Рост промышленного производства после заминки в ноябре вернулся в декабре к довольно уверенным 3.9% в годовом сопоставлении (yoy). Прирост к предыдущему месяцу +0.8% с сезонно-календарной поправкой после спада на 0.6% в ноябре (см. график справа); рассчитываемые Росстатом сезонно-календарно поправленные цифры динамики более волатильны (+2.1% и -1.1% в дек. и нояб. соотв.).
Оба основных сектора, и обработка, и добыча, внесли положительный вклад в этот прирост (+ 4.1% и +3.0% к декабрю прошлого года). Правда, рост выпуска в горнодобывающей промышленности выглядит несколько загадочно на фоне снижения добычи нефти и газа (-0.6% и -5.3% yoy соответственно). Рост выпуска электроэнергии и других коммунальных услуг замедлился (от + 7.0% в ноябре до +3,4% в декабре год к году, сократившись на 0.4% к предыдущему месяцу с сезонно-календарной коррекцией) из-за относительно мягкой погоды декабря.
Удивительный рост выпуска обрабатывающей промышленности в декабре (в последние 2 года прирост выше 4% в годовом сопоставлении был лишь еще в 2 месячных показателях), как нетрудно предположить, а также и увидеть и публикуемой Росстатом россыпи показателей выпуска в натуральном выражении, вызван наложением ранее действовавших факторов поддержки выпуска на ажиотажный потребительский спрос. В целом они складываются примерно в следующую картину:
Импортозамещение вследствие торговых ограничений и слабого рубля, что видно прежде всего, в крутом подъеме выпуска в пищевой промышленности. Выпуск сыров вырос на 32.7% к декабрю 2013г., мяса птицы – на 5.8%, рыбы и рыбных консервов – на 5.7%. Правда, в такие показатели, как рост выпуска мяса на 20.1% трудно поверить, не предполагая перемаркировку запретных к ввозу продуктов из ЕС;
Военные расходы по программе перевооружения - данные не публикуются, но VTB Capital усматривает их проявление во всплеске не детализируемого выпуска транспортной техники;
Строительство газопровода Сила Сибири, давшее заказы металлургическим заводам. В частности, рост труб в декабре достиг 39% в годовом сопоставлении, производство проката и выплавка стали выросли на 5.4% и 3.5% соотв.;
«Бегство от рубля» в недвижимость и второй уже в 2014г. всплеск продаж жилья на основе предварительного финансирования и, как следствие, рост жилищного строительства и спроса на строительные материалы. Выпуск кирпича в декабре был на 5.8% больше прошлогоднего, цемента – 5.1%;
«Бегство от рубля», вызвавшее беспрецедентный всплеск потребительских расходов и, как следствие, подъем в отраслях, работающих на потребительский рынок (бытовая техника, легковые автомобили). Выпуск приемной телевизионной аппаратуры совершил скачок на 47.1% против декабря прошлого года, легковых автомобилей в декабре произведено на 12.7% больше, чем в ноябре, грузовых – на 28.4%;
Микс из одноразовых подъемов в отдельных производствах, в частности, всплеск в производстве газовых турбин (в 3 раза в декабре yoy).
В ближайшее время эффект от большинства временных факторов исчезнет, и динамика промышленного производства будет определяться тем, в какой мере растущие военные расходы и строительство газопровода смягчат влияние сжатия внутреннего спроса на промышленный выпуск. Наиболее вероятным прогнозом остается значительное снижение активности в обрабатывающих производствах уже в первые месяцы с. г.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter