4 декабря 2014 Forex4You Луданов Николай
Я обещал больше внимания уделять российскому рублю и сегодня я хочу остановиться на причинах его падения.
Основные причины сведены в следующую схему.
Красным цветом выделены внешние причины, синим цветом внутренние причины.
Наиболее важное значение безусловно имеет причина «крупные российские компании завязли в зарубежных кредитах». Две крупнейшие российские компании – Газпром и Роснефть имеют кредитов больше чем на 100 млрд. долларов, и все эти кредиты краткосрочные.
Они привыкли отдавать одни кредиты за счет других. Но теперь обе компании оказались под действием санкций и возможности для кредитования на Западе для них исчезли, а имеющиеся кредиты приходится возвращать, и это создает постоянный спрос на валюту.
Мне трудно сейчас сказать, сколько это продлится, поскольку у меня нет данных. Но я постараюсь выяснить общую картину по российским компаниям и доведу ее до вашего сведения.
На данный момент, мне кажется, что эта ситуация еще сохранится как минимум 6-12 месяцев.
Это не значит, что рубль в течение всего этого времени будет падать. Рубль и так уже очень сильно обесценился относительно доллара и евро: примерно на 40%.
Я уверен, что многие компании, кому придется отдавать валютные кредиты, уже приобрели необходимые суммы и держат их на счетах.
Многое будет зависеть от того, как поведут себя компании, у которых есть много долларов.
Один Сургутнефтегаз имеет на своих счетах 35 млрд. долларов.
Если они начнут продавать валюту, то это быстро развернет тренд USDRUB.
В целом, я полагаю, сто на уровне 53-55 уже можно формировать долгосрочные позиции на продажу USDRUB.
Не стоит забывать о том, что шорт USRRUB дает очень крупный своп и такую позицию выгодно долго держать.
К заседанию ЕЦБ
Главным событием сегодня безусловно станет заседание ЕЦБ и здесь сохраняется определенная интрига.
Поведение EUROUSD в последние дни ясно показывает, что участники рынка ожидают от ЕЦБ ясной и четкой голубиной риторики (конкретных действий ждать не приходится).
Пара EUROUSD опускалась сегодня ниже 0,23 и находится на минимальном уровне с августа 2012 года.
Безусловно, если ссылка на покупку суверенных активов будет включена в заявление ЕЦБ, то это будет четким сигналом, что большинство управляющих ЕЦБ готово к тому, чтобы начать покупки государственных облигаций скорее раньше, чем позже.
Вообще говоря, на мой взгляд это маловероятно. Но в заявление ЕЦБ могут быть включены в том или ином виде реплики из последних выступлений Марио Драги о «необходимости вернуть инфляцию к целевому уровню без задержки» или рассуждений об опасности «чрезвычайно низких инфляционных ожиданий».
Это будет свидетельством того, что большинство в Совете управляющих ЕЦБ потеряло терпение и уже не будет мириться с низкими инфляционными цифрами.
В этом плане и новые проекции макроэкономических прогнозов аппарата ЕЦБ дадут информацию для размышления. В них может быть как снижение прогнозов по инфляции (негативно для EURO), так и повышение прогнозов по росту экономики еврозоны (позитивно для EURO) вследствие снижения цен на нефть.
Я думаю, что опасность снижения инфляции должна доминировать в заявлении ЕЦБ, прогнозах ЕЦБ и в выступлении Марио Драги во время прессконференции. Это даст повод к снижению EURO в район 1,22, где и будет установлено локальное дно по EUROUSD.
200-месячная скользящая средняя по EUROUSD
За последние 10 лет EUROUSD еще не разу не закрывал месяц ниже 200-месячной скользящей средней (текущее значение равно 1,2232).
Тестирование этого важного уровня мы с большой вероятностью увидим в ближайшее время. В случае какого-то очень «голубиного» заседания ЕЦБ я бы не исключал падения EUROUSD к 1,20 или даже с проколом ниже 1,20.
Но даже при всем при этом, учитывая то сильное падение, которое EUROUSD проделал с мая этого года, и то, что американские макроэкономические данные определенно стали ухудшаться, мне представляется маловероятным, что в декабре закрытие месяца произойдет ниже 200-месячной скользящей средней .
Заседание ЕЦБ, как я уже отмечал, последнее событие в этом году, представляющее угрозу для единой европейской валюты.
В конце года обычно EURO чувствует себя уверенно и управляющие валютными резервами могут в конце года диверсифицировать часть валютных резервов из USD в EURO, что будет способствовать его восстановлению.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter