2 февраля 2015 Инвесткафе Фаттахов Радмир
На прошлой неделе глава Минпромторга Денис Мантуров заявил, что Мечел войдет в список системообразующих предприятий. Это привело к тому, что капитализация компании за 2,5 часа выросла на 37%, до 23 млрд руб. В связи с этим ММВБ даже пришлось приостанавливать торги по бумагам эмитента. В результате стоимость компании скорректировалась и составила 22,1 млрд руб. Чем Мечелу поможет попадание в список системообразующих компаний?
В соответствие с планом первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 году системообразующим предприятиям могут быть предоставлены госгарантии по кредитам, а также субсидии на компенсацию части затрат на уплату процентов по кредитам в случае участия в проектах или программах импортозамещения.
Поэтому вероятность того, что Мечелу помогут, существенно возросла, а риск его полного банкротства снизился.
Таким образом, акциям Мечела удалось отыграть более чем 20%-ное падение котировок от 22 сентября прошлого года. В тот день капитализация компании упала до 12,8 млрд руб.
Рассматривая долговые проблемы Мечела, нужно вспомнить июль 2008 года, когда Владимир Путин обрушился с критикой на компанию и обещал прислать ей докторов. В тот день акции Мечела упали на 30%, а капитализация — на $5 млрд. Но это не стало основной проблемой компании. Мечел погорел на активной экспансии рынка в середине нулевых годов. Компания активно скупала активы на заемные средства. Далее наступил кризис 2008 года. Мечел включили в список системообразующих предприятий, и госбанки помогли ему финансово. Однако кризис Игоря Зюзина ничему не научил. Он продолжал активно инвестировать и в 2009 году приобрел Bluestone Coal — угледобывающую компанию в США. Затем началась разработка Эльгинского месторождения угля, и это лишь неполный перечень всех сделок.
В результате падения цен на уголь и металл Мечел начал резко сокращать финансовые показатели при долге, который в 2012 году составлял $9,6 млрд. По последним данным на начало декабря минувшего года объем задолженности перед кредиторами равнялся $6,698 млрд. Основными кредиторами банка являются госбанки. На их долю приходится 68% долга. Из-за неплатежей по кредитам сначала в суд подал Альфа-Банк, а затем по принципу домину и все остальные.
Начались долгие переговоры о реструктуризации долга, поскольку кредиторы понимают, что, получив компанию, они не смогут покрыть выданные кредиты. Банки требовали конвертации долга в акции до размытия доли Игоря Зюзина до миноритарной и смены менеджмента. Зюзин отказался. Гендиректор Мечела Олег Коржов предложил свой план по реструктуризации, который удалось согласовать пока что только с Газпромбанком. По данным СМИ, согласно плану все кредиты в валюте конвертируются в рубли с установкой единой ставки — ставка рефинансирования ЦБ плюс 1-2%. При этом выплата тела долга начинается через 5-7 лет. Что касается процентов, то их половина будет выплачена в ближайшие 2-3 года, а оставшаяся часть капитализирована. Также будут полностью списаны пени за просрочку и отменены штрафы за досрочное погашение.
На текущий момент ВТБ и Сбербанк этот план не приняли и продолжают в судебном порядке пытаться взыскать с Мечела все долги. В связи с последними новостями, возможно, что они и согласятся на уступки. Однако государство вряд ли будет наступать на одни и те же грабли и отдаст блокпакет компании госбанкам. При этом пока рано говорить о том, что инвестиционная привлекательность Мечела выросла. Она также может за один день снова упасть. Необходимо, чтобы был согласованный план по выходу из этой ситуации, а не судебные дрязги, которые сейчас наблюдаются.
Рекомендация по бумагам Мечела — «держать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В соответствие с планом первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 году системообразующим предприятиям могут быть предоставлены госгарантии по кредитам, а также субсидии на компенсацию части затрат на уплату процентов по кредитам в случае участия в проектах или программах импортозамещения.
Поэтому вероятность того, что Мечелу помогут, существенно возросла, а риск его полного банкротства снизился.
Таким образом, акциям Мечела удалось отыграть более чем 20%-ное падение котировок от 22 сентября прошлого года. В тот день капитализация компании упала до 12,8 млрд руб.
Рассматривая долговые проблемы Мечела, нужно вспомнить июль 2008 года, когда Владимир Путин обрушился с критикой на компанию и обещал прислать ей докторов. В тот день акции Мечела упали на 30%, а капитализация — на $5 млрд. Но это не стало основной проблемой компании. Мечел погорел на активной экспансии рынка в середине нулевых годов. Компания активно скупала активы на заемные средства. Далее наступил кризис 2008 года. Мечел включили в список системообразующих предприятий, и госбанки помогли ему финансово. Однако кризис Игоря Зюзина ничему не научил. Он продолжал активно инвестировать и в 2009 году приобрел Bluestone Coal — угледобывающую компанию в США. Затем началась разработка Эльгинского месторождения угля, и это лишь неполный перечень всех сделок.
В результате падения цен на уголь и металл Мечел начал резко сокращать финансовые показатели при долге, который в 2012 году составлял $9,6 млрд. По последним данным на начало декабря минувшего года объем задолженности перед кредиторами равнялся $6,698 млрд. Основными кредиторами банка являются госбанки. На их долю приходится 68% долга. Из-за неплатежей по кредитам сначала в суд подал Альфа-Банк, а затем по принципу домину и все остальные.
Начались долгие переговоры о реструктуризации долга, поскольку кредиторы понимают, что, получив компанию, они не смогут покрыть выданные кредиты. Банки требовали конвертации долга в акции до размытия доли Игоря Зюзина до миноритарной и смены менеджмента. Зюзин отказался. Гендиректор Мечела Олег Коржов предложил свой план по реструктуризации, который удалось согласовать пока что только с Газпромбанком. По данным СМИ, согласно плану все кредиты в валюте конвертируются в рубли с установкой единой ставки — ставка рефинансирования ЦБ плюс 1-2%. При этом выплата тела долга начинается через 5-7 лет. Что касается процентов, то их половина будет выплачена в ближайшие 2-3 года, а оставшаяся часть капитализирована. Также будут полностью списаны пени за просрочку и отменены штрафы за досрочное погашение.
На текущий момент ВТБ и Сбербанк этот план не приняли и продолжают в судебном порядке пытаться взыскать с Мечела все долги. В связи с последними новостями, возможно, что они и согласятся на уступки. Однако государство вряд ли будет наступать на одни и те же грабли и отдаст блокпакет компании госбанкам. При этом пока рано говорить о том, что инвестиционная привлекательность Мечела выросла. Она также может за один день снова упасть. Необходимо, чтобы был согласованный план по выходу из этой ситуации, а не судебные дрязги, которые сейчас наблюдаются.
Рекомендация по бумагам Мечела — «держать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter