В пятницу появилась новость о том, что ЕС разрешил предоставлять кредиты для поддержания платежеспособности «дочек» российских банков из санкционного списка. С одной стороны, это позитивный сигнал для банковской системы России, с другой — данное решение отчасти продиктовано заботой ЕС о финансовой стабильности своих рынков. ЕС не зря разрешает предоставлять только экстренное финансирование именно для поддержания платежеспособности европейских «дочек». В любом случае в данном решении больше плюсов, чем минусов, в том числе и для структур ВТБ, у которых также есть дочерние структуры за рубежом.
В конце ноября ВТБ опубликовал отчетность по итогам 9 месяцев 2014 года по МСФО. Признать отчетность позитивной нельзя, хотя ряд положительных моментов в ней все же есть.
Рост кредитного портфеля до вычета резервов оказался вполне приличным: +20,75% за 9 месяцев текущего года. Причем, и розничный, и корпоративный портфели росли фактически одинаковыми темпами: на 20,86% и 20,71% соответственно. Это лучше общерыночной динамики. Так, розничный портфель в банковском секторе за аналогичный период вырос на 11,4%, а корпоративный — на 14,7%.
Источники: отчетность ВТБ, инфографика Инвесткафе.
У ВТБ наилучшую динамику в розничном портфеле продемонстрировали ипотечные кредиты, прибавившие 30,91% с начала года, что лучше рынка (+22%). Худший результат ожидаемо оказался по автокредитованию — у ВТБ оно снизилось на 4,6% с начала года.
В пассивной части динамика также положительная. Средства клиентов прибавили 22,5% с начала года преимущественно за счет роста средств юридических лиц. Хотя объем на счетах вкладов у физических лиц увеличился на 8,6%. В целом такая динамика лучше рынка, что неудивительно, ведь с учетом нестабильной ситуации и большого количества отзывов лицензий, юридические и физические лица выбирают наиболее надежные, по их мнению, банки.
В итоге рост кредитного портфеля ВТБ положительно сказался на увеличении процентных доходов, которые прибавили относительно 9 месяцев прошлого года 20,9% и составили 605,5 млрд руб. В свою очередь увеличились и процентные расходы — на 26,1%, до 337,3 млрд руб.
Источники: отчетность ВТБ, инфографика Инвесткафе.
Из негативных моментов в отчетности ВТБ стоит отметить продолжающийся рост расходов по резервам, которые достигли 157,8 млрд руб. в текущем году. Это более чем два раза больше, чем за 3 квартала прошлого года. В итоге этот фактор вместе с ростом операционных расходов на 10% привел к снижению чистой прибыли по итогам 9 месяцев — до 5,4 млрд руб. против 46 млрд руб. годом ранее.
Конечно, ситуацию критичной назвать нельзя, однако рассчитывать на значительные дивиденды от ВТБ по итогам года явно не стоит. Остается надеяться на постепенное улучшение ситуации с качеством активов и на снижение расходов по резервам, ведь рост кредитного портфеля у банка весьма внушителен. Хочется верить, что новые кредиты этого года выданы по более жестким требованиям, учитывающим текущую ситуацию на рынке. Между тем, отчетность ВТБ пока несильно расстраивает инвесторов: в последние несколько недель наблюдался серьезный рост котировок бумаг банка. В целом 4-й квартал может быть сильнее для Группы ВТБ, чем прошедший.
Таргет по акциям ВТБ — 0,05766 руб. Актуальна рекомендация «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В конце ноября ВТБ опубликовал отчетность по итогам 9 месяцев 2014 года по МСФО. Признать отчетность позитивной нельзя, хотя ряд положительных моментов в ней все же есть.
Рост кредитного портфеля до вычета резервов оказался вполне приличным: +20,75% за 9 месяцев текущего года. Причем, и розничный, и корпоративный портфели росли фактически одинаковыми темпами: на 20,86% и 20,71% соответственно. Это лучше общерыночной динамики. Так, розничный портфель в банковском секторе за аналогичный период вырос на 11,4%, а корпоративный — на 14,7%.
Источники: отчетность ВТБ, инфографика Инвесткафе.
У ВТБ наилучшую динамику в розничном портфеле продемонстрировали ипотечные кредиты, прибавившие 30,91% с начала года, что лучше рынка (+22%). Худший результат ожидаемо оказался по автокредитованию — у ВТБ оно снизилось на 4,6% с начала года.
В пассивной части динамика также положительная. Средства клиентов прибавили 22,5% с начала года преимущественно за счет роста средств юридических лиц. Хотя объем на счетах вкладов у физических лиц увеличился на 8,6%. В целом такая динамика лучше рынка, что неудивительно, ведь с учетом нестабильной ситуации и большого количества отзывов лицензий, юридические и физические лица выбирают наиболее надежные, по их мнению, банки.
В итоге рост кредитного портфеля ВТБ положительно сказался на увеличении процентных доходов, которые прибавили относительно 9 месяцев прошлого года 20,9% и составили 605,5 млрд руб. В свою очередь увеличились и процентные расходы — на 26,1%, до 337,3 млрд руб.
Источники: отчетность ВТБ, инфографика Инвесткафе.
Из негативных моментов в отчетности ВТБ стоит отметить продолжающийся рост расходов по резервам, которые достигли 157,8 млрд руб. в текущем году. Это более чем два раза больше, чем за 3 квартала прошлого года. В итоге этот фактор вместе с ростом операционных расходов на 10% привел к снижению чистой прибыли по итогам 9 месяцев — до 5,4 млрд руб. против 46 млрд руб. годом ранее.
Конечно, ситуацию критичной назвать нельзя, однако рассчитывать на значительные дивиденды от ВТБ по итогам года явно не стоит. Остается надеяться на постепенное улучшение ситуации с качеством активов и на снижение расходов по резервам, ведь рост кредитного портфеля у банка весьма внушителен. Хочется верить, что новые кредиты этого года выданы по более жестким требованиям, учитывающим текущую ситуацию на рынке. Между тем, отчетность ВТБ пока несильно расстраивает инвесторов: в последние несколько недель наблюдался серьезный рост котировок бумаг банка. В целом 4-й квартал может быть сильнее для Группы ВТБ, чем прошедший.
Таргет по акциям ВТБ — 0,05766 руб. Актуальна рекомендация «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter