30 января 2015 Forex4You Луданов Николай
Многие наверно задаются вопросом: почему EURO растет против доллара в то время, как большинство других валют падают?
Чтобы получить ответ, достаточно посмотреть на доходность каких-нибудь периферийных европейских облигаций.
Например, на доходность испанских двухлетних.
Как мы видим, в понедельник открытие было на 0,33, а вчера доходность доходила до 0,5%.
Это реакция, во-первых, на результаты выборов в Греции, но и наверно реакция на программу QE от Европейского Центрального Банка.
Если мы посмотрим на доходность US Treasuries, то увидим, что в преддверии запуска программ QE они все время падали ( банки облигации покупали), а после запуска QE, начиная с какого-то момента, росли.
О том, что выборы в Греции могут привести к росту EURO, я предупреждал за день до выборов в Греции.
Выборы в Греции и EURO
Многие считают, что потенциальный выход Греции из еврозоны является крупным негативом для EURO.
Думаю, что они ошибаются. Все не так однозначно.
Доходности облигаций многих стран еврозоны находятся на рекордных минимумах. Мы здесь имеем пузырь похлеще, чем в Америке. В ближайшее время здесь может наступить разворот, и ,как бывает часто при разворотах крупных трендов, это произойдет очень резко.
Потенциальный выход Греции из еврозоны может привести к взрывному росту доходности на рынке европейских облигаций и это сделает более привлекательными EURO-активы. В такой ситуации возобновившийся приток капитала приведет к росту EURO.
Бегство клиентов из греческих банков может вызвать кризис ликвидности в европейских банках, что в свою очередь тоже будет способствовать притоку EURO-валюты.
Доходности испанских облигаций есть куда расти. В 2012 году доходность 2-хлетних бумаг доходила до 7%.
Первый импульс роста судя по вчерашней дневной свечи иссяк. Но последующие негативные для еврозоны новости по Греции будут приводить к новым всплескам доходности европейских облигаций, которые будут выливаться в новые импульсы роста EURO.
Так будет до тех пор, пока ситуация вокруг Греции более-менее не прояснится.
И еще о взаимодействии CHF и золота
Две недели назад я обратил ваше внимание на очень тесное взаимодействие между золотом и швейцарским франком.
Золото и швейцарский франк
Если в ближайшие дни USDCHF начнет расти, а я ожидаю, что USDCHF может выйти в ближайшие месяцы как минимум в район 0,91, то это должно оказать негативное воздействие на золото.
В целом дальнейший неизбежный процесс ослабления CHF, а средневзвешенный курс CHF очень сильно завышен, приведет к дополнительному притоку в USD-активы и может дать толчок новому циклу роста американских фондовых индексов и покупке риска. Это на фоне снижения инфляции представляет угрозу для золота.
Как никогда ярко корреляция между франком и золотом проявилась на прошедшей неделе.
USDCHF вышел в район 0,91 гораздо раньше, чем я предполагал. Думаю, что USDCHF способен и дальше расти в том случае, если будет покупка риска.
Пара EUROCHF уже дошла до 1,05, и нужно заметить, что процесс ослабления франка против EURO даже при всей разнице в процентных ставках не может быть столь интенсивным. У SNB (Швейцарского Национального Банка) в валютных резервах очень много EURO и он не будет их экономить.
ЦЮРИХ 30 января. (Dow Jones). Швейцарский национальный банк сообщил, что доля евро в его резервах в конце декабря выросла. В результате этого общая стоимость валютных резервов превысила 500 млрд швейцарских франков (539,1 долларов США).
Объем резервов в евро по состоянию на конец года вырос до 236,4 млрд франков с 210,3 млрд франков в конце 3-го квартала. На это указывают данные Швейцарского национального банка, опубликованные в пятницу.
Резервы центрального банка в долларах США увеличились в конце декабря до 147,2 млрд франков со 136,1 млрд франков.
Общий объем валютных резервов Швейцарского национального банка, имеющего штаб-квартиру в Цюрихе, в конце прошлого года достиг 510,1 млрд франков против 471,5 млрд франков в конце сентября.
Доля евро в валютных резервах Швейцарского национального банка выросла до 46% против 45% ранее, тогда как доля долларов осталась без изменений, составив 29%.
Резервы Швейцарского национального банка в гособлигациях остались без изменений, на уровне 73%, тогда как активы в акциях сократились до 15% с 16%.
Резервы Швейцарского национального банка в других валютах, включая австралийский доллар, шведскую крону, датскую крону, сингапурский доллар и южнокорейский вон, выросли до 7% с 6%. В валютные резервы другие валюты добавлены не были.
В долгосрочном плане процесс перетока швейцарских франков в доллары и евро должен продолжиться, но этот процесс будет проходить под контролем SNB.
Вижу следующие долгосрочные цели: по USDCHF – паритет, по EUROCHF – 1,10.
Цель по EUROCHF будет реализована только в случае роста процентных ставок (доходности гособлигаций) в еврозоне.
Но путь к этим целям может быть долгим и тернистым.
Золото в этом году может снизиться в район 1000 долларов.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чтобы получить ответ, достаточно посмотреть на доходность каких-нибудь периферийных европейских облигаций.
Например, на доходность испанских двухлетних.
Как мы видим, в понедельник открытие было на 0,33, а вчера доходность доходила до 0,5%.
Это реакция, во-первых, на результаты выборов в Греции, но и наверно реакция на программу QE от Европейского Центрального Банка.
Если мы посмотрим на доходность US Treasuries, то увидим, что в преддверии запуска программ QE они все время падали ( банки облигации покупали), а после запуска QE, начиная с какого-то момента, росли.
О том, что выборы в Греции могут привести к росту EURO, я предупреждал за день до выборов в Греции.
Выборы в Греции и EURO
Многие считают, что потенциальный выход Греции из еврозоны является крупным негативом для EURO.
Думаю, что они ошибаются. Все не так однозначно.
Доходности облигаций многих стран еврозоны находятся на рекордных минимумах. Мы здесь имеем пузырь похлеще, чем в Америке. В ближайшее время здесь может наступить разворот, и ,как бывает часто при разворотах крупных трендов, это произойдет очень резко.
Потенциальный выход Греции из еврозоны может привести к взрывному росту доходности на рынке европейских облигаций и это сделает более привлекательными EURO-активы. В такой ситуации возобновившийся приток капитала приведет к росту EURO.
Бегство клиентов из греческих банков может вызвать кризис ликвидности в европейских банках, что в свою очередь тоже будет способствовать притоку EURO-валюты.
Доходности испанских облигаций есть куда расти. В 2012 году доходность 2-хлетних бумаг доходила до 7%.
Первый импульс роста судя по вчерашней дневной свечи иссяк. Но последующие негативные для еврозоны новости по Греции будут приводить к новым всплескам доходности европейских облигаций, которые будут выливаться в новые импульсы роста EURO.
Так будет до тех пор, пока ситуация вокруг Греции более-менее не прояснится.
И еще о взаимодействии CHF и золота
Две недели назад я обратил ваше внимание на очень тесное взаимодействие между золотом и швейцарским франком.
Золото и швейцарский франк
Если в ближайшие дни USDCHF начнет расти, а я ожидаю, что USDCHF может выйти в ближайшие месяцы как минимум в район 0,91, то это должно оказать негативное воздействие на золото.
В целом дальнейший неизбежный процесс ослабления CHF, а средневзвешенный курс CHF очень сильно завышен, приведет к дополнительному притоку в USD-активы и может дать толчок новому циклу роста американских фондовых индексов и покупке риска. Это на фоне снижения инфляции представляет угрозу для золота.
Как никогда ярко корреляция между франком и золотом проявилась на прошедшей неделе.
USDCHF вышел в район 0,91 гораздо раньше, чем я предполагал. Думаю, что USDCHF способен и дальше расти в том случае, если будет покупка риска.
Пара EUROCHF уже дошла до 1,05, и нужно заметить, что процесс ослабления франка против EURO даже при всей разнице в процентных ставках не может быть столь интенсивным. У SNB (Швейцарского Национального Банка) в валютных резервах очень много EURO и он не будет их экономить.
ЦЮРИХ 30 января. (Dow Jones). Швейцарский национальный банк сообщил, что доля евро в его резервах в конце декабря выросла. В результате этого общая стоимость валютных резервов превысила 500 млрд швейцарских франков (539,1 долларов США).
Объем резервов в евро по состоянию на конец года вырос до 236,4 млрд франков с 210,3 млрд франков в конце 3-го квартала. На это указывают данные Швейцарского национального банка, опубликованные в пятницу.
Резервы центрального банка в долларах США увеличились в конце декабря до 147,2 млрд франков со 136,1 млрд франков.
Общий объем валютных резервов Швейцарского национального банка, имеющего штаб-квартиру в Цюрихе, в конце прошлого года достиг 510,1 млрд франков против 471,5 млрд франков в конце сентября.
Доля евро в валютных резервах Швейцарского национального банка выросла до 46% против 45% ранее, тогда как доля долларов осталась без изменений, составив 29%.
Резервы Швейцарского национального банка в гособлигациях остались без изменений, на уровне 73%, тогда как активы в акциях сократились до 15% с 16%.
Резервы Швейцарского национального банка в других валютах, включая австралийский доллар, шведскую крону, датскую крону, сингапурский доллар и южнокорейский вон, выросли до 7% с 6%. В валютные резервы другие валюты добавлены не были.
В долгосрочном плане процесс перетока швейцарских франков в доллары и евро должен продолжиться, но этот процесс будет проходить под контролем SNB.
Вижу следующие долгосрочные цели: по USDCHF – паритет, по EUROCHF – 1,10.
Цель по EUROCHF будет реализована только в случае роста процентных ставок (доходности гособлигаций) в еврозоне.
Но путь к этим целям может быть долгим и тернистым.
Золото в этом году может снизиться в район 1000 долларов.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter