Кризис уже начался!

29 января я писал о том, что кризис, который сейчас зарождается, будет совсем не таким, каким был кризис 2008 года.

Когда инвесторам некуда бежать!

Есть несколько очень существенных различий в ситуации.

Первое различие в том, что благодаря Федрезерву, Банку Японии и Банку Китая на рынках гораздо больше свободной ликвидности.

Во-вторых, банки сейчас гораздо лучше подготовлены к возможному кризису. Регуляторы проделали немало в этом направлении.

ТРЕТЬЕ РАЗЛИЧИЕ, И САМОЕ ВАЖНОЕ, СОСТОИТ ТОМ, ЧТО СЕЙЧАС ИНВЕСТОРАМ НЕКУДА БЕЖАТЬ.

Если в 2008 году инвесторы бежали в так называемые «защитные» активы, которыми являлись государственные облигации США, Японии, Германии, Швейцарии и ряда других стран, то теперь бежать по сути некуда.

На глобальном рынке облигаций мы имеем совершенно беспрецедентный пузырь, равного которому никогда не было и наверно не будет.


То, что кризис уже начался, это очевидно. Об этом в том числе свидетельствует падение цен нефть и другие commodites, другие признаки перепроизводства, дефляционные процессы, негативные процентные ставки по депозитам в некоторых странах и отрицательная доходность 15% всех мировых государственных облигаций.

Но этот кризис будет совсем не таким, как предыдущий, и не таким, как все предыдущие кризисы.

Так как будет протекать этот кризис? Я представляю то, что будет происходить, следующим образом.

На первом этапе кризиса мы увидим метания инвесторов из одних активов в другие и наоборот. Рынок будет «колбасить». Причина в том, что пока активно не пошел процесс делевереджинга, денег кругом очень много и проблем с ликвидностью у инвесторов не будет. Это может продолжаться довольно долго – год или даже два.

Пузыри в активах сейчас повсюду. Но наиболее сильный пузырь именно на рынках облигаций. Это пузырь действительно эпических размеров.

Будет совершенно дикая волатильность, но это не будет «падение в пропасть». Одни активы будут расти – другие падать, затем наоборот. Акции уже так сильно не упадут, как в 2008 году. Рынок будет, что называется, «колбасить».


Важно понимать, что безопасных активов за исключением инструментов денежного рынка и государственных облигаций с маленькими сроками погашения (до 3 лет)на рынке практически не осталось. Государственные облигации большинства развитых капиталистических стран стали, как говорят, «токсичными». Это означает, что оставаясь формально безрисковыми, реально они несут с собой существенные риски изменения цены.

Метания инвесторов мы сейчас и видим. Весь рост американского фондового рынка, который мы видели в последние дни, был связан с перекладкой из облигаций (преимущественно долгосрочных) в акции.

За этим не скрывалось никаких объективных причин. Просто инвесторы в какой-то момент решили, что облигации стоят дорого, и поэтому их надо продавать. Притом здесь речь идет даже не о американских облигациях – как раз можно говорить о том, что американские облигации сейчас стоят дешево относительно испанских, германских или швейцарских облигаций.

По большому счету все активы стоят очень дорого, но инвесторам куда-то надо вкладывать деньги.
Источник http://blog.forex4you.org/ http://blog.forex4you.org/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=238880 обязательна
Условия использования материалов
loading...