. Она снизилась среди москвичей на 20 пп., среди высокодоходных групп населения – на 10 пп. Во многом помогла стабилизация валютного курса после досрочного перехода ЦБР к свободному плаванию рубля (опрос проводился до решения ОПЕК).

Ноябрь стал месяцем коррекции настроений малообеспеченных респондентов, которые сильно снизились в неспокойных сентябре-октябре. Без этих изменений финансовые настроения населения продолжили бы постепенно ухудшаться. Вероятнее всего, это и произойдет в ближайшие месяцы.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Финансовые рынки

 Рынки в умеренном плюсе, Китай растет на ожиданиях дальнейшего смягчения денежной политики

 Рубль подешевел на 9% к доллару США

Финансовые рынки в течение прошедшей недели были позитивны. Американские индексы Dow Jones и SnP 500 выросли лишь ненамного, а вот европейские площадки были в плюсе: DAX прибавил 2,6%, CAC 40 – 1%. Однако этот рост далек от темпов роста китайского фондового рынка: индекс Shanghai Composite вырос почти на 8% к пятнице 21 ноября. Видимо, инвесторы уверились в том, что власти Китая стремятся поддержать экономический рост и, после снижения ключевой ставки неделей ранее, продолжат смягчение денежной политики. Конец года – обычное время для вмешательства китайского регулятора в экономику, пока не дотягивающей до целевых темпов роста в 7,5%. Тем не менее, хороший рост котировок в этом году позволил китайскому финансовому рынку обогнать японский и вернуться на второе место по размеру рыночной капитализации после США.

Курс российского рубля к доллару США снизился на 9% на фоне столь же резкого снижения цен на нефть. Негативный отпечаток оставили и новые санкции ЕС по отношению к представителям ДНР и ЛНР. Не самые серьезные для экономики сами по себе, они свидетельствуют об ухудшающемся политическом фоне. Российские индексы также были в существенном минусе: рублевый ММВБ снизился на 0,3%, но лишь благодаря ослаблению рубля, а долларовый РТС упал на 8%. Снижение индекса РТС к 1 января этого года составило 32%.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Товарные рынки

 Нефть снижается на решении ОПЕК не менять квоты по добыче

 Прочие товары также в небольшом минусе

Цена Urals на прошлой неделе просела более, чем на 10%, достигнув уровня 71,4 долл за баррель. Brent и WTI также существенно подешевели, остановившись у отметок 72 и 66 долл за баррель нефти соответственно. Снижение котировок связано с решением ОПЕК – главного производителя на рынке – не менять квот по добыче в этом году. Судя по реакции рынка, решение не было полностью ожидаемым: нефтяные котировки потеряли 8пп за один только четверг. Подробнее по этой теме см. «Фокус» этого выпуска НГЭ.

Прочие товары на прошедшей неделе также были достаточно волатильны. В целом на рынках наблюдалось снижение: золото потеряло около 3%, никель и алюминий – 2%. Сильнее других просела цена меди: одним из факторов снижения цены в конце недели стали новости об окончании рабочей забастовки на одной из крупнейших шахт Перу. Страна является главным мировым производителем меди, и отрицательная динамика цен металла сказалась на доходах населения. Рабочие, недовольные сложившейся ситуацией, забастовкой пытались повлиять на нанимателей. Но пока их попытки тщетны: забастовка была признана незаконной, и с понедельника производственный процесс должен вернуться в прежнее русло.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


НОВОСТИ ПО СТРАНАМ

США

 ВВП снова пересмотрен вверх – 3,9% в г.э. (2,4%гг) в 3 квартале

 Цены на жилье перешли к росту в сентябре

Статистика ВВП в очередной раз лучше прогнозов. На неделе статистические органы США выпустили 2-ю, финальную, переоценку роста ВВП в 3 квартале. Переоценка – снова в сторону повышения, хотя рынки прогнозировали снижение темпов роста. Итого, рост в 3 квартале составил 3,9% в годовом эквиваленте после 3,5% в предыдущей оценке и при прогнозах рынка в 3,3%. Рост по отношению к аналогичному кварталу предыдущего года составил 2,4%гг (предыдущая оценка 2,3%). На фоне буксующих экономик других развитых стран и некоторых крупных развивающихся, это неплохие темпы.

Главный вклад в переоценку внесли повысившиеся темпы роста потребления (0,3пп в годовом эквиваленте) и инвестиций, как в капитал, так и в запасы (0,2 и 0,5пп соответственно). Положительный вклад в рост со стороны государственного потребления сохраняется второй квартал подряд после нескольких лет негативных вкладов (в среднем минус 0,4пп к росту в 2010- 2013), сигнализируя о том, что тормозившая рост политика сокращения госрасходов больше не является значимым фактором.

Цены на жилье прошли период снижения, продолжавшийся с мая, и в сентябре отмечен рост национального индекса Case-Shiller20 на 0,34%мм с учетом сезонности. Рост к сентябрю 2013 года составил 4,5%гг.

Но не вся статистика безусловно оптимистична. Заказы на товары длительного пользования хоть и выросли в октябре на 0,4%мм в целом, но их базовая часть (без волатильного авиастроения) сократилась на 0,9%мм, неприятно удивив аналитиков, ожидавших продолжения сентябрьского роста. Проблемы с ростом новых заказов в октябре сосредоточены в секторах машиностроения и металлообработки, в то время как транспортное машиностроение и обронная промышленность, наоборот, нарастили объемы новых заказов.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Китай

 Цены на жилье продолжают снижаться, но замедляющимися темпами

 НБК больше не собирается менять политику

Падение цен на жилье в Китае замедлилось в октябре, однако сохранилась негативная тенденция. Среди 70 городов, на основе которых Статистическое бюро Китая проводит анализ, лишь в одном городе цены не изменились, в остальных было зафиксировано снижение цен. В среднем по стране цены снизились на -0,8%мм (в прошлом месяце — -1,0%). Замедление падение цен на недвижимость произошло в результате проведенного в конце сентября Народным банком Китая смягчения требований для получения ипотечного кредита, поддержавшего спрос. Сектор недвижимости является одним из ключевых для Китая, и Народный банк Китая вынужден через ограничение или стимулирование кредитования в строительстве балансировать между перегревом и стагнацией рынка недвижимости.

Две недели назад Народный банк Китая неожиданно для рынков снизил базовые ставки по годовым кредитам и депозитам (с 6% до 5,6% и с 3% до 2,75% соответственно). Рынки ожидали смягчения монетарной политики весь 2014 год, однако ЦБ многократно отрицал возможность стимулирования экономики в краткосрочной перспективе. Ожидания рынков относительно снижения ставок сместились на 2015 год, однако НБК передумал и начал смягчение в 2014 году из-за высокой вероятности не достигнуть целевого показателя по росту ВВП, установленного на уровне 7,5%.

На прошедшей неделе заместитель председателя Народного банка Китая, выступая в Пекине, отметил, что в ближайшей перспективе вероятность изменения монетарной политики ЦБ Китая стремится к нулю. При этом прозвучала оценка возможных темпов роста ВВП на уровне 7,4% в текущем году. Даже такой прогноз выглядит умеренно оптимистичным. Мы также сохраняем умеренный оптимизм и ожидаем замедления темпов роста экономики до 7,4% в 2014 году и 7,3% в 2015.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Еврозона

 Индексы ожиданий и настроений незначительно улучшились

 Инфляция в ноябре вновь вернулась к 0,3%гг из-за снижения цен на нефть

 Еврокомиссия представила свой инвестиционный план

Индексы ожиданий и настроений в Германии, Франции, Италии на прошедшей неделе незначительно подросли. Изменения столь незначительны, что делать содержательных выводов мы не спешим. Пока внимание в Европе, так же, как и для России, сосредоточено на падающих ценах на нефть. Из-за них вклад энергетических товаров в инфляцию стал ещё более дефляционным: -0,3%гг в ноябре против -0,2%гг в октябре. Инфляция в ноябре, по предварительной оценке, опять опустилась на «историческое дно» в 0,3%гг. Учитывая инертность индикатора, мы не сомневаемся, что понижательное давление сохранится и в ближайшие месяцы.

Главная новость недели – Еврокомиссия совместно с Европейским инвестиционным банком представили свой план для восстановления инвестиций в Европе. Они предлагают создать Европейский фонд стратегических инвестиций, в который внесут €21 млрд. Фонд будет финансировать долгосрочные инвестиционные проекты, т.е. будет, фактически, аналогом LTRO, только от Еврокомиссии. Фонд, по их оценкам, сможет увеличить инвестиции в странах ЕС на €315 млрд. за 3 года. Получается указанная сумма умножением $21 млрд. на 15. Именно такой, совершенно сказочный, на наш взгляд, мультипликатор закладывает Еврокомиссия в свои расчёты. При этом она рассчитывает, что уже 18-19 декабря Европарламент рассмотрит и одобрит ускоренную процедуру создания Фонда. В этом случае он начнёт действовать с середины следующего года. Заслуживает внимания тот факт, что финансирование планируется привлечь в первую очередь в энергетику, а именно, на ускорение реализации Третьего энергопакета ЕС. Мы считаем, что появление этой инициативы Еврокомиссии напрямую связано с охлаждением отношений с Россией, и проводим параллели с недавно опубликованным отчётом об обеспечении энергобезопасности в Европе.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Япония

 Предварительные данные о розничных продажах и промышленном производстве за октябрь слабые

 Уровень безработицы в октябре снизился еще

 Суверенный кредитный рейтинг Японии снижен

На прошлой неделе были опубликованы предварительные данные по разным отраслям экономики, которые, в целом, подтверждают мнение о чересчур медленном восстановлении производства товаров и услуг. Розничные продажи выросли на 1,4%гг, причем сектор крупных розничных предприятий вовсе стагнировал. Этот результат хуже предыдущих месяцев, в которых намечалось некоторое восстановление к концу 3 квартала. Промышленное производство начало последний квартал негативно: после сентябрьского роста оно оказалось в минусе (-1%гг), хотя и выше ожиданий рынка.

Несмотря на техническую рецессию, уровень безработицы в экономике снижается. В октябре он составил 3,5%, продолжив тренд последнего года. Число занятых за то же время выросло на 0,4%, хотя население Японии в целом медленно сокращается (-0,1%гг). Обычно безработица следует за ВВП с лагом, поэтому в ближайшие месяцы не исключено замедление динамики этого показателя.

Уже на этой неделе рейтинговое агентство Moody’s объявило о снижении суверенного кредитного рейтинга Японии до А1. Это решение стало сюрпризом для рынков: курс йены стремительно снизился сразу после открытия торгов. Для экономики это станет негативным фактором, т.к. снижение рейтинга может привести к росту доходности гособлигаций и удорожанию обслуживания и без того огромного госдолга.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Венгрия

 Нацбанк занимает выжидательную позицию

 Fitch сохранил рейтинг Венгрии на не-инвестиционном уровне

Национальный банк Венгрии на заседании по вопросам монетарной политики ожидаемо принял решение о сохранении базовой ставки на уровне 2,1%. Несмотря на дефляцию (-0,5%гг в сентябре, -0,4% в октябре), НБВ не планирует проводить смягчение монетарной политики в ближайшие месяцы. Вероятно, давление на Нацбанк снизится, так как вышедшие предварительные данные по росту ВВП оказались выше прогнозов (3,2%гг). Положительную динамику демонстрируют и опережающие индикаторы. Индекс доверия бизнеса достиг максимального значения 7,8 пунктов в октябре (7,7 в ноябре). Национальный банк ожидает ускорения инфляции до таргетируемого уровня 3%гг в конце 2015–начале 2016 года. .

Рейтинговое агентство Fitch подтвердило рейтинг Венгрии со стабильным прогнозом. Fitch отметило высокие темпы роста ВВП, стабильно профицитный счет текущих операций (4,2% ВВП в 2013), низкий уровень дефицита госбюджета (-2,4% ВВП) и постепенно снижающийся, хоть и высокий уровень госдолга (77,3% ВВП). Основным риском для стабильного роста экономики Венгрии является зависимость от европейского спроса на экспортные товары Венгрии и европейских инвестиций, а также труднопредсказуемая политика, которая может ухудшить инвестиционный климат. Агентство Fitch ожидает рост ВВП Венгрии на уровне 3,2% в 2014 и 2,3% в 2015 году. Профицит счета текущих операций сузится до 3,1% ВВП к 2016 году, а дефицит госбюджета приблится вплотную к отметке 3% ВВП, которая является максимально допустимой для стран ЕС. То есть пока не удаетмся добиться перехода в группу стран с инвестиционным рейтингом, на что очень рассчитывают влвсти страны.

На этой неделе выйдут окончательные данные по росту ВВП Венгрии в третьем квартале. Предварительные данные показали рост 3,2%гг (0,5%кк) против прогнозов 2,7–2,9%гг.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Россия

 Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80%гг- доходы региональных бюджетов снова под ударом

 Валютные интервенции ЦБР обусловили замедление темпов роста рублевой денежной массы в октябре

 Послание президента к Федеральному Собранию определит вектор экономической политики на ближайшее время

В сентябре прибыль организаций рухнула более чем на 80%, что свело на нет все «достижения» предыдущих месяцев. Накопленный с начала года темп роста прибыли организаций снизился с +5,2%гг в январе-августе до -8,9%гг в январе-сентябре. Наибольшие потери в размере прибыли несут компании ж/д и сухопутного транспорта, торговли, строительства и представители сектора жилищно-коммунальных услуг. Дальнейшее ослабление внутреннего спроса, продолжение действия санкций и значительное падение цен на нефть оставят в силе тенденцию снижения размера прибыли компаний. Региональные бюджеты ждет новый тест на «выживаемость», и речь идет не только о 4 кв. 2014 г.

В октябре темпы роста денежной массы замедлились до 6%гг (7%гг месяцем ранее) – сказались интервенции ЦБ по поддержке курса рубля ($29,2 млрд.). Досрочный переход к свободному курсообразованию лишит денежную массу дополнительной волатильности, связанной с операциями с валютой. К концу года темпы роста денежной массы стабилизируются и будут непосредственно отражать динамику денежного мультипликатора.

На текущей неделе президент РФ выступит с посланием к Федеральному Собранию. Мы ожидаем, что значительная часть выступления будет посвящена перспективам экономики в условиях санкций и падения цен на нефть. Не исключено, что основной фокус будет сделан на поддержке политики импортозамещения. Рынки, правда, ждут более программных заявлений и инициатив. Ясно одно, послание к Федеральному Собранию наметит вектор экономической политики ближайшего будущего.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Украина

 Дефицит платежного баланса растет, что приводит к сокращению ЗВР и дополнительному давлению на курс украинской гривны.

 Улучшение состояния внешнего сектора маловероятно, а помощь международных кредиторов остается жизненно необходимой.

По итогам октября дефицит сводного платежного баланса Украины увеличился до $3,5 млрд ($0,4 млрд в сентябре). Необходимо отметить, что настолько значительный отток валюты из страны последний раз наблюдался во время кризиса 2008г. Основной причиной негативного результата в прошедшем месяце стали выплаты по еврооблигациям НАК «Нафтогаз Украины», которые по сообщениям НБУ составили $1,7 млрд. На аналогичную сумму регулятор продал валюты из международных резервов, что привело к их сокращению до уровня $12,6 млрд в октябре (покрывает 2,2 месяца импорта).

Значительные выплаты по внешнему долгу (в том числе и гарантированным государством) отразились на результатах финансового счета, дефицит которого резко увеличился до $2,9 млрд долл. При этом отрицательное сальдо счета текущих операций практически не изменилось по сравнению с сентябрем: $0,63 млрд ($0,66 млрд месяцем ранее). «Поддержку» показателям СТО продолжает оказывать сокращение импорта (-37%гг) из-за девальвации гривны и падения потребительской активности внутри страны. Экспорт также сокращается (-26%гг) по причине военного конфликта в Юго- Восточных регионах, которые исторически обеспечивали до 30% валютной выручки Украины.

Мы не ожидаем улучшения показателей платежного баланса в ближайшие месяцы. Нафтогазу предстоят значительные платежи по оплате российского газа, а необходимость обслуживания государственного внешнего долга оказывает дополнительное давление на внешний сектор страны и курс украинской гривны. В результате, уже по итогам 2014г объем ЗВР «перешагнет» отметку в $10 млрд, что делает потребность во внешнем финансировании жизненно необходимой для поддержания платежеспособности страны в 2015-16гг.

Прибыль организаций в сентябре рухнула более, чем на 80% гг – доходы региональных бюджетов снова под ударом


Ключевые события текущей недели
2-3 декабря – индексы PMI в обработке (ноябрь)
США
5 декабря – безработица (ноябрь)
5 декабря – внешняя торговля (октябрь)
Еврозона
2 декабря – ИЦП (октябрь)
3 декабря – розничная торговля (октябрь)
4 декабря – решение ЕЦБ о ставке
5 декабря – ВВП, 2 оценка (3 квартал)
Великобритания
4 декабря – решение Банка Англии о ставке
Польша
3 декабря – решение ЦБ Польши о ставке
Венгрия
3 декабря – розничная торговля (октябрь)
3 декабря – ВВП, 2 оценка (3 квартал)
5 декабря – пром.производство (октябрь)
Турция
3 декабря – ИПЦ, ИЦП (ноябрь)
Казахстан
1 декабря – ИПЦ, ИЦП (ноябрь)
Украина
5 декабря – ИПЦ, ИЦП (ноябрь)
Россия
5 декабря – ИПЦ (ноябрь)
Источник: http://www.sberbank.ru/
http://www.sberbank.ru/

Финансовая свобода через исламский блокчейн: Caizcoin
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=231594 обязательна Условия использования материалов