20 февраля 2015 Forex4You Луданов Николай
Дорого или дешево стоят американские акции, если смотреть на них с долгосрочной точки зрения?
Ответ на этот вопрос дают различные фундаментальные показатели — например P/E, или технические показатели – например, опережение или отставание от долгосрочного исторического тренда.
НО есть еще один способ – это сравнение с ценами на другие активы. Последний способ важен для практиков сферы инвестиций– для управляющих активами.
В этой статье я сравниваю цены на акции (индекс SnP500) с ценами на нефть.
На рисунке показан недельный график соотношения SnP500/БРЕНТ.
Как мы видим, в течение 4 лет (2010-2014 года) соотношение было достаточно стабильно и составляло примерно 14.
В прошлом году началось обвальное падение цен на нефть и соотношение к 12 января достигло максимума. Напомню, что это как раз совпало с моментом, когда Goldman Sachs дал свой убийственный прогноз по нефти:
Goldman Sachs о ценах на нефть
Случайно или нет- не знаю, но через пару дней произошел разворот по нефти вверх.
Как мы видим, соотношение SnP500/BRENT выросло в 3,5 раза.
SnP500/BRENT=44 – много это или мало по историческим меркам?
Посмотрим на месячный график.
Мы видим очень интересную вещь. Оказывается, что в конце 1990-ых годов соотношение SnP500/BRENT доходило до 125. Так что 44 это совсем не так много по историческим меркам.
Имеет ли SnP500/BRENT шансы дойти до 100 или хотя бы до 80?
Я думаю, что не имеет. Кстати именно график SnP500/BRENT дает четкое представление, когда происходило формирование пузыря на американском рынке акций.
1999-2000 года – это был период наиболее активного формирования пузыря доткомов (интернет-компаний), который лопнул 10 марта 2000 года.
Вот так выглядит месячный график NASDAQ Composite.
А так выглядит месячный график SnP500
На обычном ( не логарифмическом) графике волна роста 2009-2015 года индекса SnP500 выглядит даже мощнее, чем в период доткомов.
Коррекция SnP500, которая должна последовать по окончании этой волны, должна составить не менее половины роста – это нам указывает на район 1400-1500 пунктов. Не меньше!
Пока я ожидаю, что в этом году индекс SnP500 при благоприятных условиях может еще и порасти.
Каким будет SnP500 в этом году
Но я ожидаю, что этот рост произойдет осенью, а не сейчас. Сейчас инвестиции в акции неблагоприятны по сравнению с инвестициями в облигациями.
Аргументы за и против роста SnP500
ИМХО, ПРЕЖДЕ ЧЕМ АМЕРИКАНСКИЕ АКЦИИ ОБРЕТУТ СПОСОБНОСТЬ ДАЛЬШЕ РАСТИ, ДОХОДНОСТЬ 10-ЛЕТНИХ US TREASURIES ДОЛЖНА ОПУСТИТЬСЯ КУДА-НИБУДЬ В РАЙОН 1,5-1,6%.
Что касается соотношения SnP500/BRENT, то техническая картина на месячном графике указывает нам на разворот вниз. Соотношение еще может на короткое время вернуться в район 40, но в целом мое мнение, что можно открывать шорт SnP500/BRENT с целью примерно 25-27.
Это моя «вторая сделка года» ( после SELL GOLD/BRENT)
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ответ на этот вопрос дают различные фундаментальные показатели — например P/E, или технические показатели – например, опережение или отставание от долгосрочного исторического тренда.
НО есть еще один способ – это сравнение с ценами на другие активы. Последний способ важен для практиков сферы инвестиций– для управляющих активами.
В этой статье я сравниваю цены на акции (индекс SnP500) с ценами на нефть.
На рисунке показан недельный график соотношения SnP500/БРЕНТ.
Как мы видим, в течение 4 лет (2010-2014 года) соотношение было достаточно стабильно и составляло примерно 14.
В прошлом году началось обвальное падение цен на нефть и соотношение к 12 января достигло максимума. Напомню, что это как раз совпало с моментом, когда Goldman Sachs дал свой убийственный прогноз по нефти:
Goldman Sachs о ценах на нефть
Случайно или нет- не знаю, но через пару дней произошел разворот по нефти вверх.
Как мы видим, соотношение SnP500/BRENT выросло в 3,5 раза.
SnP500/BRENT=44 – много это или мало по историческим меркам?
Посмотрим на месячный график.
Мы видим очень интересную вещь. Оказывается, что в конце 1990-ых годов соотношение SnP500/BRENT доходило до 125. Так что 44 это совсем не так много по историческим меркам.
Имеет ли SnP500/BRENT шансы дойти до 100 или хотя бы до 80?
Я думаю, что не имеет. Кстати именно график SnP500/BRENT дает четкое представление, когда происходило формирование пузыря на американском рынке акций.
1999-2000 года – это был период наиболее активного формирования пузыря доткомов (интернет-компаний), который лопнул 10 марта 2000 года.
Вот так выглядит месячный график NASDAQ Composite.
А так выглядит месячный график SnP500
На обычном ( не логарифмическом) графике волна роста 2009-2015 года индекса SnP500 выглядит даже мощнее, чем в период доткомов.
Коррекция SnP500, которая должна последовать по окончании этой волны, должна составить не менее половины роста – это нам указывает на район 1400-1500 пунктов. Не меньше!
Пока я ожидаю, что в этом году индекс SnP500 при благоприятных условиях может еще и порасти.
Каким будет SnP500 в этом году
Но я ожидаю, что этот рост произойдет осенью, а не сейчас. Сейчас инвестиции в акции неблагоприятны по сравнению с инвестициями в облигациями.
Аргументы за и против роста SnP500
ИМХО, ПРЕЖДЕ ЧЕМ АМЕРИКАНСКИЕ АКЦИИ ОБРЕТУТ СПОСОБНОСТЬ ДАЛЬШЕ РАСТИ, ДОХОДНОСТЬ 10-ЛЕТНИХ US TREASURIES ДОЛЖНА ОПУСТИТЬСЯ КУДА-НИБУДЬ В РАЙОН 1,5-1,6%.
Что касается соотношения SnP500/BRENT, то техническая картина на месячном графике указывает нам на разворот вниз. Соотношение еще может на короткое время вернуться в район 40, но в целом мое мнение, что можно открывать шорт SnP500/BRENT с целью примерно 25-27.
Это моя «вторая сделка года» ( после SELL GOLD/BRENT)
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter