ФРС успокоила рынки, дело за Грецией

Глобальные рынки в среду сохраняли осторожный оптимизм, который базировался на надежде решения ситуации с Грецией. Кроме того, риторика ФРС остается поддерживающей, что не снижает спрос на рискованные активы. Инвесторы вчера отыгрывали слухи о скорой подаче властями Греции заявки в ЕС на продление существующей программы финансовой помощи в неизменном виде на 6 месяцев. Афины должны это сделать в ближайшие дни, чтобы международные кредиторы, в том числе ЕС, успели пройти согласования в рамках формальных процедур. Это позволит Греции сохранить платежеспособность после 1 марта. Интригой остается то, что именно Греция впишет в эту заявку – какие сроки продления и условия получения этой помощи. Совет ЕС настаивает на неизменности формулировок, поэтому если Афины все же попытаются их изменить, риски отказа по этой заявки будут высокими. Поддержку рискованным активам вчера оказали опубликованные протоколы ФРС США. Федрезерв прямо говорит о том, что необходимости в спешном переходе к нормализации денежно-кредитной политики в текущих условиях нет. Инвесторам крайне важно было услышать такую формулировку, особенно после публикации сильных данных по рынку труда. Регулятор отмечает, что экстренного ужесточения денежно-кредитной политики в условиях низкой инфляции и повышенных внешних рисков пока не требуется.

Условия рынка остались без изменений Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась на фоне минимальных движений ликвидности подготовки банков к пику налоговых платежей. Уровень краткосрочных процентных ставок вчера остался вблизи значений вторника. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.60% годовых, на 7 дней – под 15.90% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых (+5 бп). Пик налоговых платежей придется на следующую среду, когда на уплату НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Судя по ограничению краткосрочного фондирования банков со стороны ЦБ РФ, кратковременного роста рублевых ставок вряд ли удастся избежать.

Рубль продолжил укрепление, но уверенности в продолжении нет Среда на внутреннем валютном рынке вновь прошла позитивно для рубля. За три торговых дня текущей недели российская валюта укрепилась на 2.5% и 1.5% к доллару и евро соответственно, отражая реакцию инвесторов на рост котировок нефти. Вчера курс бивалютной корзины снизился до 65.48 руб. (-1.00 руб.). Курс доллара потерял 0.93 руб. до отметки 61.58 руб., курс евро – 1.09 руб. до 70.25 руб. На рынке форекс единая валюта стабилизировалась вокруг уровня $1.14 к доллару, отражая баланс надежды на позитивный исход ситуации по Греции и отсутствие острой необходимости у Федрезерва приступить к нормализации денежно-кредитной политики. Несмотря на снижение цен на нефть в конце дня после публикации данных о ее запасах в США, рубль смог сохранить преимущество к закрытию. Участники рынка также уделяют особое внимание ходу соблюдения минских договоренностей, который сохраняет риски очередного нагнетания ситуации. Очевидно, что если реализация мирного соглашения продлится в том же ключе, то риски срыва минских решений будут выглядеть более реально. Сегодня рубль, вероятно, окажется под давлением более существенной просадки цен на нефть. Между тем, мы не ожидаем резко негативной реакции. Спекулятивная активность против российской валюты должна остаться подавленной, поскольку уже в начале следующей недели мы должны увидеть присутствие экспортеров на рынке, которые будут продавать валюту под уплату налогов в среду.

Еврооблигации в числе фаворитов ЕМ Российский сегмент в среду вновь находился в числе фаворитов ЕМ, которые в целом выглядели безыдейно и преимущественно копировали динамику UST. Снижение доходностей вдоль российской суверенной кривой в среднем превысило 10 бп, чуть хуже выглядели 30-летние выпуски, доходности которых прибавили 1-2 бп. Корпоративный сектор фронтально дорожал, ставки в среднем по рынку снизились на 25 бп. Лучше средней динамики выглядела кривая РСХБ (YTM -50 бп), а также оба выпуска НЛМК, доходности которых снизились на 40-60 бп.

В ОФЗ оптимизм, Минфин собрал рекордный спрос на первичке Настроения инвесторов в рублевых облигациях остаются позитивными. ОФЗ в среду оставались на траектории роста котировок. Заметно снизились краткосрочные ставки до 11.5-11.7% (-20-40 бп) в пределах годового отрезка кривой. Доходности на дальнем участке кривой снизились в пределах 10 бп и завершили день на отметке 11.7% в районе 7-летней дюрации. Основное внимание инвесторов было сосредоточено на аукционах ОФЗ, где Минфин увеличил срочность предложения и предложил инвесторам 5- (новый 29011) и 8-летний (26215) выпуски. Размещения прошли более чем удачно – переподписка в обоих случаях превысила 3х, размещение 8-лентнего выпуска прошло ниже вчерашних бидов кривой (12.05- 12.10%) по доходности 12%.
Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=239552 обязательна
Условия использования материалов