3 февраля 2015 UFS IC | ТМК | ФосАгро | ОАО "Газпром" | ОАО "Газпром нефть" Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• По версии ISM, индекс деловой активности США в сфере производства по итогам января сократился на 2,0 пункта до 53,5 пункта.
• Афины предлагают реструктуризировать долг.
• По версии Markit, производственный индекс деловой активности Еврозоны по итогам января, как и ожидалось, остался на прежнем уровне в 51,0 пункта.
• Центральный Банк Австралии неожиданно понизил ключевую ставку до рекордно низкого уровня в 2,25%.
• Котировки черного золота продолжают бурный рост.
Комментарии
• Башнефть погасит акции (умеренно позитивно);
• Газпром нефть заплатит 25% от прибыли по МСФО (умеренно позитивно);
• ТМК расширяет рынки присутствия (умеренно позитивно);
• Evraz: Тимир получит льготы (нейтрально);
• Газпром не теряет оптимизма (умеренно позитивно);
• ФосАгро: операционные итоги 2014 года (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс цен производителей Еврозоны (13:00);
• Производственные заказы в США (18:00);
• Речь главы ФРБ Сент-Луиса Дж. Булларда (18:00);
• Речь главы ФРБ Миннеаполиса Н. Кочерлакоты (19:45).
Корпоративные события на сегодня
• День инвестора Газпрома в Гонконге;
• Заседание совета директоров Мечела;
• Заседание совета директоров Акрона.
По версии ISM, индекс деловой активности США в сфере производства по итогам января сократился на 2,0 пункта до 53,5 пункта, при ожиданиях снижения лишь до отметки 54,5 пункта. Как следует из приведенных данных темпы роста деловой активности в производственном секторе Соединенных Штатов в первый месяц 2015 года существенно замедлили темпы роста, что оказало давление на рынок. Торговая сессия на площадках США началась снижением. Однако, торги закончились существенным ростом. Спасательным кругом для американских индексов акций стала наметившаяся договоренность по греческому вопросу. Афины предложили альтернативный вариант очередной стрижки долгов – реструктуризацию долга, обмен существующих бондов на новые облигации, что поможет Афинам облегчить бремя долга, а тройке кредиторов не возвращаться к вопросу списания части долга. Индекс широкого рынка SnP 500 накануне вечером вырос на 1,30%, достигнув по итогам торговой сессии отметки 2020,85 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,37%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б.п. до уровня 1,68%. Цена на золото снизилась на 0,43% до уровня $1275 за тройскую унцию. По версии Markit, производственный индекс деловой активности Еврозоны по итогам января, как и ожидалось, остался на прежнем уровне в 51,0 пункта. Темпы роста хоть и не снизились, остаются на прежнем, довольно слабом уровне, что недостаточно для выхода из сложившейся кризисной ситуации. Несмотря на слабые данные из зоны евро, соотношение единой европейской валюты и доллара растет, поскольку данные из США оказались заметно слабей. Дополнительным драйвером укрепления евро стали позитивные корпоративные новости из Старого Света. Единая европейская валюта в течение последних суток укрепилась к доллару на 0,17% до уровня 1,1330 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1285-1,1450. Центральный Банк Австралии неожиданно понизил ключевую ставку до рекордно низкого уровня в 2,25%. На прежнем уровне ставка сохранялась порядка 1,5 лет, но под давлением снижения цен на сырьевые товары и на фоне укрепления доллара США регулятор был вынужден пойти на смягчение кредитно-денежной политики. Инвесторы позитивно восприняли снижение Банком Австралии ключевой ставки, что позволило австралийскому рынку акций заметно вырасти, а австралийскому доллару ослабнуть до минимумов последних 5,5 лет. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 падает на 1,32%; Shanghai Composite поднимается на 0,42%; гонконгский HANG SENG понижается на 0,32%; KOSPI теряет 0,17%, австралийский ASX 200 растет на 1,55%; индийский SENSEX сокращается на 0,12%. Котировки черного золота продолжают бурный рост после сообщения от нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes о том, что число буровых установок по добычи нефти в США сократилось в ходе прошлой недели на 94 до 1223 тыс установок. За последние 8 недель уменьшение числа установок достигло 352 штук. Дополнительным драйвером, который поддержал рост цен на углеводород стали сообщения о сокращении издержек нефтяными компаниями Royal Dutch Shell и ConocoPhillips, что, по мнению экспертов, может привести к сокращению добычи черного золота. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 6,22% до уровня $49,87 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent взлетела на 6,64% до значения $55,10 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $52,50-57,50 за баррель. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился к доллару на 1,65% до отметки 68,32 рубля за доллар. Рост цен на нефть и снижение рисков по греческому вопросу оказали поддержку российской валюте. Сегодня рубль может укрепиться, отыгрывая продолжение роста котировок на рынке черного золота. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 67,00-70,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 76,00-79,20 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов снизился на 1,36% до уровня 1625,31 пункта, Индекс РТС поднялся на 1,15% до отметки 745,82 пункта. Рост стоимости нефти, улучшение ситуации по греческому вопросу оказало поддержку российскому рынку акций, однако укрепление рубля не позволило Индексу ММВБ продемонстрировать рост. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дешевеет, азиатские индексы акций движутся разнонаправленно, нефть марки Brent значительно увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1605-1665 пунктов.
Башнефть погасит акции (умеренно позитивно)
Акционеры «Башнефти» 18 марта проведут внеочередное собрание в форме заочного голосования, на котором будет рассматриваться вопрос уменьшения уставного капитала нефтяной компании путем погашения выкупленных ею обыкновенных акций, сообщила компания. Решение о созыве собрания вчера принял совет директоров. Компания погасит 2,7 млн обыкновенных акций, это порядка 1,51% уставного капитала, но он уменьшится со 180,4 млн до 177,6 млн руб., говорится в сообщении. Эти акции компания купила в апреле прошлого года в рамках реорганизации, сообщил представитель «Башнефти». В течение года по закону она должна их продать или погасить, совет директоров решил их погасить, добавляет он. Государству сейчас принадлежит 73,94% акций нефтяной компании, оно получило их от бывшего собственника — АФК «Система» по решению суда в конце прошлого года. Еще 6,11% находится на балансе самой «Башнефти» и ее «дочек», около 20% принадлежит прочим физическим и юридическим лицам. После погашения 1,51% акций доля государства вырастет до 75,08%. Мы умеренно позитивно оцениваем решение компании, так как оно увеличит вес каждой акции в капитале. Это должно оказать умеренную поддержку котировкам. Очевидно, делается это для того, чтобы государство могло передать блокирующий пакет Башкирии, сохранив при этом контрольный пакет. Дальнейшая судьба акций Башнефти пока остается туманной. Мы продолжаем следить за развитием событий, но, учитывая рыночную конъюнктуру, маловероятно, что приватизация компании может произойти в ближайшее время.
Газпром нефть заплатит 25% от прибыли по МСФО (умеренно позитивно)
«Газпром нефть» планирует выплатить дивиденды за прошлый год как минимум на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО, сообщает «Прайм» со ссылкой на заместителя гендиректора компании по экономике и финансам Алексея Янкевича. «Что касается дивидендов, мы придерживаемся давно сложившейся практики — мы платим 25% от чистой прибыли по МСФО. Соответственно, как минимум, на том же уровне можно ожидать дивиденды за 2014 г. Это минимальный уровень, о котором мы можем говорить», — сказал Янкевич. По итогам 2014 г. «Газпром нефть» ожидает снижения выручки на 8% по сравнению с 2013 г. — до $36,6 млрд, следует из презентации. EBITDA может сократиться на 16% и составить $8,9 млрд, операционный денежный поток может снизиться на 11,5% — до $7,7 млрд. Мы ожидаем, что дивиденды Газпром нефти за 2П14 составят порядка 7,25 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность в этом случае составит порядка 4,63% к текущим котировкам. Закрытие реестра акционеров ожидаем в последней декаде июня. Если совет директоров рекомендует более высокие выплаты, это может оказать умеренную поддержку котировкам.
ТМК расширяет рынки присутствия (умеренно позитивно)
«Трубная металлургическая компания» (ТМК) получила квалификацию государственного нефтедобытчика Ирака Missan Oil Company (MOC) в качестве одобренного поставщика трубной продукции нефтегазового назначения с использованием российских исходных материалов, говорится в сообщении российской компании. «Прохождение квалификации позволяет ТМК участвовать в тендерах МOC на поставку трубной продукции для проектов нефтедобычи в Ираке», — отмечается в сообщении компании. В частности, в перечень одобренной продукции вошли нарезные трубы OCTG (обсадные и насосно- компрессорные), а также трубы для строительства трубопроводов. В феврале 2014 г. ТМК уже проходила квалификацию государственной компании South Oil Company (SOC). Мы умеренно позитивно оцениваем прохождение компанией квалификации, так как это позволит ТМК участвовать в тендерах на поставку нефтегазовых труб и, возможно, сервисных решений на иракские проекты, которые сейчас активно развиваются. Фактически – сейчас это один из самых быстрорастущих рынков, несмотря на угрозу со стороны ИГИЛ. Для ТМК выход на новые рынки – позитивная тенденция, которая позволяет диверсифицировать поставки и увеличить долю выручки в иностранной валюте
Evraz: Тимир получит льготы (нейтрально)
Правительство Якутии и ЗАО «ГМК «Тимир»« (51% у Evraz, 49% минус одна акция — у АЛРОСА, одна акция у ВЭБа) подписали соглашение о сотрудничестве, предусматривающее налоговые каникулы на период строительства. При получении «Тимиром» статуса регионального инвестпроекта действие льгот будет распространяться на период десять лет с момента запуска ГОКа на Таежном месторождении. «Тимир» должен получить полное освобождение от налога на прибыль в федеральный бюджет в течение десяти лет с момента получения доходов и пятилетнее освобождение от него в региональный бюджет (в течение следующих пяти лет составит 10%). В течение десяти лет с момента получения доходов проект также может получить льготы по НДПИ. Взамен компания должна по максимуму привлекать местную продукцию и специалистов. Безусловно, льготный налоговый режим позитивен для самого проекта, но в текущих условиях это, скорее, вопрос его жизнеспособности. Без предоставления подобных льгот Тимир не выглядит экономически привлекательным, и его реализация могла бы быть воспринята рынком негативно. Обширное льготирование позволит Евразу компенсировать затраты на проект и сделать его рентабельным даже при текущих уровнях цен на железную руду. Мы оцениваем сообщение нейтрально для котировок Евраза и АЛРОСы.
Evraz: Тимир получит льготы (нейтрально)
Правительство Якутии и ЗАО «ГМК «Тимир»« (51% у Evraz, 49% минус одна акция — у АЛРОСА, одна акция у ВЭБа) подписали соглашение о сотрудничестве, предусматривающее налоговые каникулы на период строительства. При получении «Тимиром» статуса регионального инвестпроекта действие льгот будет распространяться на период десять лет с момента запуска ГОКа на Таежном месторождении. «Тимир» должен получить полное освобождение от налога на прибыль в федеральный бюджет в течение десяти лет с момента получения доходов и пятилетнее освобождение от него в региональный бюджет (в течение следующих пяти лет составит 10%). В течение десяти лет с момента получения доходов проект также может получить льготы по НДПИ. Взамен компания должна по максимуму привлекать местную продукцию и специалистов. Безусловно, льготный налоговый режим позитивен для самого проекта, но в текущих условиях это, скорее, вопрос его жизнеспособности. Без предоставления подобных льгот Тимир не выглядит экономически привлекательным, и его реализация могла бы быть воспринята рынком негативно. Обширное льготирование позволит Евразу компенсировать затраты на проект и сделать его рентабельным даже при текущих уровнях цен на железную руду. Мы оцениваем сообщение нейтрально для котировок Евраза и АЛРОСы.
Газпром не теряет оптимизма (умеренно позитивно)
ОАО «Газпром» ожидает, что в 2015-2017 гг. объем экспорта газа в европейские страны восстановится и достигнет 155- 160 млрд кубометров в зависимости от погодных условий, сообщает «Прайм» со ссылкой на зампреда правления «Газпрома» Александра Медведева, выступившего на дне инвестора в Гонконге. Экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье по итогам 2014 г. сократился на 9% — до 147 млрд куб. м. со 162,7 миллиарда в 2013 г. По итогам 2014 г. «Газпром» намерен нарастить добычу до 485 млрд куб. м. Эти плановые показатели на 9,25% превосходят предварительные данные за 2014 г. В 2015 г. компания надеется восстановить добычу до уровня 2013 г. (487,4 млрд куб. м.) после провала до 444 млрд. Рост добычи будет обеспечиваться как за счет ввода новых мощностей до Бованенковском месторождении на полуострове Ямал, так и за счет развития дожимного комплекса региона Надым-Пур- Тазовского региона. «Газпром» также намерен замещать закупки среднеазиатского газа собственным сырьем. «Зампред правления «Газпрома» Александр Медведев подчеркнул, что «для “Газпрома” никакой технологической необходимости в закупке газа из-за рубежа нет». По его словам, уже в 2015 г. план закупки газа в Туркмении снижен с 10 до 4 млрд куб. м. «на базе совместной договоренности». «И из Узбекистана в северном направлении остается всего лишь 1 млрд куб. м.», — сказал он, отметив, что снижение объемов по инициативе Узбекистана превысило 4 раза. Всего российским газом будет замещено почти 10 млрд куб. м. Планы руководства выглядят позитивно, но их реализуемость может вызывать вопросы. Руководство монополии предпочитает игнорировать политический аспект, который, тем не менее, влияет не только на объемы закупок со стороны ЕС (который готов искать альтернативу Газпрому даже по более высокой цене), но и на закупку газа у третьих стран – решения и по Туркмении и по Узбекистану – изначально были мотивированы желанием ограничить доступ этих стран на европейский рынок, и если Газпром откажется от закупок, риск усиления конкуренции вновь станет насущным. На наш взгляд, сценарий, описанный руководством компании, в целом выглядит реализуемым, однако для этого требуется определенное стечение обстоятельств и, своего рода, «удача», которой в последнее время Газпрому недостает. Ранее рынок негативно реагировал на отчетность компании за 3К14, ожидая дальнейшего ухудшения конъюнктуры на европейском газовом рынке. Если руководству Газпрома удастся убедить инвесторов в том, что ситуация имеет признаки улучшения, восприятие бумаг Газпрома рынком может улучшиться.
ФосАгро: операционные итоги 2014 года (умеренно позитивно)
Компания «ФосАгро» увеличила производство удобрений в 2014 году на 3,7% – до 6,15 млн. тонн. Их продажи выросли на 2,7% – до 6,10 млн тонн, по сравнению с 2013 годом. Продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов выросли на 0,8% и составили 4,707 млн тонн, реализация азотных удобрений увеличилась на 9,7% – до 1,384 млн тонн. Продажи продукции «Апатита» снизились за отчетный период на 14,9% – до 3,328 млн тонн. Бразилия, один из крупнейших в мире потребителей минеральных удобрений, нарастила импорт фосфорсодержащих удобрений более чем на 10% по сравнению с 2013 г. В Индии данный показатель вырос на 4%, хотя в стране все еще наблюдается минимальный уровень потребления удобрений за последние семь лет. На внутреннем рынке наблюдался наиболее высокий темп роста сегмента фосфорсодержащих удобрений: потребление NPK увеличилось более чем на 30%, в то время как MAP – на 5%. Компания ожидает сохранения спроса на удобрения в 2015 году на высоком уровне, основной прирост придется на Индию, где за последние два года наблюдался низкий уровень внесения фосфорсодержащих удобрений. Исходя из опубликованных данных, мы обновили прогноз по выручке ФосАгро в 2014 году до $3,207 млрд (-2,3% г/г), или 123,03 млрд рублей (+17,7% г/г). Результаты сильные: объемы поставок растут, рынки в целом стабильны, цены выше, чем в 2013 году. Однако движение котировок в ближайшие дни будет больше реагировать на укрепление рубля к доллару.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• По версии ISM, индекс деловой активности США в сфере производства по итогам января сократился на 2,0 пункта до 53,5 пункта.
• Афины предлагают реструктуризировать долг.
• По версии Markit, производственный индекс деловой активности Еврозоны по итогам января, как и ожидалось, остался на прежнем уровне в 51,0 пункта.
• Центральный Банк Австралии неожиданно понизил ключевую ставку до рекордно низкого уровня в 2,25%.
• Котировки черного золота продолжают бурный рост.
Комментарии
• Башнефть погасит акции (умеренно позитивно);
• Газпром нефть заплатит 25% от прибыли по МСФО (умеренно позитивно);
• ТМК расширяет рынки присутствия (умеренно позитивно);
• Evraz: Тимир получит льготы (нейтрально);
• Газпром не теряет оптимизма (умеренно позитивно);
• ФосАгро: операционные итоги 2014 года (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс цен производителей Еврозоны (13:00);
• Производственные заказы в США (18:00);
• Речь главы ФРБ Сент-Луиса Дж. Булларда (18:00);
• Речь главы ФРБ Миннеаполиса Н. Кочерлакоты (19:45).
Корпоративные события на сегодня
• День инвестора Газпрома в Гонконге;
• Заседание совета директоров Мечела;
• Заседание совета директоров Акрона.
По версии ISM, индекс деловой активности США в сфере производства по итогам января сократился на 2,0 пункта до 53,5 пункта, при ожиданиях снижения лишь до отметки 54,5 пункта. Как следует из приведенных данных темпы роста деловой активности в производственном секторе Соединенных Штатов в первый месяц 2015 года существенно замедлили темпы роста, что оказало давление на рынок. Торговая сессия на площадках США началась снижением. Однако, торги закончились существенным ростом. Спасательным кругом для американских индексов акций стала наметившаяся договоренность по греческому вопросу. Афины предложили альтернативный вариант очередной стрижки долгов – реструктуризацию долга, обмен существующих бондов на новые облигации, что поможет Афинам облегчить бремя долга, а тройке кредиторов не возвращаться к вопросу списания части долга. Индекс широкого рынка SnP 500 накануне вечером вырос на 1,30%, достигнув по итогам торговой сессии отметки 2020,85 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,37%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б.п. до уровня 1,68%. Цена на золото снизилась на 0,43% до уровня $1275 за тройскую унцию. По версии Markit, производственный индекс деловой активности Еврозоны по итогам января, как и ожидалось, остался на прежнем уровне в 51,0 пункта. Темпы роста хоть и не снизились, остаются на прежнем, довольно слабом уровне, что недостаточно для выхода из сложившейся кризисной ситуации. Несмотря на слабые данные из зоны евро, соотношение единой европейской валюты и доллара растет, поскольку данные из США оказались заметно слабей. Дополнительным драйвером укрепления евро стали позитивные корпоративные новости из Старого Света. Единая европейская валюта в течение последних суток укрепилась к доллару на 0,17% до уровня 1,1330 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1285-1,1450. Центральный Банк Австралии неожиданно понизил ключевую ставку до рекордно низкого уровня в 2,25%. На прежнем уровне ставка сохранялась порядка 1,5 лет, но под давлением снижения цен на сырьевые товары и на фоне укрепления доллара США регулятор был вынужден пойти на смягчение кредитно-денежной политики. Инвесторы позитивно восприняли снижение Банком Австралии ключевой ставки, что позволило австралийскому рынку акций заметно вырасти, а австралийскому доллару ослабнуть до минимумов последних 5,5 лет. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 падает на 1,32%; Shanghai Composite поднимается на 0,42%; гонконгский HANG SENG понижается на 0,32%; KOSPI теряет 0,17%, австралийский ASX 200 растет на 1,55%; индийский SENSEX сокращается на 0,12%. Котировки черного золота продолжают бурный рост после сообщения от нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes о том, что число буровых установок по добычи нефти в США сократилось в ходе прошлой недели на 94 до 1223 тыс установок. За последние 8 недель уменьшение числа установок достигло 352 штук. Дополнительным драйвером, который поддержал рост цен на углеводород стали сообщения о сокращении издержек нефтяными компаниями Royal Dutch Shell и ConocoPhillips, что, по мнению экспертов, может привести к сокращению добычи черного золота. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 6,22% до уровня $49,87 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent взлетела на 6,64% до значения $55,10 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $52,50-57,50 за баррель. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился к доллару на 1,65% до отметки 68,32 рубля за доллар. Рост цен на нефть и снижение рисков по греческому вопросу оказали поддержку российской валюте. Сегодня рубль может укрепиться, отыгрывая продолжение роста котировок на рынке черного золота. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 67,00-70,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 76,00-79,20 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов снизился на 1,36% до уровня 1625,31 пункта, Индекс РТС поднялся на 1,15% до отметки 745,82 пункта. Рост стоимости нефти, улучшение ситуации по греческому вопросу оказало поддержку российскому рынку акций, однако укрепление рубля не позволило Индексу ММВБ продемонстрировать рост. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дешевеет, азиатские индексы акций движутся разнонаправленно, нефть марки Brent значительно увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1605-1665 пунктов.
Башнефть погасит акции (умеренно позитивно)
Акционеры «Башнефти» 18 марта проведут внеочередное собрание в форме заочного голосования, на котором будет рассматриваться вопрос уменьшения уставного капитала нефтяной компании путем погашения выкупленных ею обыкновенных акций, сообщила компания. Решение о созыве собрания вчера принял совет директоров. Компания погасит 2,7 млн обыкновенных акций, это порядка 1,51% уставного капитала, но он уменьшится со 180,4 млн до 177,6 млн руб., говорится в сообщении. Эти акции компания купила в апреле прошлого года в рамках реорганизации, сообщил представитель «Башнефти». В течение года по закону она должна их продать или погасить, совет директоров решил их погасить, добавляет он. Государству сейчас принадлежит 73,94% акций нефтяной компании, оно получило их от бывшего собственника — АФК «Система» по решению суда в конце прошлого года. Еще 6,11% находится на балансе самой «Башнефти» и ее «дочек», около 20% принадлежит прочим физическим и юридическим лицам. После погашения 1,51% акций доля государства вырастет до 75,08%. Мы умеренно позитивно оцениваем решение компании, так как оно увеличит вес каждой акции в капитале. Это должно оказать умеренную поддержку котировкам. Очевидно, делается это для того, чтобы государство могло передать блокирующий пакет Башкирии, сохранив при этом контрольный пакет. Дальнейшая судьба акций Башнефти пока остается туманной. Мы продолжаем следить за развитием событий, но, учитывая рыночную конъюнктуру, маловероятно, что приватизация компании может произойти в ближайшее время.
Газпром нефть заплатит 25% от прибыли по МСФО (умеренно позитивно)
«Газпром нефть» планирует выплатить дивиденды за прошлый год как минимум на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО, сообщает «Прайм» со ссылкой на заместителя гендиректора компании по экономике и финансам Алексея Янкевича. «Что касается дивидендов, мы придерживаемся давно сложившейся практики — мы платим 25% от чистой прибыли по МСФО. Соответственно, как минимум, на том же уровне можно ожидать дивиденды за 2014 г. Это минимальный уровень, о котором мы можем говорить», — сказал Янкевич. По итогам 2014 г. «Газпром нефть» ожидает снижения выручки на 8% по сравнению с 2013 г. — до $36,6 млрд, следует из презентации. EBITDA может сократиться на 16% и составить $8,9 млрд, операционный денежный поток может снизиться на 11,5% — до $7,7 млрд. Мы ожидаем, что дивиденды Газпром нефти за 2П14 составят порядка 7,25 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность в этом случае составит порядка 4,63% к текущим котировкам. Закрытие реестра акционеров ожидаем в последней декаде июня. Если совет директоров рекомендует более высокие выплаты, это может оказать умеренную поддержку котировкам.
ТМК расширяет рынки присутствия (умеренно позитивно)
«Трубная металлургическая компания» (ТМК) получила квалификацию государственного нефтедобытчика Ирака Missan Oil Company (MOC) в качестве одобренного поставщика трубной продукции нефтегазового назначения с использованием российских исходных материалов, говорится в сообщении российской компании. «Прохождение квалификации позволяет ТМК участвовать в тендерах МOC на поставку трубной продукции для проектов нефтедобычи в Ираке», — отмечается в сообщении компании. В частности, в перечень одобренной продукции вошли нарезные трубы OCTG (обсадные и насосно- компрессорные), а также трубы для строительства трубопроводов. В феврале 2014 г. ТМК уже проходила квалификацию государственной компании South Oil Company (SOC). Мы умеренно позитивно оцениваем прохождение компанией квалификации, так как это позволит ТМК участвовать в тендерах на поставку нефтегазовых труб и, возможно, сервисных решений на иракские проекты, которые сейчас активно развиваются. Фактически – сейчас это один из самых быстрорастущих рынков, несмотря на угрозу со стороны ИГИЛ. Для ТМК выход на новые рынки – позитивная тенденция, которая позволяет диверсифицировать поставки и увеличить долю выручки в иностранной валюте
Evraz: Тимир получит льготы (нейтрально)
Правительство Якутии и ЗАО «ГМК «Тимир»« (51% у Evraz, 49% минус одна акция — у АЛРОСА, одна акция у ВЭБа) подписали соглашение о сотрудничестве, предусматривающее налоговые каникулы на период строительства. При получении «Тимиром» статуса регионального инвестпроекта действие льгот будет распространяться на период десять лет с момента запуска ГОКа на Таежном месторождении. «Тимир» должен получить полное освобождение от налога на прибыль в федеральный бюджет в течение десяти лет с момента получения доходов и пятилетнее освобождение от него в региональный бюджет (в течение следующих пяти лет составит 10%). В течение десяти лет с момента получения доходов проект также может получить льготы по НДПИ. Взамен компания должна по максимуму привлекать местную продукцию и специалистов. Безусловно, льготный налоговый режим позитивен для самого проекта, но в текущих условиях это, скорее, вопрос его жизнеспособности. Без предоставления подобных льгот Тимир не выглядит экономически привлекательным, и его реализация могла бы быть воспринята рынком негативно. Обширное льготирование позволит Евразу компенсировать затраты на проект и сделать его рентабельным даже при текущих уровнях цен на железную руду. Мы оцениваем сообщение нейтрально для котировок Евраза и АЛРОСы.
Evraz: Тимир получит льготы (нейтрально)
Правительство Якутии и ЗАО «ГМК «Тимир»« (51% у Evraz, 49% минус одна акция — у АЛРОСА, одна акция у ВЭБа) подписали соглашение о сотрудничестве, предусматривающее налоговые каникулы на период строительства. При получении «Тимиром» статуса регионального инвестпроекта действие льгот будет распространяться на период десять лет с момента запуска ГОКа на Таежном месторождении. «Тимир» должен получить полное освобождение от налога на прибыль в федеральный бюджет в течение десяти лет с момента получения доходов и пятилетнее освобождение от него в региональный бюджет (в течение следующих пяти лет составит 10%). В течение десяти лет с момента получения доходов проект также может получить льготы по НДПИ. Взамен компания должна по максимуму привлекать местную продукцию и специалистов. Безусловно, льготный налоговый режим позитивен для самого проекта, но в текущих условиях это, скорее, вопрос его жизнеспособности. Без предоставления подобных льгот Тимир не выглядит экономически привлекательным, и его реализация могла бы быть воспринята рынком негативно. Обширное льготирование позволит Евразу компенсировать затраты на проект и сделать его рентабельным даже при текущих уровнях цен на железную руду. Мы оцениваем сообщение нейтрально для котировок Евраза и АЛРОСы.
Газпром не теряет оптимизма (умеренно позитивно)
ОАО «Газпром» ожидает, что в 2015-2017 гг. объем экспорта газа в европейские страны восстановится и достигнет 155- 160 млрд кубометров в зависимости от погодных условий, сообщает «Прайм» со ссылкой на зампреда правления «Газпрома» Александра Медведева, выступившего на дне инвестора в Гонконге. Экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье по итогам 2014 г. сократился на 9% — до 147 млрд куб. м. со 162,7 миллиарда в 2013 г. По итогам 2014 г. «Газпром» намерен нарастить добычу до 485 млрд куб. м. Эти плановые показатели на 9,25% превосходят предварительные данные за 2014 г. В 2015 г. компания надеется восстановить добычу до уровня 2013 г. (487,4 млрд куб. м.) после провала до 444 млрд. Рост добычи будет обеспечиваться как за счет ввода новых мощностей до Бованенковском месторождении на полуострове Ямал, так и за счет развития дожимного комплекса региона Надым-Пур- Тазовского региона. «Газпром» также намерен замещать закупки среднеазиатского газа собственным сырьем. «Зампред правления «Газпрома» Александр Медведев подчеркнул, что «для “Газпрома” никакой технологической необходимости в закупке газа из-за рубежа нет». По его словам, уже в 2015 г. план закупки газа в Туркмении снижен с 10 до 4 млрд куб. м. «на базе совместной договоренности». «И из Узбекистана в северном направлении остается всего лишь 1 млрд куб. м.», — сказал он, отметив, что снижение объемов по инициативе Узбекистана превысило 4 раза. Всего российским газом будет замещено почти 10 млрд куб. м. Планы руководства выглядят позитивно, но их реализуемость может вызывать вопросы. Руководство монополии предпочитает игнорировать политический аспект, который, тем не менее, влияет не только на объемы закупок со стороны ЕС (который готов искать альтернативу Газпрому даже по более высокой цене), но и на закупку газа у третьих стран – решения и по Туркмении и по Узбекистану – изначально были мотивированы желанием ограничить доступ этих стран на европейский рынок, и если Газпром откажется от закупок, риск усиления конкуренции вновь станет насущным. На наш взгляд, сценарий, описанный руководством компании, в целом выглядит реализуемым, однако для этого требуется определенное стечение обстоятельств и, своего рода, «удача», которой в последнее время Газпрому недостает. Ранее рынок негативно реагировал на отчетность компании за 3К14, ожидая дальнейшего ухудшения конъюнктуры на европейском газовом рынке. Если руководству Газпрома удастся убедить инвесторов в том, что ситуация имеет признаки улучшения, восприятие бумаг Газпрома рынком может улучшиться.
ФосАгро: операционные итоги 2014 года (умеренно позитивно)
Компания «ФосАгро» увеличила производство удобрений в 2014 году на 3,7% – до 6,15 млн. тонн. Их продажи выросли на 2,7% – до 6,10 млн тонн, по сравнению с 2013 годом. Продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов выросли на 0,8% и составили 4,707 млн тонн, реализация азотных удобрений увеличилась на 9,7% – до 1,384 млн тонн. Продажи продукции «Апатита» снизились за отчетный период на 14,9% – до 3,328 млн тонн. Бразилия, один из крупнейших в мире потребителей минеральных удобрений, нарастила импорт фосфорсодержащих удобрений более чем на 10% по сравнению с 2013 г. В Индии данный показатель вырос на 4%, хотя в стране все еще наблюдается минимальный уровень потребления удобрений за последние семь лет. На внутреннем рынке наблюдался наиболее высокий темп роста сегмента фосфорсодержащих удобрений: потребление NPK увеличилось более чем на 30%, в то время как MAP – на 5%. Компания ожидает сохранения спроса на удобрения в 2015 году на высоком уровне, основной прирост придется на Индию, где за последние два года наблюдался низкий уровень внесения фосфорсодержащих удобрений. Исходя из опубликованных данных, мы обновили прогноз по выручке ФосАгро в 2014 году до $3,207 млрд (-2,3% г/г), или 123,03 млрд рублей (+17,7% г/г). Результаты сильные: объемы поставок растут, рынки в целом стабильны, цены выше, чем в 2013 году. Однако движение котировок в ближайшие дни будет больше реагировать на укрепление рубля к доллару.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter