Северсталь отчитается за 4К14 по МСФО в среду, 18 февраля (в 10:00 по московскому и в 7:00 – по лондонскому времени). После выхода отчетности состоится телефонная конференция. Мы ждем снижения выручки на 15,4% кв/кв до 1 894 млн долл. в 4К14 на фоне падения цен на сталь (ГК рулоны подешевели на 13% кв/кв) и сокращения объема продаж (-3,3% кв/кв). Со стороны затрат позитивным фактором стало ослабление курса рубля, что привело к снижению EBITDA лишь на 5,2% кв/кв до 603 млн долл., что остается высоким значением. Мы прогнозируем улучшение рентабельности по EBITDA в 4К14 на 3,4 п.п. – до довольно высокого показателя в 31,8%, при этом рентабельность за весь 2014 г. может составить 26,5% по сравнению со средним значением компаний-аналогов развивающихся рынков на уровне всего 14,2%.
Прогнозируется снижение выручки на 15,4% кв/кв на фоне падения цен на сталь и снижения объемов продаж
По нашим расчетам, выручка снизится на 15,4% кв/кв до 1 894 млн долл. в 4К14 на фоне удешевления стали (ГК рулоны потеряли в цене 13% кв/кв) и сокращения продаж (-3,3% кв/кв). Отметим, что позитивное влияние на выручку оказал рост объемов экспорта угля и железной руды.
EBITDA снизилась лишь на 5,2% кв/кв, рентабельность по EBITDA улучшилась на 3,4 п.п за счет слабого рубля
Поддержку EBITDA оказали существенная девальвация российской валюты (в среднем на 24,5% кв/кв), рост продаж угля (+18% кв/кв) и снижение цен на лом. Мы полагаем, что, невзирая на резкое сокращение выручки, EBITDA компании потеряла в 4К14 всего 5,2% кв/кв до 603 млн долл., что видится нам весьма солидным показателем. Рентабельность по EBITDA, по нашим расчетам, за квартал выросла на 3,4 п.п., до 31,8% (по сравнению с 28,4% в 3К14), а за весь 2014 г. ожидается на отметке 26,5% – против 14,2% у аналогов с развивающихся рынков. Кроме того, в отчетном периоде мы ожидаем увидеть скорректированную чистую прибыль на уровне 425 млн долл. Дивидендная доходность, по нашим оценкам, составит порядка 2% (0,2 долл. на ГДР, 12,2 руб. на акцию).
Телефонная конференция
После публикации отчетности состоится телеконференция Северстали с участием главы компании Алексея Мордашова и финансового директора Алексея Куличенко (14:00 Лондон/17:00 Москва). Телефон: 8 10 800 2136 5011 (Россия); +44 (0) 808 237 0030 (Великобритания); ПИН-код: 59518849#.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогнозируется снижение выручки на 15,4% кв/кв на фоне падения цен на сталь и снижения объемов продаж
По нашим расчетам, выручка снизится на 15,4% кв/кв до 1 894 млн долл. в 4К14 на фоне удешевления стали (ГК рулоны потеряли в цене 13% кв/кв) и сокращения продаж (-3,3% кв/кв). Отметим, что позитивное влияние на выручку оказал рост объемов экспорта угля и железной руды.
EBITDA снизилась лишь на 5,2% кв/кв, рентабельность по EBITDA улучшилась на 3,4 п.п за счет слабого рубля
Поддержку EBITDA оказали существенная девальвация российской валюты (в среднем на 24,5% кв/кв), рост продаж угля (+18% кв/кв) и снижение цен на лом. Мы полагаем, что, невзирая на резкое сокращение выручки, EBITDA компании потеряла в 4К14 всего 5,2% кв/кв до 603 млн долл., что видится нам весьма солидным показателем. Рентабельность по EBITDA, по нашим расчетам, за квартал выросла на 3,4 п.п., до 31,8% (по сравнению с 28,4% в 3К14), а за весь 2014 г. ожидается на отметке 26,5% – против 14,2% у аналогов с развивающихся рынков. Кроме того, в отчетном периоде мы ожидаем увидеть скорректированную чистую прибыль на уровне 425 млн долл. Дивидендная доходность, по нашим оценкам, составит порядка 2% (0,2 долл. на ГДР, 12,2 руб. на акцию).
Телефонная конференция
После публикации отчетности состоится телеконференция Северстали с участием главы компании Алексея Мордашова и финансового директора Алексея Куличенко (14:00 Лондон/17:00 Москва). Телефон: 8 10 800 2136 5011 (Россия); +44 (0) 808 237 0030 (Великобритания); ПИН-код: 59518849#.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter