У подножия Балкан вырисовывается пограничная линия еврозоны

Прогнозы:

Данные по совокупному и чистому объёмам покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за декабрь – TIC Flows – выйдут близкими к консенсус-прогнозам;
Индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка за январь разочарует.

В условиях отсутствия значимой информации из-за океана по причине закрытия бирж и госучреждений в США на празднование Дня президентов вчера всё внимание рынков забрали на себя без остатка Греция и Украина. Говоря о последней, основная проблема заключается в том, что мир никак не может разобраться, кто является источником провокаций, вызывающей периодические вспышки изолированных перестрелок – ополченцы или войска нацгвардии Украины (есть небезосновательное мнение, что в это не повинны ни те, ни другие, а стрельбу инициируют не подконтрольные никому частные карательные отряды – такие, как дивизии Айдар и Азов).

Говоря о Греции, после вчерашних – в очередной раз сорвавшихся – переговоров некоторые источники стали называют ситуацию «чрезвычайно сложной». Министр финансов Греции Яннис Варуфакис (Yanis Varoufakis) представил свои предложения по решению проблемы задолженности, однако вчерашнее заседание было прервано спустя пару часов после его начала, причём, западные деловые СМИ процитировали слова греческого министра о том, что Греция-де «не готова обсуждать фискальные меры в приказном тоне». Ранее Варуфакис говорил, что правительство хотело бы пересмотреть около 30% условий действующей программы помощи.

Между тем, министр финансов Германии Вольфганг Шойбле (Wolfgang Schдuble) признался, что скептически относится к возможности достижения соглашения между министрами финансов еврозоны на нынешних условиях, подчеркнув, что « проблема – в том, что Греция жила не по средствам в течение длительного времени, и никто не хочет больше давать взаймы без гарантий».

Тем временем, министр финансов Франции Мишель Сапен (Michel Sapin) заявил, что Франция готова обсуждать изменения процентных ставок и сроков погашения долга Греции, но этот долг, по его словам, «не может быть списан, и Греция должна сказать, что выплатит свой долг европейским налогоплательщикам». По его словам, срок погашения, процентная ставка – «это всё может обсуждаться». Между тем, глава Стабфонда еврозоны евро Клаус Реглинг (Klaus Regling) сообщил, что у фонда в рамках завершающейся программы для Афин осталось около €14.6 млрд, добавив, что для того «чтобы выплатить Греции эти деньги, мы должны получить запрос Афин о продлении нынешней программы помощи». Похоже, Греция действительно не готова подавать Брюсселю такой запрос на нынешних условиях. Если продления программы не будет, то с 1 марта Греция останется один на один со своими проблемами. Напомним, что внеочередное заседание Еврогруппы по греческому вопросу на прошлой неделе также завершилось без принятия каких-либо итоговых решений и соглашений, а прошедшие на выходных внерамочные переговоры представителей Греции и ЕС выявили более значительные, чем ожидалось, расхождения в позициях сторон, что дало основания скептикам (многие из которых, справедливости ради, наблюдают за текущей драмой из-за океана – причём, их комментарии зачастую можно интерпретировать так, что развал еврозоны будет выгоден доллару) – представить миру более мрачный сценарий.

Между тем, в отличие от вчерашнего «сонного дня» в плане макростатистики, сегодняшний поток информации будет достаточно сильным и интересным. Заокеанский блок откроет в 13:30 мск публикация по индексу деловой активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка за январь. Далее, в 15:00 мы увидим релиз индекс состояния рынка жилья США от Ассоциации домостроителей (NAHB) в феврале. Наконец, поздно вечером в 21:00 по Москве будут выпущены данные по совокупному и чистому объёмам покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за декабрь – TIC Flows (ожидаем, что на этот раз, после 3-х месяцев отрицательных значений, цифра выйдет в положительную полуплоскость по соображениям текущей рыночной конъюнктуры).

Говоря о вчерашнем дне, европейские фондовые индексы на хорошей макростатистике и в тщетном (как выяснилось позже) ожидании сдвига с мёртвой точки «греческого вопроса» завершили торги вблизи 7-летнего максимума. Тем не менее, греческие акции всё же упали: индекс Греции ASE упал на 3.8%. Волатильные акции греческих финучреждений в составе Stoxx Europe 600 – National Bank of Greece (ETE), Piraeus Bank (TPEIR) и Eurobank Ergasias (EUROB) вновь максимально снизились, более чем на 12 %.

Как уже было сказано, основную поддержку индексам оказали данные по еврозоне. Статистическая служба Eurostat сообщила, что совокупный профицит торгового баланса 18 стран валютного союза составил в декабре €24.3 млрд, что оказалось почти в два раза выше показателя за декабрь 2013 года (+€13.60 млрд). Ожидалось, что профицит вырастет до уровня €21.3 млрд против €21.2 млрд евро в ноябре. Если сравнивать европейские данные с последними данными по США (-17% за тот же месяц), то приходится признать, что хотя бы некоторые экономические законы остаются незыблемыми и по сей день: курсовая динамика валют очень сильно влияет на торгово-фискальные позиции соответствующих стран.

На сырьевых рынках цены на золото вчера возобновили рост на фоне срыва переговоров о кредитовании Греции. Мы полагаем, что в ближайшее время опасения относительно статуса Балканской страны в составе еврозоны продолжат поддерживать золото как «актив-убежище». Тем не менее, запасы крупнейшего в мире обеспеченного золотом биржевого (ETF) фонда SPDR Gold Trust (GLD) в пятницу снизились на 0.42% до 768.26 тонн, так как спрос на физическом рынке в Китае остается пониженным накануне праздников Нового года по Лунному календарю, которые начнутся в среду. Причём трейдеры отмечают, что объём продаж ниже, чем в прошлом году. Между тем, стоимость апрельского фьючерса на золото на COMEX вчера выросла на $11.7 до $1231.80 за тройскую унцию (текущее значение на 9:30 мск – несколько ниже, $1228 за тройскую унцию).

Российский рынок

Прогнозы:

Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1800 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками станут уровни 1790, 1780 п. В качестве сопротивлений выступят отметки 1810, 1840 п.;
Вероятно, после нейтрального старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации вблизи отметки 1800 п. Смешанный внешний фон пока не способствует направленному движению российского рынка;
Во второй половине дня настроения участников локальных торгов по-прежнему будут зависеть от геополитических новостей и от динамики фьючерсов на нефть. Не исключено, что в вечерние часы торгов локальный рынок продолжит волатильное «боковое» движение.

В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ (-2.04%) и РТС (-1.83%) завершили торги с существенным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Вопреки ожиданиям, в первые минуты торгов мы наблюдали продолжение пятничных покупок. Впрочем, утренний рост оказался ложным. Позднее локальный рынок развернулся вниз, и безоткатно сполз ниже ближайшей значимой поддержки, располагавшейся в районе 1800 п. Под закрытие основных торгов индекс ММВБ отыграл часть своих потерь, восстановившись к указанной отметке.

Состоявшийся разворот рынка вниз выглядит вполне логичным. Индексы ММВБ и РТС частично разгрузили накопившуюся на прошлой неделе перекупленность. Недавний рост российского рынка был связан с ожиданиями прекращения огня на востоке Украины, из чего логично вытекала приостановка процесса поэтапного введения внешних санкций со стороны западных стран. В понедельник стало известно, что перемирие соблюдается лишь отчасти. Кроме того, Евросоюз объявил о расширении «черного списка» лиц и организаций, подвергнутых адресным санкциям.

Таким образом, внешнеполитические усилия России, направленные на урегулирование конфликта на территории соседней страны, не находят ожидаемого отклика. Это дает веские основания полагать, что закручивание экономических «гаек» со стороны ЕС и США продолжится независимо от характера дальнейшего развития вооруженного конфликта на Украине. Один из официальных представителей дипломатии ЕС уже признал, что перемирие в целом соблюдается, но новые санкционные меры все равно готовятся на случай возможного ухудшения сложившейся ситуации.

Под закрытие вечерней торговой сессии мартовские фьючерсы на индекс РТС (RIH5) пришли в состояние бэквордации величиной в 10 п. или 1.1% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.

На фоне существенного спада индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции завершили торги преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

Несмотря на продолжившееся среднесрочное повышение стоимости нефти, многие бумаги нефтегазового сектора вчера выглядели слабее рынка: «Лукойл» (LKOH RM, -3.67%), «Роснефть» (ROSN RM, -3.62%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -2.91%), «Новатэк» (NVTK RM, -3.53%), «Татнефть»-ао (TATN RM, -5.10%). Эти акции пользовались повышенным спросом на волне недавнего повышения. Поэтому распродажи в них носят более масштабный характер.

Акции «ИнтерРао» (IRAO RM, -1.12%) закрылись несколько сильнее рынка на фоне публикации неоднозначной отчетности эмитента по РСБУ за 2014 г. Чистая годовая прибыль ОАО «Интер РАО» составила 0.4 млрд рублей против 53.7 млрд рублей чистого убытка за 2013 г. На чистую прибыль энергетической компании негативно повлияло обесценение финансовых вложений. Без учета указанного фактора чистая прибыль эмитента по итогам минувшего года составила 4.5 млрд руб. Вместе с тем, годовая выручка ИнтерРао сократилась на 20.9%, что не является позитивным сигналом.

Бумаги АФК «Система» (AFKS RM, +6.37%) резко подорожали против рынка в связи с официальным сообщением эмитента о том, что Арбитражный суд г. Москвы постановил взыскать в пользу компании 70.7 млрд руб. с ООО «Урал-Инвест». Ответчик планирует обжаловать это решение. Тем не менее, АФК Система увеличила свои шансы, как минимум, на частичную компенсацию своих убытков, связанных с возвратом крупного пакета акций нефтяной компании «Башнефть» в собственность государства.

Сильнее рынка также закрылись бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, +2.16%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +1.23%), «Распадская» (RASP RM, +14.04%), «МосБиржа» (MOEX RM, +3.28%), «Мостотрест» (MSTT RM, +3.82%).

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США неравномерно понижаются в пределах 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.9%. Японский индекс Nikkei225 незначительно понизился. Гонконгский Hang Seng подрос на 0.2%. Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как неопределенный или смешанный.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на налогового периоде;
Доходности ОФЗ понизятся, реагируя на умеренный оптимизм.

Понедельник закончился для российского рубля умеренным укреплением к доллару США и единой европейской валюте. У первого он выиграл 29 коп., у второго – 69 коп. В первой половине дня дела обстояли лучше, однако «чёрное золото» в итоге откатило назад, что внесло свои коррективы. Ситуация на Украине пока также неоднозначна. Пока точки в данном конфликте поставить никак не удаётся. Бои под Дебальцево могут в итоге свести достигнутые соглашения на нет. В ближайшее время данные моменты останутся остальными движущими силами. Нефть, на наш взгляд, имеет шансы на продолжение роста.

Свою поддержку национальной валюте оказывает и стартовавший вчера с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам налоговый период. Пока ставки на межбанковском рынке сохранятся на относительно комфортном уровне, однако спрос на ликвидность будет постепенно расти. Вчера индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» находилась на уровне (15.52% годовых; -6 б.п.).

Кто бы что ни говорил, но такой инструмент, как валютной аукционное РЕПО Банка России, не так уж плох. Если при запуске данной опции спрос не превышал и $100 млн, то вчера, например, он находился на уровне $5.12 млрд. Срок аукциона – 28 дней. Лимит – $7 млрд. Средневзвешенная ставка составила 0.6835% годовых. Дата исполнения первой части сделки РЕПО – 18 февраля 2015 года, дата исполнения второй части сделки РЕПО – 18 марта 2015 года.

Сразу несколько компаний сообщило о планах размещений собственных рублёвых облигаций 19 февраля. Так, АФК «Система» разместит бонды серии БО-01 объемом 10 млрд рублей. Сбор заявок от инвесторов на приобретение облигаций будет проходить с 11.00 до 16.00 17 февраля. Ставки второго и третьего купонов равны ставке первого купона. Индикативная ставка купона составляет 17-17.5% годовых (доходность к оферте- 17.73%-18.27% годовых). Срок обращения выпуска составит 15 лет с даты начала размещения, по выпуску предусмотрена оферта через 1.5 года. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев и по усмотрению эмитента.

В этот же день будет размещать свои бонды серии БО-03 на 15 млрд рублей и «РЖД». Сбор заявок от инвесторов на приобретение облигаций будет проходить с 11.00 до 17.00 17 февраля. Срок обращения выпуска составит 15 лет с даты начала размещения. Предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию владельцев и по усмотрению эмитента.

Также ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Капитал Финанс-01 (0.10% годовых), ВТБ-БО-22 (7.90% годовых), Внешэкономбанк-2016 (3.75% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-09 (11.50% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-11 (11.50% годовых), Мечел-15 (13.00% годовых), Мечел-16 (13.00% годовых), Роснефть-БО-01 (8.90% годовых), Роснефть-БО-07 (8.90% годовых), Татфондбанк-БО-04 (11.50% годовых).

Погасятся выпуски рублёвых бондов: ЛК УРАЛСИБ-БО-11 (3 млрд рублей), ЛК УРАЛСИБ-БО-09 (1.5 млрд рублей), Татфондбанк-БО-04 (3 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс-БО-02 (7 млрд рублей), ВТБ Лизинг Финанс-БО-02 (4 млрд рублей), Открытие Холдинг-06 (5 млрд рублей), Совкомбанк-БО-01 (2 млрд рублей).

Состоятся размещения следующих выпусков рублёвых бондов: ВЭБ-лизинг-БО-05 (5 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-А1 (874 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-А2 (4.5 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-А3 (6.5 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2014-2-Б (0.85 млрд рублей).
Источник http://www.ncapital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=239179 обязательна
Условия использования материалов