2 февраля 2015 TeleTrade Алексеева Ольга
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Не успели утихнуть "аплодисметны" после заветных слов Марио Драги 22 января 2015 года "Запускаем расширенную программу покупки активов", как некоторые эксперты уже открыто высказывают сомнения в эффективности такого долгожданного шага от ЕЦБ.
В настоящее время ситуация складывается довольно типично. Исчерпав запас стандартных инструментов, опустив учетную ставку до нулевых отметок, и все же дождавшись, вопреки всем ухищрениям, отрицательных цифр на табло инфляции, европейский регулятор, как и монетарные институты других стран мира, приобщился к величайшему эксперименту в истории центральных банков, под названием количественное смягчение (Quantitative Easing - QE).
Хотя масштабы принятых мер немного и превзошли ожидания рынка, в целом они врядли стали неожиданностью, особенно если сравнивать с подобным взрыву атомной бомбы решением Швейцарского Национального банка.
Теория, лежащая в основе стратегии QE проста. За исключением возможности далее урезать цену кредита, ЦБ переключается на расширение его количества. Следует отметить, польза подобных действий спорна, учитывая опыт Японии, где подобная программа с каждым месяцем становится все менее эффективной, продолжая тянуть страну в рецессию.
Тем не менее, в зоне евро есть и хорошие новости: падение курсовой стоимости евровалюты в связи с запуском QE позитивно скажутся на европейском экспорте, а также будут стимулировать рост цен импортных товаров, а это важно для преодоления дефляционных тенденций.
Но этого может оказаться недостаточно. Успех программы QE в США, запущенной ФРС в 2008 году, был спровоцирован ростом цен на акции и недвижимость в условиях обвала долгосрочных процентных ставок, что привело к росту доходов, и, как следствие, расходов. Но начальные условия в Европе серьезно отличаются от американских. Обвала долгосрочных ставок в еврозоне не стоит ожидать, они и так на минимальных уровнях.
Рис. 1. Доходность 10-летних облигаций Германии
Рис. 2. Доходность 10-летних облигаций Франции
Есть куда падать разве что десятилетним облигациям "проблемных" стран, к примеру греческим, доходность которых в четверг подскочила на 52 базисных пункта (б.п.) - до 11,039% годовых, максимального уровня с июля 2013 года.
Стоит ли упоминать о том, что ко всем европейским проблемам, добавляется назревший "греческий вопрос", исход которого может определить дальнейшее существование Еврозоны вцелом, или же нанести мощнейший удар, сродни банкротству Lehman Brothers в 2008-м.
Сплоченность европейцев и успех необходимых структурных и налоговых реформ - и таким образом ее выживание - теперь зависит от того, сможет ли QE от ЕЦБ помочь преодолеть дефляцию, и будет ли готова Европа признать политику "жесткой экономии" недееспособной.
Курс EUR/USD утратил с начала года более 5% от своей стоимости, и, принимая во внимание означенные тенденции, это только начало. По моему нениею, в продолжении нисходящего тренда сомневаться не приходится . Оптимальной стратегией в сложившихся условиях будет продажа на коррекциях.
Ближайшее сопротивление находится на уровне 1,1366. Пробой горизонтали 1,1270 откроет путь к отметке 1,1097 - минимуму 2015 года.
http://www.teletrade.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter