Поддержать нас USDT ERC20, ETH

Процентные ставки и американский доллар

Рынки пока заложили в цену всего одно повышение ставки Федрезерва в будущем году, что находится в сильном несоответствии с прогнозами членов Комитета, которые прогнозирую три или четыре повышения ставки.

Однако история нас учит, что за 3-4 месяца до первого повышения ставки происходит существенная переоценка процентных ставок.

В 2004 году, например, доходность 2-хлетних государственных облигаций оставалась на низком уровне до марта месяца, но затем выросла почти на 150 базисных пунктов к первому повышению ставки в июне.

Первое повышение ставки Федрезерва, исходя из фьючерса на евродоллар, должно произойти где-то между июнем и сентябрем. Следовательно, процесс повышения доходности государственных облигаций должен начаться примерно в марте-июне, и, соответственно, это ознаменует новую волну повышения американского доллара.

Но если американская статистика ухудшится в ближайшие месяцы, то это может привести к задержке всего процесса повышения ставок или привести к тому, что вообще никакого повышения ставок не будет.

В этом случае доллар начнет опять слабеть. Я бы не исключал такого сценария.

Не исключено, что Федрезерв найдет и помимо этого еще какие-нибудь причины для того, чтобы не повышать процентные ставки, создавая тем угрозу восстановлению экономики и увеличивая расходы по обслуживанию госдолга.

Есть и другие причины для того, чтобы отложить процесс повышения ставок.

Об одной из них я недавно писал.

Препятствия для повышения ставки Федрезервом

Валютный рынок на прошедшей неделе

Результаты торговли на валютном рынке показаны на следующем рисунке.

Процентные ставки и американский доллар


Притормозив свое падение неделей раньше, японская йена на прошедшей неделе наверстала упущенное. Рост USDJPY составил 2,4%.

Ненамного меньше от JPY относительно USD потерял австралиец: 2,15%.

Австралиец снизился также относительно EURO, GBP и других валют.

На австралиец давят прогнозы и слухи относительно возможного понижения ставки в 2015 году. К инвестиционным домам, которые прогнозируют понижение ставки RBA 1-2 раза в течение следующего года добавился Goldman Sachs. Сам RBA на прошедшем во вторник заседании Банка не дал никаких намеков на то, что он изменил свою монетарную позицию.

Некоторые инвестдома даже прогнозируют понижение ставки RBA на ближайшем (3 февраля) заседании Резервного Банка Австралии.

В целом общая тенденция укрепления доллара на прошедшей неделе продолжилась, чему в немалой степени способствовали очень сильные данные по nonfarm payrolls.

Американская экономика продолжает рост и перспективы американского доллара выглядят на этом фоне благоприятными.

При этом спекулянты в последние две недели начали уменьшать свои короткие позиции по EURO, увеличивая шорты по другим валютам.

Налицо началась ребалансировка портфелей в пользу EURO относительно других валют, хотя в целом спекулянты остаются настроены в пользу американского доллара.

На мой взгляд, рост доллара может продолжиться до 17 декабря, когда состоится декабрьское заседание ФОМС.

Принимая во внимание хорошие экономические данные, участники рынка будут ожидать благоприятных для USD изменений в forward guidance и макроэкономических прогнозах Комитета по открытым рынкам.

Последние прогнозы от Номуры

Процентные ставки и американский доллар


New FX Forecasts: EUR & JPY Weaker – Nomura

Ориентиры от Номуры на конец 2015 год:

1,12 по EUROUSD,

125 по USDJPY,

140 по EUROJPY,

1,49 по GBPUSD,

1,09 по USDCHF,

0,85 по AUDUSD (минимум во втором квартале),

0,72 по NZDUSD (AUDNZD получается 1,18),

1,15 по USDCAD (1,17 во втором квартале)

Последние прогнозы от BTMU (Bank of Tokyo-Mitsubishi)

Процентные ставки и американский доллар


Интересно, что банк не ожидает продолжения ослабления японской йены. USDJPY остается примерно на текущих уровнях: 116-118.

Банк также ожидает, что в укреплении доллара до Нового Года также наступит пауза.

Последние прогнозы от Credit Suisse

Процентные ставки и американский доллар


USD, EUR, JPY, GBP, AUD, NZD: Outlooks & Forecasts – Credit Suisse

Ориентиры от Credit Suisse на конец 2015 год:

1,15 по EUROUSD,

125 по USDJPY,

1,53 по GBPUSD,

1,07 по USDCHF,

0,78 по AUDUSD,

1,17 по USDCAD
Источник: http://blog.forex4you.org/
http://blog.forex4you.org/
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=232061 обязательна Условия использования материалов