Почему падает российский рубль?


Я обещал больше внимания уделять российскому рублю и сегодня я хочу остановиться на причинах его падения.

Основные причины сведены в следующую схему.

Красным цветом выделены внешние причины, синим цветом внутренние причины.

Наиболее важное значение безусловно имеет причина «крупные российские компании завязли в зарубежных кредитах». Две крупнейшие российские компании – Газпром и Роснефть имеют кредитов больше чем на 100 млрд. долларов, и все эти кредиты краткосрочные.

Они привыкли отдавать одни кредиты за счет других. Но теперь обе компании оказались под действием санкций и возможности для кредитования на Западе для них исчезли, а имеющиеся кредиты приходится возвращать, и это создает постоянный спрос на валюту.

Мне трудно сейчас сказать, сколько это продлится, поскольку у меня нет данных. Но я постараюсь выяснить общую картину по российским компаниям и доведу ее до вашего сведения.

На данный момент, мне кажется, что эта ситуация еще сохранится как минимум 6-12 месяцев.

Это не значит, что рубль в течение всего этого времени будет падать. Рубль и так уже очень сильно обесценился относительно доллара и евро: примерно на 40%.

Я уверен, что многие компании, кому придется отдавать валютные кредиты, уже приобрели необходимые суммы и держат их на счетах.

Многое будет зависеть от того, как поведут себя компании, у которых есть много долларов.

Один Сургутнефтегаз имеет на своих счетах 35 млрд. долларов.

Если они начнут продавать валюту, то это быстро развернет тренд USDRUB.

В целом, я полагаю, сто на уровне 53-55 уже можно формировать долгосрочные позиции на продажу USDRUB.

Не стоит забывать о том, что шорт USRRUB дает очень крупный своп и такую позицию выгодно долго держать.

К заседанию ЕЦБ

Главным событием сегодня безусловно станет заседание ЕЦБ и здесь сохраняется определенная интрига.

Поведение EUROUSD в последние дни ясно показывает, что участники рынка ожидают от ЕЦБ ясной и четкой голубиной риторики (конкретных действий ждать не приходится).

Пара EUROUSD опускалась сегодня ниже 0,23 и находится на минимальном уровне с августа 2012 года.

Безусловно, если ссылка на покупку суверенных активов будет включена в заявление ЕЦБ, то это будет четким сигналом, что большинство управляющих ЕЦБ готово к тому, чтобы начать покупки государственных облигаций скорее раньше, чем позже.

Вообще говоря, на мой взгляд это маловероятно. Но в заявление ЕЦБ могут быть включены в том или ином виде реплики из последних выступлений Марио Драги о «необходимости вернуть инфляцию к целевому уровню без задержки» или рассуждений об опасности «чрезвычайно низких инфляционных ожиданий».

Это будет свидетельством того, что большинство в Совете управляющих ЕЦБ потеряло терпение и уже не будет мириться с низкими инфляционными цифрами.

В этом плане и новые проекции макроэкономических прогнозов аппарата ЕЦБ дадут информацию для размышления. В них может быть как снижение прогнозов по инфляции (негативно для EURO), так и повышение прогнозов по росту экономики еврозоны (позитивно для EURO) вследствие снижения цен на нефть.

Я думаю, что опасность снижения инфляции должна доминировать в заявлении ЕЦБ, прогнозах ЕЦБ и в выступлении Марио Драги во время прессконференции. Это даст повод к снижению EURO в район 1,22, где и будет установлено локальное дно по EUROUSD.

200-месячная скользящая средняя по EUROUSD

За последние 10 лет EUROUSD еще не разу не закрывал месяц ниже 200-месячной скользящей средней (текущее значение равно 1,2232).

Почему падает российский рубль?


Тестирование этого важного уровня мы с большой вероятностью увидим в ближайшее время. В случае какого-то очень «голубиного» заседания ЕЦБ я бы не исключал падения EUROUSD к 1,20 или даже с проколом ниже 1,20.

Но даже при всем при этом, учитывая то сильное падение, которое EUROUSD проделал с мая этого года, и то, что американские макроэкономические данные определенно стали ухудшаться, мне представляется маловероятным, что в декабре закрытие месяца произойдет ниже 200-месячной скользящей средней .

Заседание ЕЦБ, как я уже отмечал, последнее событие в этом году, представляющее угрозу для единой европейской валюты.

В конце года обычно EURO чувствует себя уверенно и управляющие валютными резервами могут в конце года диверсифицировать часть валютных резервов из USD в EURO, что будет способствовать его восстановлению.
Источник: http://blog.forex4you.org/
http://blog.forex4you.org/

Финансовая свобода через исламский блокчейн: Caizcoin
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=231861 обязательна Условия использования материалов