3 декабря 2014 Первый доверительный управляющий | ТКС-банк (Тинькофф)
ЦБ РФ: Стратегической задачей является снижение инфляции до приемлемых для бизнеса и населения уровней
"Стратегической задачей является снижение инфляции до уровней, на которых она не будет беспокоить бизнес и население", - сообщила Ксения Юдаева, первый зампред Банка России, выступая на ежегодном "Финансовом форуме России", который проводит газета "Ведомости". Снижение премии за высокую инфляцию приведет к снижению стоимости "длинных" денег.
"Сейчас в России всплеск инфляционных ожиданий, это достаточно опасно, поскольку чревато закреплением модели поведения, характерной для стран с более высокой инфляцией", - пояснила Юдаева
Набиуллина: Российская экономика способна выйти на траекторию устойчивого роста даже при цене нефти $60
Негативные последствия от падения цен на нефть вплоть до $60 за баррель будут, но российская экономика готова выйти на траекторию устойчивого роста даже при таких ценах на нефть. Об этом рассказала глава Банка России Эльвира Набиуллина в ходе выступления в Совете Федерации.
"Главный выход для российской экономики - научиться жить при таких ценах", - сказала г-жа Набиуллина.
Улюкаев: Темпы роста ВВП РФ по итогам 2014 года могут немного превысить прогнозируемые 0,5%
Темпы роста ВВП РФ в 2014 году могут немного превысить 0,5%. Об этом заявил министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев в ходе парламентских слушаний в Совете Федерации.
"В этом году надеемся, что темпы роста будут не меньше, чем прогнозируемые, то есть 0,5%, а скорее всего, будут темпы немножко больше. На сегодняшний день мы имеем 0,8%" - сказал министр.
По его словам, это будет возможно благодаря ускорению роста в промышленности и сельском хозяйстве. Так, в сентябре-октябре рост промышленности составил 2,8-2,9%, а в сельскохозяйственном секторе за 10 месяцев 2014 года рост составил 4,5%, отметил Алексей Улюкаев.
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во второй декаде ноября выросла до 10,07%"
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде ноября 2014 года составила 10,07%, говорится в материалах ЦБ РФ. В I декаде ноября ставка находилась на уровне 9,90%.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Банк Русский стандарт, Альфа-банк, ХКФ Банк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Путин: Российская экономика готова противостоять новой волне кризиса
Российская экономика готова противостоять новой волне кризиса, сказал президент РФ В.В. Путин в интервью информационному агентству ТАСС.
"Да, готова", - сказал он, отвечая на вопрос агентства. "Мы думаем обо всех сценариях, в том числе и о так называемом катастрофическом снижении цен на энергоносители, что вполне возможно, мы допускаем это. И Минэкономики, Минфин, и Правительство в целом просчитывают развитие экономики по каждому из этих сценариев", - отметил президент.
"Мы - нефтегазодобывающая страна, и мы очень бережно относились к нашим резервам: и к золотовалютным резервам, и к резервам Правительства. Они у нас достаточно большие, и это позволяет нам быть уверенными в том, что мы точно совершенно исполним все взятые на себя социальные обязательства и удержим все бюджетные процессы в определённых рамках и всю экономику", - сказал президент.
На вопрос агентства "не пора ли распечатать накопленные резервные фонды, для того, чтобы разогреть, разогнать экономику?" президент ответил отрицательно.
Чистый убыток FESCO по МСФО за 9 месяцев составил $29 млн против прибыли годом ранее
Чистый убыток FESCO по МСФО за 9 месяцев 2014 года составил $29 млн. За 9 месяцев 2013 года была получена чистая прибыль в размере $28 млн., говорится в отчетности компании.
Выручка за 9 месяцев снизилась на 0,7% - до $844 млн. (за 9 мес. 2013 г. - $850 млн.).
Убыток до налогообложения за отчетный период составил $11 млн. против $49 млн. прибыли годом ранее.
Показатель EBITDA за 9 месяцев 2014 года составил $123,3 млн., что на 19,1% ниже показателя за 9 месяцев 2013 года ($152,4 млн.). Показатель EBITDA margin за 9 месяцев составил 14,6% против 17,8% годом ранее.
Чистая прибыль ТКС Банка по МСФО за 9 месяцев сократилась в 1,4 раза - до 2,8 млрд рублей
Чистая прибыль ТКС Банка по МСФО за 9 месяцев 2014 года составила 2,8 млрд. рублей, что в 1,4 раза меньше результата за 9 месяцев 2013 года (4,0 млрд. руб.). В 3 квартале чистая прибыль составила 1,1 млрд. рублей с учетом убытков от курсовых разниц в размере 0,6 млрд. руб. (во 2 кв. 2014 г. - 1,3 млрд. руб.), говорится в пресс-релизе банка.
Чистый процентный доход за 9 месяцев вырос на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 23,1 млрд. руб. (за 9 мес. 2013 г. - 19,3 млрд. руб.). В 3 квартале чистый процентный доход вырос на 2,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 7,9 млрд. руб. (во 2 кв. 2014 г. - 7,8 млрд. руб.).
За 9 месяцев прибыль до налогообложения составила 3,8 млрд. руб. (за 9 мес. 2013 г. - 5,2 млрд. руб.), в 3 квартале - 1,5 млрд. руб. (во 2 кв. 2014 г. - 1,8 млрд. руб.).
Чистая процентная маржа за 9 месяцев составила 34,9% (за 9 мес. 2013 г. - 36,8%). Чистая процентная маржа в 3 квартале увеличилась до 37,0% (во 2 кв. 2014 г. - 34,6%).
Общий объем кредитного портфеля вырос на 12,4% с начала года и составил 93,7 млрд. руб. (на конец 2013 г. - 83,4 млрд. руб.). Доля неработающих кредитов (NPL) в кредитном портфеле составила 14,2% (на конец 2013 г. - 7%). Совокупные активы достигли 96,5 млрд. руб. (на конец 2013 г. - 98,9 млрд. руб.). Объем собственных средств с начала года вырос на 14% и составил 23,3 млрд. руб. (на конец 2013 г. - 20,6 млрд. руб.).
Выручка АФК "Система" в третьем квартале 2014 года по US GAAP снизилась на 4,3% - до $8,9 млрд
Консолидированная выручка АФК "Система" в третьем квартале 2014 года по US GAAP выросла на 5,6% в рублях и снизилась на 4,3% в долларах США год-к-году до $8,856 млрд. По сравнению с предыдущим кварталом выручка выросла на 3,7% в рублях и на 0,3% в долларах США.
Скорректированный показатель OIBDA увеличился на 2,2% в рублях и сократился на 7,3% год-к-году в долларах США до $2,304 млрд, маржа OIBDA составила 26,0%. По сравнению с предыдущим кварталом показатель увеличился на 9,5% в долларах США и на 13,3% в рублях.
Скорректированная консолидированная чистая прибыль в доле АФК "Система" сократилась в долларах США на 25,6% в квартальном сопоставлении и на 41,2% в годовом - до $379,2 млн. Снижение в отчетном квартале произошло, главным образом, из-за увеличения убытка от курсовых разниц до $356,5 млн., отмечает компания.
Чистый долг на уровне корпоративного центра АФК "Система" составил $536 млн, а чистая денежная позиция достигла $1,139 млрд. по состоянию на 30 сентября 2014 года.
Чистая прибыль "Татнефти" по МСФО за 9 месяцев выросла на 33,4% - до 73,58 млрд рублей
Чистая прибыль акционеров Группы "Татнефть" по МСФО за 9 месяцев 2014 года выросла на 33,4% и составила 73 584 млн. рублей ($2 079 млн.) по сравнению с 55 141 млн. рублей ($1 744 млн.) за соответствующий период 2013 года, говорится в пресс-релизе компании.
Чистая прибыль в 3 квартале 2014 года составила 22 019 млн. рублей ($608 млн.) по сравнению с 23 232 млн. рублей ($708 млн.) чистой прибыли акционеров Группы, полученной в 3 квартале 2013 года.
Консолидированная выручка от реализации и прочие доходы от основной деятельности за вычетом экспортных пошлин и акцизов за 3 квартал 2014 года составили 126 953 млн. рублей ($3 508 млн.) по сравнению с 123 389 млн. рублей ($3 762 млн.) за 3 квартал 2013 года. За 9 месяцев 2014 года консолидированная выручка от реализации и прочие доходы от основной деятельности за вычетом экспортных пошлин и акцизов составили 371 815 млн. рублей ($10 506 млн.) по сравнению с 334 639 млн. рублей ($10 583 млн.) за 9 месяцев 2013 года.
Денежный рынок
В ноябре на денежном рынке ситуация с ликвидностью несколько улучшилась. По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до отметки 1296.3 млрд. рублей (+297,1 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах выросла на 22,3 млрд. рублей до отметки 107,9 млрд. рублей.
В декабре мы не ожидаем существенных изменений данного показателя.
Стоимость заимствования на рынке МБК в ноябре продолжила расти. Основной причиной, скорее всего, стала крайне слабая динамика российской валюты и нависшая на этом фоне неопределенность. Однодневный MIACR по итогам месяца отреагировал ростом на +1,66%, значение стабилизировалось вблизи уровня 10,44% годовых. Однодневный MIBID вырос на +1,76% до отметки 9,93% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 12,86% (+2,89%) годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 12,86%. В следующем месяце ждем стабилизации ситуации на рынке межбанковского кредитования.
Золотовалютные резервы за минувший месяц опять снизились в этот раз на -8,2 млрд. долл. – с 428,6 до 420,4 млрд. долл. Также отметим, что тенденция к снижению резервов длится уже более полутора лет и сигналов к прекращению снижения пока не видно.
Денежная база за аналогичный период выросла на +16,9 млрд. рублей до отметки 8 315,4 млрд. рублей и находится сейчас в районе своих максимальных исторических значений.
На валютном рынке в ноябре на фоне давления на всю российскую экономику со стороны западных санкций, а также снижения нефтяных котировок после решения ОПЕК не снижать объем добычи, рубль вновь выглядел гораздо слабее доллара и евро. К концу месяца снижение к доллару составило 5,93 рубля до уровня 49.32 руб., а к евро курс снизился на 5.87 руб. до уровня 61.41 руб. Не смогли повлиять на ситуацию ни заверения чиновников о том, что дальше рубль будет только укрепляться, ни интервенции со стороны ЦБ РФ.
В декабре курс валют очень сложно спрогнозировать. С одной стороны курс явно уже вошел в стадию экспоненциального роста, и где и когда он остановится очень сложно угадать. С другой стороны в любой момент может начаться обратная реакция и мы увидим существенную коррекцию в пределах 10-15% на фоне спекулятивной фиксации прибыли основными игроками.
Облигационный рынок
В ноябре на долговом рынке торги вновь проходили в негативном ключе. Драйвером для снижения продолжает оставаться напряженность в отношениях России и Запада, а также внутренние проблемы в экономике России и слабый курс национальной валюты. Кроме того, слухи относительно дальнейшего увеличения ставок со стороны ЦБ также внесли свою лепту в рост доходностей на долговом рынке. Индекс ММВБ – Корпоративные облигации снизился на 96 базисных пунктов до уровня 87,13%.
Лидером рынка стали бумаги АФК «Систеа» серии 04, прибавившие +4,08%. Впрочем, в данном случае рост носил чисто технический характер, т.к. в прошлом месяце на фоне ситуации с акциями «Башнефти» котировки «Системы» достаточно существенно «просели». Также отметим рост ценных бумаг «ФСК ЕЭС» серии 13 на +2.33%. Бонды «Альфа Банк» серии БО-3 выросли на +1,95%, выпуск облигаций «Россельхозбанка» серии 22 вырос на +1,63%.
Среди аутсайдеров отметим бонды «ЮТэфр» серии БО-9 и БО-10, потерявшие сразу -23,56% и -24,44% на повышенном объеме. Дело в том, что эмитент допустил технический дефолт по данным выпускам, не заплатив десятый купон. Более того, авиаперевозчик остановил все выплаты по облигационным займам до согласования с инвесторами условий комплексной реструктуризации всех займов. Облигации «ДВМП» серии БО-02 потеряли -9.53% на фоне весьма печального положения дел, а также вышедшей отчетности по МСФО за 9 месяцев, согласно которой чистый убыток группы FESCO (материнская компания) составил 29 млн. долларов против прибыли годом ранее.
В муниципальном сегменте торги также проходили в негативном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации упал на 115 базисных пунктов, закрывшись, на уровне 91,06%. Среди лидеров отметим выпуск Новосибирска серии 05 (+2,77%). Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим облигации Кемеровской области серии 13 (-5,5%), Свердловской области серии 01 (-4.67%), Белгородской области 2012 года(-3.22%), Красноярского края серии 09 (-3.13%) и серии 06 (-3.12%).
В государственном секторе торги проходили достаточно спокойно. Основной объем был сосредоточен в выпусках ОФЗ-25079 (2.72 млрд. рублей), который потерял -0.5%, а также в выпуске ОФЗ-26202 (1.19 млрд. рублей), потерявший -0.21%.
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в декабре стабилизации котировок в районе текущих значений, а также начала некоторого «отскока» вверх.
Рекомендуем сохранять позиции в «коротких» и «средних» выпусках сильных эмитентов первого и второго эшелонов с дюрацией до 2-х лет, а также на полученные после оферт деньги осторожно покупать новые выпуски со значительно возросшей доходностью.
Также рекомендуем фиксировать «хедж» в виде купленного ранее фьючерса на пару рубль/доллар на срочном рынке.
В ноябре на первичном рынке активность заметно снизилась. Всего в корпоративном и муниципальном рублевых сегментах прошло 13 размещений на сумму чуть более 63 млрд. рублей. Максимальный объем в 20 млрд. рублей был привлечен в выпуске «Внешэкономбанка» серии БО-02 по ставке 12% с погашением в 2017 году и годовой офертой. Среди наиболее доходных отметим выпуск МКБ-2025 объемом 5 млрд. рублей по ставке 16.5% годовых к оферте в мае 2020 года. Также отметим дебютный выпуск биржевых облигаций «Трансгазсервис» объемом 5 млрд. рублей по ставке первого купона 10.5% годовых. Оферта по данному выпуску предусмотрена в ноябре 2015 года.
В целом по «первичному» рынку ждем продолжения низкой активности в декабре на фоне не самой простой ситуации на рынке.
ТКС Банк, серия БО-06
В качестве инвестиционной идеи по итогам октября мы выбрали выпуск банка «ТКС» (B2/-/B+) серии БО-12. Недавно компания опубликовала отчетность по МСФО за 3 квартал 2014 года, которая оказалась лучше ожиданий аналитиков. Чистая процентная маржа выросла на +2.4 п.п. до уровня 37% к аналогичному периоду прошлого года, чистые процентные доходы выросли на 2.4% до 7.9 млрд. рублей. Операционные расходы, как эмитент и обещал, сократились на 5.2% до 2.1 млрд. рублей. Показатель ROAE снизился до 19.9% (-4.2%) на фоне убытков по валютным операциям, но, тем не менее, остается одним из лучших в отрасли. Чистая прибыль за 9 месяцев составила 2.8
млрд. рублей (прогноз эмитента на год 2.9 – 3.4 млрд. руб.). Еще одним фактором «за» стала достаточно значительная накопленная подушка ликвидности (всего «кэша» и ценных бумаг из списка РЕПО порядка 12.2 млрд. рублей). Данных денег эмитенту должно хватить для погашения долговых обязательств до конца следующего года. Что банк и подтвердил, заявив о том, что не видит необходимости в рефинансировании своих обязательств.
С технической точки зрения мы видим, что доходность по серии БО-04 в последние недели исключительно повышается и уже достигла уровня порядка 14% годовых на интервале чуть более полугода (погашение по выпуску в июле следующего года). Учитывая фундаментальную поддержку выпуска хорошими финансовыми результатами (при этом прогнозы на будущее эмитент закладывает достаточно консервативные), данная инвестиция выглядит неплохо при покупке в диапазоне 97.7 – 98.2 от номинала и удержанием до погашения.
Рекомендуем покупать выпуск «ТКС» серии БО-06 с доходностью 13,99% годовых с целью удержания до погашения в июле 2015 года.
http://www.1-du.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Стратегической задачей является снижение инфляции до уровней, на которых она не будет беспокоить бизнес и население", - сообщила Ксения Юдаева, первый зампред Банка России, выступая на ежегодном "Финансовом форуме России", который проводит газета "Ведомости". Снижение премии за высокую инфляцию приведет к снижению стоимости "длинных" денег.
"Сейчас в России всплеск инфляционных ожиданий, это достаточно опасно, поскольку чревато закреплением модели поведения, характерной для стран с более высокой инфляцией", - пояснила Юдаева
Набиуллина: Российская экономика способна выйти на траекторию устойчивого роста даже при цене нефти $60
Негативные последствия от падения цен на нефть вплоть до $60 за баррель будут, но российская экономика готова выйти на траекторию устойчивого роста даже при таких ценах на нефть. Об этом рассказала глава Банка России Эльвира Набиуллина в ходе выступления в Совете Федерации.
"Главный выход для российской экономики - научиться жить при таких ценах", - сказала г-жа Набиуллина.
Улюкаев: Темпы роста ВВП РФ по итогам 2014 года могут немного превысить прогнозируемые 0,5%
Темпы роста ВВП РФ в 2014 году могут немного превысить 0,5%. Об этом заявил министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев в ходе парламентских слушаний в Совете Федерации.
"В этом году надеемся, что темпы роста будут не меньше, чем прогнозируемые, то есть 0,5%, а скорее всего, будут темпы немножко больше. На сегодняшний день мы имеем 0,8%" - сказал министр.
По его словам, это будет возможно благодаря ускорению роста в промышленности и сельском хозяйстве. Так, в сентябре-октябре рост промышленности составил 2,8-2,9%, а в сельскохозяйственном секторе за 10 месяцев 2014 года рост составил 4,5%, отметил Алексей Улюкаев.
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во второй декаде ноября выросла до 10,07%"
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде ноября 2014 года составила 10,07%, говорится в материалах ЦБ РФ. В I декаде ноября ставка находилась на уровне 9,90%.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Банк Русский стандарт, Альфа-банк, ХКФ Банк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Путин: Российская экономика готова противостоять новой волне кризиса
Российская экономика готова противостоять новой волне кризиса, сказал президент РФ В.В. Путин в интервью информационному агентству ТАСС.
"Да, готова", - сказал он, отвечая на вопрос агентства. "Мы думаем обо всех сценариях, в том числе и о так называемом катастрофическом снижении цен на энергоносители, что вполне возможно, мы допускаем это. И Минэкономики, Минфин, и Правительство в целом просчитывают развитие экономики по каждому из этих сценариев", - отметил президент.
"Мы - нефтегазодобывающая страна, и мы очень бережно относились к нашим резервам: и к золотовалютным резервам, и к резервам Правительства. Они у нас достаточно большие, и это позволяет нам быть уверенными в том, что мы точно совершенно исполним все взятые на себя социальные обязательства и удержим все бюджетные процессы в определённых рамках и всю экономику", - сказал президент.
На вопрос агентства "не пора ли распечатать накопленные резервные фонды, для того, чтобы разогреть, разогнать экономику?" президент ответил отрицательно.
Чистый убыток FESCO по МСФО за 9 месяцев составил $29 млн против прибыли годом ранее
Чистый убыток FESCO по МСФО за 9 месяцев 2014 года составил $29 млн. За 9 месяцев 2013 года была получена чистая прибыль в размере $28 млн., говорится в отчетности компании.
Выручка за 9 месяцев снизилась на 0,7% - до $844 млн. (за 9 мес. 2013 г. - $850 млн.).
Убыток до налогообложения за отчетный период составил $11 млн. против $49 млн. прибыли годом ранее.
Показатель EBITDA за 9 месяцев 2014 года составил $123,3 млн., что на 19,1% ниже показателя за 9 месяцев 2013 года ($152,4 млн.). Показатель EBITDA margin за 9 месяцев составил 14,6% против 17,8% годом ранее.
Чистая прибыль ТКС Банка по МСФО за 9 месяцев сократилась в 1,4 раза - до 2,8 млрд рублей
Чистая прибыль ТКС Банка по МСФО за 9 месяцев 2014 года составила 2,8 млрд. рублей, что в 1,4 раза меньше результата за 9 месяцев 2013 года (4,0 млрд. руб.). В 3 квартале чистая прибыль составила 1,1 млрд. рублей с учетом убытков от курсовых разниц в размере 0,6 млрд. руб. (во 2 кв. 2014 г. - 1,3 млрд. руб.), говорится в пресс-релизе банка.
Чистый процентный доход за 9 месяцев вырос на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 23,1 млрд. руб. (за 9 мес. 2013 г. - 19,3 млрд. руб.). В 3 квартале чистый процентный доход вырос на 2,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 7,9 млрд. руб. (во 2 кв. 2014 г. - 7,8 млрд. руб.).
За 9 месяцев прибыль до налогообложения составила 3,8 млрд. руб. (за 9 мес. 2013 г. - 5,2 млрд. руб.), в 3 квартале - 1,5 млрд. руб. (во 2 кв. 2014 г. - 1,8 млрд. руб.).
Чистая процентная маржа за 9 месяцев составила 34,9% (за 9 мес. 2013 г. - 36,8%). Чистая процентная маржа в 3 квартале увеличилась до 37,0% (во 2 кв. 2014 г. - 34,6%).
Общий объем кредитного портфеля вырос на 12,4% с начала года и составил 93,7 млрд. руб. (на конец 2013 г. - 83,4 млрд. руб.). Доля неработающих кредитов (NPL) в кредитном портфеле составила 14,2% (на конец 2013 г. - 7%). Совокупные активы достигли 96,5 млрд. руб. (на конец 2013 г. - 98,9 млрд. руб.). Объем собственных средств с начала года вырос на 14% и составил 23,3 млрд. руб. (на конец 2013 г. - 20,6 млрд. руб.).
Выручка АФК "Система" в третьем квартале 2014 года по US GAAP снизилась на 4,3% - до $8,9 млрд
Консолидированная выручка АФК "Система" в третьем квартале 2014 года по US GAAP выросла на 5,6% в рублях и снизилась на 4,3% в долларах США год-к-году до $8,856 млрд. По сравнению с предыдущим кварталом выручка выросла на 3,7% в рублях и на 0,3% в долларах США.
Скорректированный показатель OIBDA увеличился на 2,2% в рублях и сократился на 7,3% год-к-году в долларах США до $2,304 млрд, маржа OIBDA составила 26,0%. По сравнению с предыдущим кварталом показатель увеличился на 9,5% в долларах США и на 13,3% в рублях.
Скорректированная консолидированная чистая прибыль в доле АФК "Система" сократилась в долларах США на 25,6% в квартальном сопоставлении и на 41,2% в годовом - до $379,2 млн. Снижение в отчетном квартале произошло, главным образом, из-за увеличения убытка от курсовых разниц до $356,5 млн., отмечает компания.
Чистый долг на уровне корпоративного центра АФК "Система" составил $536 млн, а чистая денежная позиция достигла $1,139 млрд. по состоянию на 30 сентября 2014 года.
Чистая прибыль "Татнефти" по МСФО за 9 месяцев выросла на 33,4% - до 73,58 млрд рублей
Чистая прибыль акционеров Группы "Татнефть" по МСФО за 9 месяцев 2014 года выросла на 33,4% и составила 73 584 млн. рублей ($2 079 млн.) по сравнению с 55 141 млн. рублей ($1 744 млн.) за соответствующий период 2013 года, говорится в пресс-релизе компании.
Чистая прибыль в 3 квартале 2014 года составила 22 019 млн. рублей ($608 млн.) по сравнению с 23 232 млн. рублей ($708 млн.) чистой прибыли акционеров Группы, полученной в 3 квартале 2013 года.
Консолидированная выручка от реализации и прочие доходы от основной деятельности за вычетом экспортных пошлин и акцизов за 3 квартал 2014 года составили 126 953 млн. рублей ($3 508 млн.) по сравнению с 123 389 млн. рублей ($3 762 млн.) за 3 квартал 2013 года. За 9 месяцев 2014 года консолидированная выручка от реализации и прочие доходы от основной деятельности за вычетом экспортных пошлин и акцизов составили 371 815 млн. рублей ($10 506 млн.) по сравнению с 334 639 млн. рублей ($10 583 млн.) за 9 месяцев 2013 года.
Денежный рынок
В ноябре на денежном рынке ситуация с ликвидностью несколько улучшилась. По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до отметки 1296.3 млрд. рублей (+297,1 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах выросла на 22,3 млрд. рублей до отметки 107,9 млрд. рублей.
В декабре мы не ожидаем существенных изменений данного показателя.
Стоимость заимствования на рынке МБК в ноябре продолжила расти. Основной причиной, скорее всего, стала крайне слабая динамика российской валюты и нависшая на этом фоне неопределенность. Однодневный MIACR по итогам месяца отреагировал ростом на +1,66%, значение стабилизировалось вблизи уровня 10,44% годовых. Однодневный MIBID вырос на +1,76% до отметки 9,93% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 12,86% (+2,89%) годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 12,86%. В следующем месяце ждем стабилизации ситуации на рынке межбанковского кредитования.
Золотовалютные резервы за минувший месяц опять снизились в этот раз на -8,2 млрд. долл. – с 428,6 до 420,4 млрд. долл. Также отметим, что тенденция к снижению резервов длится уже более полутора лет и сигналов к прекращению снижения пока не видно.
Денежная база за аналогичный период выросла на +16,9 млрд. рублей до отметки 8 315,4 млрд. рублей и находится сейчас в районе своих максимальных исторических значений.
На валютном рынке в ноябре на фоне давления на всю российскую экономику со стороны западных санкций, а также снижения нефтяных котировок после решения ОПЕК не снижать объем добычи, рубль вновь выглядел гораздо слабее доллара и евро. К концу месяца снижение к доллару составило 5,93 рубля до уровня 49.32 руб., а к евро курс снизился на 5.87 руб. до уровня 61.41 руб. Не смогли повлиять на ситуацию ни заверения чиновников о том, что дальше рубль будет только укрепляться, ни интервенции со стороны ЦБ РФ.
В декабре курс валют очень сложно спрогнозировать. С одной стороны курс явно уже вошел в стадию экспоненциального роста, и где и когда он остановится очень сложно угадать. С другой стороны в любой момент может начаться обратная реакция и мы увидим существенную коррекцию в пределах 10-15% на фоне спекулятивной фиксации прибыли основными игроками.
Облигационный рынок
В ноябре на долговом рынке торги вновь проходили в негативном ключе. Драйвером для снижения продолжает оставаться напряженность в отношениях России и Запада, а также внутренние проблемы в экономике России и слабый курс национальной валюты. Кроме того, слухи относительно дальнейшего увеличения ставок со стороны ЦБ также внесли свою лепту в рост доходностей на долговом рынке. Индекс ММВБ – Корпоративные облигации снизился на 96 базисных пунктов до уровня 87,13%.
Лидером рынка стали бумаги АФК «Систеа» серии 04, прибавившие +4,08%. Впрочем, в данном случае рост носил чисто технический характер, т.к. в прошлом месяце на фоне ситуации с акциями «Башнефти» котировки «Системы» достаточно существенно «просели». Также отметим рост ценных бумаг «ФСК ЕЭС» серии 13 на +2.33%. Бонды «Альфа Банк» серии БО-3 выросли на +1,95%, выпуск облигаций «Россельхозбанка» серии 22 вырос на +1,63%.
Среди аутсайдеров отметим бонды «ЮТэфр» серии БО-9 и БО-10, потерявшие сразу -23,56% и -24,44% на повышенном объеме. Дело в том, что эмитент допустил технический дефолт по данным выпускам, не заплатив десятый купон. Более того, авиаперевозчик остановил все выплаты по облигационным займам до согласования с инвесторами условий комплексной реструктуризации всех займов. Облигации «ДВМП» серии БО-02 потеряли -9.53% на фоне весьма печального положения дел, а также вышедшей отчетности по МСФО за 9 месяцев, согласно которой чистый убыток группы FESCO (материнская компания) составил 29 млн. долларов против прибыли годом ранее.
В муниципальном сегменте торги также проходили в негативном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации упал на 115 базисных пунктов, закрывшись, на уровне 91,06%. Среди лидеров отметим выпуск Новосибирска серии 05 (+2,77%). Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим облигации Кемеровской области серии 13 (-5,5%), Свердловской области серии 01 (-4.67%), Белгородской области 2012 года(-3.22%), Красноярского края серии 09 (-3.13%) и серии 06 (-3.12%).
В государственном секторе торги проходили достаточно спокойно. Основной объем был сосредоточен в выпусках ОФЗ-25079 (2.72 млрд. рублей), который потерял -0.5%, а также в выпуске ОФЗ-26202 (1.19 млрд. рублей), потерявший -0.21%.
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в декабре стабилизации котировок в районе текущих значений, а также начала некоторого «отскока» вверх.
Рекомендуем сохранять позиции в «коротких» и «средних» выпусках сильных эмитентов первого и второго эшелонов с дюрацией до 2-х лет, а также на полученные после оферт деньги осторожно покупать новые выпуски со значительно возросшей доходностью.
Также рекомендуем фиксировать «хедж» в виде купленного ранее фьючерса на пару рубль/доллар на срочном рынке.
В ноябре на первичном рынке активность заметно снизилась. Всего в корпоративном и муниципальном рублевых сегментах прошло 13 размещений на сумму чуть более 63 млрд. рублей. Максимальный объем в 20 млрд. рублей был привлечен в выпуске «Внешэкономбанка» серии БО-02 по ставке 12% с погашением в 2017 году и годовой офертой. Среди наиболее доходных отметим выпуск МКБ-2025 объемом 5 млрд. рублей по ставке 16.5% годовых к оферте в мае 2020 года. Также отметим дебютный выпуск биржевых облигаций «Трансгазсервис» объемом 5 млрд. рублей по ставке первого купона 10.5% годовых. Оферта по данному выпуску предусмотрена в ноябре 2015 года.
В целом по «первичному» рынку ждем продолжения низкой активности в декабре на фоне не самой простой ситуации на рынке.
ТКС Банк, серия БО-06
В качестве инвестиционной идеи по итогам октября мы выбрали выпуск банка «ТКС» (B2/-/B+) серии БО-12. Недавно компания опубликовала отчетность по МСФО за 3 квартал 2014 года, которая оказалась лучше ожиданий аналитиков. Чистая процентная маржа выросла на +2.4 п.п. до уровня 37% к аналогичному периоду прошлого года, чистые процентные доходы выросли на 2.4% до 7.9 млрд. рублей. Операционные расходы, как эмитент и обещал, сократились на 5.2% до 2.1 млрд. рублей. Показатель ROAE снизился до 19.9% (-4.2%) на фоне убытков по валютным операциям, но, тем не менее, остается одним из лучших в отрасли. Чистая прибыль за 9 месяцев составила 2.8
млрд. рублей (прогноз эмитента на год 2.9 – 3.4 млрд. руб.). Еще одним фактором «за» стала достаточно значительная накопленная подушка ликвидности (всего «кэша» и ценных бумаг из списка РЕПО порядка 12.2 млрд. рублей). Данных денег эмитенту должно хватить для погашения долговых обязательств до конца следующего года. Что банк и подтвердил, заявив о том, что не видит необходимости в рефинансировании своих обязательств.
С технической точки зрения мы видим, что доходность по серии БО-04 в последние недели исключительно повышается и уже достигла уровня порядка 14% годовых на интервале чуть более полугода (погашение по выпуску в июле следующего года). Учитывая фундаментальную поддержку выпуска хорошими финансовыми результатами (при этом прогнозы на будущее эмитент закладывает достаточно консервативные), данная инвестиция выглядит неплохо при покупке в диапазоне 97.7 – 98.2 от номинала и удержанием до погашения.
Рекомендуем покупать выпуск «ТКС» серии БО-06 с доходностью 13,99% годовых с целью удержания до погашения в июле 2015 года.
http://www.1-du.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter