Старт недели на мировых площадках лишил рынки былого оптимизма. Выходной день в США заставил инвесторов сосредоточиться на греческом вопросе, который пока далек от логического завершения. Как итог, единая валюта остается под давлением, а рынки опасаются окончательного тупика в переговорах обоих сторон. Суть разногласий в денежном выражении относительно невелика. Требуемая финансовая помощь в стране в текущем году составляет около 12 млрд евро при соблюдении прежних обязательств в рамках программы финансовой помощи. Тем не менее, принципиальный момент в переговорах – нежелание Греции подавать новую заявку на продление прежней программы помощи, что необходимо сделать до 1 марта, если Афины хотят получить очередной транш. Представители ЕС настаивают на подаче этой заявки, предлагая выиграть тем самым полгода времени до подачи новой заявки для обсуждения и корректировки текущих договоренностей. Обе стороны не согласны на компромисс, Греция предлагает выдать ей бридж-кредит, а представители ЕС называют поведение новых властей безответственным. Теперь у Греции есть срок до конца недели, чтобы определиться с подачей заявки, в ином случае это будет означать односторонний отказ от прежних договоренностей.
Старт налогового периода прошел без проблем Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера слегка улучшилась, несмотря на уплату страховых взносов в фонды (~390 млрд руб.), которая дала старт налоговому периоду февраля. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился в среднем на 10 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.50% годовых (-10 бп), на 7 дней – под 15.90% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых (+5 бп). Пик налоговых платежей придется на следующую среду, когда на уплату НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Таким образом, судьба внутреннего рынка во много зависит от сегодняшнего аукциона 7- дневного репо с ЦБ РФ. Если регулятор расширит денежное предложение на эту сумму, то конъюнктура рынка будет защищена от грядущих оттоков.
Рубль копирует поведение нефтяных котировок Старт недели на локальном валютном рынке упрочил позиции рубля. Участники рынка надеются на выполнение минских договоренностей по Украине и одновременно четко следуют за динамикой котировок нефти. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился до 67.06 руб. (-0.44 руб.). Курс доллара потерял 0.32 руб. до отметки 63.18 руб., курс евро – 0.59 руб. до 71.80 руб. На рынке форекс греческий фактор продолжает ослаблять позиции единой валюты. К вечеру, когда надежды на достижение договоренностей в рамках заседания Еврогруппы не оправдались, евро снизился к доллару почти на полфигуры до отметки $1.1350. В настоящий момент на внутреннем валютном рынке существует три наиболее значимых фактора, сочетание которых обуславливает динамику рубля. По степени значимости - цены на нефть, геополитика и старт налогового периода февраля. Наиболее определенным являются налоговые платежи, пик которых придется лишь на вторую половину следующей недели. Цены на нефть остаются волатильными и пока явно не готовы идти сильно выше текущих значений, особенно на текущих негативных сигналах из Китая и еврозоны. Минские договоренности, которые пока являются для рубля поддерживающим фактором, также не вселяют доверия, поскольку снимают лишь острую фазу напряженности. Таким образом, ситуация выглядит шаткой, однако относительно невысокая спекулятивная активность на внутреннем рынке позволяет надеяться на отсутствие резких движений рубля в сторону ослабления. Сегодня позиции рубля выглядят умеренно-позитивно. Цены на нефть держатся вблизи вчерашних максимумов, геополитика не предоставляет новых поводов для беспокойств. В то же время, ситуация изменяется быстро, поэтому рубль, вероятно, продолжить следовать за ценами на нефть.
Еврооблигации малоактивны в отсутствии ориентиров со стороны UST Выходной день в США и отсутствие ориентиров со стороны рынка UST снизили активность в облигациях EM. Котировки в российском сегменте в понедельник инерционно росли, доходности вдоль суверенной кривой снизились на 3-5 бп, преимущественно ближе к началу кривой. В корпоративном секторе также преобладали продавцы, ставки в среднем по рынку снизились на 12-15 бп. Лучше средней динамики выглядел ближний отрезок кривой Сбербанка (YTM -18 бп), суборды Газпромбанка (YTM -40-50 бп), а также выпуск Системы AFKSRU-19, доходность которого снизилась на 28 бп.
Доходности ОФЗ обновили локальные минимумы Старт недели на рынке рублевых облигаций прошел в позитивном ключе. Котировки дальних ОФЗ прибавили в среднем порядка фигуры, доходности обновили локальные минимумы достигнув уровня 11.6-11.7% (-10 бп) в районе 7-летней дюрации. Краткосрочные ставки также выглядели весьма оптимистично: доходности в пределах годового участка кривой вернулись на уровни середины декабря и завершили понедельник на отметке 12%. Надежды на минское перемирие, нефть выше $60/барр являются основными драйверами роста, нивелирующих риски ускорения инфляции и усиления антиинфляционной риторики регулятора.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Старт налогового периода прошел без проблем Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера слегка улучшилась, несмотря на уплату страховых взносов в фонды (~390 млрд руб.), которая дала старт налоговому периоду февраля. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился в среднем на 10 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.50% годовых (-10 бп), на 7 дней – под 15.90% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых (+5 бп). Пик налоговых платежей придется на следующую среду, когда на уплату НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Таким образом, судьба внутреннего рынка во много зависит от сегодняшнего аукциона 7- дневного репо с ЦБ РФ. Если регулятор расширит денежное предложение на эту сумму, то конъюнктура рынка будет защищена от грядущих оттоков.
Рубль копирует поведение нефтяных котировок Старт недели на локальном валютном рынке упрочил позиции рубля. Участники рынка надеются на выполнение минских договоренностей по Украине и одновременно четко следуют за динамикой котировок нефти. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился до 67.06 руб. (-0.44 руб.). Курс доллара потерял 0.32 руб. до отметки 63.18 руб., курс евро – 0.59 руб. до 71.80 руб. На рынке форекс греческий фактор продолжает ослаблять позиции единой валюты. К вечеру, когда надежды на достижение договоренностей в рамках заседания Еврогруппы не оправдались, евро снизился к доллару почти на полфигуры до отметки $1.1350. В настоящий момент на внутреннем валютном рынке существует три наиболее значимых фактора, сочетание которых обуславливает динамику рубля. По степени значимости - цены на нефть, геополитика и старт налогового периода февраля. Наиболее определенным являются налоговые платежи, пик которых придется лишь на вторую половину следующей недели. Цены на нефть остаются волатильными и пока явно не готовы идти сильно выше текущих значений, особенно на текущих негативных сигналах из Китая и еврозоны. Минские договоренности, которые пока являются для рубля поддерживающим фактором, также не вселяют доверия, поскольку снимают лишь острую фазу напряженности. Таким образом, ситуация выглядит шаткой, однако относительно невысокая спекулятивная активность на внутреннем рынке позволяет надеяться на отсутствие резких движений рубля в сторону ослабления. Сегодня позиции рубля выглядят умеренно-позитивно. Цены на нефть держатся вблизи вчерашних максимумов, геополитика не предоставляет новых поводов для беспокойств. В то же время, ситуация изменяется быстро, поэтому рубль, вероятно, продолжить следовать за ценами на нефть.
Еврооблигации малоактивны в отсутствии ориентиров со стороны UST Выходной день в США и отсутствие ориентиров со стороны рынка UST снизили активность в облигациях EM. Котировки в российском сегменте в понедельник инерционно росли, доходности вдоль суверенной кривой снизились на 3-5 бп, преимущественно ближе к началу кривой. В корпоративном секторе также преобладали продавцы, ставки в среднем по рынку снизились на 12-15 бп. Лучше средней динамики выглядел ближний отрезок кривой Сбербанка (YTM -18 бп), суборды Газпромбанка (YTM -40-50 бп), а также выпуск Системы AFKSRU-19, доходность которого снизилась на 28 бп.
Доходности ОФЗ обновили локальные минимумы Старт недели на рынке рублевых облигаций прошел в позитивном ключе. Котировки дальних ОФЗ прибавили в среднем порядка фигуры, доходности обновили локальные минимумы достигнув уровня 11.6-11.7% (-10 бп) в районе 7-летней дюрации. Краткосрочные ставки также выглядели весьма оптимистично: доходности в пределах годового участка кривой вернулись на уровни середины декабря и завершили понедельник на отметке 12%. Надежды на минское перемирие, нефть выше $60/барр являются основными драйверами роста, нивелирующих риски ускорения инфляции и усиления антиинфляционной риторики регулятора.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter