Греция остается в центре внимания

Мировые рынки в четверг провели нейтральный день, отражая реакцию инвесторов на новости по Греции, а также давление на фондовые рынки в результате коррекции нефтяных котировок. Греция вчера подала заявку в Еврокомиссию на продолжение программы получения финансовой помощи. Однако в тексте заявки не было четких сигналов к тому, что Афины обязуются следовать ранее согласованным программам реформ и бюджетных ограничений. Иными словами Греция пытается согласовать получение финансовой помощи без каких-либо условий, что не устраивает международных кредиторов и особенно Германию. Сегодня рабочая группа ЕС должна определиться с окончательным решением по Греции, чему будет предшествовать очередной раунд переговоров. На наш взгляд, рынки достаточно сдержанно реагируют на новостной фон по Греции. Разногласия достаточно принципиальны, при этом этот вопрос может сохранить давление на рынки в среднесрочной перспективе. Проблемой является не столько текущее согласование выделения очередного транша помощи, сколько дальнейшие переговоры по корректировке программы реформ.

Ставки МБК без изменений, впереди крупные налоги Условия российского денежно-кредитного рынка вчера остались неизменными. Подготовка к пику налоговых платежей не способствует снижению уровня краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.60% годовых, на 7 дней – под 16.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых. Пик налоговых платежей придется на следующую среду, когда на уплату НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Судя по ограничению краткосрочного фондирования банков со стороны ЦБ РФ, кратковременного роста рублевых ставок вряд ли удастся избежать.

Рубль смог отыграть внутридневные потери Торги на локальном валютном рынке в четверг проходили волатильно. Рубль четко следовал за котировками нефти, которые после достижения минимума на отметке 58 долл. за барр. восстановились к концу дня до 60.25 долл. Аналогичную динамику мы увидели и в динамике курсов. Вчера курс бивалютной корзины вырос до 65.66 руб. (+ 18 коп.). Курс доллара прибавил 32 коп. до отметки 61.90 руб., курс евро – 1 коп. до 70.26 руб. На рынке форекс единая валюта вновь оказалась под давлением греческого вопроса. Поданная от Афин заявка была отклонена рабочей группой ЕС, поскольку в ней не содержалось обязательств следовать прежним договоренностям с международными кредиторами. В итоге пара евро-доллар вчера опустилась почти на полфигуры до отметки $1.1360 Цены на нефть остаются главным ориентиром для российской валюты. Любые попытки коррекции здесь воспринимаются болезненно. Тем не менее, спекулятивная игра против рубля сейчас ограничена ожиданиями активизации экспортеров на рынке, которые могут продавать валюту под масштабные налоговые платежи в середине следующей недели. Ситуация вокруг Украины скорее является источником нервозности. Поступление противоречивых новостей не позволяет участникам рынка сделать однозначные выводы о текущем влиянии геополитического фактора на стоимость рубля. Именно поэтому более однозначное развитие событий здесь будет способно значительно повлиять на оценку отечественной валюты. На этом фоне фактор приближающихся выходных дней для рубля может сегодня оказаться определяющим. Риски срыва минских соглашений высоки, а котировки нефти остаются волатильными. В этих условиях, без поддержки со стороны нефтяного рынка отечественная валюта сегодня может продолжить нести умеренные потери.

Еврооблигации скорректировались вниз по ценам Российские евробонды в четверг скорректировались вниз по ценам и отстали от средней динамики ЕМ на фоне дешевеющей нефти и роста доходностей UST. В рамках суверенного сегмента итогом дня стал рост ставок вдоль кривой на 5-7 бп, хуже средней динамики выглядели 30-летние выпуски, где доходности прибавили порядка 10 бп. В корпоративном секторе доходности тоже преимущественно росли, но весьма умеренными темпами – в среднем по рынку ставки прибавили не более 10 бп. Лучше рынка выглядели выпуски Газпромбанка выпуск Металлоинвеста METINR- 20 и Системы AFKSRU-19, доходности которых снизились на 20 и 30 бп соответственно.

ОФЗ следуют за рублем и котировками нефти Котировки рублевых облигаций в четверг снижались вслед за нефтью и теряющим позиции рублем. На фоне преимущественно неопределенной ситуации в украинском вопросе, стоимость сырья остается главным драйвером цен рублевых облигаций. Итогом для стал рост доходностей по всей длине кривой: краткосрочные ставки прибавили более 40 бп и завершили день выше отметки 12%, доходности на дальнем участке кривой также прибавили более 25 бп и к концу дня находились в диапазоне 12-12.1%.
Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=239708 обязательна
Условия использования материалов