SNGSP – и снова рекордные дивиденды

Фундаментальная идея

Привилегированные акции Сургутнефтегаза (SNGSP) – классическая хорошо известная дивидендная ис-тория на российском фондовом рынке. На протяжении многих лет эмитент стабильно выплачивает 7,1% чистой прибыли по РСБУ на свои «префа» в качестве годовых дивидендов, и, по всей видимости, не пла-нирует нарушать традицию и в этот раз. В то же время специфика бизнес-модели Сургутнефтегаза заклю-чается в том, что компания планомерно из года в год аккумулирует на балансе избыточную ликвидность, инвестируя ее в номинированные в валюте (преимущественно в долларах США) финансовые инструмен-ты. Как следствие, колебания курса USD/RUB оказывают значительное влияние на чистую прибыль эми-тента за счет валютной переоценки указанных инвестиций (укрепление доллара ведет к появлению до-полнительных доходов, и наоборот).

За прошедший год доллар укрепился к рублю на феноменальные 70%, в результате чего Сургутнефтегаз только от финансовой переоценки заработал по нашим расчетам порядка 600 млрд. руб. на уровне чи-стой прибыли. Как следствие дивиденд на привилегированную акцию по итогам 2014 года должен соста-вить рекордные 7,9 рублей. По текущим ценам (44,5 рубля за «преф») это подразумевает дивидендную доходность на уровне 18%, что выглядит очень солидно даже на фоне текущих запредельных ставок (ключевая ставка ЦБ РФ сейчас составляет 15%). При этом очевидно, что Центробанк в среднесрочной перспективе продолжит смягчать монетарную политику, а, значит, и инвестиционная привлекательность SNGSP будет только расти.

SNGSP – и снова рекордные дивиденды


Инвестиционная идея
Покупка привилегированных акций Сургутнефтегаза по 44,5 рубля.
Цель – 55 рублей (+24%)

Графики
Сургутнефтегаз АП (daily)

SNGSP – и снова рекордные дивиденды

Источник http://open-broker.ru/ http://open-broker.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=239040 обязательна
Условия использования материалов